不同類型的穩定幣以及如何保持價格掛鉤_穩定幣

由于最近發生了Terra項目的LUNA代幣在其穩定幣UST脫鉤期間崩潰的事件，我們認為您可能正在尋找更多關于穩定幣如何保持其價格掛鉤、掛鉤意味著什么以及為何穩定幣可能會失去掛鉤。

2021年，穩定幣市值突破1,000億美元，USDT成為市值第三大加密貨幣。穩定幣既提供法定貨幣的穩定性，又擁有加密貨幣的無國界和去中心化等特點，具備了很多實用性，因此被加密愛好者甚至那些不太熟悉虛擬貨幣的人大量采用。它們是在市場之間轉移價值的首選工具，在匯款領域也有很多用途。

不同類型的穩定幣

當我們談論維持掛鉤時，我們必須考慮不同類型的穩定幣及其運作方式。在這里，我們將介紹抵押穩定幣和算法穩定幣。因此，我們將討論它們的區別，以及它們如何保持價格穩定。

共為2020 | Block.one首席執行官：發展技術需要關注不同文化，加強創新:金色財經現場報道，2020年6月21日，由金色財經主辦的共為2020·區塊鏈創新應用論壇在深圳拉開帷幕。Block.one首席執行官Brendan Blumer、金色財經CEO安鑫鑫就《Block.one、EOSIO和區塊鏈未來》進行現場連線。Block.one首席執行官Brendan Blumer指出：需要在發展技術的時候，對不同文化的可接受程度要保持敏感，特別是Block.one這樣的全球化公司。我們做決定時要慎重考慮，所有的行動不可能讓所有人都開心，但是我們會以不同的方式考慮不同的政策，嘗試在不同的文化背景和社會背景之間找到所有人之間的一個共識。

要加強創新，確保科技讓世界變得更美好，不僅僅是考慮社會的不同需求，也考慮文化的需求和監管的需求，把創新作為武器。[2020/6/21]

抵押型穩定幣

外媒：G7外長會議未達成聯合聲明，成員國不同意美方稱“武漢病”:《華爾街日報》援引消息人士稱，七國集團（G7）外長會議在周三結束，但沒有發表聯合聲明，因為成員國不同意美國將新冠病稱為“武漢病”的要求。據悉，德國《明鏡》周刊早些時候報道了G7國家之間的分歧。特朗普政府近期因對新冠肺炎的描述而飽受爭議和批評。（界面）[2020/3/26]

抵押型穩定幣由法定貨幣或儲備中的加密貨幣支持。例如，USDT由發行USDT的項目方Tether持有的美元儲備支持。在Tether的案例中，與其他抵押型穩定幣一樣，儲備金是為了讓用戶可以將加密貨幣兌換成美元。

抵押型穩定幣包括加密貨幣抵押、法定貨幣抵押和商品抵押的穩定幣。

萊特幣創始人：未來人們將用不同的加密貨幣支付:萊特幣基金會創始人Charlie Lee表示，就像目前有些人用現金，信用卡支付一樣，未來人們將用不同的加密貨幣支付，并且將會實現互操作。[2018/5/15]

法幣抵押型穩定幣：如上所述，法幣支持的穩定幣的一個例子是USDT。對于流通中的每一個USDT，都有相應的美元儲備。與加密貨幣抵押型穩定幣不同，法幣儲備是在鏈外的儲備機構中保存的。當然，這引發了關于USDT去中心化或缺乏去中心化的討論，因為中心化機構持有負責此類穩定幣價格穩定的儲備。

這種系統工作方式簡單來說就等于是用戶將美元存入Tether的銀行賬戶，以換取等量的USDT。因此，流通量等于儲備量。

騰訊云區塊鏈架構師：區塊鏈3.0業務模式和訴求不同，可能不需要Token:騰訊云區塊鏈架構師章貢近日在接受采訪時表示，“區塊鏈中共識范圍和業務速度實際上是兩個矛盾體，具體到場景來看，如果是在這種可信商業化網絡里，其實需不需要拜占庭模式還是一個值得商榷的問題。to B的業務需要考慮更多處理效率和數據安全隔離平臺的可用性問題，這與to C那種供應鏈的訴求是不一樣的。有言論稱代幣機制是區塊鏈的一個剛需，但從更長遠的角度看，這種提法可能是偏執的。”[2018/3/29]

簡而言之，USDT之所以保持掛鉤，僅僅是因為每個代幣都有一個由機構持有的相應美元。

加密抵押型穩定幣：加密抵押穩定幣的一個例子是MakerDAO的DAI。與USDT一樣，DAI是在用戶花費ETH購買等量的DAI時創建的。

你可能想知道，“當ETH之類的價格波動時，加密貨幣支持的穩定幣如何維持其掛鉤”？DAI利用了所謂的“超額抵押”，這意味著支持DAI代幣背后的ETH具有更高的美元價值，因此如果ETH的價格在一定范圍內波動，DAI仍然可以維持其掛鉤。

商品抵押型穩定幣：這些類型的穩定幣通過有形資產的支持來維持其掛鉤。

Paxos等項目發行了PAXGold(PAXG)等商品支持的穩定幣。由于與穩定幣相關的資產通常是穩定的，甚至會升值，因此用戶可以放心，該幣不太容易受到資產價格的脫鉤，甚至可以從積極的價值變化中受益。

商品支持的一個優勢是用戶可以訪問以前難以獲得的資產類別。然而，因為持有一定數量的PAXG意味著一個人只會持有標的資產的一小部分，因此很難將穩定幣換成與之掛鉤的黃金，這使得它的流動性低于法幣支持的資產像USDT。

算法穩定幣

除了抵押型穩定幣，另一種穩定幣形式就是算法穩定幣。

算法穩定幣利用智能合約中定義的算法來維持其掛鉤。這些智能合約調節穩定幣的供需，進而調節價值。這是通過穩定幣和另一種加密貨幣之間的交換機制完成的。

代幣持有者也可獲得激勵來幫助代幣維持其掛鉤。假設一個項目的穩定幣由于需求量大而超過1美元。交易者可以交換價值1美元的項目相關加密貨幣，以獲得價值超過1美元的穩定幣，再到市場上出售從而獲得價差利潤。因此，1USD的非穩定幣被燒毀，在交易者通過套利賺錢的同時，供需受到控制。

Terra的UST就是這樣一種算法穩定幣。因此，讓我們更詳細地了解算法穩定幣是如何脫鉤的。

算法穩定幣為何脫鉤

因此，如前所述，算法穩定幣通過調節供需的智能合約保持價格掛鉤。Terra的穩定幣UST使用鑄幣和銷毀機制，用戶可以將一定數量的項目治理代幣LUNA兌換成美元的UST，反之亦然，以保持其穩定性。

那么發生了什么導致它脫鉤或偏離1美元的價值呢？根據CoinDesk的一份報告，大量UST流動性被同時撤出。這種突然的波動導致穩定幣脫鉤。由于提款量大，該算法未能跟上并恢復UST的價格掛鉤。

為什么Terra的LUNA會崩潰？

值得一提的是，根據Terra聯合創始人DoKwan的推文，UST不僅在幾天內兩次脫鉤，而且第二次脫鉤持續，穩定幣在5月11日跌至0.50美元。

由于UST顯著且持續地脫鉤，可以理解投資者對該項目的信心徹底動搖，導致LUNA大規模拋售，其價格至接近0美元。

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