市場只有回歸基本面，才能度過熊市！_DEF

這篇文章基本面解釋了是什么讓最近的牛市勢頭熄滅，同時也給正在面臨熊市的人們提供了一些建議。

牛市和熊市的區別，其實可以用一個詞來概括，那就是「動能」。

在牛市中，資產價格有很多上漲的動能，這左右了大多數投資者的決策。如果一項資產的價格在快速上升，自然就會引發FOMO情緒，而這種時刻其他東西就都不重要了。但是隨著熊市到來，這種波段性的行情也就隨之消失了，而這種所謂的投資方法，自然也就沒了用武之地。

這就是我們眼前的加密貨幣市場的現狀，而熊市對于那些進入這個市場不久的新人投資者來說，無疑更加難以應對。這些投資者除了需要面對他們所持有資產價格快速下跌造成的壓力以外，還需要面對另一個更加嚴峻的問題，那就是究竟要如何才能在市場整體性的崩潰中生存下去。

Pantera Capital：10月以來，Coinbase等合規交易所的市場份額增加了30%:金色財經報道，Pantera Capital在12月的致投資者信中表示，相比離岸交易所，受監管、透明、在岸和/或經過審計的交易所的市場份額正在急劇增加。自10月以來，Coinbase、Kraken、Upbit、Bitstamp等交易所的市場份額增加了30個百分點。

此外，Pantera還表示，九年前就聘請安永會計師事務所對旗下加密實體進行首次審計，四年前安永再次受聘對Bitstamp進行審計。[2022/12/20 21:55:28]

如果想要找到這個問題的答案，最好的方法自然是去從那些經歷過不止一個周期的「老手」那里吸取經驗。這些人不止經歷過加密市場的大漲大跌，同時也經歷過ICO、DeFi以及NFT等等早期創新的大起大落，而這些創新正是過去幾年間驅動加密市場前進的重要動力來源。

節點資本管理合伙人楊玉梅：“激進”是當前DeFi市場的顯著問題:8月21日，在以“DeFi-如何抓住大潮中的機遇？”為主題的金色沙龍中，節點資本管理合伙人楊玉梅在圓桌會議中表示，Defi項目最顯著的問題是太激進了，大家希望把幾年以后要做的事情現在來做，從而掀起一波“激進”的浪潮，但是以現在的技術和條件很難實現幾年以后的效果，因此，在現實與理想的落差下很容易喪失信心。所以目前的情況并不是說這個賽道不好或者泡沫太多，而是過于激進，大家可以稍微緩緩。另外對于市面上的部分項目，我認為不是資金池越大越好，而是要能夠與自身發展相匹配，也要與生態的發展相匹配，循序漸進擴大資金池才是健康發展的態勢。[2020/8/21]

暴跌背后的基本面預警

韋氏評級：DeFi將和加密市場其他部分脫鉤的想法是可笑的:6月24日，加密評級機構韋氏評級發推稱，DeFi是目前加密領域最令人興奮的事情之一，但有關DeFi領域將與加密市場其他部分脫鉤的想法是可笑的。最終，狂熱會結束，DeFi將會和加密市場中其他部分一樣交易。[2020/6/24]

如果你仔細觀察基本面，其實風險信號早已出現，而最終正是一些企業的崩潰加速了整個市場的崩潰。不過在靴子落地之前，大家對于牛市勢頭的迷戀導致這些預警信號被大多數人忽視了。

LUNA和UST的崩盤就是一個很好例子。這種數字資產的抵押不足在公開數據中很容易被察覺，過高的APY背后暗藏的風險同樣顯而易見。加密借貸機構CelsiusNetwork和加密對沖基金ThreeArrowsCapital的崩塌作為最近這輪下跌過程中另外兩個「爆點」，他們的問題實際上也早已在過高的杠桿率以及風險管理的欠缺上被暴露出來。

OKEx徐坤：印度市場大有可為 已與當地兩大頭部交易所建立合作:今日，針對“印度最高法院取消印度央行針對加密貨幣的禁令”的消息，徐坤表示，印度市場具有巨大的互聯網人口紅利，網民接近6億，而印度盧比通脹嚴重，民眾對于兼具支付功能與價值存儲功能的加密貨幣的需求一直很強。之前因為政策原因，場內交易受限，但場外購買比特幣的熱度一直很高，日交易量有數百萬美元，這是一個非常值得拓展的市場。年初，OKEx已與印度兩大頭部交易所CoinDCX和BitBns建立合作關系，印度也是OKEx全球化布局中的重要部分。[2020/3/4]

只有在任何時刻保持清醒并做好風控管理，才能夠在市場轉熊時免于遭受毀滅性的打擊。

基本面如何提供前瞻性指引？

基本面可以告訴我們過去出了什么問題，那么未來呢？現在，盡管陰霾籠罩著市場

其中值得關注的維度包括：

鏈上指標：數字資產所處鏈的健康狀況是資產價值的一個關鍵指標。出于這個原因，需要密切關注其節點和活躍地址的數量、協議收入，以及最重要的是，哈希率。

財務指標：資產底層的鏈基礎設施也需要有健全的財務狀況作為支撐。這方面的關鍵指標包括完全稀釋價值、流通市值、TVL、通脹率、燃燒率和流通供應量等等。

團隊技術背景：除了量化指標以外，企業的鏈外背景同樣重要，其中包括但不限于創始團隊的背景、技術堆棧、此前已有的用例、代幣經濟模型設計、產品UX/UI、成員的專業背景/歷史成績以及項目的發展圖還有白皮書等官方文檔的詳細程度等等。

社區的健康度：風險投資實際上是一個定性和定量的混合體。你需要關注很多維度的細節，并從中尋找一些規律和結論。比如需要把用戶的增長和流失數據結合來看，高增長+低流失才是最好的組合。而在質量方面，評估用戶和開發人員對產品的質量以及他們希望產品實現的目標所表達的熱情是至關重要的，而在進行這方面的分析時，需要把對產品的實際承諾和營銷炒作區分開來。

最后，一個擁有足夠好的基本面的項目大概是什么樣子呢？

簡單舉例來說，比特幣、以太坊和BNBChain的鏈上指標都表明它們有一個光明的未來。比特幣的哈希率增長看起來特別強勁，而以太坊仍然是專注于智能合約功能的一層公鏈中的王者。同時，BNBChain已經發布了新的技術圖，并聲稱擁有超過200萬的日活躍用戶。

此外，BoredApeYachtClub(BAYC)也是一個很好的例子，它擁有強大的用戶社區，而這意味著他在熊市中存活甚至穩步走向成功的概率很高。

當然，BTC、ETH、BNB和BAYC都不是新興投資。然而，這些領域擁有最大的用戶增長潛力。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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