我們需要重新考慮下一個周期的空投！_UNI

市場上的項目經常使用空投向社區成員分發免費代幣，但它們的效果如何？

空投有助于將項目的代幣供應分散給公眾，并且可能是更廣泛的營銷計劃的一部分，以提高對其核心產品或新產品的認識。

用戶無需花錢即可獲得這些代幣；并且通常在協議即將啟動時接收它們，或者在使用協議后追溯接收它們，但須符合某些資格標準。

但是這些空投對項目的原生代幣有多大的影響呢？

這項研究著眼于從2020年9月的Uniswap($UNI)到2022年4月的Evmos($EVMOS)在1.5年內31種不同代幣空投的價格表現。

這不是時間范圍內所有空投的詳盡列表，而是嘗試封裝盡可能多的滿足這些參數的空投：

Token與創世空投同時上線

該項目有某種形式的基于Gitbook/PublicDocs的線圖

Circle首席執行官：我們需要大眾市場的穩定幣錢包和加密貨幣外匯市場:金色財經報道，Circle首席執行官Jeremy Allaire在社交媒體上稱，在歐洲使用自動取款機獲取歐元，被近20%的外匯+費用壓垮。上帝，我們需要大眾市場的穩定幣錢包和加密貨幣外匯市場。USDC/EUROC。

此前消息，7月6日，Circle推出的歐元穩定幣EUROC，目前僅支持在美國境內交易。[2022/7/31 2:48:49]

該項目表示打算通過空投來獎勵現有用戶/進一步推銷其產品/分散代幣供應所有權

令牌已經存在了足夠長的時間來提供有意義的數據點

首先，讓我們看看每個項目分配給空投的代幣供應百分比的分布：

平均而言，項目將7.5%的代幣供應分配給空投——使用中位數計算以避免異常傾斜。

大多數項目分配的代幣供應量低于10%用于空投，其次是26%的項目在10-20%的范圍內，23%的項目在>20%的范圍內。

IMF：我們需要在加密監管方面做更多工作:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）的兩位最高領導人在上周發布的外交政策直播播客中討論了加密貨幣監管。IMF總裁Kristalina Georgieva和副總裁Gita Gopinath被問及政府應如何應對全球經濟面臨的越來越多的挑戰，包括加密貨幣。

Georgieva 解釋說，國際貨幣基金組織將數字資產分為三種類型：比特幣等加密資產、穩定幣和央行數字貨幣（CBDC）。關于加密資產，Georgieva 表示：時間已經過去，監管框架在世界范圍內盡可能地協調一致。Gopinath補充稱：我確實希望我們現在看到的可能對該主題的更多關注轉化為適當的政策行動。至于有 \"資產支持 \"的穩定幣，IMF總裁表示，如果它們得到適當的監管，它們可以發揮非常積極的作用。

Gopinath進一步指出，國際貨幣基金組織的一個關鍵作用是建立連接這些不同 CBDC 的鏈接渠道，使這種分裂對世界經濟的破壞性降低，甚至使其最小化。（news.bitcoin）[2022/3/31 14:28:16]

相比之下，項目傾向于為投資者分配約10%，為團隊成員分配約15%因此留出7.5%的代幣供應對于決定進行空投的項目來說是一個很大的比例。

拜登：我們需要2000美元的經濟刺激支票:美國總統拜登今日在推特上表示：當你想支付租金或購買食物時，600美元根本不夠。我們需要2000美元的經濟刺激支票。[2021/1/11 15:50:50]

那么為什么要為空投分配這么大的百分比呢？

代幣空投對項目有多重好處：

如果產品即將上線，創始人可能希望擴大營銷和知名度。成功的空投將是在短時間內獲得更多關注的有效方式，同時讓用戶有時間研究項目的合法性。

如果一個項目已經運行了一段時間，空投是獎勵早期采用者和敬業的社區成員的好方法，同時將代幣機制納入日常協議操作。

空投后價格表現

雖然空投策略可能在短期內實現上述意圖，但對原生代幣的長期激勵可能并不總是一致的。

我們來看看每個代幣在創世空投后的價格表現：

聲音 | BB談EOS發展：我們需要快速高效 但不是魯莽:Block.one首席執行官BB發推稱：“EOS是世界上最有用、最有價值的區塊鏈之一，我們一直在積極升級代碼庫，同時耐心地得出治理結論。我們想要快速高效，但不是魯莽。EOS才剛剛起步，我們仍然致力于它的發展和競爭力，通過它簡明的機制可以做更多的事情。”[2019/12/29]

乍一看，這看起來像是一張擁擠的圖表。

上述價格已標準化為1.0，并縮放為各自創世空投后的天數。

如果一個項目在第1天的價格是1.0，我們想知道它在第100天的比較情況。圖表顯示，100天后，高達74%的項目的原生代幣交易價格低于第1天的價格。

只有7個項目的交易價格高于其發行價格，特別是$ORCA以4.8倍的發行價格和$RAIDER以2.4倍的發行價格表現出色。

其他項目——$GTC、$1INCH、$JUNO、$OSMO和$UNI——的交易價格低于發行價的2倍。

下圖繼續詳細說明隨著時間的推移：平均價格表現惡化，以及樣本交易中越來越多的項目低于其第一天的價格。

在第5天，平均空投的中位價格為0.99，55%的交易價格已經低于發布價格

在第50天，空投的平均價格為0.87，70%的交易價格低于啟動價格

到100天，空投的平均價格為0.64，74%的交易價格低于發布價格

空投后價格表現

當這些數字在更長的時間范圍內外推時，結果并沒有什么不同。

下圖顯示了在較長時期內價格表現下降的趨勢，空投價格中位數從第5天的0.99下降到第200天的0.44。

大多數項目(72%)繼續低于其發布價格，盡管有一些值得注意的項目對代幣持有者來說表現良好。

$UNI于2020年9月和2021年第二季度推出，按日交易量計算，已成為所有鏈中最主要的DEX。

代幣持有者可以參與治理提案，宏觀條件是空投后價格表現的有利催化劑

雖然未在圖表中顯示，但$UNI今天繼續保持在其空投價格之上，交易價格略高于其原始空投價格的1.5倍

$RAIDER在2021年8月采取了一種非常規的發布方式——該團隊通過成功的NFT銷售開始了自己的道路，并在幾周后在Polygon上發布了最初的P2ERPG游戲。

到2022年第一季度，他們已經建立了強大的社區和廣泛的活躍參與者基礎，這有助于獲得由Delphi、DeFiance、3AC和Polygon共同領投的600萬美元融資

這解釋了空投后價格超過6.5倍的強勁價格表現

然而，不友好的宏觀條件對加密游戲行業的打擊最為嚴重，導致用戶指標不斷減少，并且迄今為止的代幣價格表現不佳-其原始空投價格的0.44倍

雖然$UNI和$RAIDER已經表明空投代幣有可能在更長的時間跨度內表現良好，但總體樣本表明空投通常不會對您的長期價格行為產生最佳影響。

作為創始人，您希望代幣落入支持您的項目、參與治理、質押或使用它的社區成員手中。

根據初始參數或通過用戶指標進行空投可以分散發生這種情況的可能性，特別是如果有傳言稱即將進行空投，因為這會吸引非忠誠的女巫獵手

下圖顯示了每個代幣在200天內的歸一化價格的組合中位數。

例如，如果您在空投后第150天買入$UNI和$OSMO，并在第200天賣出，您將分別獲得+42%和+59%的凈收益。

該策略可能適用于在初始空投數月后證明自己的項目，指標包括他們參與社區的活躍程度、與生態系統基金會的溝通，以及他們在交付和滿足產品圖方面的速度里程碑。

結論

如果您是開發人員/項目創始人：考慮以不同于空投的方式分散代幣供應或提高產品知名度。

從歷史上看，空投對你的代幣的長期價格走勢有害。本研究并未探討空投對其他項目參數的有效性，例如增長的用戶指標、新的錢包交互、增加的TVL等——但即使空投在這些方面有效，你是否愿意以犧牲為代價來實現這一目標大部分零售持有者的早期傾銷？

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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