BendDAO的關鍵時刻：是死里逃生？還是下一個流動性危機犧牲品？_NFT

本文來自decrypt&coindesk，原文作者：KateIrwin&DannyNelson

Odaily星球日報譯者|Moni

如果您想借出自己的“無聊猿”BAYC，現在可能需要睜大眼睛，因為?NFT借貸服務提供商BendDAO正在經歷一場史無前例的流動性危機。

BendDAO是一個基于去中心化點對池的NFT流動性協議，也是一種將DeFi和NFT結合在一起的全新NFT借貸經濟模式。通過BendDAO，貸款人可以向借貸池提供ETH流動性以賺取利息，借款人可以將NFT作為抵押品即時在借貸池借入ETH，用戶在BendDAO上抵押自己的NFT進行借貸時，BendDAO將來自OpenSea的NFT地板價作為NFT抵押品價格的喂價數據，借款人則可以ETH形式獲得最高40%的NFT“地板價”貸款。

BendDAO與Matrixport達成合作，為NFT注入更多ETH流動性:4月28日消息，首個點對池藍籌NFT抵押借貸協議BendDAO與Matrixport達成合作，將共同探索DeFi與NFT的結合，為DeFi引入優質藍籌NFT資產抵押，并且捕獲高ETH收益。該合作有助于促進NFT金融的發展，豐富NFT應用場景。合作雙方達成共識即NFT資產規模將在不久將來接近甚至超過ERC20資產規模。[2022/4/28 2:37:57]

然而由于加密市場萎靡不振，大量NFT項目的地板價持續走低，問題開始浮現。

根據BendDAO的設計機制，如果相關數字收藏品的地板價下降到一定水平，平臺將強制將其進行拍賣，該清算水平由平臺支持的借貸“健康因子”決定，當該指標的值低于1時，代幣自動進入48小時清算保護狀態，所有者可以選擇還清債務并收回NFT；如果用戶未能清除貸款，則NFT將被拍賣，出價最高的人將獲得它。如果沒有人參與拍賣，BendDAO就要等借款人在未來某個時候償還債務，或者在市場價格回升后，一些清算人出現參與拍賣債務，而在這段期間內NFT只能放在平臺上，按BendDAO的說法他們只是出現暫時性的浮虧，但問題顯然不限于此——

CoinBene將于2月1日11:00上線 LIT:據官方消息，CoinBene將于2月1日11:00上線Litentry (LIT)，支持LIT/USDT交易對。Litentry是基于多網絡的去中心化身份聚合協議，擁有去中心化身份（DID）索引機制和基于Substrate的信用計算網絡。Litentry的目標是幫助去中心化身份聚合、驗證和信用計算。CoinBene旨在打造值得信賴的數字資產交易平臺，在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。[2021/1/30 18:27:37]

那么，當BendDAO平臺上這些NFT被清算，會產生哪些結果呢？主要有以下幾個：?

1、48小時內無人出價，借款人付款贖回NFT；

2、48小時內無人出價，借款人也未償還，只能繼續等待借款人償還或清算人出價；?

CoinBene首發項目GUSDT漲幅已達4200%:據官方消息，CoinBene首發項目GUSDT現報43.34USDT，漲幅已達4200%。GUSDT的目標是打造一個開放、透明的平臺，初創型企業和投資者可在此投資多種高潛力的產業，持幣人可使用GUSDT自由地參與集團所發布的所有投資項目。 據悉，GUSDT的發行方GIB環球投資數字銀行在“第二階段高速增長會議”上宣布，其主體AFF科枝多元金融集團對澳大利亞昆士三州東北海岸的金礦開采進行了大量投資，該投資以現金和GUSDT的形式向RGF LAND（Citygold基石投資者之一）進行了投資。[2021/1/14 16:09:43]

3、48小時內有人出價，借款人贖回NFT，并向第一位出價者支付罰款金額；?

4、48小時內有人出價，借款人未償還債務，拍賣參與者價高者得到NFT；?

梭哈學院入駐CoinBene滿幣生態 成為平臺首批簽約運營商:據官方消息，CoinBene滿幣與梭哈學院達成戰略合作，未來雙方將圍繞數字資產領域展開全方位合作，共建線上共識社區。據悉，簽約成為CoinBene滿幣運營商將享有專屬客服及優享服務等10余種超級權益。

梭哈學院分析師均由國內211，985院校出身。首席分析師，經濟與金融學碩士學士，精通基本面與技術面結合分析，結合16+盤面分析組合，形成了自己量化交易體系，能夠較為精準的判斷趨勢。

CoinBene滿幣數字資產交易平臺在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。2019年初，平臺戰略布局合約衍生品市場，主要為投資者提供以BTC、USDT進行結算，且安全、穩定的永續合約服務。[2020/6/2]

當然，倘若NFT地板價上漲，那么BendDAO平臺上的健康因子就會自動回到清算門檻上方，此時雖然NFT不會被清算但借款人仍然需要支付罰款。?

現在的問題是，NFT市場流動性非常差，比如NFT市場OpenSea的月交易量已經創下最近12個月以來的最低點，整個市場根本無法支持BendDAO短時內涌入的大量清算交易，以至于整個NFT市場都可以感受到BenderDAO上BoredApes大量貸款清算所產生的連鎖效應。不僅如此，NFT的清算比ETH等可替代資產更復雜，當使用ETH作為抵押品時，當用戶的債務達到清算閾值時，資產有足夠的流動性在市場上簡單地出售，但NFT還需要投標人競標購買。

當這些健康因子值接近1的BoredApes貸款開始出現問題時，由此產生的清算將會推動BAYC地板價進一步下跌，也意味著BendDAO平臺上會有更多BAYC支持的債務將被清盤，這其實就是一種“聯級清算”風險，即當貸款抵押品價值下降并接近借入價值時，如通過清算門檻就會拍賣抵押品，當某個抵押品被清算之后又會引發另一筆貸款達到清算門檻，繼而產生多米諾骨牌效應，最終引發抵押標的物價格大幅下跌，如果聯級清算推動地板價再下跌20%，那么其抵押的NFT都將被清算，繼而破壞整個BAYC生態系統。

由于BAYC是整個NFT市場中最重要的項目之一，因此當聯級清算發生在BAYC身上后勢必會帶來更廣泛的影響，后果可能是整個NFT市場的崩潰。

創始人@CodeInCoffee在社交媒體透露社區已經發布新提案BIP#9，旨在通過修改部分參數解決流動性危機，具體包括：

1、將清算閾值調整為70%，具體步驟如下：

UTC時間8月30日中午12點更新至85%

UTC時間9月6日中午12點更新至80%

UTC時間9月13日中午12點更新至75%

UTC時間9月20日中午12點更新至70%

2、將拍賣時間調整為4小時；

3、將48小時的保護窗口縮短到4小時，以提高拍賣的流動性；

4、取消競拍者首次投標95%地板價的限制；

5、將利息基礎利率調整為20%，旨在讓更多ETH存款人賺取更多的利息并促使更多的NFT持有者償還ETH。

本次投票將在8月23日晚8點結束，目前贊成率達到97.09%，反對率為2.91%。

BendDAO在一份聲明中特別強調，NFT地板價短期波動是正常的，藍籌NFT共識不是一天建成的，短時間內不會出現大面積崩盤的危機。但問題是，事情真的會如BendDAO所期望的那樣發展嗎？當沒有人愿意以BendDAO拍賣的NFT價格出價時，麻煩就會增加。毫無疑問，BendDAO嚴重低估了NFT在熊市中的流動性問題，從發布的新提案中可以看出，他們顯然不希望持有流動性更差的“無聊猿JPEG”，而是渴望擁有更具流動性的ETH。

事實上，BendDAO在設計之初的確也考慮到NFT價格短期內劇烈波動帶來的影響，這也是他們引入“健康因子”的原因，但他們似乎并沒有想到熊市時間持續如此之長，更沒想到NFT地板價波動幅度如此之大。

BendDAO試圖通過一套機制盡可能地釋放NFT市場的流動性，但最終卻被“流動性”所困，現在這個NFT借貸平臺正陷入生死存亡的關鍵時刻，如果市場回暖，藍籌NFT地板價反彈，BendDAO或許能夠死里逃生；但如果BendDAO清算浪潮開啟且無人接盤，那么死亡螺旋就會來臨，引發NFT市場更大的流動性危機。

BendDAO正嘗試通過新提案解決危機，但他們的解決方案是否能夠奏效還需要市場驗證。

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