以太Merge 后會有大量低成本的以太坊砸盤嗎？_以太坊

合并后以太坊中質押的以太坊會不會造成巨量的砸盤一直是很多人關心的問題。還有人信誓旦旦說這些以太坊成本在300U，解鎖后隨便砸。

這可能是大家最擔心的關于以太坊2.0會形成利空的原因了，這里面也有很多誤解

首先，信標鏈里質押了超過1300萬個以太坊，這里300U的以太坊，但非常非常少。這里面以太坊最低的價格是375U。很快就漲到了400U。這時僅僅質押了2萬個。質押時價格高于1000美元的以太坊大約只有280萬個，占總質押比重的20%，約占以太坊流通量的2.3%

稍微精確點，計算一下質押在信標鏈中以太坊質押時的成本價。把根據以太坊的價格走勢把整個質押時間周期分為14個階段。然后用每個階段的質押成本均價乘以階段時間內質押數量，再除以現在的質押總數，就得到了粗略的質押成本價，經過計算這個成本價在2432.05美元

USDC Treasury在以太坊鏈上增發1000萬枚USDC:Whale Alert監測數據顯示，北京時間7月27日00:00，USDC Treasury于以太坊網絡上增發1000萬枚USDC。[2020/7/27]

怎么看以太坊質押時的成本價都不低

但1300萬個以太坊解鎖擺在那，釋放出來會形成拋壓嗎？首先，拋壓來自于巨量且沒有流動性的幣。但其實沒有流動性的以太坊沒那么多。

質押時如果你選擇的流動性質押服務商，一定程度上流動性問題能夠得到解決。這些服務商在你把ETH存入他們的合約后會給你發放衍生品，比如Lido的stETH、幣安的BETH等

動態 | 以太坊聯合創始人與WWF保育署署長公布區塊鏈項目Impactio:在第74屆聯合國大會期間的康考迪亞峰會上，以太坊聯合創始人、ConsenSys創始人Joseph Lubin與世界自然基金會保育署署長Kavita Prakash-Mani（WWF）宣布了Impactio項目的到來，旨在利用區塊鏈技術加快融資，朝著可持續發展目標不斷邁進。

據悉，Impactio是一個基于以太坊區塊鏈的平臺，由Panda Labs與之合作開發，旨在通過提供初始應用路徑和獲得資助的可能性，幫助團隊實現聯合國的可持續發展目標。Impactio使用的代幣化機制不僅承諾簡化傳統流程，而且允許一定程度的透明度和問責制。（ICOexaminer）[2019/9/25]

這些衍生品的抵押物二級市場可以直接賣掉，去換ETH。所以這部分有質押衍生品的ETH是不存在未來的拋壓的。

聲音 | ConsenSys：減少以太坊區塊獎勵將降低通脹:據bitcoinexchangeguide報道，預計于1月16日進行的以太坊君士坦丁堡升級將使礦工的區塊獎勵從3ETH降至2ETH。對此，ConsenSys發布博客文章稱，以太坊網絡上的礦工行為背后的主要動力不是每枚ETH的區塊獎勵，而是電價和ETH的價格。哈希值下降以及挖礦難度的降低是電價和ETH價格無法創造有利可圖的環境的結果。以太坊區塊獎勵下降將導致通脹率下降。如果ETH通脹減少對市場產生積極影響，那么礦工們就會回歸以太坊網絡。[2019/1/15]

下圖是ETH質押不同渠道的占比數據。其中Lido、Karen、Binance、RocketPool等都屬于流動性質押服務商，占了48.45%的比例，質押市場的半壁江山。所以有一半質押的ETH是沒有未來拋壓一說的

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其次，剩下的以太坊也不會在合并后立馬釋放。可能在之后的半年或者一年才會開始釋放。而且解鎖是一步一步進行的，整個解鎖可能要一年甚至更長時間。預計拋壓完全釋放怎么也要2024年4月才能完成

最后，合并之后并不會只給以太坊帶來拋壓，也會產生對以太坊的需求，需求還會發生在質押以太坊釋放形成拋壓之前。手續費加上MEV收益會讓質押收益可能要翻倍，相應的鎖倉規模也會翻倍。可能會有1000多萬個以太坊要進入質押領域去賺取那年化4%-5%的收益，必然會產生一些以太坊的需求

最后個人看法

我長期看好以太坊，不代表我覺得以太坊還要漲會不會回到三位數別問我，誰也沒有肯定回答。我只是覺得并沒有很多以太坊在合并時砸下來

以太坊合并，啟動解鎖后完全沒拋壓那是不可能的，之前流動性鎖住了，現在能賣了，總有人想要賣，這太正常不過了。但由于限制解鎖，解鎖周期長，衍生品提前釋放流動性，加上總有人愿意質押，綜合來看造成的拋壓并不會對市場造成太多壓力

質押成本價只是為了駁斥大量低成本以太會砸盤的說法估算的。看到glassnode測算的質押成本價。但質押成本價不代表成本價，買賣成本價到底是多少，無法知曉。成本價高低也不是看漲看跌的依據，市場經常低于成本運行，用成本價分析漲跌確實不靠譜，也沒用成本價高去預測以太坊會漲

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