JZL量化機構研究：Jane Street - Ocaml開發語言的堅定踐行者_STR

概覽：Crypto頭部量化機構梳理

概覽：使用小眾Ocaml語言的，做MarketMaking&Arbitrage的proptradingfirm；

背景：JaneStreet由SIG的三位交易員和IBM開發工程師MarcGerstein在2000年創立，最初主要交易期權和美國存托憑證；

業務覆蓋：成立之初，JaneStreet以ETFs交易出名，在鞏固ETFs交易領導者地位的同時，JaneStreet同樣是股票、債券、期權和加密貨幣市場的主要參與者；

業務版圖：JaneStreetGroupLLC為母公司，根據客戶所屬管轄地區及業務需求，以傳統業務和數字貨幣2條業務線，分別在美國、英國、香港、日本、開曼、BVI等地設立全資子公司提供服務。??

JaneStreet在2020年交易了超10萬億美元的證券，占據整個美國ETF市場1/3的交易規模和美國股票市場近10%的交易規模。根據期披露的財務數據，2020年前六個月，JaneStreet調整后利潤為63億美元，比2019年同期增長超過1,000%，上半年凈交易收入為84億美元。該利潤水平是同期CitadelSecurities利潤水平的2倍。

傳統方向

6月價值約227萬美元NFT被盜，較上月下降23%:金色財經報道，派盾（PeckShield）監測顯示，2023年6月，價值約227萬美元NFT被盜，與上個月相比下降23%。被盜的NFT中一半都在160分鐘內在各個市場出售，最初在Blur上出售被盜NFT的比例為86%，其次是OpenSea，占比13.76%。[2023/7/3 22:14:23]

在美業務

JaneStreetCapital,LLC:?自營交易為交易所提供做市服務

JaneStreetExecutionServices,LLC:為機構客戶及其他三方交易商提供經紀服務

在歐業務

由JaneStreetFinancialLimited和JaneStreetNetherlandsB.V.兩家分別受到英國FCA和NAFM監管的主體為歐洲客戶提供OTC業務。而另一家在倫敦成立的公司JaneStreetEurope?提供自營交易及做市業務；

在港業務

由持有香港證監會Type1和Type2號監管牌照的JaneStreetHongKongLimited(CENo.BAL548)為香港客戶提供證券、期貨經紀服務；

數字貨幣方向

彭博社：加密公司在英國難以獲得銀行服務:4月3日消息，多位消息人士表示，加密公司在英國難以獲得銀行服務。少數仍在與加密公司合作的銀行要求提供更多關于他們如何監控客戶交易的文件和信息。加密公司的挑戰包括面臨申請被拒、賬戶被凍結和繁重的文書工作。

Coinbase國際政策副總裁Tom Duff-Gordon表示，英國銀行業的反應比歐盟反應更為敏銳，而歐盟為建立數字資產框架所做的努力正在使銀行更容易接受其他國家的加密公司。

PitchBook數據顯示，到2023年為止，英國對數字資產公司的風險投資下降了94%至5500萬美元，而歐洲其他國家則增長了31%。加密公司正在轉向BCB Payments和Stripe等支付服務提供商，以維持在英國的業務運營。（彭博社）[2023/4/3 13:41:11]

數字貨幣業務由設立在美國、英國、香港和日本的4家公司提供包括自營交易、高頻做市、投資等服務。

JaneStreet于2017年開始涉足數字貨幣領域，為Robinhood、CEX、DEX提供包括BTC、ETH在內的多幣種做市服務；

同年，AlamedaResearch兼FTX創始人離開JaneStreet，與前谷歌工程師和麻省理工學院校友GaryWang，剛從伯克利大學計算機科學專業畢業的高中同學NishadSingh一起，籌集資金創辦了一家加密貨幣量化交易公司AlamedaResearch，開啟了其在加密貨幣領域的封王之路。???

Web3錢包Exodus宣布支持Polygon鏈:10月20日消息，基于瀏覽器的Web3錢包Exodus宣布支持Polygon，用戶可訪問包括NFT在內的Polygon鏈上數字資產和生態中的數千個DApp。

截至目前，Exodus支持Solana、以太坊和Algorand等鏈。Exodus將在今年年底前支持更多鏈，包括BNB Chain、Fantom和Avalanche。（Globenewswire）[2022/10/20 16:32:19]

2018年，JaneStreet針對數字貨幣交易發布自研交易平臺JCX，為交易最活躍的加密代幣提供24/7交易服務；

Crypto投資

?2021年12月，JaneStreet參與了1inch1.75億美元B輪融資，打響了其在Crypto一級賽道投資的第一槍；

2022年至今，JaneStreet圍繞Defi主線，完成了包括NEAR生態去中心化借貸協議?Bastion，Terra生態去中心化外匯交易平臺?VertexProtocol，ETH生態去中心化借貸平臺EulerFinance在內的9筆投資；

2022年5月，JaneStreet通過去中心化借貸平臺Clearpool完成了華爾街頭部金融機構通過DeFi協議進行的首次借款操作。該筆借款并未披露具體用途，不排除用于Defi項目投資或在去中心化交易所進行做市的資本金。

8600萬USDT從未知錢包轉移至幣安:7月31日消息，據Whale Alert數據，8600萬枚USDT從未知錢包轉移至幣安。[2022/7/31 2:49:49]

語言：與其他傳統/CryptoNative做市機構選擇C、C、Rust或Java不同，JaneStreet選擇了更加小眾的編程語言Ocaml，其交易系統、監控系統、數據管理系統均使用Ocaml開發。根據StackOverflow2022年度開發者調查報告，JavaScript以65.36%的得票率連續十年成為最常用的編程語言，而Ocaml則以0.52%的得票率排名39

?OCaml是一種開發效率和運行效率都比較高的多范式語言，蘋果的Swift語言，Rust語言均受到Ocaml語言的影響；

?本次報告StackOverflow對全球180個國家和地區的開發人員進行了調查，在調查中花費不到三分鐘的受訪者數據會被舍棄

優劣勢：

過濾器：JaneStreet借鑒了YCombinator創始人PaulGraham提出的“Python悖論”，“Ifacompanychoosestowriteitssoftwareinacomparativelyesotericlanguage,they'llbeabletohirebetterprogrammers,becausethey'llattractonlythosewhocaredenoughtolearnit.”只有精英中的精英才會放棄Java和Python，去學習OCaml這樣的小眾、學術性極強編程語言，這也成為選擇最優秀開發者的天然過濾器；

韓國加密交易所GDAC運營商從美國金融犯罪執法網絡獲得MSB許可:金色財經消息，韓國加密貨幣交易所GDAC運營商Peertec從美國財政部下設機構金融犯罪執法網絡（FinCEN）獲得MSB（貨幣服務業務）許可證，可以處理虛擬貨幣業務。GDAC目前正在籌備海外虛擬貨幣匯款和支付服務。（韓聯社）[2022/6/7 4:08:42]

留存率：起初，由于了解或掌握Ocaml的開發人員太少，JaneStreet首席開發工程師YaronMinsky通過在招聘活動中布道、發布文章、組織講座及開設高校課程等方式對Ocaml語言進行推廣，亦在JaneStreet內部組織Ocaml訓練營以降低新員工學習曲線。逐漸的，挑戰變成了JaneStreet引以為傲的優勢，由于Ocaml語言并不適用于其他同業機構，在提高生產效率的同時，成功實現了員工留存需求；

創始團隊

根據可查詢到信息，RobertGranieri是公司在職的唯一一位創始人，公司沒有首席執行官，沒有等級制度，沒有明確的管理委員會；引用FinancialTimes的評價?“It'ssecretive,it'sdifferent(theFTsaysit'sabitlikeananarchistcommunewherejobtitlesdidn'tcountuntilrecently),it'shuge,andit'shugelyprofitable.Italsopaysunusuallywell.”；

聯合創始人TimReynolds則熱衷于藝術和慈善事業，其在2010年立了安頤私人度假村和非盈利機構安頤藝術學院，截至目前已在泰國、斯里蘭卡、安圭拉島與多米尼加4個國家分別設立度假村和藝術學院，為志向遠大的藝術人才提供免費藝術教育；

核心成員

公司官網未披露核心團隊任何信息，更多的是對公司業務、企業文化、技術研究、員工分享等方面的介紹，充滿了年輕有朝氣、積極向上的工作氛圍和學術氣息；

Yaron?Minsky

根據CompanyHouse披露數據，JaneStreetEurope收入主要由PrincipalTransaction構成。2021年，由于PrincipalTransaction收入的斷崖式下跌，JaneStreetEurope經歷了比較大的收入滑坡；

究其原因，得到的官方反饋是1）對某些新興市場的多頭敞口；及2）對某些發達市場的空頭敞口共同導致。?"longexposuretocertainemergingmarkets"and"shortexposuretocertaindevelopedmarkets,andthecombinationofexposurescontributedtothe86%decreaseinrevenues.”；

2021年度，JaneStreetEurope共有員工332人，近3年中Technology、Trading崗位占比均超70%，其中2021年人均創收僅66.77萬英鎊，員工薪酬支出2.67億英鎊，人均薪酬80.47萬英鎊，相較2020年度571.91萬英鎊的人均創收和115.21萬英鎊的人均薪酬相差巨大；??

JaneStreetFinancia收入主要由ManagementFee和PerformanceFee構成，近3年人員穩步增長(2021年底數據390人)，營收相對穩定；

2021年度，JaneStreetFinancial營業收入約2.79億英鎊，人均創收303.52萬英鎊，員工薪酬支出1.26億英鎊，人均薪酬32.43萬英鎊。

2020年7月24日，S&P給與JaneStreetGroupLLC“BB-”的發行人、優先擔保債務評級；

2022年6月1日，惠譽給與JaneStreetGroupLLC發行人違約評級、優先擔保債務評級為“BB”，展望穩定；

截至目前，JaneStreetGroupLLC存續債務2筆，累計金額30.5億美元，包括24.5億美元LIBOR上浮0.028%的優先擔保定期貸款，以及6億美元票息為4.5%的優先擔保票據；

惠譽對JaneStreetGroupLLC的擔憂體現在：

公司向新的地區和/或資產類別(如加密貨幣)的擴張可能導致更高的市場、資產負債表和融資風險；

資產負債表敞口在過去24至36個月大幅增長，其中包括資金持續流入etf，布局新的策略及資產類別等；

與同行相比，JaneStreet持有的低流動性資產在其證券持倉中占比較高，市場動蕩期間可能受到較大的估值影響。

作為傳統領域頭部量化機構，JaneStreet崗位設置清晰明確，由Trading、Technology和Infrastructure3各業務板塊構成；

員工學歷背景并未過多披露，參考同屬華爾街頭部量化機構的JumpTrading校園招聘TargetSchool設置，以及HudsonRiverTrading員工畢業院校及即可推斷JaneStreet對于員工的畢業院校要求；

此外，根據JaneStreet微信公眾號及其他途徑了解，JaneStreet在英國僅面向UniversityofOxford,UniversityofCambridge,ImperialCollegeLondon理工科碩士以及G5PhD開放崗位；國內方面，僅在清北復交舉辦校園招聘活動。

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