Arthur Hayes：以太坊合并后的審查、供應量與美聯儲_ETH

原文作者：ArthurHayes，100x聯合創始人

原文編譯：吳卓鋮，吳說區塊鏈

幣安鏈，美國政府：以太坊網絡

你相信去中心化和/或抗審查網絡嗎？我預計，大多數中本聰信仰者會回答相信。

對此我要說：絕無可能。很多人可能熱衷于購買、持有和使用BNB、ETH和/或其他dApps、tokens，但他們大多數實際上并不關心這些技術背后的意識形態。

BSC沒有去中心化，也從未聲稱過是去中心化的，但這并沒有阻止鏈上活動的爆炸式增長，也沒有對BNB的吸引力產生任何影響，BNB按市值計算是第五大token。

截至9月21日，LidoFinance、Coinbase和Kraken共同控制了信標鏈上所有質押的ETH的50%以上。這意味著他們是最強大的驗證者，從本質上講，他們可以決定哪些交易被處理。這三個中心化實體有什么共同點？他們都是由美國風險資本家投資的美國公司或DAO。

據Crunchbase稱，LidoFinance的8名投資者中有6名是美國的風險投資公司或在美洲擁有車輛。

這種集中在中心化實體手中的網絡權力在工作量證明系統下并不存在。但是，網絡用戶自愿選擇過渡到權益證明并質押他們的ETH，進而選擇接受這種集中化和潛在的未來審查制度。美國政府在這里沒有強迫任何人。

Partisia Blockchain與Better Internet Search獲NGI Trust贈款以開發新搜索引擎:總部位于蘇格蘭柯科迪的創企Better Internet Search和Web 3.0平臺Partisia Blockchain獲得由歐盟資助的Next Generation Internet Trust（NGI Trust）的贈款，以開發一種新的替代搜索引擎。據悉，NGI Trust支持以人為中心的互聯網發展，并通過歐盟的Horizon 2020研究和創新計劃為項目提供贈款援助。（The Courier.co.uk）[2021/2/18 17:26:49]

真的有人在乎嗎？沒有。我敢肯定，Vitalik對此會爭辯說有一些保護措施可以幫助確保去中心化——例如驗證者因審查交易而受到懲罰的方式。這是一個不錯的想法，但讓我們對其進行壓力測試。

在權益證明“升級”之后，如何激勵驗證者達成共識背后的博弈論變得更加棘手。我與BitMEX研究負責人JonathanBier就尋求審查交易的潛在不良行為者可能面臨的不同懲罰進行了反復討論，我很快意識到情況有點不如意。概括地說，懲罰系統是這樣運作的：

如果小于33%的網絡拒絕對區塊進行驗證，有一種方法可以讓你慢慢失去ETH。慢慢失去ETH意味著驗證者會因減少節點上的質押而受到懲罰。如果質押量低于16ETH，則該驗證節點將從網絡中刪除。由于你無法取消質押的ETH，因此該資本將成為死資本。

加密藝術平臺CryptoArt接受MagNFT采訪：將持續對亞洲市場進行普及:加密藝術平臺CryptoArt于近日接受加拿大MagNFT藝術雜志采訪。CryptoArt表示： 作為亞洲早期推出的加密藝術平臺之一，CryptoArt致力于讓更多的藝術家可以更好的展示自己的作品，并且對亞洲市場進行普及，尤其針對使用中文的地區用戶，使得收藏NFT不再成為語言的障礙。MagNFT藝術雜志，是一家來自加拿大的雜志媒體，致力于幫助NFT藝術場景的成長，并為新興與成熟的收藏家和藝術家提供良好的交流媒介。CryptoArt是一個基于NFT+Defi的加密藝術交易平臺，隸屬于LinkArt（LAR）生態，藝術家在出售作品后可即時獲得報酬。平臺特有的拍賣挖礦模式，使得用戶可以直接向藝術家進行出價，也可以按照出價直接購買，藝術家可以控制定價模型，也可以向用戶贈送NFT。[2020/11/17 21:02:52]

如果超過33%的網絡拒絕對區塊進行驗證，則有一種快速丟失ETH的方法。懲罰會以指數方式迅速惡化，以至于反對的驗證者很快就會低于16ETH的閾值并被趕出網絡。

這里有一個對你的意識形態承諾的假設檢驗——考慮到上述情況，如果以太坊網絡的中心化大節點改變規則以減輕懲罰，你會支持他們嗎，還是會支持盲目遵守審查制度的阻力？

我們已經在2016年看到了類似的意識形態測試，當時“TheDAO”鎖定了所有ETH的很大一部分，當時幾乎每個人都默認支持分叉協議，以便人們可以拿回他們的錢，而不是忠于以太坊所謂的“代碼就是法律”精神。

MKM Partners首席市場技術人員：比特幣價格可能會再上漲20%:MKM Partners的首席市場技術人員JC O’hara認為，比特幣價格可能會再上漲20%。他認為，低利率和央行推出的刺激計劃使比特幣成為完美的投資：“標準普爾500指數仍在近期高點下方交易。10年期國債收益率或多或少一直是橫盤整理的。實際上，我正在關注另一種資產類別，我認為它將在當前環境下發揮巨大作用，那就是比特幣。”（Maven Roundtable）[2020/11/9 12:04:27]

這種對以太坊“代碼就是法律”精神的相當嚴重的違反甚至沒有削弱其支持者的狂熱，并且從長遠來看對網絡幾乎沒有負面影響。ETH是為網絡提供動力的token，在沒有太多挑戰的情況下保持了它作為第二大市值token的寶座，而以太坊仍然是現存最常用的區塊鏈網絡。

平心而論，仍有大量非常成功的dApps在利用網絡尋求打破金融等領域的受審查制度。但是，隨著dApps規模的擴大，并成為全球生態系統中重要的金融參與者，他們的成功將可能威脅到根深蒂固的利益，如果網絡確實不高度重視抗審查或去中心化，這些受威脅的各方將有無數的杠桿來將他們削減到最小。

兩臺最有價值的“去中心化”互聯網計算機的用戶所忍受的偽去中心化在某種程度上反映了人們目前在使用主要Web2平臺時每天所做的意識形態犧牲。使用這些平臺的代價并不高：你要么將數據交給美國，要么交給中國。但即使在意識到這個可怕的現實之后，絕大多數人類仍繼續自愿將他們的數據主權交給政府，以換取娛樂、在線社交和交流的能力。

掌柜調查署｜?ChainUP Arthur：開放能力與資源助力衍生品賽道黑馬:5月13日，在金色財經掌柜調查署中，ChainUP云平臺負責人Arthur針對《合約爆發元年，ChainUP助力合約賽道黑馬》進行了分享。

他提到，今年以來，合約交易所市場在增長，衍生品因杠桿，市場規模已數十倍于幣幣市場，頭部交易所已驗證這個模式 ；同時，因受疫情、美股熔斷、原油寶事件等影響，傳統金融遭重創，因此傳統金融如大宗交易市場，也開始轉戰數字貨幣交易衍生品市場。另外，項目方愈發活躍，可能帶來新增客戶；衍生品規則明確，對于存量用戶的轉化也是一個機會 。

種種現象表明，今年是數字貨幣領域衍生品交易元年，市場具有更多潛在機會。基于此，在這個大風口與機遇下，ChainUP主動迎合市場，把能力與資源開放出來，希望能找到衍生品市場下一匹黑馬，下一個獨角獸。[2020/5/13]

美國和中國Web2巨頭的早期投資者創造了世代相傳的財富，對于ETH持有者來說也是如此。ETH作為一種金融資產——完全束縛于美國主導的金融體系，并以“去中心化”為幌子——在不久的將來仍然可以做得非常好。我要解決的問題是，考慮到上述問題，真正去中心化的金融和社交dApp是否可以大規模存在。我不知道這個問題的答案，但是當這個問題對市場很重要時，我希望已經使用機構投資者作為退出流動性，這樣我就可以完全沉浸在一個真正的中本聰世界中。

正如我在各種采訪中所說，我認為短期內唯一重要的是每個區塊的ETH發行量在新的Proof-of-Stake模式下如何下降。在合并后的幾天里，ETH的排放率平均從每天13,000ETH下降到-100ETH。

動態 | OKEx?Jumpstart第十期項目HDAO將于2月25上線 不支持中國大陸用戶:據OKEx官方消息，OKEx?Jumpstart十期項目HyperDAO（HDAO）將于香港時間2020年2月25日開啟預約，其中OKBelievers專享輪銷售時間為香港時間2月25日12:00，OKBelievers專享輪銷售總量100,000,000 HDAO，OKTraders福利輪銷售時間為香港時間2月25日13:00，銷售總量為100,000,000 HDAO。值得注意的是，本次新增中國大陸的用戶不可參與，具體規則詳見官方活動頁面。

據了解，HyperDAO的目標是建立一個完善的DeFi生態系統，為用戶提供完備的去中心化金融基礎設施。DeFi (Decentralised Finance), 即“去中心化金融”，其核心是開放公平，互聯互通。[2020/2/6]

由于美元流動性惡化，ETH的價格繼續上漲，但給供需動態的變化時間滲透。幾個月后再回來看看，我懷疑你會發現供應的急劇減少已經為價格創造了一個強勁且不斷上漲的底線。

我之前曾寫道，我購買了3,000美元的ETH/USD行權價2022年12月看漲期權。我擔心我可能沒有足夠的時間在這些選項上投入資金。看看下表。

ETH凈發行量=ETH發行量-。

消除近20億美元的拋售壓力，是否足以導致價格在三個多月后翻倍？如果我的美元流動性指數變高，那么也許我有機會。但希望并不是一種投資策略。我很可能高估了供應的減少對價格上漲的推動作用。相對于比特幣，我相信ETH將繼續表現出色。更方便的交易是買入ETH/BTC的期權。但我已經有了現貨頭寸，而且我喜歡交易。

不跟隨機構

“只有機構回歸，牛市才能開始”，這是我最近經常看到的一個常見觀點。現實情況是，機構是追逐貝塔的布偶，他們買在頂部并賣在底部，這是他們的薪酬激勵措施導致的。機構資金經理和受托人通過積累大量資產并收取管理費而獲得報酬。

這些辛勤工作的人中有許多是布偶，因為這是他們的報酬。但是當他們管理自己的資金時，許多人認識到加密資產的價值并蜂擁而至。作為受托人，你關心獎金。但作為一個家庭的負責人，你更關心復合回報。

綜上所述，那些預測機構投資者的資金將引領下一個牛市的人并不是在談論這些投資者的個人投資組合。

在任何環境中，任何有機體的首要目標是生存，資金管理者也不例外。在他們的工作生活中，受托人希望能熬過這一年以獲得下一份獎金。這意味著他們只有在安全的情況下才會購買加密貨幣。當價格已經從底部多次上漲時，就會發現安全性。當市場走低并且他們失去了投資者的錢時，至少他們可以辯解地說他們在其他人都在買入的時候買入。

因此，如果您正在等待機構投資者重新發現加密貨幣并重新點燃下一個牛市，那么您將成為追高者。

正如我在最近的文章《為了戰爭》中指出的那樣，最近的歷史是兩大集團之間的經濟和平。如果你的護照是俄羅斯，你的美元、歐元、英鎊等就不再是你的。而俄羅斯現在只允許用盧布、黃金或"友好"國家的貨幣購買燃料。全球金融和能源系統正在巴爾干化，它將導致激烈的通貨膨脹。在這種情況下，一個由人類經營和擁有的全球貨幣具有無限的價值。這時，比特幣技術將顯示其真正的價值，并支持上述價值主張的右側。

金融分析師完全不考慮這部分，因為他們是人類。在它有價值之前，你無法對它進行估值，因此在任何一種模型中，它都被賦予了零價值。因此，雖然我完全同意在不久的將來，比特幣的價格將與美元的流動性保持一致，但隨著這場經濟戰爭的加劇，我預計比特幣技術的價值將開始得到肯定。

增量

雖然美元流動性指數很好地解釋了比特幣最近的走勢，但它并沒有什么預測能力。如果我們想預測比特幣價格未來可能發生的情況，我們關心的是今天相對于近期情況的流動性情況。

一如既往，預測是一門藝術，而不是一門科學。通過曲線擬合，我對時間進行了假設。在這種情況下，我想要一個不太波動的增量，但也要快速移動以考慮到比特幣快速變化的性質。我確定了一個3個月的指數。該指數的組成部分每周更新，工作日每天更新。美國一年通常有252個交易日，所以如果我想要一個3個月的沖動，也就是63個交易日。

很簡單，如果增量為正，我做多比特幣，如果增量為負，我空倉或做空比特幣。

這個簡單的陳述對交易者沒有多大好處。作為交易者，我們關心拐點。2021年11月，增量為正——也就是說，美元流動性與前三個月相比有所增加——但它是市場的頂部。如果增量正在上升但上升速度減緩，我們希望退出多頭頭寸并可能做空。如果沖動正在下降但下降速度正在減速，我們希望退出空頭頭寸并可能做多。

目前的情況波濤洶涌。從2021年11月到2022年7月，美元流動性狀況大幅收緊。圖表清楚地顯示了300萬美元的下跌，以及比特幣價格的相應下跌。最近幾周，這種沖動已經削減了0%左右。

從美元流動性的角度來看，今年剩余時間美聯儲致力于縮減資產負債表規模，美國財政部發行大量債務為政府提供資金。這兩項行動都從系統中消除了流動性。這應該會導致脈沖下降，并使比特幣下跌以測試其6月份的低點17,500美元。

緩解因素是，所有這些流動性收緊將破壞美國和世界的金融市場。以美元為基礎的高杠桿全球經濟無法在美元流動性顯著減少的當前活動水平下生存。我的猜測是，美國國債市場的運作方式會出現一些問題。美聯儲、財政部、美國國內銀行以及日本和中國等大型外國持有者都在拋售債券。誰會以遠低于政府通脹指標的收益率購買所有這些債券？如果美聯儲和財政部想要確保對全球金融體系最重要的美國國債市場保持完好，他們可能不得不放棄從系統中大幅移除美元的計劃。是一種被動的活動，因此我們可能不得不看到美國國債市場在改變方向之前崩潰。

有傳言稱，美聯儲和財政部正在推行的“加強美元”政策可能會在11月15日至16日在巴厘島舉行的G20激戰中被逆轉。作為反俄/中矛頭的歐盟無法生存當他們現在必須進口更多的液化天然氣油輪時，美元走強。這次盛會也是在美國中期選舉之后，因此“對抗”通脹的意愿可能會比TerraUSD下降得更快。

美聯儲沒有像我在過去的幾篇文章中暗示的那樣，改變他們的量化緊縮或短期利率政策。然而，我從未說過我相信美聯儲會在中期選舉之前做出調整。

當我們觀察美元流動性指數的波動及其增量時，多頭應該擔心的比特幣價格是17,500美元。最可能的行動方案是重新測試該低點。能否守住這條線，完全取決于美元流動性指數的增量軌跡。

在ETH上，我們距離合并只有一周的時間。看來網絡運行正常，這很好。技術很難，似乎恭喜以太坊核心開發人員完成了這一令人難以置信的壯舉。正如預期的那樣，ETH的數量每天減少了近13,000個。

自從我寫了兩篇關于ETH的看漲文章以來，價格已經投降了。我仍然相信ETH供應的結構性減少肯定會導致優于比特幣的表現——但如果美聯儲和財政部繼續他們的美元流動性減少計劃，我對ETH在年底前達到五位數沒有信心。令我懊惱的是，我的12月期權到期時將毫無價值。

話雖如此，我是否正在減輕我的投資組合中ETH和ERC-20山寨幣的幣種？絕對不是！因為我持有現貨，所以我不必擔心時間和成本。顯然，在短期美國國債中與持有法幣相比存在機會成本，但我已經將我的整體投資組合的一部分分配給了它。我還通過一系列奇異衍生品做多利率。在加密市場中，等待是值得的，而且我在結構上可以保持耐心。

Tags：ETH比特幣ARTDAOTether EUR30歲老公玩比特幣輸了好多錢正常嗎SMARTCREDIT價格makerdao是什么意思

幣贏