如何正確看待熊市？接下來會發生什么？_ARB

你已經意識到自己正處于熊市中。

在過去的幾周/幾個月里，您可能損失的錢比很長一段時間以來的損失都要多。事實證明，損失數字不僅會上升，而且如果它聽來像一個龐氏騙局，并且像一個傲慢的混蛋一樣發推文，它可能真是一個龐氏騙局。

當熊市發生時，每個人都想談論一些事情，而加密貨幣的崩盤日讓每個人都陷入恐慌、退出行業。最重要的事情是了解這是您早早進入這個領域的游戲的一部分，并確保您有切實的經驗教訓。最后但并非最不重要的一點是，確保你個人保持好的心態。投資很難，從外在（表面上的）因素中剔除很難，但你總是可以工作，生活中還有比銀行賬戶里有或沒有錢更重要的事情。

我希望我們擺脫熊市/低迷的最重要的事情之一是整個行業的成熟。那么這是什么意思？

專注于轉移代幣以反映網絡的價值捕獲

很可能隨著 LUNA 暴雷（現在是 Celsius），我們將比我們預期的更快獲得更多的加密監管（或至少審查）。雖然我表面上不喜歡這個，但也許它會釋放行業中的各種建設者，以便他們的代幣更具建設性。下一個周期應該是關于改進代幣經濟學，使代幣能夠作為給定協議的一種更直接的增值形式。我們從第一個周期的實用代幣，到無價值的治理代幣，以及對本周期代幣發行速度和價格的理解，并希望在下一個周期評估與清晰的收入模型同步的代幣（以及因此的規定）。

Uniswap基金會：將在未來幾周討論如何部署超437萬枚ARB:金色財經報道，Uniswap 基金會表示將把 Arbitrum 分配的 4,378,188 枚 ARB 發送到 Arbitrum 上 Uniswap 基金會擁有的多重簽名地址（90xF4E08 開頭），接下來幾周將啟動關于如何部署這些資金的社區討論。[2023/4/18 14:11:14]

加密貨幣繼續加速許多動態，但迄今為止它拒絕加速的一件事是商業模式創新。這需要發生，這將取決于參與者和用戶以及開發人員如何考慮從核心協議和復制/粘貼協議中進行選擇，以及他們如何考慮開源向前發展。在 2023 年的某個時候走出熊市（看看我有多樂觀，認為熊市只會持續一年），希望我們看到創始人和 DAO 愿意嘗試全新形式的代幣 + NFT 結構（改天再說關于這項結構的想法）。

對以太坊生態系統更加忠誠

無論好壞，競爭性 L1 的敘述已經死了。會有新的 L1 出現，但我認為兼容 EVM 的游戲主要側重于通過龐氏騙局積累 TVL 將是死期不遠。最大的機會可能仍然存在于游戲類型的游戲中，除了協議價值（平臺上的交易百分比可能或更標準的 NFT 類型經濟學）之外，它還將創造高交易量（從而為網絡帶來費用收入）。也就是說，目前該領域很少有團隊對如何構建游戲有清晰的了解，所以，我非常看空。

Stargate DAO成員在社區會議上討論如何處理即將收到的160萬枚ARB:3月30日消息，Stargate DAO成員在周三社區電話會議上討論如何處理160萬枚Arbitrum（ARB）代幣的預期分配，這些代幣價值不到200萬美元。LayerZero Labs的員工MaxPower表示，這些代幣尚未收到，但當收到時將必須決定是否持有、出售、部署或委托這些代幣。

一些與會者建議，DAO應該將ARB代幣分發給用戶，或將其部署為流動性激勵。與此同時，其他治理代幣持有者建議委托ARB代幣，以便Stargate DAO可以參與Arbitrum治理。

據DeFiLlama的數據，Stargate的總鎖定價值（TVL）為3.64億美元，其中近22%來自Arbitrum平臺。（CoinDesk）[2023/3/30 13:34:35]

現在，FLOW、AVAX 和 MATIC（還有一點 SOL）最好地占領了這些市場。時間會證明其他人是否這樣做，或者這些行為是否集中在一條鏈上（我希望上帝我們沒有針對特定應用程序的更多鏈碎片）。當然，我們很看好 Arbitrum，預計 L2 會隨著時間的推移繼續為非游戲業務捕獲更多的交易量，盡管隨著 L1 上 gas 成本下降，可能會出現波動。

摩根大通投資策略主席：不管比特幣如何擴張，如何流行都不能讓人感到滿意:金色財經報道，金融巨頭摩根大通投資策略主席Michael Cembalest在最近的一次采訪中表示，他對比特幣和加密貨幣的世界并不瘋狂，暗示盡管比特幣如何擴張，如何流行，但這種貨幣不會讓所有人都感到滿意。Cembalest 表示所表達的觀點是他自己的觀點，而不是摩根大通的觀點。不喜歡世界排名第一的數字貨幣，原因有兩個。首先是因為它的波動性，他說這阻止了比特幣“進入與價值投資相一致的范圍”。另一個原因是因為比特幣并沒有像許多分析師讓我們相信的那樣證明自己是對沖通脹的工具。（livebitcoinnews）[2022/2/14 9:49:52]

第二個（顯而易見的）預測是，新的 L1 將尋求以一種有意義的方式取代 Solana。盡管我認為最大的攻擊媒介仍然是編程語言的通用性，但假設 Solana 修復了其正常運行時間問題，我可能還沒有考慮到其他攻擊點。我仍然以這些價格看好 Solana。

直播｜李慧：顯卡礦池如何殺出重圍:金色財經 · 直播主辦的《 幣圈 “后浪” 仙女直播周》第8期14：00準時開始，本期“后浪”仙女蜘蛛礦池 市場總監 李慧將在直播間聊聊“顯卡礦池如何殺出重圍”，感興趣的朋友掃碼移步收聽！[2020/7/11]

人才護城河被視為真實/回歸品牌作為差異化因素

我一直認為 Yearn 的核心護城河一直是貢獻者的人才水平（除了與 Curve 釋放/convex 賄賂相關的早期規模經濟）。人們向 Yearn 投入了數十億美元，因為他們知道它是由策略家和工程方面的復雜、降低風險、精通技術的團隊管理的。在開源世界中，似乎很少有人會理解如何走出熊市人才護城河可以通過更好的產品速度、創造力和風險管理來增加市場份額。如果“嬰兒潮”協議已經顯示出安全管理數十億美元的能力，其護城河比我們曾經想象的更強大，我也不會感到震驚。問題是，這些協議的團隊是否能夠得到適當的激勵以堅持下去，而不是用完全干凈的代幣供應開始新事物。

布魯金斯學會：全球監管機構之間沒有就如何處理加密貨幣達成協議:據福布斯消息，布魯金斯學會昨日發布關于央行和加密貨幣的研究報告。報告指出，世界各地的銀行監管機構并未采取統一的方式來規范加密貨幣。該報告還指出，目前的大型經濟體中，沒有任何一個國家的央行認真考慮是否推出自己的加密貨幣。然而，美聯儲、日本央行、加拿大央行、英國央行和歐洲央行均表示正在評估央行加密貨幣的利與弊。研究表明，央行領導人目前主要對于加密貨幣潛在的逃稅和洗錢可能表示擔心。[2018/4/18]

雖然理論上這個熊市是由宏觀條件的某種組合以及以加密貨幣為中心的崩盤開始的，但這并不意味著一旦世界重新在加密貨幣 上開啟“冒險”，加密貨幣將上行，就像它有下行一樣。雖然我確實認為有很多人開始交易股票并認為他們知道他們在過去兩年中所做的事情，但這些人會意識到他們沒有 alpha 并且可能會轉向加密作為在效率較低的市場中交易的一種方式，加密熊市通常是關于不活躍和缺乏敘事。

正因為如此，我們必須考慮如果/當我們與股票脫鉤以啟動周期時會出現什么樣的敘事。在 The Merge 之外，還有許多新的故事可能會在接下來的 6-18 個月內加速發展。我的直覺告訴我，最能將我們從熊市中拉出來的人將是那些專注于協議可持續收入的人，以及那些吹捧之前從未在鏈上互動過的各種新用戶的人。

后者將在消費者端（電子商務、游戲、超級應用程序）、企業或 B2 B2 C 端（想想 Livepeer、Helium、Render 等）的分布式生產力/計算中填充其他 web2 原語思想的域轉移，以及 DeFi 方面的機構入場。所有人都將專注于在安全和交易過程中抽象出當今的加密用戶體驗。

雖然今天的投資者都重新愛上了基礎設施類型的投資，但我要說的另一件事是，在上述敘述出現之后，我認為我們將看到 B2B 軟件大規模進入加密/web3 作為有助于扼殺熊市的第二波浪潮。下一波浪潮將加入一堆品牌、公司和機構，這些品牌、公司和機構希望將鏈上數據上下文化以適用于各種用例。我認為這個領域對于 Web2 創始人來說已經成熟，因為它將需要對企業 SaaS GTM 動作的理解以及對鏈上的熟悉程度才能在高水平上執行。

這些只是一些想法，這并不是真正的權威帖子，而是我今天可能應該做的其他工作的快速一覽。

Nouns 和加密疲勞

Nouns 通常依賴于人們傳播他們的品牌和敘述的能力，以便為 DAO 增加更多價值（從而超過每天發生的通貨膨脹）。雖然應該憤怒退場創造了一個類似于 RFV 動態的良好“底價”，但這忽略了熊市中的一個基本問題，即……人們將真正厭倦加密品牌一段時間。也許只有一年左右，但我認為Nouns 不會對加密疲勞免疫，所以作為一個 DAO，我可能會考慮如何最好地讓 Nouns 遠離加密，而更多地轉向短期的社區/運動。唾手可得的果實是通過某種娛樂品牌，下一個是專注于為某種創作者提供支持的工作室，最后一個可能是慈善事業。或者，當然，利用 subDAO 結構并為這些用例中的每一個構建 LilNouns，并配備有能力的領導者和百分比的資金用于核心 Noun DAO。再說一下，我這里只是給出了一個半生不熟的想法。

在我擁有的每一個創始人關系的某個時刻（無論是否加密），我都會討論理解何時有效地成為組織內的獨裁者的重要動態。在勞動力市場趨緊的情況下這樣做會讓人感到害怕，因為對很多人來說，被否決（但被聽到）和被忽視的界限非常薄（而且讓員工/貢獻者/社區感到被聽到的技能很少見）。然而，隨著圍墻開始在您周圍關閉并且市場感覺黯淡，殺死團隊的往往是優柔寡斷和/或冷漠。

說起來有點褻瀆，但我認為完全民主對當今大多數加密項目來說都是負面的。絕大多數項目將看到其社區普遍冷漠/失敗，治理參與將在熊市中消亡。利用這段時間與最好的領導者一起研究項目，讓他們更接近獨裁者，以應對低迷的市場。沒有活動性將扼殺協議。我在我們最近的投資者更新中寫道：

無論如何，最好的協議會認識到，領導者有時需要留有余地來做出艱難但單方面的決定，同時為那些將（有些不可避免地）退出并試圖帶走所有資金的人的錢包保持制衡。

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