合并后 ETH 的供應變化以及是否會出現通縮_ETH

盡管ETH的發行已經大幅放緩，但它仍然是一種通脹資產。

以太坊的合并在改變ETH的發行動態方面做了很多工作，實現了分析師和以太坊基金會在過渡前的大部分估計。

然而，關于ETH是否以及何時會出現通縮，以及其供應將停止擴張，仍有一些細微差別需要澄清。

讓我們潛入水中。

以太坊：不是很通縮

根據Ultrasonic.money的說法，自9月15日合并以來，在撰寫本文時，流通中的ETH數量已經增加了3,700多ETH。按照目前的價格，這大約是價值500萬美元的ETH，已在5天內流通。

數據：39%合并后的以太坊區塊使用Flashbots，未包含與Tornado Cash關聯交易:10月3日消息，最大可提取價值（MEV）運營商Flashbots目前被用于創建39%的以太坊區塊，比9月15日時的12%有所上升，盡管其繼續審查與Tornado Cash相關的交易。

此前消息，Flashbots戰略負責人Hasu今年8月曾發推表示，Flashbots將配合美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）的執法行動，將與Tornado Cash有關的地址列入黑名單。（The Block）[2022/10/3 18:38:35]

然而，這并不是說合并沒有改變。發行量仍遠低于持續工作量證明模型的預期：到9月20日，ETH將增加69,000多枚。

以太坊合并后供應量已增加超4000ETH:金色財經報道，據ultrasound.money數據顯示，以太坊合并后供應量已增加超4000ETH。數據顯示，截至發稿時的供應量為4,117.94ETH。[2022/9/21 7:11:37]

它也遠低于比特幣目前每10分鐘6.25BTC的發行率。這總計超過4500BTC-價值63,380ETH-超過5天。

ETH發行如何運作

最終，ETH的發行歸結為兩個變量：區塊補貼和銷毀率。

區塊補貼代表每個區塊中所有新生成的ETH，在合并后大約每12秒產生一次。補貼的大小取決于在網絡上質押的ETH數量。按照目前的質押率——大約1400萬ETH——每天大約有1700ETH獎勵給質押者。

OpenSea：以太坊合并后將僅支持以太坊 PoS 鏈:9月1日消息，NFT 交易市場 OpenSea 在 Twitter 上表示，以太坊合并后將僅支持以太坊 PoS 鏈，不會支持潛在的分叉鏈。此外，OpenSea 目前正在為產品的順利過渡做準備。[2022/9/1 13:01:35]

燃燒率是指通過汽油費燃燒的ETH數量。自然，燃燒率隨著費用的增加而上升，當以太坊交易量大時，費用也會上升。

燃燒機制是在去年倫敦硬分叉期間引入的，已經導致以太坊出現一些凈通縮時期。與此同時，本月的合并將ETH的每日發行量從14,600ETH減少到僅1600ETH——下降了近90%。

Geth團隊提出Eth1和Eth2合并后實現鏈同步的初步方案，但仍需調整:9月4日消息，以太坊客戶端Geth團隊提出在Eth1和Eth2合并后實現鏈同步的初步方案，在合并之后，eth1和eth2客戶端協同運行。eth2客戶端維護與信標鏈的連接并執行分叉選擇。eth1客戶端（執行層）從eth2客戶端接收塊數據，并執行和驗證，以及維護應用程序狀態。另外，eth2和eth1用于通信的接口是單向的，即，所有跨客戶端通信都是由eth2請求發起的，并由Eth1響應請求。

Geth團隊成員FelixLange表示，在初步審查之后發現該方案還需要進行修改，目前已有幾個潛在解決方案。[2021/9/4 22:59:35]

為了使ETH具有通縮性，通過區塊補貼產生的代幣數量必須少于網絡燃燒的代幣數量。換句話說，ETH的通貨緊縮越少，參與的人越少，交易的人越多。在當前的質押水平上，基本交易費用必須至少為15Gwei才能使ETH通縮。

截至9月20日，情況并非如此。平均交易費用。平均交易費用僅為11Gwei，這一數額將導致每年412,000ETH被燒毀。同時，當前的質押水平將導致每年產生603,000ETH。這是每年191,000ETH的凈年通脹率，即0.16%。

ETH會不會出現通縮？

隨著時間的推移，這個數字將如何變化還有待觀察。

一方面，隨著越來越多的人進入Staking領域，預計通貨膨脹率將會上升。以太坊網絡目前為質押者提供大約4.5%的年利率，以ETH計價。與此同時，像Binance.US這樣的質押服務目前提供高達6%的質押獎勵。

鑒于staking與其他形式的收益相比的相對風險回報狀況，這可能證明對未來的ETH多頭非常有吸引力。

質押似乎也是以太坊上一個相對未開發的市場。其他頂級加密網絡大約有50%的代幣供應被質押，而以太坊只有14%。

另一方面，那些期望以太坊發展成為去中心化商業的大容量網絡的人可能會期望交易費用會上漲——增加燃燒率并將ETH的發行推向通貨緊縮的領域。BitMEX前首席執行官ArthurHayes認為，這可能會為資產創造一個看漲的反饋循環，反射性地激勵ETH的購買、使用和通貨緊縮。

然而，正如海耶斯在本月的一次采訪中指出的那樣，在用戶厭倦之前，交易費用的上漲幅度可能是有限的。

“假設通貨緊縮變得如此嚴重以至于它變得如此昂貴以至于沒有人使用它......好吧，猜猜會發生什么？他們將改變通貨膨脹率，”他說。

出于這個原因，海耶斯不相信以太坊可以作為貨幣網絡與比特幣競爭。在他看來，ETH作為氣體的額外作用干擾了它成為貨幣的能力，而比特幣的價值“不能與其他東西的實際效用混為一談”。

來自Bitfinex的PauloArduino在合并之前提出了類似的論點。他聲稱以太坊的敘述“不斷變化”，并且有太多其他優先事項可以與比特幣競爭。

以太坊的“超音速貨幣”敘述是比特幣“穩健貨幣”模因的衍生品，因為它絕對固定的供應量和對貨幣貶值的免疫力。

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