穩定幣將退出歷史舞臺？一文解讀美國最新穩定幣草案_LEC

原文標題：《TheKillBill:WhattheFutureHoldsforStablecoins》

原文作者：easonw.eth

原文編譯：Kxp，BlockBeats

法案的內容與審議進度

具體內容

該法案為Stablecoin搭建了一個制度框架，規定了Stablecoin發行的人員資質和方式方法。法案中還提到，Stablecoin將需要「完全由現金或高流動性資產抵押」，雖然草案中并未詳細規定「高流動性資產」的具體范圍，但可以肯定的是其中必然包括美國國債。銀行和非銀行只有在獲批之后才可以發行Stablecoin，違規者將判處最高5年的監禁和100萬美元的罰款。

數家日本銀行將在“Japan Open Chain”上測試穩定幣:3月2日消息，據當地媒體報道，幾家知名日本銀行將在以太坊兼容的區塊鏈上測試穩定幣，并使用新的概念證明發行符合日本法律的穩定幣。

參與此計劃的銀行包括Tokyo Kiraboshi Financial Group、Minna no Bank和The Shikoku Bank。該測試最初將專注于電子貨幣的發行和匯款，未來計劃將重點放在滿足法律要求的穩定幣系統上。后者將涉及地方政府和私營企業。

這些銀行將發布自己的穩定幣，而不是使用市場上已經存在的穩定幣。報道指出，該穩定幣將可在MetaMask等流行錢包中使用。此外，日本監管機構今年將取消對海外發行穩定幣的禁令。

GU Technologies將開發該系統，并將使用“Japan Open Chain”，該區塊鏈與以太坊完全兼容。（BeInCrypto）[2023/3/2 12:38:38]

現有的Stablecoin將獲得兩年的寬限期，以符合該法案的規定。同時，「內生抵押Stablecoin」也將劃入違法范疇，即Stablecoin不能由其現有生態系統中的Token進行抵押。

穩定幣BUSD發行方Paxos在以色列啟動工程研發卓越中心:金色財經報道，穩定幣 Binance USD（BUSD）發行方 Paxos 宣布在以色列啟動工程研發卓越中心，據悉該中心將負責在區塊鏈之上構建、維護和評估包括多方計算在內的鏈上安全解決方案，為 PayPal、Interactive Brokers、Mastercard、MercadoLibre、Nubank、美國銀行、瑞士信貸和法國興業銀行等機構提供支持，后續還將轉型為孵化中心培育加密研究人員和安全專家。（prnewswire）[2023/2/3 11:45:32]

Lummis-Gillibrand《負責任金融創新法案》，其于今年6月首次提出，但在數月之后的今天仍未通過參議院的審理。議員在進行第一次投票之前，會舉行多次聽證會。自2021年1月3日以來，只有約4%的法案成功制定為法律。從目前的形勢來看，該項Stablecoin法案通過的可能性相當低。

波場去中心化算法穩定幣USDD發行量突破6億枚:據官方最新消息，波場去中心化算法穩定幣USDD發行量已突破6億枚。

USDD（Decentralized USD）是波場聯合儲備與區塊鏈主流機構發起的去中心化算法穩定幣。USDD運行在波場網絡上，并通過BTTC跨鏈協議接入以太坊與幣安鏈，未來將接入更多區塊鏈。USDD借助TRX實現與美元（USD）掛鉤并保持其價格穩定，以確保用戶能夠使用一個穩定的、去中心化的、保障金融自由的數字美元體系。[2022/5/28 3:47:10]

但如果它真的通過了呢？不用擔心，我們后面很快便會談到這個問題。

中心化Stablecoin

目前市場上最大的3種Stablecoin都是中心化的，占據了91%的Stablecoin市場，它們分別是：USDT，USDC和BUSD。它們不僅是DeFi的固有屬性，而且大多數用戶所持有的Stablecoin都以它們計量。所以說，該項法案即便能夠最終通過，也不會對這幾大Stablecoin構成威脅。

動態 | OK集團投資美國信托機構PrimeTrust 將共同推出穩定幣OKUSD:美國信托機構 PrimeTrust 在官方渠道宣布，OK集團已完成 PrimeTrust 的戰略投資，未來雙方將進行深度合作，共同推出基于 OKChain 的穩定幣OKUSD 。金色此前報道，OKChain 正處在最后開發階段，OKEx計劃在 6 月份發布測試網。[2019/3/28]

這三大Stablecoin都是由現金、國債和其他現實資產組合所抵押的法幣，所以它們已然符合法案的現有規定，只是需要得到進一步的批準。

如果該法案通過的話，FRAX必將受到審查，因為它依賴于一種「內生」資產作為其抵押品，即FXS。然而，FXS只占FRAX的7.5%，他們的創始人SamKazemian曾說，「我們應該將USDC的抵押比例提高到100%，這樣我們就可以把審查風險降到0了」。

所以說，該法案對Frax來說基本不構成問題，那么其他的Stablecoin呢？

DAI便在采用這種模式，還有許多其他如LUSD和MIM也都如此。那么，它們的風險有多大？我想這完全取決于「高流動性資產」的界定范圍。

DAI主要由USDC、ETH、WBTC以及RWA抵押。如果ETH和BTC被劃入「高流動性資產」，那么DAI就基本不會出現什么問題，唯一可能帶來點麻煩的是RWA。通過Centrifuge，MakerDAO已經借出了約4000萬DAI，其RWA抵押物包括房地產、房地產貸款和貨運發票等。這些雖然可能都不屬于「高流動性資產」，但DAI也不會有什么風險，因為RWA在DAI抵押品中只占很小一部分的比例。

對于MIM和LUSD來說，它們的情況與DAI也非常類似。LUSD完全由ETH抵押，而MIM主要由Stablecoin、ETH、wBTC和FTT抵押，其中除了FTT以外可能都屬于「高流動性資產」。就算FTT不被歸為高流動性資產，MIM也大概率會安然無恙，因為它甚至能在LUNA崩潰導致的數十億美元抵押品和供應量銳減中幸存下來。

Stablecoin需作出的調整

目前最大的幾種Stablecoin將幾乎無需做出任何改變，而且95%以上的Stablecoin市值都由法幣、ETH、wBTC或其他Stablecoin完全抵押。按照我對于該法案的理解，此類Stablecoin都不用作出調整。一些協議可能需要調整一下自己的模型，但我懷疑這將對整個Stablecoin市場造成很大影響，尤其是在創新潛力方面。

GHO這樣的協議級Stablecoin以及UXD這類由高流動性永續資產所抵押的風險中立Stablecoin仍然可以得到創建。這個法案可能標志著美國算法Stablecoin的終結，但這肯定不等同于Stablecoin創新的結束。

Stablecoin法案規定美國的Stablecoin發行者必須獲得批準，并完全由「高流動性資產」所抵押。

該法案仍處于極其早期的階段，在定稿前可能會有很多變化。

中心化Stablecoin已經基本符合該新法案的要求。

FRAX將不得不做一些小的調整，以符合該法案的要求。

超額抵押Stablecoin不會出現太大問題，不過這取決于「高流動性資產」的定義。

Stablecoin的未來可能會與目前的情況類似，但該法案確實制約了創新，但卻沒有將其完全遏制。

對于絕大多數Stablecoin來說，這個法案可能并不像大家所想象的那樣糟糕。然而，這也取決于他們如何界定某些術語，而大多數Stablecoin可能根本不需要做出任何改變。我希望未來此類法案能更多的出現在Crypto和Stablecoin中，用以規范其發展。

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