目前以太坊價格已經跌到1100美元左右,伴隨著以太坊價格的下跌,DeFi協議面臨著大規模的清算壓力。穩定幣UST-LUNA暴雷后的市場情緒還未完全消化,多米諾骨牌也發生了在以太坊上,美聯儲加息在即,未來一段時間市場仍然不容樂觀。
起因:stETH脫錨
stETH 是由 ETH轉向PoS機制的平臺Lido 所發行的流動性質押代幣,關于Lido在Hoo Research的過往文章中有詳細的介紹,如果不清楚的讀者可再次閱讀。
理論上,stETH 與 ETH 可實現 1:1 兌換,且stETH 還可參與DeFi借貸協議如AAVE的重復套娃,比如1個ETH換成1個stETH,然后將這1個stETH在借貸協議上做抵押物,借出ETH,再進行循環質押、借貸,正常情況下能實現20%的APR。但stETH和ETH的兌換比例一旦失衡,這個杠桿在就面臨這被清算的風險。
加密KOL Cobie指出,實際上stETH 實際上會根據質押 ETH 的需求或流動性進行市場定價。stETH 并不與 ETH 嚴格錨定,1:1 的兌換比率也不是 Lido 的必然要求。所以不能簡單地按照UST- LUNA的錨定邏輯來看stETH 與 ETH 的關系。
PeckShield:Wintermute攻擊者地址持有總供應量51.8%的3CRV代幣:金色財經報道,據PeckShieldAlert監測,社區貢獻者檢測到標記為Wintermute攻擊者的地址持有超過一半的3CRV代幣 (總供應量的51.8%)。
Wintermute在2022年9月遭受攻擊,損失1.6億美元,攻擊者向Curve存入了高達1.14億美元的資金。[2023/8/11 16:20:56]
但此次stETH的脫錨最開始下跌的起因是UST暴雷之后,帶崩了整個市場,為救UST,小部分持有stETH的機構從Lido撤出了流動性,并賣出stETH。流動性的不足導致了stETH和ETH的兌換比例失衡,stETH開始脫錨。
發酵:借貸清算
6月13日,stETH 與 ETH 兌換比例已跌至 1:0.9471,該流動性池比例進一步傾斜。但加劇了stETH 脫錨的則是借貸平臺Celsius的再次暴雷(此前的2020年12月Celsius在BadgerDAO中被盜896.8個WBTC),Celsius是 stETH 的巨鯨持有者。事實上,他們還是最大的計息 stETH 持有者(在 AAVE 上),這意味著Celsius與Lido的安全息息相關。
Orbiter Finance宣布已支持Linea網絡,前5枚ETH跨鏈免手續費:7月19日消息,Orbiter Finance宣布已支持Linea網絡,用戶可通過ETH主網、zkSync-Era、Starknet等多個網絡向Linea跨鏈代幣,前5枚ETH跨鏈免手續費,跨鏈時間僅需30秒。[2023/7/19 11:05:08]
Celsius 在 2021 年向 ETH2.0 的質押服務商 Stakehound 抵押了超過 4 萬個 ETH,用來參與以太坊 2.0 信標鏈的挖礦。但由于Stakehound質押ETH 的部分錢包私鑰發送丟失,一部分抵押的 ETH 在鏈上無法找回,這部分損失 Stakehound 的用戶也要一并承擔,Celsius 作為 Stakehound 的重要用戶,也損失了一筆不小數額的 ETH。
陷入信任危機的Celsius 卻被用戶再次扒出了更大的問題,Celsius 把用戶質押的ETH分為三份,27%保留;44% 給了 Lido 做信標鏈的挖礦,得到了 stETH,因此 Celsius 所持有的 ETH 總額中有 44% 是 stETH代幣;剩余的 29% Celsius 自己去做了信標鏈的挖礦,而這 29% 的 ETH 額度還要等到信標鏈上線后它才能實際兌換為 ETH。也就是說現在用戶取消質押只能拿回Celsius留下的總額的27%,還有 44% 額度的 ETH,Celsius 需要去 Curve 上使用 stETH 來兌換才能獲得。
加密交易所Kraken關閉阿布扎比辦事處:金色財經報道,加密交易所Kraken宣布關閉阿布扎比辦事處,距離Kraken于去年4月獲得當地牌照還不到一年,這是裁員計劃的一部分,涉及裁掉其全球近三分之一的員工。一位發言人表示,Kraken解雇了其專注于中東和北非的大部分團隊,計劃在中東和北非地區保留幾名員工,該地區的董事總經理BenjaminAmpen將留在公司。
此前消息,加密交易平臺Kraken于2023年1月底退出日本市場。[2023/2/3 11:44:13]
市場恐慌的情緒開始發酵,用戶不斷在 Curve把stETH兌換成ETH,stETH的價格被市場擠兌,stETH 與 ETH 開始嚴重脫錨。當脫錨到一定程度時,循環借貸的抵押物價值會小于借貸物價值。進而導致進一步爆倉,一旦開始爆倉,會導致抵押品 stETH 被清算。
當然Celsius 進行了挽救的措施, 6 月 13 日 Celsius向 Maker 協議增加了 2041.48WBTC 擔保物,近兩天共增加了 5206.89WBTC。目前該地址共有 23962.63WBTC 擔保物和 2.78億 DAI 債務頭寸,清算價為 $15151.87。根據市場的動態調整情況,這個清算價格還在不斷下跌,截止到發文已經到$14002.81。
FTX正致力于將目前賬面上價值46億美元的資產貨幣化:金色財經報道,FTX正致力于將目前賬面上價值46億美元的資產貨幣化。此外,據marketscreener援引路透社報道,律師稱FTX仍在努力重建交易歷史,但目前客戶缺口總額仍不清楚。
此前消息,一名破產律師近日的聽證會上表示,加密貨幣交易平臺 FTX 已經收回了超過 50 億美元的不同類型資產,其中不包括巴哈馬證券委員會持有的另外 4.25 億美元加密貨幣。[2023/1/11 11:06:52]
(圖2:2022.06.14 WBTC的清算價格)
(2022.06.15 WBTC的清算價格)
Celsius在沒有辦法的情況下,采取了禁止提現、交易和轉賬的手段。但目前流動性錯配的問題并未解決,機構的拋壓還在繼續。截止到發文時間,Celsius已經請律師做重組了,可見事態的嚴重性。
現狀:鏈上數據
大學生全球線上馬拉松THUBA DAO Summer Hack正式啟動:7月30日消息,THUBA DAO Summer Hack活動將于8月1日正式啟動。活動報名入口已在開發者激勵平臺DoraHacks.io開啟,項目提交截止時間為9月5日。本次線上黑客松由THUBADAO主辦,總獎金池超6萬美金,面向全球所有大學生開發者。活動包含DeFi,Infra,NFT,DAOs和Blockchain for Good五大賽道。除獎金和融資機會外,參賽選手還有機會參與免費在線研討會和導師一對一咨詢,并與來自清華大學、北京大學、賓夕法尼亞大學、延世大學等世界頂尖大學的的BUIDLer建立聯系。
本次活動由THUBADAO—清華大學學生區塊鏈協會(THUBA)發起的去中心化自治組織主辦,旨在培養下一代Web3領導者。活動贊助伙伴包括EduDAO,BitDAO,Algorand,Dfinity,Polygon等,由DoraHacks提供平臺支持。[2022/7/30 2:47:47]
Celsius所帶來的負面影響面積正在不斷擴大影響面積。
6月13日,uniswap v3一個大戶砸了65104枚ETH,ETH價格一度被砸到950美金左右。
(區塊瀏覽器上65104枚ETH被賣出)
6月14日,三箭資本將 17,780 枚 stETH 換為 16,625 枚 ETH;
6月15日,MakerDAO進一步披露了如stETH進一步下跌,面臨清算的stETH總價值,stETH現報價為$1,146.06。
根據Parsec Finance的數據,鏈上抵押品中ETH有2.1億美元。
(主要鏈上的抵押品)
而在6月14日到6月15日之間,DeFi鏈上數據最高清算了最高價值107萬美元的資產。
( DeFi鏈上清算價值)
此外,從下圖可以看出,截止到目前ETH最大規模的清算線是980美元,規模達到2.5億美元。此外ETH在1000 美元至1200 美元區間存在2億美元的DeFi 協議的清算壓力,AAVE 和MakerDao 占據主要的清算部分。ETH上的各大主流的DeFi借貸協議鏈上清算價格也在不斷刷新,AAVE上的清算價格為979美元,Compound上的清算價格為1045美元,fuse上的清算價格為1145美元。
(ETH鏈上清算價格)
ETH上的各大主流借貸協議借貸的數據也失衡。
(Compound鏈上借貸數據)
(AAVE鏈上借貸數據)
(Maker DAO鏈上借貸數據)
在寫作過程中,市場上大量的ETH在不斷被賣出,數據一直在處于刷新的狀態。
此外,從數據中可以看出目前ETH上的主流借貸協議利潤已經幾乎為0。
(ETH相關借貸協議的利潤)
總結:市場看法
市場的清算價格只能做為市場拋壓的參考,并非完全能決定市場的走向。在DeFi借貸協議中存在借款人、貸款人和清算人的三種角色,在市場踩踏情況下如借款人能補償抵押物或者能提前還款,清算價格就會發現變化。如上文中 ,我們提及的Celsius在協議中增加擔保物,WBTC的價格就下移了。所以,清算的價格并非有百分百的參考價值,它是一個動態移動的數據。
但整體上,本文認為市場還是繼續下行。除了行業本身的多米諾骨牌之外,外部的宏觀因素也和行業息息相關。6月16日,美聯儲FOMC利率決議即將進行。目前市場就加息50%還是70%爭議不絕,或許明天市場就能給出答案。6月17日,日本央行將公布利率決議。英國央行或將于近日連續第五次加息。無論如何,加息、縮表等宏觀因素已成為判斷加密貨幣市場的考量因素之一。
最后,引用Nansen創始人的一條推特來結束本文的觀點:
“2018年,當ETH崩盤跌至80美元,我被解雇了;但在2019年,也就是最具變更線的“加密建設年”,我和其他人聯合創立了Nansen,如果你不斷努力,總會有一線希望。”
風險提示
Hoo Research所有文章都不構成投資推薦,投資有風險,須考慮個人風險承受能力,建議對項目進行深入考察,慎重做好自己的投資決策。
虎符研究院(Hoo Research)簡介
Hoo虎符研究院(Hoo Research)致力于研究區塊鏈行業發展過程中具有前瞻性和戰略性的重大課題,解決行業內信息不對稱問題,助推區塊鏈行業綜合發展。虎符投研團隊主要來源于海內外著名金融機構,是全球領先的行業專家型研究團隊。研究內容涉及行業趨勢、應用創新、模式探索等,依托虎符平臺在數據、技術、渠道等方面的獨特優勢,形成在細分領域中具有品牌性的研究成果。
前一篇文章中,我們對 Web3 做了基本科普,總結起來就是,Web3 是基于區塊鏈的去中心化生態網絡,它的核心特點是用戶在使用 Web3 服務和應用的同時,可以擁有和控制自己的資產和數據.
1900/1/1 0:00:001)什么是游戲治理? 2)Web3 游戲中治理流程的必要性,以及利與弊3)未來 Web3 中可能存在的游戲治理系統 游戲治理是游戲的利益相關者參與其演變的一個過程.
1900/1/1 0:00:00如果說2021年科技領域的熱詞是元宇宙,那么今年的席位大概率會留給“Web3”,一時之間,各種科普、分析、展望、質疑紛至而來,這個名詞成為了當之無愧的流量密碼.
1900/1/1 0:00:002021年以來,全球NFT市場持續火爆,天價NFT作品屢見不鮮,各路名人大咖、企業機構紛紛入局。而數字藏品在國內也是“忽如一夜春風來”,呈現遍地開花之勢.
1900/1/1 0:00:00金色晨訊 | 3月26日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞:CBDC、美聯儲、ERC-721、微軟ION 1.路透社:穆長春提出有關CBDC全球規則的新提議; 2.
1900/1/1 0:00:00好的方面想,字節、騰訊追上 Meta 的機會來了。Meta 一個哆嗦,引發國內元宇宙賽道巨震。6 月 22 日,天風國際知名科技分析師郭明錤發布 Twitter 稱,Meta 元宇宙智能硬件業務.
1900/1/1 0:00:00