熊市會持續多久？觀察加密市場逆轉的跡象_比特幣

這個加密熊市漫長而痛苦，但這里有一些跡象可能預示著它何時會結束。

當前的加密熊市引發了投資者的恐慌、恐懼和不確定性。可怕的局面始于2022年1月全球加密貨幣市值跌破2萬億美元大關。從那時起，比特幣的價格從2021年11月10日創下的69,044.77美元的歷史高位下跌了70%以上。以太坊,索拉納,雪崩和狗狗幣減少了約90%。

那么，歷史是否告訴我們熊市何時結束？讓我們從研究2022年熊市的原因開始。

2022年熊市的催化劑

有幾個因素導致了當前的熊市。

首先，熊市的積累始于2021年。在此期間，許多監管機構威脅要引入嚴格的加密貨幣法律。這給市場帶來了恐懼和不確定性。例如，美國證券交易委員會對瑞波發起su訟.此外，中國禁止比特幣開采，導致其大多數BTC礦工不得不遷往其他國家。

報告：GBTC管理的近110億美元資產在熊市中構成風險:金色財經報道，根據瑞銀集團(UBS)的一份報告，灰度比特幣信托(GBTC)的規模可能會給整個市場帶來潛在問題，GBTC被動投資于比特幣，持有超過633,000枚BTC，按今天的價格計算，這相當于近110億美元，占所有開采代幣的3.3%。瑞銀寫道，龐大的規模“會給整個市場帶來麻煩，因為比特幣市值占比達到除穩定幣以外的45%以上”，但同時強調它認為清算仍然不太可能。

瑞銀還指出，美國證券交易委員會（SEC）備案文件中的措辭并未暗示股東投票可能會迫使該信托解散，灰度只需保持流動性和償付能力即可繼續運營該基金。[2022/12/3 21:19:34]

全球通脹上升和利率上升給市場帶來了恐懼和不確定性，導致加密投資低于預期。盡管有關美國通脹和利率的宣傳很多，但印度等其他國家也遇到了類似的挑戰。

Polygon聯創：熊市是區塊鏈建設者的機會:金色財經報道，Polygon聯合創始人Sandeep Nailwal周一在2022年韓國區塊鏈周上表示，當前的熊市是區塊鏈開發人員在沒有“噪音”的情況下專注于建設的機會。Nailwal說：“熊市最好的一點是沒有買家。熊市招聘最便宜，在熊市做營銷也是非常好的，因為沒有其他人會花那么多錢。”（Forkast）[2022/8/8 12:09:22]

值得注意的是，今年早些時候，美聯儲宣布正在采取嚴厲措施“加速縮減每月購債規模”。換言之，美國計劃采取措施減緩其經濟，以控制該國不斷上升的通貨膨脹。下圖顯示了2016年至2022年的通貨膨脹趨勢。

FRED消費者物價指數。資料來源：圣路易斯聯儲

實際上，為了降低通貨膨脹率，美聯儲在年內兩次提高了聯邦基金利率。這減少了美國居民的可支配收入，從而抑制了對加密貨幣等風險資產的投資力度。

摩根士丹利：標普500指數面臨跌入熊市風險:4月25日消息，摩根士丹利策略師Michael J. Wilson警告稱，由于投資者對經濟衰退和美聯儲大幅收緊貨幣政策感到擔憂之際難以找到避風港，標普500指數即將大幅下挫。

鑒于防御性股票現在價格昂貴，幾乎沒有絕對的上漲空間，標普500指數似乎已經準備好加入熊市陣營。隨著美國經濟進入周期末期，對整體經濟和市場而言GDP/收益增長率都出現減速，我們認為制藥/生物技術股的防御屬性將超過政策擔憂，并推動它們的相對表現走高。[2022/4/25 14:48:13]

美國利率。資料來源：圣路易斯聯儲

加密分析師認為，杠桿是當前熊市的另一個主要原因。杠桿需要抵押少量資金作為抵押品，以借入大量資金進行投資。在這種情況下，投資者從交易所借款以資助他們在市場上的投資。

肖磊：熊市的持續已激起部分投資者抄底的欲望: 昨日，加密貨幣研究人士肖磊接受采訪時表示，加密貨幣價格上一輪的下跌距今已有超過4個月的調整期，熊市的持續已激起了部分投資者抄底的欲望。此外，區塊鏈相關應用在最近數月也不斷涌現，傳統企業、金融機構、互聯網企業紛紛進入該領域，而這一概念熱潮首先帶動的就會是加密貨幣市場。[2018/4/26]

杠桿的不利之處在于，一旦資產價格開始下跌，交易頭寸就會被清算，從而導致加密貨幣價格的級聯崩盤。這降低了投資者的信心，并傾向于給市場注入恐懼和不確定性。

雖然傳統市場有斷路器和保護措施，但加密市場并非如此。以最近的Terra崩盤為例，它的LUNA代幣——現在被稱為TerraClassic(LUNC)——以及它的TerraUSD(UST)穩定幣。在同一時期，Celsius、三箭資本和航海者資本等其他幾家加密公司申請破產。

熊市即將結束的跡象

分析師研究市場周期以預測熊市何時結束。一般來說，市場周期包括四個階段：積累、加價、分配和減價。對于比特幣，市場周期發生在四年，即1,275天。最后一個階段通常與熊市有關。

比特幣市場周期。來源：灰度

根據Grayscale的說法，當比特幣的實際價格超過其市場價格時，加密熊市就開始了。灰度將實際價格定義為：

“以購買價格或已實現市值計算的所有資產的總和，除以資產的市值，該資產提供了有多少頭寸獲利或獲利的衡量標準。”2022年6月13日，BTC的實現價格超過了市場價格。下表顯示了比特幣在市場價格高于實現價格時的價格。

BTC的實際價格與市場價格。來源：灰度

有趣的是，到7月12日，這個周期已經完成了1,198天。由于整個周期需要1,725天，到該日期為止，距離實際價格超過BTC市場價格還有四個月。

然而，在四個月結束時，比特幣還需要222天才能達到之前的歷史最高點。這意味著從7月開始，熊市總共需要5到6個月的時間才能結束。該圖總結了當前加密周期的預期軌跡。

2020年熊市和牛市周期。來源：灰度

如果當前的市場周期采用與2012年和2016年周期類似的結構，并且如果Grayscale的調查結果準確，那么熊市可能會在2022年11月至2022年12月之間結束。

比特幣交易者預計熊市將持續多長時間

比特幣極端主義者傾向于將比特幣減半作為預測下一次牛市的指標。回顧歷史，BTC在每個比特幣區塊獎勵減半后的18個月內形成了一個峰值。

比特幣減半的歷史。資料來源：Swyftx

如上圖所示，過去，比特幣減半發生在加密貨幣牛市之前。因此，主張減半時間表直接影響比特幣看漲或看跌性質的BTC馬克西可能是正確的。

2022年10月20日比特幣和標準普爾500指數相關圖表。來源：TradingView

由于幾個原因，2022年的熊市是獨一無二的。首先，高利率和通脹飆升等關鍵宏觀經濟變量增加了影響。同樣，整個加密生態系統中的Terra-LUNA崩盤和高杠桿率也促成了熊市的開始。

值得注意的是，根據CoinMetrics的數據，這是股市與比特幣之間存在相關性的第一個熊市，2022年7月相關率超過0.6。這也是BTC的價值首次跌破前一個周期峰值，BTC的價值跌破17,600美元。

BTC和標準普爾500的相關率。資料來源：硬幣指標

2021年加密貨幣牛市和2022年熊市之間的對比情況讓加密貨幣投資者感到困惑。分析師認為，目前的熊市將在2022年11月至2022年12月之間結束，牛市可能會在2024年底至2025年初之間開始。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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感謝閱讀，我們下期再見！

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