分析：下跌行情主要跟美聯儲加息和通脹數據超預期有關嗎？_比特幣

是有關的，尤其是BTC。因為不像以太坊，比特幣上一輪上漲是沒有敘事行情的。目前來看，在一萬七千八到兩萬五千四這個價格區間內時，宏觀跌比特幣就會跟跌，但一萬七千八或者一萬八附近是支撐位。

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這個行情和六月份還不太一樣。六月份基本上周末比特幣價格的上下波動會比較大。因為那個時候比特幣的流動性不足，于是就會巨鯨靠砸盤來捕捉價格波動的流動性。現在至少從震蕩方式來看周末相對就比較冷清了。

其實當市場跌到現在這種程度大家情緒也很低落，這時候其實不適合看宏觀。但是有一點是因為比特幣現在是跟宏觀走，但宏觀已經新低了，而比特幣并沒有新低，這里出現的這個背離我覺得是個好事。目前是缺少一個支撐上漲的催化事件。

但從技術面的角度來看，是有一定的上漲趨勢了。K線有分線性坐標和對數坐標，而從線性坐標的表現來看，在比特幣的價格圖中從69000連48000畫一條趨勢線，上周其實已經突破了的，而且兩次回踩都沒有破，然后現在就是橫出這個趨勢線了。

下一步的判斷我認為還是要走出大的區間才能看出，但現在還很困難，大家都在等。

而從以太坊的角度，它形成的最低點880和次低點1180在圖上來看是比較大的跳躍。而從以太坊價格從2000跌下來的浪形來看也是一個調整的形態，不是一個驅動向下的形態。反而我認為從880漲到2000是一個驅動浪。就是它有一個明顯的強敘事，并且它漲得特別勐，很多人都沒有跟上，這個完全符合第一浪上漲的邏輯。

分析：高頻交易公司JumpTrading正處于低價抄底模式中:HexCapital分析師NickChong發推分析認為，總部位于美國的股票及加密貨幣高頻交易公司JumpTrading似乎進入BTFD模式（比特幣俚語BTFD:buythef***ingdip低價抄底）。當市場出現下跌時，JumpTrading在Bittrex、Binance和Huobi交易了數百萬USDT。據其統計，過去一天里有500萬USDT被發送到各大交易所進行購買交易。截至目前，JumpTrading還持有約1100萬USDT。[2020/11/27 22:21:10]

這一次輪熊市其實是一個下跌的三浪。就是先由一個驅動浪向下使價格從69,000到3萬多，然后出現了兩三個月的震蕩行情，然后最后是4萬漲到48,000。這一波是Terra機構買了很多比特幣直接把比特幣買上去的。后來LUNA爆雷，就造成一波大跌并且導致三箭資本這些機構爆雷。

所以我覺得幣市的經濟危機已經發生了。幾個標志就是比如市值排名前五的項目直接歸零消失、幣圈土著機構歸零、能被拯救的公司都被低價并購等等。

所以我個人覺得就是幣圈今年可能是已經跌透了。現在其實就是在等美聯儲的政策改變，或者美元指數回調或者美股調頭。我覺得就是在等一個小小的催化，然后就可以出現一個比較像樣的反彈。

分析：三個比特幣鯨魚群可能有助于推動BTC價格上漲:比特幣大規模投資分析師Whalemap指出，在短期交易中，有三個主要的比特幣鯨魚群。這三個水平將指向關鍵技術水平并作為支持和阻力位。根據Whalemap，比特幣需要注意的新價格區間分別是：11857美元、12256美元和12868美元。從歷史上看，只要比特幣鯨魚群有任何重大活動，比特幣市場的趨勢就會發生變化。這是因為大規模投資者對市場的影響很大。當比特幣鯨魚不購買、移動或交易其持有的加密貨幣時，“鯨魚群”就會形成。這種活動的缺乏意味著他們正在積累比特幣，這可能會帶來強大的支持。如果鯨魚群決定轉移比特幣并出售，就會出現風險，這可能導致比特幣價格暴跌。（CoinInsider）[2020/10/25]

但從幣價的角度來看，這一輪其實是沒跌夠的。其實比特幣也沒有跌夠，但是這個可以理解，因為去年幣圈出現了自己的一個危機，就是造成519那波暴跌，從6萬跌到了3萬多。所以跌那一波我覺得是把比特幣這輪牛市的頂直接打低了。

但是那波禁礦很明顯，幣價下跌的很不自然。因為以往的牛市都是一個上升的反拋物線的走勢，就是先是比較緩，然后變得更陡，變得更陡，然后陡到一定程度后幾乎就是兩周翻一倍的狀態。那個才是牛市。而漲完之后就會出現一個blowofftop，然后就開始真正走技術面的熊市。

分析 | coindesk分析：比特幣有望上漲至4040美元:據coindesk分析，比特幣的昨日上漲快速扭轉了近期的損失，這加強了價格將反彈至4000美元的心理預期。從技術面看，比特幣有望上漲至4040美元；若比特幣價格下跌至3658美元，則反彈將結束。[2019/3/6]

所以去年牛市的結束跟以往牛市結束是完全不一樣的。519導致的下跌是一個大的釋放，然后幣圈感覺又很不情愿地漲回了高點，但又沒有突破高點特別多就又開始下跌，完全沒有出現一個往上翹漲的一個狀態。所以如果你只看69,000到現在價格只是跌了70%多，但是如果你把519的那波跌幅也加進來其實是挺多的了。這些加起來的話它就跟以往的熊市的跌幅差不多了。這也是我為什么覺得現在幣圈是一個跌透了的狀態。

但是從別的幣價來看，我覺得目前還是熊市初期，而不是熊市末期。因為看很多幣價都還是一個很高的狀態，比如SOL。它是上一個熊市產生的，經歷了一整個牛市后，這輪熊市是它經歷的第一個熊市，所以會面臨很大的考驗。這種幣一般來講它會從3位數跌到1位數。就是根據以往的經驗，一般4位數的幣都會跌到兩位數，五位數的幣跌到3位數，就是去兩個0。所以像sol這種幣我覺得大概率會回到一位數的狀態。

而關于比特幣減半，我覺得這其實是利空的。因為比特幣網絡給礦工發的獎勵減了半，就會有挖不起礦的礦工關機，這會導致整個網絡的安全性降低。雖然BTC的安全性還是很高的，但這個確實是一個利空。這就是為什么每次減半前后一般都會出一個低點，因為這是它利空的釋放。

聲音 | BlockVC分析：比特幣價格將在11月下旬達到7300--7600美元:據 BlockVC策略研究分析，目前比特幣周級別波動率已經跌至2016年底12月到2017年1月初的水平，但在未來的2-3周內，應該發生一次較大的波動釋放。BlockVC策略研究認為比特幣價格將在11月下半旬達到7300--7600美元區間高位，并將隨后持續下跌，在2019年2月底于5300--5600美元位置見底，極限情況可能跌破5000美元，并結束單邊熊市，進入震蕩周期。從換手率和波動率的分布來看，前50幣近期波動率基本穩定，且與前100幣波動水平幾乎一致，換手率的水平卻在前100幣水平線上，說明投資者普遍更傾向于交易流通市值排名前50的幣種，但由于前50幣種走勢弱勢，且完全體現市場波動，缺乏獨立行情基礎，對投資者擇時能力要求較高，總體資金利用效率較低，風險收益比較低。[2018/11/2]

很多人聊減半的時候覺得減半是一個利好，認為發出來的幣少了那就是供應減少了。但其實現在每個區塊挖出來的幣本來就已經很少了，它其實對市場的拋壓完全沒有什么影響，牛市不是因為這個拋壓減少了那么一點而漲的。牛市的產生是因為需求的大量增加，有特別多人進來買，覺得這是區塊鏈革命，是金融的未來，從而瘋狂的買入，包括各種機構入場，才會漲，而不是因為它給礦工發的幣減少了那么一丟丟而漲。我是這么理解的。所以下次減半前后我覺得可能會出現一個低點，但是現在已經減半了那么多次了，它這個效果可能對市場來說會越來越小。

Coinness分析：BTC進入收斂三角 日線有向上突破意向:據Coinness作者分析，BTC當前進入了一個微妙的走勢中，4小時圖向上已接近下降趨勢線（5月6日-11日高點連線），而下方的斐波那契38.2%（$8625）與該下降趨勢線形成了收斂的三角，BTC的震蕩空間開始收窄，很有可能在今晚會出現大幅波動。日線上KDJ指標有出現金叉的趨勢，只要BTC不出現大幅下跌，維持橫盤走勢對多方會相對有利。而小時線上MACD雙線持續纏繞，布林帶再度收窄，這些都是預示很快將要變盤的信號。BTC向下可留意下降趨勢線（約$8800）的阻力，突破后很有可能使BTC回歸$9100一線。如果跌破$8625，向下將會再次測試約$8360的上升趨勢線支撐。[2018/5/15]

先說CPI吧，我從兩個角度分析：一個是充幣量，第二個是衍生品的清算情況。

從充幣量來看，CPI公布之后是交易所充入了較多的以太坊，支持了價格的下跌。

從衍生品的清算情況來看，CPI公布之前，它是已經到了清算空頭的比較極限的位置了。如果再要往下清算空頭的話，那只可能是發生黑天鵝了。

但是CPI公布之后，行情是先跌后漲。當時充幣量也并沒有延續很久。

近期市場有兩次比較大的跳水，一次跳水是8.26，因為在全球央行年會上鮑威爾表達了強硬的對抗通脹的決心。第二次是9.13披露8月份的CPI超出市場的預期的時候。就是雖然通脹還是下行，但CPI的下行幅度不及預期。核心CPI不僅沒有下降，反倒大幅上升，回到了僅次于3月份的水平。

我認為短期內大餅創新低的概率是不大的，雖然這兩個月來納指、道指和標普都跌破了6月份以來的新低，而以太和大餅沒有創新低。

我覺得這個的邏輯是在于六月大餅17,600那個低點是受到了三個事件的沖擊。

一個是當時的CPI創了新高。第二個是單次75個點的加息，這是94年以來單次幅度最大的一次。當然現在市場可能覺得75個點的加息稀松平常了，但是在6月份的時候，這對市場的沖擊是非常大的，因為已經將近30年沒有出現過那么大的單次的加息幅度了。這是從宏觀的角度來看。但這對于幣圈來說，還有一個沖擊是LUNA爆雷，加上三箭、celsius的爆雷，以及大家擔心stETH出問題，所以可以說這是一次史無前例的在crypto歷史上的一個暴li去杠桿的行情。在這個行情下，比特幣沖到了17,600多，止住了，然后往上拉，那就意味著這個位置上的支撐是非常強的。

第二個邏輯是，7月份的這個反彈其實是以太的一個超跌反彈以及是以太坊合并的預期敘事推動的。那更底層的邏輯是什么呢？我覺得一個是7月份以來油價開始下行，第二個就是二季度的GDP開始變負，于是出現了很多關于美國經濟衰退的消息。這個時候市場開始變得樂觀，因為經濟開始衰退了，于是人們覺得美聯儲加息的空間不會特別大，或者加息的節奏會放緩，甚至預期年底或者2023年一季度會開始降息。這個樂觀的預期推動了市場的反彈。

然后從宏觀角度。對于長周期的投資來說，我個人認為比如大餅在2萬以下，以太在1000左右，都是很有性價比的購買位置，之前很多朋友也聊說有如果你要是從3年5年的視角來看的話，這個位置已經可以逐步建倉了。

大家都在想看拐點什么時候會出現，我覺得就是看美聯儲的政策。什么時候開始放緩加息，這可能是一個拐點。第二個是它什么時候暫停加息。第三個是什么時候重回寬松，而這就是個大的拐點。但是你要等到最后一個拐點到來的時候，可能市場的成本都已經抬上來了。

越到后面它對市場的效應會慢慢變弱。但是有一點就是說因為以太轉POS之后，它的產出的也會大為減少。而且如果gas費超過15，它就事實上進入了通縮的狀態，其實應該把這兩個合在一起看，就是拋壓的會變少。

如果從周期的角度來看，我是覺得當下的市場的周期也在發生變化。加密資產逐漸從邊緣走向舞臺中間，和傳統市場的關聯越來越密切，比如這一輪牛市和20年3月美聯儲史無前例的放水有很大的相關性。包括加密世界生態比如Defi、NFT、游戲的創新，這個行業內在的驅動也起了很大的作用。那就意味著過去的加密資產的周期在18、19年之前，它都是以大餅4年減半作為一個主邏輯來驅動的，但今天已經不是了。

?

那我覺得這個行業它的周期慢慢變成了什么呢？

傳統的資本周期。

因為越來越多的新進來的人帶來的大量的資金，都會受到整個宏觀市場的周期的影響。那么在傳統的資本周期里最大的指揮棒就是美聯儲貨幣政策的寬松和收縮，就是降息擴表或者加息縮表。這也是crypto越來越大必然經歷的狀態。

web3.0產業邏輯。

在這之前還有web1.0，web2.0。而對于產業來說也有自己產業創新的周期，有一段時間它也許會集中爆發，但有一段時間它也會處于平淡期。

減半或者說通脹變成通縮帶來的情緒和資金的驅動。

對于當下來說，一個是宏觀仍處于很強的逆風期，還沒有變成順風期。

第二個就是產業的創新也進入了瓶頸期。這個很正常，因為任何產業的創新都需要一定的條件來孕育，而熊市相當于為生產要素，比如資金、人才、技術不斷的重組、創新提供了機會。

對于后面的走勢來說，我認為幣圈短期沒有創新低的邏輯。但這也不代表就會一直橫在這，因為畢竟整個宏觀現在也就到了中場而已，還沒有完全結束，局勢還沒有完全明朗。還是要謹防黑天鵝，而且未來的黑天鵝可能也不會不少，比如在不斷的收緊情況下也許會出現比如債券市場的流動性的危機

在6月底的時候我說今年整個市場從大的邏輯來說就是三波沖擊，一個是通脹，第二個是利率，第三個是經濟衰退。

通脹其實在7月份的時候，市場基本上已經見識到了，因為通脹當時創了新高。所以大家都知道通脹其實已經進入惡性的一個狀態了。但是對于利率來說，當時市場是預期不足的。而對于衰退，美聯儲鮑威爾很早說不會有衰退，然后他6月份又說衰退軟著陸是有概率的，9月份又說軟著陸的機會越來越小。

而一場衰退會將總需求下壓，進而壓縮通脹。而衰退沖擊過了之后，我們就可以稍微變得樂觀，因為通脹下來之后，美聯儲今年又收縮了這么多，它的工具箱里面的彈藥就會開始充足了，那個時候可能又是很好的機會，雖然可能現在短期里面可能會比較難熬。

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