鏈上分析：如何有效管理 DeFi 風險_BTC

盡管去中心化金融在增長和采用方面走上了正軌，但這個空間仍然充滿了風險、不確定性和波動性。與集中式金融相比，它的最大優勢之一是金融數據的可用性和可訪問性。由于交易是公開的，區塊鏈為通過數據分析了解市場情緒提供了獨特的機會。

這種創新前景被稱為鏈上分析。簡單來說，它是分析加密貨幣和相應區塊鏈的基本面、效用和交易活動的實踐，以預測未來的價格走勢和更廣泛的市場指標。

IakovLevin是Midas.Investments的創始人兼首席執行官，這是一個托管的CeDeFi加密投資平臺。

鏈上分析師：以太坊上的FDUSD總供應量達到2.65億枚:金色財經報道，據21Shares母公司21co鏈上分析師Tom Wan披露數據顯示，FDUSD在過去7天里供應量增加91%，以太坊上的總供應量為2.65億枚。

幣安的采用推動了FDUSD的增長，幣安擁有以太坊上99.1%的FDUSD供應量。過去24小時交易量為2400萬美元，USDT-FDUSD的交易量為1300萬美元。[2023/8/9 21:34:26]

鏈上分析為更好的決策提供了數字金融系統的視圖，并有助于回答關鍵問題：誰持有大部分資產？特定代幣的持有者是否坐享利潤？

鏈上分析師Tom Wan：第11大BTC持有者地址或屬于Tether:金色財經報道，據21Shares母公司21co鏈上分析師Tom Wan披露數據顯示，Tether的BTC余額較上季度增加1.76億美元，使用截至6月30日的價格，估計他們持有約55,022BTC，此外，bc1qjas開頭的地址可能屬于Tether。

上一季度，Tether的估計余額為15億美元，相當于約53490枚BTC；bc1qjas的錢包持倉量與Tether的季度持倉量相符，該地址的BTC余額每個季度都會增加，截至3月30日有53490萬枚BTC，截至6月30日有55020枚BTC。

目前有1個BTC地址與Tether的余額相匹配，假設Tether將所有比特幣存儲在一個地址中，那么bc1qjas開頭地址將是最有可能屬于Tether地址。這個地址現在是第11大BTC持有者。[2023/8/4 16:18:23]

為什么我們需要鏈上分析？

鏈上分析師@Lookonchain：Alameda和FTX穩定幣資產不足以支持FTT:金色財經報道，據鏈上分析師Lookonchain在社交媒體上對巨鯨轉移2300萬FTT到Binance后是否引發崩盤進行了分析。該分析師指出，根據Coingecko數據顯示，當前FTT總供應量為328,895,112枚，循環供應量為133,618,094枚，但前50名持有者共持有3.2272億枚FTT（價值約合74.4億美元），占到總供應量的98.12%，中心化程度極高，其中Alameda & FTX共持有2.45億枚FTT（約合56.5億美元），占總供應量的74.51%。Binance此前持有2435萬枚FTT（約合5600萬美元），占總供應量的7.4%。

通過分析Alameda資產凈值超過1萬美元的地址發現，其總資產價值只有1.8億美元，其中穩定幣資產不到6000萬美元；而分析FTX的兩個錢包發現，其資產約為27.1億美元（其中還有近12億美元的FTT），穩定幣資產約為2.4億美元。因此，FTX和Alameda目前持有約3億美元的穩定幣資產，如果持有2300萬枚FTT的巨鯨轉出其中60%的代幣，那么FTX和Alameda的資產根本不足以支持，這意味著一旦巨鯨拋售FTT，將會引發崩盤。[2022/11/7 12:26:29]

任何形式的投資都需要對市場情緒和資本狀況進行廣泛分析。傳統業務分析總是存在挑戰，因為市場數據并不總是透明的。

鏈上分析師：算力下降并沒有減緩比特幣網絡增長:自4月14日創下64800美元的歷史新高以來，比特幣網絡的哈希率一直在穩步下降。盡管如此，鏈上分析師Willy Woo在推特上表示，網絡用戶增長“一如既往地強勁”。另一位鏈上分析師Yann & Jan發布了長期持有者（LTH）頭寸和BTC流動供應變化的最新圖表，以此表明比特幣當前的價格走勢可能是下跌趨勢的逆轉，是未來長期牛市的延續。（BeInCrypto）[2021/6/26 0:08:27]

另一方面，DeFi的透明性意味著有大量可訪問的數據。但是，要使此類數據具有可操作性，就需要對其進行細化、組織和轉換為可理解的信息。

鏈上分析方法彌補了這一差距。它創建了一種有效的實踐來衡量必要的數據和指標，并可能簡化復雜的投資決策。

此外，它可以成為識別具有高流動性和安全風險的協議的有力做法。我們僅處于鏈上分析的早期階段。然而，隨著更多創新數據經紀人和分析解決方案的出現，下一代鏈分析可以為整個DeFi行業帶來更全面的可見性。

鏈上分析的負面影響

重要的是要記住，我們不應該僅僅依賴鏈上分析。通常，它不能提供市場交易的全貌，我們在不了解交易背景的情況下看到交易的骨架數據。存在一種風險，即人們可能看不到推動當前市場情緒的大局——以及這種情緒可能持續多久。

加密和DeFi空間具有高度的戰略意義。最近，我們看到有影響力的公眾人物的推文或公告大大超出了其預期價值，而法規的微小變化完全降低了代幣的底價。這些前景在DeFi領域相對頻繁，無法通過鏈上分析來預測。

過于細致地關注微觀細節可能會導致更廣泛的戰略敘述丟失。雖然此類分析有效地提供了對每筆交易的重要見解，但它們無法通過將區塊鏈中的每項活動聯系起來來提供更廣泛的背景。

盡管如此，當我們看到越來越多的錢包在交易所被貼上標簽時，這種鏈上分析的缺陷可能會在未來得到解決，從而使以更加平衡和有效的方式做出投資決策成為可能。

如何有效地使用鏈上分析

投資者傾向于依賴的最關鍵的鏈上指標是流動性指標及其隨時間的變化。鏈上分析旨在提供有關流動性如何隨著時間的推移從一個協議溢出到另一個協議的見解。例如，如果網絡正在經歷高流動性，可以預測一些相關的協議和代幣將失去價值。

有幾種不同的分析工具是為不同級別的投資者量身定制的。最基本的一個是Nansen，它允許用戶深入挖掘整個區塊鏈錢包地址內部發生的事情。Nansen有助于識別主要參與者之間的代幣流動，資金在哪里轉移和存入，哪些不可替代代幣(NFT)的價格更高等等。

然后是DuneDashboard，用戶可以在其中編寫SQL查詢來識別和跟蹤所需的指標，并將它們轉換為全面的可視化圖表。還有其他針對特定區塊鏈量身定制的流行工具，例如Etherscan、Santiment和Messari。

對鏈上分析的強烈需求及其未來

在過去幾年中，鏈上分析已成為一種強大的工具，尤其是對于投資公司和風險投資基金而言。許多人已經建立了自己的高級鏈分析系統，以識別更深入的指標并有效地管理客戶的風險頭寸。幾家初創公司也進入了區塊鏈數據分析市場，作為數據經紀人，向頂級風險投資家(VC)和投資者提供可操作的區塊鏈分析數據。

鏈上分析的未來看起來很有希望。由于Web3服務預計在未來五年內將增長700%，因此對鏈上分析的強烈需求將繼續增長。隨著越來越多的風險投資和對沖基金使用這些分析來做出可持續的決策，以及越來越多的數據經紀人進入這一領域，當前鏈上分析的挑戰將通過創新來解決。

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