美聯儲預覽：放緩并不意味著降低，加密貨幣市場加息幅度較小！_比特幣

每日分析公眾號

包括加密貨幣在內的風險資產最近找到了立足點，希望美聯儲(Fed)將從12月起大幅加息，以比預期更早結束所謂的流動性收緊，并在11月2日發出同樣的信號會議。

然而，主要投資銀行認為，美聯儲可能會為繼續大幅加息敞開大門，而可能轉向小幅加息并不一定意味著流動性收緊的提前結束。

美聯儲今年已將借貸成本提高了300個基點(bps)，從而攪動了風險資產。預計央行將于周三第四次加息75個基點，將借貸成本提升至3.75%-4%的區間。這可能預示著12月降息50個基點。

觀點：CPI數據再次加強了美聯儲6月暫停加息的可能:6月13日消息，今天的CPI數據降幅超出市場預期，但它們本可以更低，因為目前的數據仍然高于平均水平。對美聯儲來說，這意味著周四加息的可能性繼續縮小，而這才是市場所關心的。這個CPI報告是否會影響美聯儲的點陣圖還不好判斷，一些鷹派成員可能會覺得他們繼續加息的呼吁是正確的，他們可能會推動他們對利率上升的預測。然而，重要的是要注意，到7月做出決定還有時間，到12月甚至還有更長的時間，點陣圖表示年底的利率。目前市場可能需要保持冷靜，等待點陣圖和美聯儲主席鮑威爾的到來。[2023/6/13 21:34:29]

從12月開始的加息頻率和幅度方面，市場似乎已經超出了預期。根據與聯邦基金利率掛鉤的期貨，交易員預計加息周期將在4.8%左右達到峰值，低于兩周前定價的5%的最終利率。比特幣在兩周內上漲了10%，而美元指數下跌了2%以上。

Lex Moskovski：從數據看比特幣的長期持有者失去了耐心，美聯儲鷹派態度影響市場情緒:Moskovski Capital 首席投資官Lex Moskovski今日發推稱，從數據看，比特幣的長期持有者似乎失去了耐心，“上個月，他們的利潤越來越低。如果我們假設LTH-SOPR表示出售，而不僅僅是轉讓，其中一些甚至以幾乎盈虧平衡的價格出售。我們需要更多的好消息。”在回復中Lex Moskovski還表示美聯儲鷹派的態度也助推了該現象。[2021/6/18 23:47:50]

“美聯儲在數據顯示之前不會加息。核心CPI處于周期高點，U3失業率處于周期低點。企業告訴我們，他們面臨的最大挑戰是招聘。中國和美國正在脫鉤。資本支出正在上升。食品和能源越來越稀缺。通脹壓力似乎基礎廣泛且越來越根深蒂固。短期調查通脹預期已經上升。美聯儲的工作還沒有完成，”策略師補充道。

美聯儲卡普蘭：比特幣是一種價值儲存手段:美聯儲卡普蘭：比特幣是一種價值儲存手段，但沒有通過貨幣測試。[2021/4/10 20:04:04]

巴克萊的信貸研究團隊在每周報告中表達了類似的觀點，稱小幅加息的潛在偏見并不標志著真正意義上的鴿轉向。

然而，通脹仍具粘性，表明美聯儲在短期內轉為鴿和停止加息的空間不大，這對風險資產來說是一個負面信號。

周五公布的數據顯示，美聯儲首選的通脹衡量指標核心PCE9月環比增長0.5%，與8月持平，同比增長5.1%。這大大高于2%的年度通脹目標。此外，就業成本繼續以過去15年的兩倍速度增長。

美聯儲博斯蒂克：比特幣不對現有貨幣構成威脅:美聯儲博斯蒂克表示，比特幣的使用量并不大，不對現有貨幣構成威脅。不急于建立央行數字貨幣，必須更好地理解其含義。（金十）[2021/3/26 19:18:37]

因此，美聯儲可能會在更長時間內繼續以較慢的速度加息，從而可能將借貸成本推高至遠高于市場定價的最終利率4.8%。

“美聯儲將在下周調對數據的依賴。他們將在12月會議之前再獲得兩次NFP和CPI數據；如果它們保持熱度，則有可能再上漲75個基點，否則，有可能減速至50個基點，”策略師美國銀行在周五發給客戶的每周報告中寫道。“雖然市場急需一個支點，但放緩并不意味著走低。”

“美聯儲在數據顯示之前不會加息。核心CPI處于周期高點，U3失業率處于周期低點。企業告訴我們，他們面臨的最大挑戰是招聘。中國和美國正在脫鉤。資本支出正在上升。食品和能源越來越稀缺。通脹壓力似乎基礎廣泛且越來越根深蒂固。短期調查通脹預期已經上升。美聯儲的工作還沒有完成，”策略師補充道。

巴克萊的信貸研究團隊在每周報告中表達了類似的觀點，稱小幅加息的潛在偏見并不標志著真正意義上的鴿轉向。

“美聯儲需要看到通脹轉向和勞動力市場狀況惡化，然后才會轉向有意義的鴿。因此，我們認為它可能會在12月保留選擇性，因此我們認為美元的進一步下行空間有限，本周美元可能會普遍反彈”巴卡利斯的信用研究團隊說。

美元反彈可能會令包括加密貨幣在內的風險資產承壓。比特幣的走勢往往與美元相反。

三菱日聯銀行外匯分析師李哈德曼在周二的客戶報告中表示，“如果美聯儲在12月確實放慢了加息步伐，并不一定意味著在當前緊縮周期中實施的緊縮總量將會減少。，盡管這將是最初的假設。”

“可能是美聯儲放慢了加息步伐，但最終加息時間更長，”哈德曼補充道。

以下是其他銀行的預期：

丹麥銀行

“現在對美聯儲軟化還為時過早，我們期待加息75個基點和鷹派溝通。美聯儲今年將再加息150個基點，然后停止。”

荷蘭國際集團

“雖然從12月起我們很可能會‘放緩’緊縮步伐，但很明顯，通脹遠未戰勝，風險在于加息可能會持續更長時間。”

SEB集團

我們預計美聯儲主席鮑威爾將重申政策取決于數據，并將在逐次會議的基礎上做出決定，但在某個時候，放慢加息步伐可能是適當的，從而使所有選項保持不變12月的表格，屆時FOMC將發布新的經濟和利率預測。”

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