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火幣研究院:FTX事件影響,行情及后續風險預判_FTX

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1.事件回顧

FTX事件到11月9日似乎進入了一個新的階段,在過去24小時之內發生的事情幾乎可以確定會被銘刻在加密貨幣行業的歷史里。下面是事件目前的情況,我們希望通過一些關鍵的數字讓讀者了解到整個事情的全貌:

1)11月2日,Coindesk爆料稱Alameda的資產負債表存在極大隱患,總共146億美元的資產中約60億是FTT和SOL。

2)11月6日,CZ發推表示將逐步拋售所持有的約2300萬美元的FTT。消息傳出后FTT開始下跌,在AlamedaCEO表示愿意以22美元的價格收入CZ所要拋售的FTT后,價格穩定在22美元附近。但在這短短兩天天時間內已經有近10億美元的資產從FTX和Alameda流出。

3)11月8日11:00,市場傳聞FTX拋售了持有的1億個bit和其他Token以補充流動性,該消息進一步引發了市場對FTX資金鏈斷裂的擔憂并導致FTT一度跌至16美元。但在8日下午FTX幾個熱錢包2個小時沒有幣轉出,進一步引發恐慌,ftt帶領市場繼續下探。

火幣研究院首席研究員William:以太坊倫敦升級利于用戶 不利礦工:金色財經報道,在7月13日舉辦的《金色百家談 | 以太坊倫敦硬分叉倒計時!EIP-1559帶來了什么?》直播節目中,針對實施EIP-1559對用戶及礦工的影響,火幣研究院首席研究員William表示,EIP-1559對以太坊用戶來說是十分有利的,主要體現有:

(1)降低交易費用。EIP-1559通過將交易費用的估算策略遷移到協議內部,為交易者提供一個可預測的交易報價,降低信息的不對稱性,由此解決“贏者的詛咒”,降低了用戶的交易費用;

(2)通過Base Fee銷毀機制,降低ETH的通脹率,并由此提高ETH的價格,這利好于持有ETH的用戶;

(3)降低不必要的延遲。當前由于每個區塊的Gas Limit限制加上交易量的自然波動,交易通常需要等待幾個區塊才能被包含在內,這無疑是低效的;而EIP-1559引入了松弛機制,允許一些區塊變大,而另一些區塊則可以變小,由此降低延遲。

對于礦工來說,EIP-1559相當不友好,它相當于把礦工的交易手續費中大頭部分拿掉(EIP-1559將費用拆成Base Fee和Tip兩部分,其中Base Fee會被直接銷毀),直接減少了礦工的收入,因此引起了礦工的抗議。[2021/7/13 0:48:21]

4)11月9日0:09,SBF和CZ同時發推表明FTX和Binance已達成一個非約束性意向:Binance將收購FTX全球站以幫助FTX應對流動性緊縮。聲明發出后市場受到提振大幅反彈,FTT重回20美元上方,BTC和ETH也分別回到了20000美元和1500美元水平。

火幣研究院副院長李慧:ETH2.0是一條全新的鏈,而非現有ETH網絡的硬分叉升級:7月30日下午,火幣研究院副院長李慧為GBLP第六期學員帶來主題為《區塊鏈技術發展之旅》的精品課程。

?關于ETH2.0,李慧老師在授課中指出:ETH2.0是構建新一代以太坊區塊鏈的網絡,是一條全新的鏈,而非現有ETH網絡的硬分叉升級。主網共識機制從PoW到PoS轉換是ETH2.0的核心目標。ETH2.0 PoS網絡不是“一步到位”,ETH之前經歷多個重要硬分叉升級但均保留PoW共識,而ETH2.0在完全切換到PoS之前,也將長期出現PoW鏈和PoS鏈共存情況,根據以太坊基金會公開信息ETH2.0PoW老鏈將至少存在3-5年。

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火幣大學GBLP課程以帶領學員“探索商業變革前沿新知,跨入區塊鏈界核心圈層”為宗旨,是“學、商、創投”三界知名實戰導師精心深研的課程,包含趨勢、產業、金融投資等六大模塊,從而更好地幫助各位火幣大學學員洞悉全球區塊鏈產業趨勢,探索區塊鏈科技前沿。[2020/7/30]

5)11月9日2:00,美國商品期貨交易委員會表示正在監控Binance收購FTX的交易。并且有聲音認為這次并購的快速可能是因為并購金額相當便宜,這將使得FTX之前的投資人受到損失,并且可能違反各國的反壟斷法。這些聲音引發了市場對并購能否完成的擔憂。雪上加霜的是SBF在周二早上給公司的內部信中表示過去三天內FTX被取走了60億美元,這使得市場認識到FTX的資金缺口超出之前的預計。

火幣研究院翁溢銘:任何沒有辦法解釋的高收益最后都會演變成旁氏騙局:4月2日20:00,火幣大學推出的“區塊鏈卓越人才特訓營”繼續開課。第六講是區塊鏈投資策略課,火幣研究院首席金融研究員翁溢銘作為主講人,進行了主題為“二級市場的形成與策略”的直播授課。

翁溢銘認為,整個二級市場的演化是根據參與者的需求在不斷演化,滿足需求的過程就是價值創造的過程。二級市場的策略實際上是通用的,二級市場的投資決策要考慮產品收益的來源是什么,任何沒有辦法解釋的高收益最后都會演變成旁氏騙局。

金融市場有各種各樣的風險,我們要參加正和游戲,創造價值的游戲。而趨勢在金融行業無處不在,特別是創造價值的產品一定有趨勢,難點在于未必有好的辦法刨出趨勢,而且要付出代價,比如忍受橫盤等。我個人認為,BTC本身是正和游戲。[2020/4/2]

11月9日8:00,FTX暫停了所有加密貨幣提現。這一系列的事件導致了市場的進一步崩塌,到目前為止FTT價格已經跌到了5美元以下,BTC最低跌破了17000美元,ETH跌破1300美元。目前FTX的錢包中穩定幣數量下跌超過80%,目前不足2億美元,BTC更是只有不到40個。

聲音 | 火幣研究院李慧:區塊鏈將帶來一場顛覆性的創新:近日由人民網主辦的“聚焦科創”之區塊鏈技術研討會在京舉行。區塊鏈服務網絡聯盟(BSN)副秘書長、火幣區塊鏈研究院副院長李慧在發言中表示,區塊鏈技術在多方協作場景中有著得天獨厚的優勢,不僅可以解決以往因為信任缺失而難以達成的深度合作問題,還可以衍化出新的商業模式和社會組織形式。李慧認為,區塊鏈就是第二次互聯網革命,隨著底層技術的不斷成熟將會帶來一場顛覆性的創新,引發未來商業的重大變革。[2020/1/1]

2.FTX事件影響范圍與后續預判

2.1FTX事件的影響

本次FTX暴雷事件的影響可能會超出此前Luna和3AC崩盤時受到牽連但未破產的機構的范圍,并將影響深入到行業各個角落。本輪繼續參與了對FTX的借貸的機構潛藏著巨大的清算風險。我們可以從三個層次理解本次事件帶來的影響:

聲音 | 火幣研究院高級研究員:只有善加利用,才能真正將區塊鏈的潛能發揮出來:火幣集團研究院高級研究員馬天元認為,區塊鏈正在廣泛地與實體經濟結合,并在物聯網、智能制造、用戶征信等各領域發揮積極作用。只有善加利用,才能真正將潛能發揮出來。[2019/11/19]

a)直接影響層:FTX和Alameda直接投資的項目以及與FTX有直接借貸與合作關系的中心化機構。項目層面主要包括Solana、Fantom和Serum在內的重要的公鏈和DEX等,如下表所示,這些是FTX暴雷事件的直接受害者。

我們分析了Alameda的資產情況,目前Alameda的可監控錢包持有價值排名靠前的Token如下:BIT、SUSHI、FTT、SRM、LDO、MATIC、RNDR等。

BIT:目前無法確認是否會違背承諾進行解鎖,FTX承諾不解鎖,但bit在Alameda錢包中的價值已達23%,市場信心不足,是高危幣種。

SUSHI:Alameda總計有340萬個xSUSHI,可以提出480萬個SUSHI,但SUSHI的鏈上大額清算的價格很低,預計無法到達,目前是相對比較安全的。目前主要是市場對Alameda巨量持倉的恐懼導致信心不足。

MATIC和RNDR:流動性較強,且不是SOL系的資產,大概率會優先賣出回籠資金。RNDR已跌去26%,MATIC下跌20%。如果余額中的Token轉入交易平臺會繼續下跌。

FTT:FTX本身的平臺幣,據說Alameda也和FTX借了不少而且用于抵押品。但是借貸都不存在鏈上,沒法得知具體的清算細節。基于抵押品,FTT幣價對于Alameda有利,可能會作為最后的手段。

SRM:其中FTX和Alameda關系較近的項目,關系一直都很密切。目前幣價已經嚴重破發,和其他Solana上的協議相同,TVL24小時都跌了20%-30%。

SOL:鏈上有大額資產清算風險,一個鏈上大戶目前擁有2,095,598個SOL保證物和48,038,000USDC債務,若預言機恢復將會引發清算,引起價格大幅下跌。

至于與Alameda有業務關聯的機構,目前暫無公開的信息可確認,但一定存在。

b)間接影響層:Alameda作為做市商和股權置換的項目,或者和FTT等資產重度綁定的項目,如bitDao、MIM等。這些項目雖然沒有FTX的投資,但與其存在較深入的業務往來,在當前的情況下也會受到較大的影響。

2.2后續行情和進展預測

a)從行情上來說,在FTX暴雷之前,市場已經處于較為深入的熊市行情中了。隨著宏觀貨幣政策的收緊和luna、三箭資本等事件之后,BTC一路下跌到18000美元。但近幾個月以來,雖然美聯儲持續的大幅加息使得宏觀環境不斷收緊,但整個市場行情已經進入相對平穩的階段,BTC不但穩守18000美元關口,更一路緩慢反彈到21000美元左右。眼看著加息高峰將要過去,FTX的崩塌使得市場轉向一路向下,BTC再次跌破17000美元且ETH跌破1300美元。而上次見到BTC在17000美元左右還是在兩年之前的2020年11月。因此可以說除了支撐了五個月,久經考驗的18000美元關口可以信任外,在其以下的價位目前都不太具有可信度,市場也沒有就下一個關鍵點位達成共識。

b)從事件發展的可能路徑推斷上看,首先Binance的收購面臨諸多困難:本次收購面臨著美國監管機構的審查風險和可能違反反壟斷法的法律風險,這些都可能導致Binance的收購失敗。另外,FTX的財務漏洞遠超市場預計以至于CZ也發推感慨,也嚇退了市場上的其他可能的收購者,如Coinbase就明確表示不會收購FTX。綜合以上分析,我們認為Binance收購FTX的窗口是越來越小的,但為了保住美國本土精英在幣圈的影響力,最終有可能會有美國本土力量出手完成對FTX的救助。但從目前來看整件事情仍沒有見到任何曙光,在出現轉機之前市場仍將受到痛苦的折磨。

?文章就到這里了,我會在交流群做更仔細的分析,如果想加入我的圈子,歡迎私信,所有資訊平臺均為

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