FTX余震對比特幣巨鯨和長期持有者沖擊幾何？_FTX

本文來自Glassnode，由Odaily星球日報譯者Katie辜編譯。

FTX風波對主流幣及整體加密市場的沖擊仍在持續，我們想探討鏈上數據的發展趨勢，評估近期市場疲軟是否動搖了比特幣持有者的信心。本周市場繼續盤整，但從本周初的17036美元高位回落至16248美元，為本輪周期的最低收盤價之一。

本文將聚焦于三個主題，目的是評估比特幣投資者在FTX崩盤后的信心受到打擊的程度：

交易所外流繼續打破歷史紀錄；

巨鯨很可能已浮虧；

長期持有者正以非尋常的速度消費代幣。

代幣大量流出交易所

由于比特幣持有者尋求自我托管的“安全感”，從交易所流出的資金和流入投資者錢包的規模幾乎都打破了歷史記錄。所有交易所余額的30天凈頭寸變化達到了歷史新高。

分析：Alameda曾于二季度處于崩潰邊緣，當時使用大量FTT作為抵押品從FTX獲得資金:11月9日消息，CoinMetrics研究主管Lucas Nuzzi在推特上分析稱，有證據表明FTX可能在第二季度為Alameda提供了大規模救助，而現在這又是困擾著他們的原因。通過數據分析表示，Alameda在今年第二季度時與三箭資本等一起到了崩潰邊緣，它之所以幸存下來，是因為它使用保證在4個月后歸屬的1720萬枚FTT作為抵押品從FTX獲得資金，一旦歸屬，所有代幣都被退回作為還款。FTT ICO合約是自動歸屬，如果FTX讓Alameda在5月內爆，他們的崩潰將確保隨后在9月歸屬的所有FTT代幣被清算。這對FTX來說會很糟糕，所以他們必須想辦法避免這種情況。Alameda和FTX實際上在第二季度把所有籌碼都擺在臺面上，并用這筆錢來救助其他公司，這鞏固了FTX作為有償付能力和負責任的機構的形象，并有助于FTT的價格上漲。對Alameda的救助計劃可能會削弱FTX的資產負債表，使其不再具有償付能力，這就是為什么Alameda竭盡全力保護FTT價格的原因。

Nuzzi還猜測，幣安的人有可能知道FTX和Alameda之間的這種安排。作為FTT的大持有者，他們可能會開始故意破壞該市場，以迫使FTX面臨流動性緊縮。[2022/11/9 12:36:23]

比特幣目前正以每月-172.7萬的速度流出交易所，超過了2022年6月拋售后創下的前一個峰值。

鏈上分析師@Lookonchain：Alameda和FTX穩定幣資產不足以支持FTT:金色財經報道，據鏈上分析師Lookonchain在社交媒體上對巨鯨轉移2300萬FTT到Binance后是否引發崩盤進行了分析。該分析師指出，根據Coingecko數據顯示，當前FTT總供應量為328,895,112枚，循環供應量為133,618,094枚，但前50名持有者共持有3.2272億枚FTT（價值約合74.4億美元），占到總供應量的98.12%，中心化程度極高，其中Alameda & FTX共持有2.45億枚FTT（約合56.5億美元），占總供應量的74.51%。Binance此前持有2435萬枚FTT（約合5600萬美元），占總供應量的7.4%。

通過分析Alameda資產凈值超過1萬美元的地址發現，其總資產價值只有1.8億美元，其中穩定幣資產不到6000萬美元；而分析FTX的兩個錢包發現，其資產約為27.1億美元（其中還有近12億美元的FTT），穩定幣資產約為2.4億美元。因此，FTX和Alameda目前持有約3億美元的穩定幣資產，如果持有2300萬枚FTT的巨鯨轉出其中60%的代幣，那么FTX和Alameda的資產根本不足以支持，這意味著一旦巨鯨拋售FTT，將會引發崩盤。[2022/11/7 12:26:29]

在過去兩周，已確認的交易總數也出現了上升，達到了多個月來的高點，每天24.6萬筆。其中，約29.2%為相關交易所提款轉移，18.2%為交易所存款轉移。

美眾議院農業委員會將于5月12日就FTX關于清算客戶掉期交易的提議舉行聽證會:金色財經報道，美國眾議院農業委員會將于 5 月 12 日舉行聽證會，討論 FTX 關于直接清算客戶掉期交易的提議，以及它如何通過沒有傳統中介的情況下進行交易和清算的想法來證明“新票據交易所模式” 。眾議院農業委員會是監督商品期貨交易委員會 (CFTC)的國會小組，該委員會尚未宣布聽證會證人名單。

此前報道，CFTC 將在 5 月 25 日就同樣問題舉行公開圓桌會議，屆時該機構將邀請行業參與者、學者等參與討論。[2022/5/6 2:53:32]

交易所相關活動的激增將交易所存取款交易的主導地位推高至47.4%，為今年以來的最高水平。從歷史上看，較高的交易所支配地位可能與牛市和高波動性拋售事件有關。

以30日移動平均值為基準，所有交易所以美元計價的流入和流出總額均大幅上升，本周達到17.2億美元/天。下面的圖表顯示了這個月的平均值。

FTX將在現貨交易所和衍生品交易所列出COMP和cUSDT:金色財經報道，加密交易所FTX即將列出去中心化借貸協議Compound的代幣COMP和cUSDT。FTX的美國和國際交易所將支持COMP和cUSDT的現貨交易。FTX的國際平臺還將提供幾種COMP和cUSDT期貨，包括以美元計價的永續掉期、季度現金結算期貨以及針對USD和USDT的杠桿代幣。[2020/6/19]

從歷史上看，當月平均交易量超過年度交易量時，就表明市場勢頭良好，因為有更多的代幣易手。在目前的市場上，交易所流入和流出總額必須達到并維持在21.5億美元以上的水平，才能顯示這方面的積極勢頭。

巨鯨資產的當前市場估值低于原本的價值

在2018-19年熊市后期可以觀察到的一個趨勢——交易所的平均流入成交量總體增加。換句話說，隨著市場形成周期底部，以美元計算，所有主要交易所的平均存款規模都在增加。這存在于所有主流交易所，包括幣安、Bitfinex、Coinbase、Gemini、Kraken。

自5月底LUNA-UST項目暴雷以來，類似的趨勢已經開始顯示。這表明，在過去6個月里，大額存款總體上出現了凈增長。這表明，巨鯨、機構和交易公司等實體在交易所存款中占據了更大的主導地位。

其中一個驅動因素可能是巨鯨的財務狀況。下面的黃色軌跡顯示了自2017年7月5日以來，巨鯨群體的平均取款價格，目前交易價為17825美元。

現貨價格目前為1620萬美元。這是自2020年3月以來，這一巨鯨群體首次出現未實現虧損。為了應對這一情況，巨鯨實際上一直在向交易所存入BTC，在過去一周，每天的凈流入量超過了5萬至7萬BTC。

這種恐慌的程度體現在更廣泛的市場上。在2020-22年周期中，已實現虧損出現了最大的峰值之一。本周已實現虧損的日最高值為-14.5億美元，位居歷史第四。

實現利潤相對較小，為8300萬美元，這表明目前的絕大多數支出來自于當前周期的投資者，而前幾個周期的代幣交易量很少。

比特幣長持者蘇醒

比特幣長期持有者的比特幣支出增加。在熊市期間，舊代幣支出的大幅持續上升通常是這一更有經驗的群體減少信念、恐懼和投降的信號。

支出量時間段指標顯示，本周所有支出量的4%以上來自3個月以上的代幣，這是2022年的最高水平。這與歷史上一些最大的規模相一致，經常出現在資金“投降”事件和大規模恐慌事件中。

超過6個月的比特幣支出量也達到了過去5年的第五高值。僅在11月17日這一天，休眠6個月或以上的比特幣就支出了130.6萬，目前7天平均每天支出50.1萬。

這表明，存在著巨大的不確定性，這正促使較長期投資者進行代幣的易手或洗牌。

自FTX崩潰以來，總共支出了25.4萬BTC，時間超過6個月，相當于循環供應量的1.3%。在30天的變化基礎上，這是自2021年1月牛市以來，舊幣供應量下降最快的一次，當時長期投資者在牛市中獲利回吐。

每個支出的代幣的平均時限可以通過休眠指標來衡量，該指標在最近幾周也出現了顯著的上升。對于不同的休眠變量，如下圖所示：

休眠期：已經反彈到44天，顯示了整個市場每枚代幣的平均使用年齡；

實體調整休眠期：同樣反彈，達到78天。這反映了過濾后的數據，刪除了自我支出和內部錢包代幣重組的情況。

當這兩個指標都出現類似的高峰時，它提供了一種信心，即有相當一部分支出與代幣轉手有關，而與內部錢包轉移的關系較小。因此，似乎就連比特幣的長期持有者也被最近的事件嚇到了，他們中的一部分人正在消費比特幣，并相應地拋售。

最后，我們將檢查長期持有者的行為，這說明了在波動面前，統計上最不可能支出的實體。他們的供應量在FTX之后下降了84560BTC，這仍然是去年最顯著的下降之一。如下圖所示，LTH供應量在今年5月、6月和7月連續三個月下降超過10萬BTC，所以使得目前的下降很明顯。

總結

比特幣長期投資者行為指標表明，大量提幣和撤資正在進行中。正如上周所指出的，這些指標的放緩和回調將意味著這可能是一個短期事件，然而隨著這些趨勢的持續，越來越有可能出現更大范圍的信心下降。

巨鯨群體目前處于凈分配模式，將超過5萬至7萬BTC流入交易所。與此同時，幾乎所有類別的代幣從交易所流出的數量都處于歷史最高水平。FTX崩盤的巨大影響仍在繼續，投資者信心的動搖程度還有待觀察。

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