5 大鏈上信號表明市場已經觸底_USD

11月，人們對Crypto市場命運的擔憂情緒占據了主導，一家在6月份估值達到320億美元的加密貨幣交易所破產了，一家主要的加密借貸平臺也倒閉了。

然而ETH拒絕跌至新的周期低點!

盡管市場動蕩，但Crypto仍表現出令人驚訝的韌性，這讓人們開始思考一個古老的問題:現在ape，還是之后FOMO?

通脹率下降了，美聯儲似乎越來越不那么鷹派了，并且全球沖突可能略會緩和。那么，鏈上故事提供了什么來支持這種樂觀的敘述呢?

今天，我們將檢查5個“觸底”的鏈上信號。

1、上升的DeFi收益率

自6月9日觸底以來，DeFi的聚合收益率一直在上漲。

ETH在一周半后的6月18日達到了周期低點。

BAYC地板價回升至35 ETH以上，24小時漲幅15.13%:7月8日消息，據Blur行情顯示，BAYC地板價回升至35 ETH以上，24小時漲幅15.13%。[2023/7/8 22:25:57]

6月9日至18日的DeFi收益率上升，反映了用戶對crypto資產的借款需求增加了，這些用戶建立了空頭頭寸。之后，7天移動平均收益率在6月19日達到頂峰——這一天，市場看到了ETH定價的投降。

傳統金融市場上，從抵押貸款、商業票據到美國國債等債務工具的收益率主要受宏觀經濟利率條件和美聯儲利率目標的驅動，而crypto的收益率則來自資產需求。

更高的DeFi收益率通常與更高的crypto資產價格相關。

為什么?個人和機構借貸主要是為了獲得杠桿，或實施做市或其他產生收益的策略。更高的收益率意味著借款人愿意支付更高的資金成本，這表明借款人總體資本化程度更高。此外，借款收益率的上升，表明借款人正在轉向更具風險的投資方式，這對crypto等風險資產類別來說是利好消息。

CleanSpark哈希率超過3EH/s，公司創下13.25 BTC的日產量高點:金色財經報道，上市比特幣礦企CleanSpark宣布，該公司的算力已正式超過3 EH/s。Cleanspark指出，該公司的算力在不到一年的時間里增長了三倍，目前該公司擁有31000個ASIC采礦設備。Cleanspark的每日產量最高為13.25 個比特幣。

Cleanspark周二發布的最新消息是，該公司透露它以折扣價收購了數千臺ASIC礦機。當時該公司表示，加密冬天提供了“前所未有的機會”，并且在8月的第一周，它宣布收購一個容量高達 86 兆瓦 (MW) 的即插即用挖礦設施。大量其他比特幣挖礦業務也在2022年擴大和增長。

Applied Digital最近透露，在獲得1500 萬美元貸款以繼續擴張后，它在北達科他州獲得了一塊采礦設施的土地。區塊鏈電力解決方案公司Validus Power宣布，該公司正在加拿大建設更多數據中心。[2022/9/1 13:01:21]

2、Curve池子的重平衡

泰國XSpring Capital融資 2.25 億美元建立綜合金融市場:投資管理公司 XSpring Capital 已與泰國的合作伙伴獲得了2.25 億美元融資，以加速其結合傳統和數字資產產品的金融市場的發展。根據公告，這 2.25 億美元是通過與泰國房地產公司尚思瑞、當地保險公司 Viryah 以及泰國私人投資者和千萬富翁 Mongkol Prakitchaiwattana 合作籌集的。XSpring Capital 是美國資產管理公司 Elevated Returns 的投資組合資產，該公司專門使用區塊鏈技術將傳統金融資產數字化。（cointelegraph）[2021/6/17 23:44:09]

還記得當FTX崩潰，并且據稱Alameda在做空USDT，從而導致的USDT脫錨嗎？

Alameda的這一舉動，以及由此產生的相關各方的資金流動減少了市場對USDT的需求，同時增加了其供應，導致USDT匯率跌破了1美元。

聲音 | 55 Foundry首席執行官：數字美元可能還需10到15年:金色財經報道，公司孵化器和投資公司55 Foundry的首席執行官Jeff Schumacher對表示，數字美元可能要等10到15年。美元作為全球儲備貨幣的優勢地位非常強大，美聯儲希望保護這一地位。數字美元可能會導致美元的波動，這在短期內是不可取的，美國可能不會成為中心化數字貨幣的先行者，但是一旦其他人解決了問題和弊端，美國將希望使該技術做好準備。[2020/1/24]

由于這種突然的供需不匹配，Curve的3Pool出現了非常大的變化，與DAI和USDC相比，我們看到USDT的比例余額增加了。

做空活動帶來的供應增加、相關持有者的拋售壓力以及吸收增加供應的需求不足，增加了3Pool中USDT的比例。

在市場大跌期間，穩定幣的余額通常會在USDT/USDC/DAI之間的1:1:1目標水平上下波動。而近期USDT的流入使資金池達到了預期水平，其中38%的Curve3Pool資金由USDT組成，USDC和DAI分別占31%。

Curve3Pool的穩定，尤其是在經歷了極端波動期之后，顯示出市場對主要穩定幣支持的信心。

3Pool是行業內擔憂情緒的晴雨表，而USDT余額的資本重組是一個看漲的鏈上信號。

雖然3Pool中USDT、USDC和DAI之間的比例關系仍然會快速波動，但該比例的穩定，表明市場預期近期會出現平靜或積極的情況。

3、永續合約負資金利率，但價格穩定

資金利率使永續合約的價格與合約打算追蹤的資產的現貨價格保持一致。

當空頭持倉量過大時，永續合約的價格會低于標的資產的價格。

在這種情況下，空頭頭寸的用戶通過融資率補償多頭頭寸。當合約價格高于標的現貨價格時，多頭將通過資金利率支付空頭。這種機制鼓勵工具跟蹤資產的現貨價格。

在整個11月，TheBlock追蹤的所有主要交易所的BTC資金利率基本上都是負數。一般來說，正的資金利率意味著正的價格行為，而負的資金利率意味著負的價格行為。

然而，持續的負資金利率加上穩定的市場定價為多頭提供了希望，這表明盡管加密資產拋售壓力異常高，但市場仍阻止資產定價的進一步下跌。

4、正常化波動水平

Crypto波動率指數(CVI)在11月9日FTX崩潰期間達到126.02美元的峰值后，一直在下跌，目前接近了80.71美元的基線水平。CVI是對應傳統金融VIX指數的crypto原生解決方案。

與VIX指數類似，CVI指數的高讀數通常與不利的市場條件有關。如今，CVI的水平與ETH在今年6月至7月形成的潛在周期底部時的水平相似。

為了形成底部，crypto市場的波動性和不確定性降低是必要的。較低的CVI讀數證實了這種較低的波動性。

如果底部真的正在形成，我們預計CVI指數將會繼續下跌，就像11月7日之前一樣，即FTX事件真正開始展開的那一天。

5、聰明錢的穩定幣持倉在下降

聰明錢對穩定幣的配置在11月9日達到38%的峰值后，一直在下降

在11月剩下的時間里，SmartMoney從投資組合中較高的穩定幣集中度過渡到今天的水平。目前，穩定幣占SmartMoney錢包余額的27%。

就像穩定幣持有者拋售Tether一樣，當crypto資產的未來價值受到質疑時，crypto資產持有者會轉而使用穩定幣。

投資穩定幣可以讓crypto持有者降低風險并限制潛在的投資組合縮水，同時將資金保持在鏈上，使鯨魚用戶能夠在對市場條件更加適應時輕松地重新配置資本。

雖然SmartMoney投資組合的穩定幣集中度還有很長的一段路要走，直到它重新回到今年4月觸及的低于9%的水平，但在觸底之前，SmartMoney對穩定幣配置的減少是必要的。目前，該數據正趨向于看漲區域。

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