CoinW ETF解密---優質工具盈利最大化！_BTC

1.什么是ETF？

ETF產品每日追蹤目標資產漲跌幅的一定倍數，用戶不需支付擔保資產，即可對目標資產實現杠桿交易的效果，永不爆倉，在實現杠桿交易的同時無強平風險。交易模式簡單，與現貨交易方式相同，直接交易ETF代幣即可實現收益加倍。可以通過ETF的名稱知曉該產品的倍數以及多空方向。

在同一調倉周期內：

BTC3L指3倍做多BTC，當BTC價格上漲1%時，該產品凈值上漲3%，收益是現貨的3倍；

BTC3S指3倍做空BTC，當BTC價格下跌1%時，該產品凈值上漲3%，現貨下跌也能獲得加倍收益。

2.ETF產品凈值與價格

a.凈值

ETF產品本質為一籃子貨幣組合，籃子貨幣的總價值即凈資產，將其拆分成多份的價值即單個ETF代幣的凈值，凈值也是每個ETF代幣在?級市場的公允交易價格。

凈資產=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣

Coinbase：很容易追蹤使用加密貨幣的罪犯:6月9日消息，Coinbase告訴美國國會，很容易追蹤使用加密貨幣的罪犯。（金十）[2022/6/10 4:15:13]

籃子頭寸：ETF持有的底層資產數量

籃子借幣：ETF持有的借幣數量

例如：BTC3L籃子頭寸為3BTC，底層資產價格為10000USDT，籃子借幣為-20000USDT，那么BTC3L凈資產=3*10000-20000=10000USDT。若將該貨幣組合平均拆分成10000份作為單個BTC3L代幣，則每個BTC3L代幣的凈值為1USDT。

b.價格

價格是ETF代幣的盤口交易價格，價格不一定等于凈值。由于市場情緒的波動，可能在某一時段存在二級市場交易價格偏離公允價格的情況。

c.凈值與價格的關系

由上述定義可知，凈值與價格不一定相等。當價格與凈值相近時，購買該ETF風險較小；當價格與凈值偏差較大時，證明該ETF市場情緒較高，需警惕情緒波動造成的價格影響。

邁阿密通過 CityCoins 項目賺取 525 萬美元:金色財經報道，邁阿密市長Francis Suarez今天宣布，該市從 CityCoins 項目的采礦工作中獲得了 525 萬美元的加密貨幣。他在推特上寫道：“這是我們城市與一個創新項目合作的歷史性時刻，這個項目通過創新而不是稅收為我們的城市創造資源。”目前尚不清楚這些資金是用于城市本身還是用于個人參與者。早些時候的聲明表示，資金將在邁阿密及其居民之間分配 30%-70%。邁阿密參與 CityCoins 項目的決定于 2021 年 8 月首次宣布。[2022/2/7 9:34:44]

3.ETF的底層邏輯

ETF產品本質上為一籃子貨幣組合，通過對底層資產的組合管理，實現杠桿恒定、放大收益減小虧損的目的。

BTC3L指三倍做多BTC的ETF產品，為實現3倍漲幅放大，BTC3L產品需要在對應單份底層BTC資產的基礎上再借幣購入2份BTC資產，該3份BTC資產構成籃子頭寸。

Coin Bureau主持人逢低買入BTC、ETH、MATIC、FTM和ATOM:12月25日消息，Coin Bureau主持人Guy表示，自己在本月全市場下跌期間買入BTC、ETH、Polygon（MATIC）、Fantom（FTM）、Cosmos Network（ATOM） 。此次購買后ATOM達到其總投資組合的4.5%。

Guy隨后進一步透露，其投資組合包括31%的ETH、21.5%的BTC、13%的Solana（SOL）、9%的Polkadot（DOT）、3%的Helium（HNT）和3%的PAX Gold（PAXG）。（The Daily Hodl）[2021/12/25 8:03:07]

假設BTC3L持有的底層資產數量為3BTC，當BTC價格為10000USDT時，BTC3L代表3BTC和-20000USDT，此時BTC3L凈資產為3*10000-20000=10000USDT；當BTC價格上漲至11000USDT時，BTC3L凈資產為3*11000-20000=13000USDT，此時當BTC上漲10%時，BTC3L實現上漲30%。

eToro推出加密貨幣領域股票投資組合BitcoinWorldWide:社交投資平臺 eToro今天推出基于比特幣價值鏈公司的主題股票投資組合BitcoinWorldWide。盡管它包括比特幣本身的一些敞口，但投資組合的核心焦點是支持進一步采用比特幣的公司。

該投資組合包括支付巨頭Paypal、芯片制造商英偉達（Nvidia）、礦機制造商嘉楠科技（Canaan）和加密交易所Coinbase等公司，并部分配置比特幣。eToro認為比特幣的價值鏈包括挖礦、半導體、支付、交易、托管和保險領域的公司以及該資產本身。它特意排除那些看好比特幣但缺乏與其活動相關業務部門的組織，例如MicroStrategy將不會出現在投資組合中。（PRNewswire）[2021/4/26 21:00:41]

BTC3S指三倍做空BTC的ETF產品，為實現BTC下跌時3倍漲幅放大，BTC3S產品需要在單份底層BTC資產對應USDT數量的基礎上再借幣賣出3份BTC資產。

假設BTC3S持有4份BTC對應的USDT數量，當BTC價格為10000USDT時，BTC3S代表-3BTC和40000USDT，此時BTC3S凈資產為40000-3*10000=10000USDT；當BTC價格下跌至9000USDT時，BTC3S凈資產為40000-3*9000=13000USDT，此時當BTC下跌10%時，BTC3S依舊能實現上漲30%。

Coindesk分析：BTC突破7780美元將有望沖擊8000美元:Coindesk分析師：BTC仍于7600美元上方橫盤，4小時圖顯示倒置的旗狀圖案，突破7780美元將有望沖擊8000美元，跌破旗狀圖案可能導致大跌跌破7000美元。[2018/6/8]

4.ETF自動調倉機制

ETF實際杠桿倍數=籃子頭寸*底層資產價格/凈資產

例如：籃子頭寸為3BTC，底層資產價格為10000USDT，籃子借幣為-20000USDT，那么凈資產=3*10000-20000=10000USDT，ETF的實際杠桿倍數=3*10000/10000=3

因此當底層資產價格變化時，ETF產品的實際杠桿倍數會隨著底層資產價格的變化而波動，為確保ETF始終處于產品對應的杠桿率，需要進行調倉。

ETF分為定時調倉和不定時調倉兩種，其中定時調倉是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證ETF每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉是指單日底層資產幣種漲跌幅過大，在日內ETF的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉，調倉之后處于約定倍數杠桿。

特定情況下的自動調倉：

由于ETF產品需要維持恒定杠桿倍數，因此在盈利后防止杠桿倍數降低收益速度下降，底層倉位會進行相應加倉放大收益；遇到虧損時防止杠桿倍數增加加巨虧損，底層倉位會進行相應減倉減小虧損。遇到上下震蕩行情時頻繁的調倉過程會產生凈值磨損。具體的調倉過程示例如下：

假設BTC3L代表3BTC和-20,000USDT，那么當BTC的價格為10,000USDT時，BTC3L的凈資產為10,000USDT(3*10,000USDT-20,000USDT)，而實際上BTC3L的持倉為3*10,000USDT，因此其杠桿為30,000USDT/10,000USDT=3倍。當BTC的價格漲到11,000USDT時，BTC3L的凈資產變為13,000USDT，BTC3L的持倉變為3*11,000USDT，此時的杠桿為33,000USDT/13,000USDT=2.54倍，低于目標杠桿倍數3倍，因此需要買入BTC來達到3倍杠桿。

目標杠桿倍數對應倉位=杠桿倍數*凈資產=3*13000=39000USDT。需補充買入的倉位為：目標倉位-當前倉位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT，買入的BTC的數量為6,000/11,000=0.545455BTC。買入倉位后實際杠桿倍數=3.545455*11000/13000=3。

5.ETF產品合股

a.什么是合股

為提供更好的用戶體驗，當ETF產品凈值較低時會按照特定比例進行產品份額合股。合股后持倉產品數量會縮小至相應倍數，對應的產品凈值會同時上漲至對應倍數。

示例：BTC6S產品進行百倍合股，合股前凈值0.01USDT，賬戶持倉500,000BTC6S，相應持倉價值為5,000USDT。百倍合股后，持倉數量將由500,000合并為5,000BTC6S，產品凈值由0.01USDT上漲至1USDT，賬戶持倉價值仍為5,000USDT。

b.ETF合股資產變動

ETF產品合股時幣種數量與產品凈值是對應倍數變化的，賬戶持倉價值不變。但是產品數量與凈值變化是在合股時完成的，從產品合股到重新開放交易期間，ETF產品凈值仍錨定現貨價值波動，因此在合股關閉交易期間會出現凈值上漲或下跌的情況。

6.CoinWETF產品特點

a.多幣種ETF產品

特點：幣種選擇多，目前已基本涵蓋所有主流幣以及往期熱門幣種，未來市場熱門幣種也將保持首發上線。

b.幣本位ETF產品

特點：全網獨家幣本位ETF產品，可直接用現貨代幣參與ETF交易，在ETF盈利后獲得更多現貨代幣，所有持幣用戶的福音。

c.高倍數ETF產品

特點：全網唯一支持6倍的高倍數ETF產品，現貨波動10%，ETF盈利60%。

7.ETF的某些特定風險

a.價格偏離凈值

ETF產品的價格圍繞凈值大小進行上下波動，行情波動較大市場情緒較高時，會出現ETF產品的價格和凈值偏離較大的情況。

b.凈值磨損

由于ETF存在調倉機制，當行情來回波動幅度較大時將可能產生凈值磨損。

c.相關流動性和定價風險

由于ETF產品的創建和市場流動性具有集中性，CoinW將致力于提供足夠的市場流動性，以確保ETF產品的價格在合理區間。CoinW將采取合理措施，包括但不限于注資、創建更多ETF產品和在二級市場出售ETF產品、拆分或合并ETF產品，以最大化地降低上述風險。

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