比特幣減半是牛市的事情——這一次會有所不同嗎？_比特幣

這個熊市是殘酷的。頂級加密貨幣下跌超過70%，急劇的破產可能使數百萬美元的人損失慘重，而比特幣礦工投降的可能性日益增加。

但究竟有多殘忍？以前的繁榮與蕭條周期增加了前景。

Blockworks分析了可追溯到2010年的比特幣價格數據——當時比特幣(BTC)價值不到一美元——以準確模擬每次牛市和熊市持續的時間。

目前的熊市已經持續了335天，到目前為止，可以追溯到2022年2月3日。

比特幣自那以后下跌了近55%，從近36,300美元跌至15,550美元的低點。

我們還沒有完全進入有記錄以來最長的比特幣熊市。該頭銜屬于之前的大熊市，從2018年2月21日到2019年3月18日為期390天。在此期間，比特幣從10,250美元跌至3,200美元以下的局部底部，跌幅達70%。

英國記者Piers Morgan聲明其新書與比特幣無關:7月16日，英國記者兼電視名人Piers Morgan與推特發布聲明稱，即將發布的新書與比特幣無關，以此反駁了此前的傳言。他表示，新書與“自由戰爭”和COVID-19有關，名為《覺醒》，并不會為比特幣代言，也與加密無關。而此前有傳言稱，他的新書將會涉及為比特幣提供建議等內容。[2020/7/17]

我們的方法：我們映射了傳統金融界對熊市開始的現有定義。因此，當資產交易價格比近期高點低20%超過兩個月時，熊市就開始了。

根據這一指標，當一項資產的交易價格在一個月或更長時間內比近期低點高出20%時，熊市就結束了。而且，就此練習而言，一旦熊市結束，牛市就開始了。

考慮到我們只繪制了比特幣圖表，這對于加密熊市來說是一個不完美的整體模型。但考慮到BTC仍然是生態系統的領頭羊資產，它可以作為一個不錯的指南。

動態 | 當前比特幣未確認交易筆數為7940筆:據BTC.com數據顯示，目前比特幣未確認交易筆數為7940筆。當前比特幣挖礦難度為15.47T，距離難度調整還有4天18小時，預計下次難度將增加至15.93T，上漲3.01%。據火幣全球站數據顯示，BTC現報9662.04美元，日內漲幅為1.89%。[2020/2/6]

但這就是它的意思：距離最長的比特幣熊市還有大約兩個月的時間。

曾經，不像其他熊對加密投資公司CastleFunds的首席投資官PeterEberle來說，比特幣現在的地位比之前的長期低迷期要強。

已經倒閉的加密貸款機構和交易所已經全面解除了如此多的杠桿作用，陷入困境的公司已經清算了比特幣和以太幣等優質資產，以滿足贖回。

“我們在2018年至2019年的熊市中看到的一個很大的不同是，這一次機構沒有放棄他們正在建設的項目，”Eberle告訴Blockworks。“2018年，大多數建設BTC基礎設施的機構都放棄了，因為他們認為這個行業已經死了。這次他們可能對一些項目踩了剎車，但他們并沒有放棄。”

聲音 | 前摩根大通交易員：比特幣突破6000美元后有可能會出現重大回調:據ambcrypto消息，針對幣安熱錢包被盜事件，前摩根大通交易員、加密分析師Tone Vays表示，這一事件幾乎沒有影響比特幣的價格。他提到，如果比特幣在接下來的2-3天內能夠保持在5800美元以上，那么比特幣將在未來一段時間內再次飆升。不過，他暗示，鑒于考慮到比特幣自從突破3200美元（今年2月初）后就沒有發生過大幅回調，而且在5100美元和5400美元的阻力位之間也沒有出現過重大回調，因此比特幣價格超過6000美元后，大幅回調的可能性更高。[2019/5/10]

Eberle強調了Fidelity等公司的重大進展，Fidelity于去年11月為零售客戶推出了免傭金加密貨幣交易。紐約梅隆銀行也分享了為客戶托管比特幣的計劃。

動態 | 近7天比特幣搜索指數整體同比下降69%:據百度指數數據，近7天“區塊鏈”搜索指數整體日均值為3877，整體同比下降86%，環比下降10%；近7天“比特幣”搜索指數整體日均值為13544，整體同比下降69%，整體環比下降1%；近7天“以太坊”搜索指數整體日均值為2437，整體同比下降57%，整體環比下降17%。[2019/3/30]

“這兩項發展具有巨大的影響，但被FTX欺詐所掩蓋，”Eberle說。

無休止的周期性牛市的夢想因沉悶的經濟因素而受挫。為抑制通脹而提高利率，加上支出放緩和歐洲持續不斷的戰爭，給我們當前的熊市蒙上了獨特的陰影。

對于研究部門BitOoda的股權證明負責人VivekRaman來說，這次熊市的第一拳是宏觀市場的范式轉變，之前的周期不必與之抗衡。

比特幣迄今已衍生44個分叉幣，但有價值的不超過4個:BitMEX Research最近發布的一項研究顯示，自從去年八月以來，僅比特幣區塊鏈就有了44個分叉。然而，大多數比特幣分叉幣不僅普及率和應用率較低，交易量也是慘不忍睹。知名加密貨幣數據網站CoinMarketCap的數據顯示，目前只有四種比特幣分叉幣的二十四小時交易額超過了10萬美元，分別是比特幣現金、比特幣鉆石、比特幣黃金和比特幣隱私。[2018/5/23]

拉曼說，市場從2008年金融危機以來的寬松貨幣政策時代——低利率和高流動性——過渡到利率更高、資本成本上升和貨幣紀律更嚴格的時代。

“因此，在以前的環境中蓬勃發展的資產是高增長的，不一定是高現金流——我們看到科技公司飆升，的估值飆升，這滲透到許多加密資產中，在沒有基礎的情況下表現非常好基本價值。”

由于美聯儲積極加息，這些福利早已不復存在。拉曼推斷，美聯儲可能會放緩或暫停進一步加息，以通過抑制飆升的通脹來使經濟恢復正常。但根據拉曼的說法，包括1990年代和2000年代的時期，“在利率較高的時代出現了繁榮的牛市”。

ConsenSys首席加密經濟學官LexSokolin告訴Blockworks，投資者基本上是規避風險的，并在等待經濟衰退。他說，這使得依靠消費者可自由支配的支出或刺激措施帶動的儲蓄來拯救加密貨幣價格變得困難。

“相反，我們需要看到Web3和實體經濟活動的有機增長，”Sokolin說。“最相關的指標之一是智能合約的使用，這是Web3的核心價值主張——自動化經濟協議。”

距離比特幣減半還有450天

一種周期理論認為，比特幣的熊市和牛市與其減半時間表有關。每四年，區塊挖礦獎勵就會減少50%——隨著比特幣接近其2100萬的供應上限，比特幣的發行量就會大幅減少。

每一次減半都發生在牛市的早期階段，直到一年后出現大幅上漲。

2016年比特幣價值幾百美元，然后在2017年底大幅上漲至20,000美元。而當比特幣在2020年減半時，該資產價值約9,000美元——到2021年11月，它的交易價格接近70,000美元。

比特幣的下一次減半——一個難以確定的日期——目前預計在2024年4月的某個時候。這讓減半真相者至少有半年的低迷市場行動，然后他們預先設定的看漲情緒會勝利回歸。

對于礦工來說，比特幣熊市的結束還不夠快，他們的生計與協議的減半時間表密不可分。投資公司Arca的研究主管KatieTalati告訴Blockworks，投降的礦工對上個周期的比特幣價格產生了更大的影響。

亞洲加密市場也是如此，有時超過70%的比特幣哈希率位于中國。自2021年中國再次打擊加密貨幣以來，西方在比特幣市場上的主導地位越來越強。

“影響比特幣價格的因素很多，”Talati說。“減半肯定會產生影響，因為它改變了很多這些因素，它改變了游戲的經濟性并使生產成本更高。”

Talati認為，比特幣將在某個時候回升——與Eberle和Raman一起。但Talati認為，未來某天，某些更具體的東西可能會決定整個加密貨幣市場的情緒，從而使以太幣成為超越比特幣的領頭羊數字資產。

Eberle說，與此同時，所有的目光都集中在FTX可能仍然存在的傳染上。

Raman認為，在熊市結束之前，可能會有更多公司破產——這可能意味著隨之而來的資產清算帶來進一步的下行壓力。

“最困難的部分不是確定我們是否會出現另一個牛市——所有市場都將是周期性的——而是知道熊市周期何時結束，因為每個熊市都有不同的情況，”拉曼說。

他指出了宏觀底部的跡象：美聯儲暫停加息、通脹正常化并重啟溫和的貨幣刺激措施。

加密底部：冷漠情緒和新的機構資本，以及新用戶和用例，加上監管的明確性。

并且不要忘記2024年減半，“因為BTC減半往往與新的牛市同時發生。”

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