原文標題:《Uniswap難賺錢?純現貨?DEX?無“錢”途》
$UNI因其作為“無意義的治理代幣”的代表而廣受批評。實際上,此事遠遠不是打開分成開關,然后將收入用于分配或者回購這么簡單。即使作為現貨DEX的龍頭,Uniswap護城河遠沒有想象的那么寬廣,盈利潛力堪憂。為何會如此?本文將用詳細的案例和數據為你解析。
本文將從以下幾點展開分析:
DEX與用戶連接較弱,護城河較淺
UNI沒有進一步開發附加價值
CEX現貨交易免費潮,更難獲取定價權
淡馬錫:在加密貨幣方面沒有直接敞口 曾花費8個月盡調顯示FTX盈利:11月17日消息,淡馬錫發布《關于FTX的聲明》,淡馬錫表示,從2021年10月到2022年1月的兩輪融資中,淡馬錫投資2.1億美元購買FTX International約1%的少數股權,并投資6500萬美元購買FTX US約1.5%的少數股權。
截至2022年3月31日,FTX的投資成本占我們投資組合凈值4,030億新元的0.09%。鑒于FTX的財務狀況,淡馬錫決定減記對FTX的全部投資,無論FTX破產保護申請的結果如何。在對FTX做盡調方面,從2021年2月到10月,花了大約8個月的時間,審查了FTX的審計財務報表,顯示其是盈利的;
此外,重點關注與加密貨幣金融市場服務提供商相關的監管風險;收集了對公司和管理團隊的定性反饋。投資后,淡馬錫也持續在做業務戰略管理和業績監控。但消除所有風險并不切實可行。從這筆投資中可以明顯看出,\"我們對Sam Bankman-Fried的行動、判斷力和領導力的信念似乎是錯誤的。\"[2022/11/17 13:15:24]
UNI若能成功開啟分成,樂觀情況下協議收入仍不多,估值不低且不足以覆蓋團隊費用
馬斯克:市場情緒認為比特幣的下一步走勢應該是虧損,而不是盈利:1月29日消息,特斯拉CEO埃隆·馬斯克:市場情緒認為,比特幣的下一步走勢應該是虧損,而不是盈利,而對美國可能的監管的擔憂加劇了市場的緊張情緒。[2022/1/29 9:21:26]
DEX與用戶連接較弱,護城河較淺
市場對于DEX的期許不少來源于CEX的平臺幣在過往表現優異,然而DEX和CEX兩者在諸多方面的差別造成其盈利能力上有重大差異。參見下圖,使用幣安交易現貨,意味著你的幣存在了幣安,你在使用幣安的?APP,資金在幣安的生態內流轉,你不斷與幣安生態產生連接與信任。而Uniswap僅在交易部分起作用,資金并不在Uniswap停留,與幣安對應的是Etherum而非Uniswap,連接與信任在Ethereum中積累。也就是說CEX和L1是一個層級的,現貨DEX僅可對標CEX中的一個模塊。
Rust成立非盈利基金會 由華為、Google等共同發起:2月14日消息,亞馬遜AWS、微軟、Google、華為和Mozilla宣布成立Rust語言基金會,承諾兩年內投入100萬美元預算,支持Rust項目維護者開發Rust。Rust是一種在加密貨幣領域受歡迎的編程語言,以太坊客戶端ParityEthereum、比特幣網絡庫RustBitcoin等多個項目均使用Rust語言實現。(techcrunch)[2021/2/14 19:44:55]
這使其無法像CEX一樣輕易橫向擴張,在ETH生態中也面臨著激烈的競爭:
動態 | 日本SBI Virtual Currencies公司第一年度實現約3.6億日元盈利:據Cointelegraph日本站消息,SBI控股公司今天公布了截至3月份的年度財務結算結果。加密貨幣交易所VCTRADE的運營公司SBI Virtual Currencies本年度(2018年4月1日~2019年3月31日)稅前利潤約為3.6億日元(約322.25萬美元),在服務啟動的第一年實現盈利。未來SBI Virtual Currencies公司將根據此次國會提出的《金融商品交易法》及《資金結算法》修正案,開始實施新的舉措。[2019/4/26]
用戶可以隨意切換到Curve等競品上
1inch等聚合交易充分利用DeFi整體的流動性,價格必然更優
仿盤的高度同質化競爭,卷抽成卷費用,壓縮利潤空間
DEX是DeFi中少數不用沉淀用戶資金的,這使得其歷史信譽價值略低
所以雖然從交易量上看Uniswap雖然獨占鰲頭,但是若其打開抽成開關,很有可能對其份額造成負面影響,此次UNI社區否決開關提議亦有這一重考量。
推文可見Curve在LSDWar如何風生水起。
再看下面這張著名的流量分布圖,從悲觀的角度看大部分交易量都是MEVBot,反映了其目前其相對于CEX的弱勢地位,交易量僅有13%來自于自有流量;但從樂觀角度看其自有流量?13%?遠高于聚合器流量8%,這已經使得仿盤難以望其項背了。品牌價值帶來的流量優勢是實實在在的,如果Uniswap能在其他附加價值上做好,那么自然也能夠有些利潤空間。
然而UNI團隊在這些提升附加價值的事上毫無作為,導致原本屬于其的地盤被仿盤分食。在Alt-L1/L2的LSD競爭中,UniswapV3的仿盤Kyberswap就因為做好了激勵著一塊,從LDO的激勵預算中分得了一塊僅次于Curve的蛋糕。試想一套有著和Curve一樣完整激勵、Bribe體系Uniswap該會如何強大,然而UNI持有者現在卻只能在夢里想想。
UNI樂觀情況下收入仍少,估值不低且不足以覆蓋團隊費用
Uniswap當前一年費用收入預計為$?434?M。即使按照最理想的情況,在對所有交易對收取?10%?的抽成,那么協議收入也僅有$?43?M,全流通市值/年度收入(P/S)=153?,目前GMXP/S=?15,相比之下?Uniswap?仍然貴?10?倍。
并且協議收入不等于可以分配給持幣者的利潤,畢竟養團隊可是要花錢的。UNI?團隊一年要花多少錢?參考量級更小的MakerDAO是$?34?M,Lido是$?24?M,UniswapLinkedin上的雇員人數比這兩家還要多不少,估摸著一年$?50?M是要花的。這么一算,樂觀來看Uniswap一年還要虧50-43?=$?7?M。
推文),而Uni不但錯失LSD市場,現在可是連一個分成開關都還沒打開呢。
綜上所述,DEX與用戶連接較弱,加上團隊忽視附加價值的建設,Uniswap開啟抽成可能會影響市場份額和成長性,即使成功開啟了當前估值也不低。實際上,若是日后UNI團隊愿意正視市場需求的話,利用其品牌優勢也不是不能重振雄風。Butnottoday,notnow。
1、數字貨幣不被承認其合法性年前的時候,有一位數字貨幣的玩家因為平臺出現問題,來咨詢我們想要進行刑事報案以維護自己的權益,但是一路聽下來再加上我的詢問,發現他的維權之路可能沒有那么簡單.
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1900/1/1 0:00:002月4日消息,谷歌已向人工智能初創公司Anthropic投資約3億美元,據三位知情人士透露,谷歌將通過這筆交易獲得約10%的股份.
1900/1/1 0:00:00尊敬的XT.COM用戶:因BND錢包升級維護,XT.COM現已暫停BND充提業務。給您帶來的不便,請您諒解!感謝您對XT.COM的支持與信任.
1900/1/1 0:00:00ForesightNews消息,以太坊核心開發者在2月2日的電話會議#154討論了上海升級公開測試網發布的時間表以及專注于EIP-4844的Cancun升級進展.
1900/1/1 0:00:00DearValuedUsers,HuobiisscheduledtolistFUD(FTXUsers''Debt)onFebruary5.
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