投資者必讀：在交易中引入概率思維_NOS

原文標題：《NarrativeTrading#2:Thesis&Invalidation》

原文作者：0xkely

原文編譯：Kxp，BlockBeats

在接下來的部分當中，我會假設你已經閱讀了以前的文章。所以此時此刻，你可能有一個正在關注的項目或Token，你想知道該如何對其作出評估。

這時我們就要用到概率思維了，它不僅是所有交易的運行基礎，也是任何交易員的一項基本技能，因為他們的工作就是每天與各種不確定性打交道。

簡單來說，概率思維是指我們用概率來思考事件。當我們在不確定的情況下不了解所有變量時，我們必須依靠我們已知的事情做出假設，來對不同的結果計算相應的概率，進而押注在概率最高的事件上面。

假設你有一個裝有99個黑球和1個紅球的罐子，你拿到黑球的概率是99%，而紅球是1%。現在，你需要拿出一個球并猜測它的顏色。這時，運用概率論思維你肯定會猜它是黑色，因為該事件的發生概率更高。

CNBC節目主持人Jim Cramer敦促投資者出售他們的比特幣:金色財經報道，CNBC節目主持人Jim Cramer敦促投資者出售他們的Bitcoin。（Watcher.Guru）[2023/3/14 13:02:30]

這里需要注意的是，你還是有可能抽到紅球的，而這時就需要引入期望值的概念了。平均來說，計算期望值可以幫你得到合適的金額。這就是交易的核心原則——在足夠多的交易中，通過采取對你有利的微弱優勢，你平均下來就能有正向的收益率。

總之，你可以在這篇文章中了解到FarnamStreet的更詳細分類。

現在，正如CryptoCred在他的視頻中所說的那樣，你之所以進行交易是因為你了解某個幣種。在充分研究之后，你會對其得出某個觀點，認為該幣的價值會因為種種的原因而上漲。

DeFi項目Kronos DAO被指控挪用客戶資金后破產清算，投資者對其提起訴訟:7月12日消息，基于Klaytn的DeFi項目Kronos DAO涉嫌挪用80億韓元客戶資金，目前正在清算過程中，同時多數投資者正對其管理層提起訴訟。VEAT律師事務所于7月8日受理投資者的申請，要求對Kronos管理團隊提起民事和刑事訴訟。

此前消息，Kronos DAO挪用用戶在其vault質押的DAI投入Kairos Cash中，并虧損了600萬枚DAI。Kronos DAO不僅沒有對其投資者提前告知，并關閉Telegram等溝通渠道。（News 1）[2022/7/12 2:07:49]

觀點如何構成取決于你是哪種類型的交易員——如果你是一名技術交易員，你可能會關注到一些更可能為你帶來收益的特定技術（例如平滑異同移動平均線)。

動態 | 中國加密貨幣投資者以高知和高收入的男性群體為主:據經濟觀察網報道，根據報告顯示，中國加密貨幣投資者以高知和高收入的男性群體為主。盡管大部分投資者進場時間不長，但是他們更看重比特幣，更愿意重倉和長期持有，而且他們普遍對比特幣前景樂觀，三成投資者預測比特幣未來12個月價格將達三萬美元，而安全和合規問題是他們對投資平臺最關注的問題。[2019/8/21]

本文是一篇敘事性交易指南，所以我將側重于探討一些與敘事性交易相關的觀點。在我看來，目前有幾種不同類型的敘事性交易觀點:

1.信息/觸媒交易

2.關聯/最優項目交易

3.「風險」交易

這兩個是相同的「類型」，但在時間框架上有所不同。其核心思想是，你可以了解到別人所接觸不到的信息——這也被稱為信息不對稱。舉個例子，信息交易就類似于你在AVAX決定與亞馬遜/Shopify合作之前就已經得知了這個消息。這些交易所產生的效益往往具有時限性，因為消息本身并不會改變資產，所以人們只會在短期內看漲。其他的例子還包括LDO2.0、dYdX和投資者延遲，等等。

聲音 | 投資公司合伙人：越來越多投資者把加密貨幣視為價值儲存手段:據CCN報道，投資公司Distributed Global合伙人Jonathan Cheesman表示，比特幣之所以下跌，有五個主要原因:宏觀趨勢、投機性優勢、監管不確定性、賣空和欺詐。同時他指出：“隨著市場和加密貨幣作為一種資產類別的地位繼續得到改善，基礎設施和監管也在不斷完善，越來越多的投資者將把加密貨幣視為穩健的價值儲存手段。”[2018/9/10]

信息交易的問題在于，除非你是團隊中的一員，否則很難提前獲得這些信息。這就是為什么人們會為tier10k等服務付費，以便提前10秒獲得消息。

觸媒交易也屬于同一類型。當你掌握一些更為充分的信息之后，你便可以判斷交易中的催化效應。例如，如果你知道BLUR要空投，你就選擇做多LOOKS，因為你知道BLUR會讓NFT幣大賣。另外，dYdXv4鏈的推出也是例子之一。

這種交易類型很好理解——牛市中總有某幾個幣種表現出色，而關鍵在于你能否將它們識別出來。在本次的牛市中，APTOS、LDO和OP都有很好的表現。

關聯交易的例子包括：LSD會隨著LDO的熱度攀升而升值。

這是我最喜歡的交易類型，因為你必須針對其進行研究——它與觸媒交易相似，但二者的信息獲取難度不同。這樣一來，只要你愿意做研究，你就能掌握更為全面的信息。與風投公司一樣，你也會押注一些自己認可的項目，因為你相信在未來幾周/幾個月當中人們會因為其良好的「基本面」而開始投資。

這樣的例子包括：在其他人知道CANTO對其做多，或者比如在上個周期先于其他人了解并做多MAGIC。

我已經簡要介紹了幾種不同類型敘事性交易的結構。正如我所說，每筆交易的背后都是一個觀點，但所有的這些觀點和見解都有不確定的部分，這時我們就要用到概率思維了。因此，你在有了一個想法之后，還需要為不同的可能性計算出相應的概率。

這就是交易的樂趣所在。隨著你交易量的增多，各種類型的事件都有可能發生，因此你會搭建一套自己的分析體系，用于判斷一筆交易是否良好。

考慮所有可能發生的情況和后果，并分配不同的概率，比如：

1.總體的宏觀結構——50%

3.Token研究——50%。

很顯然，這還沒有很詳細，但你應該明白其背后的邏輯——整體分析系統才是關鍵。

假設你已經找到了一個你喜歡的項目，并完成了詳盡的調查，現在正在搭建你的觀點：「由于種種因素，該幣的價值被低估了，而我相信它將會取得增長。」

現在你必須形成你的無效論證，即你的想法在何種情況下不能起效。無效論證與觀點本身相輔相成，而且必須是相同的「類型」。畢竟，你不能一開始說自己做多MATIC是因為他們即將推出zk-EVM，然后又說自己拋掉MATIC是因為某天看到了一只可能招來厄運的黑貓。你取消交易的原因必須與你當初的交易原因保持一致。

說實話，我還在努力創造好的無效論證。敘事性交易的問題在于，它們大多都是基于勢態，非常難以衡量。

我自己也傾向于觀察行為在交易中的作用，比如人們的情緒。但情緒是一種情感指標，在金融領域幾乎無法用數字計算，因此每當我不得不向人們解釋為什么可以在人們情緒高漲的時期賣出，都會感到非常的痛苦。他們通常要求提供我無法提供的數據，所以在這方面我仍在努力探索，以找到一個合適的動量指標。

但我想說，一個好的無效論證是知道何時撤銷交易的關鍵，在價格隨時會劇烈波動的Crypto市場中極為重要。

它必須符合你的交易理念，而且你必須思考自己的觀點在何種情況下會失效，比如是當團隊發生變化時，還是當關鍵事件被推遲時？

這些答案便構成了你的無效論證。

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