Coinbase創投基金第一季度回顧及市場展望_OIN

TLDR：

盡管市場下行，第一季度加密風險投資依然高度活躍。

在基礎設施方面，跨鏈解決方案和 DAO 工具出現大量創新。新的1層鏈仍在孵化中。

在以太坊上開發的知名DeFi項目正在擴展到新的1層鏈，波卡人氣飆升。

NFT 項目更專注實用性的開發，Yuga Labs 在本季度引起轟動。

Axie Infinity的崛起吸引了傳統游戲領域的成功開發者投身于Web3的建設，東南亞正成為創新的溫床。

在 2021 年 11 月達到頂峰后，加密資產二級市場以跌勢進入新的一年，第一季度也還是有些萎靡不振。但一級市場仍然保持去年以來的迅猛態勢。

根據The Block 的數據，2022 年第一季度的風險投資達到了創紀錄的 125 億美元——這個數字已經連續七個季度增長。Coinbase創投基金也很忙，在第一季度完成了 71 筆新投資，主要是早期項目的投資。我們注意到，我們已開始看到放緩的跡象，尤其是后期投資，這種情形會在我們第二季度的投資活動中出現。

Coinbase正在調查恒星幣延遲發送的問題:4月27日消息，市場消息稱：Coinbase正在調查恒星幣（Stellar）延遲發送的問題。[2023/4/27 14:31:29]

項目數的增長反映了該領域設新公司和新項目的層出不窮。這得益于加密項目和 Web3企業的啟動成本低，它們能夠使用開源的代碼，也可以通過通證發行啟動項目或自籌資金。

做個小介紹：

Coinbase創投基金（“CBV”）與同樣秉持為世界創造更多經濟自由的Coinbase使命觀的杰出創業者合作，推進加密和 Web3。

按投資項目個數，我們是世界上公認最活躍的企業風險投資機構之一。

不管是處于最早期階段的創業團隊，還是他們的整個創業旅程，基金都可合作。我們投資于加密經濟中的所有類別，力求與該領域最優秀、最聰明的人共進退。

迄今為止，我們已經投資了 300 多個團隊，建設領域遍布第 1 層協議、Web3 基礎設施、中心化入口、去中心化金融、NFT、元宇宙技術、開發者工具等各個方面。

我們通常將投資分為六個類別。在這六個類別中，以下是我們在 2022 年第一季度的投資分布。

2018年以來一些交易者搶先買入10%至25%的Coinbase上市代幣:金色財經消息，悉尼科技大學學者研究發現，員工可能不是加密貨幣交易所Coinbase內幕交易的唯一實例，自2018年以來一些交易者搶先買入了10%至25%（或15%至37%）Coinbase上市代幣。

此前報道，前Coinbase產品經理ISHANWAHI因向其兄弟和一位朋友泄漏Coinbase上幣信息遭到指控。（彭博社）[2022/8/22 12:39:47]

由于我們投資于起步階段的項目，通過投資，我們可以了解行業內在不久的將來會發生什么。基于這些，接下來談談我們在第一季度發現的一些趨勢和主題。

比特幣和以太坊在加密貨幣的早期占主導地位。隨著近年來新的1層鏈上線，BTC/ETH 之外的生態系統已呈爆炸式增長，現在有 10 多個鏈托管價值在10億美元以上。

多個網絡的價值不斷增長，催生了對跨鏈價值轉移與日俱增的需求。因此，我們將繼續看到促進區塊鏈之間交互的跨鏈基礎設施項目的涌現（CBV 第一季度投資：LayerZero、ZK Link、LiFi、Foxchain、Socket、Composable Finance）。

Bitcoin Advisory創始人：大多數討厭比特幣的人實際上討厭錢 而不是特別討厭比特幣:1月17日消息，比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard在推特上表示，大多數討厭比特幣的人實際上討厭錢，而不是特別討厭比特幣。他們是貨幣虛無主義者，他們希望我們生活在一個沒有任何金錢的世界中。這些人在生理上是成年人，但在心理上是青少年或兒童。[2021/1/17 16:22:19]

雖然多鏈在未來是必然趨勢，我們仍然看到新的實驗性的1層鏈正在開發中。我們對 Aptos（Diem 前員工創辦的通用L1）、Celestia（模塊化區塊鏈）和 Subspace（Proof-of-Archival 共識）的投資表明，該行業在基礎層的創新還沒有結束。這也引發了一個問題——今天占主導地位的1層鏈有一天會被拉下馬嗎？時間會證明一切。

再往上層走，更多的工具還在路上，定位于幫助DAO和Web3社區蓬勃發展。工資單（Diagonal、Zebec）、社交拉新和網絡（Taki、Backdrop、Bonfire）和商業（Rain）的解決方案都服務于促進在線社區更加無縫的協調。

CoinBene滿幣合約研究院每日行情播報:據CoinBene滿幣合約研究院合約行情數據，截止今日17:10，

BTC合約現報價8624.50美元，24h漲幅2.26%，成交量29,082.823BTC，成交額約2.6億美元。

ETH合約現報價203.75美元，24h漲幅3.01%，成交量114,121.59ETH，成交額約2325萬美元。

BSV合約現報價183.30美元，24h漲幅1.86%，成交量72,307.41BSV，成交額1325萬美元。

BCH合約現報價230.70美元，24h漲幅2.39%，成交量59,962.23BCH，成交額約1383萬美元。[2020/5/27]

說到多鏈世界，我們看到熟悉的范式出現在新興的1層網絡中。生態系統蓬勃發展需要哪些基礎應用程序和協議，以太坊基本上已為之定下了基調：自動化做市商（Uniswap）、貨幣市場（Compound/Aave）、預言機（Chainlink）和收益聚合器（Yearn.Finance）等等。

新興1層鏈要想參與競爭，創始團隊需明白他們的生態上得有哪些相同的原生項目。因此，以太坊的 DeFi 建設模塊在 Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot 等1層鏈被復制，已越來越普遍。押注這些基礎協議，是接觸更廣泛生態系統的好方法：我們在第一季度沿襲了這個套路。

現場 | COIN TIGER CEO凌鳳琪：Token信用是時間函數:金色財經現場報道，在”共識2018區塊鏈大會·北京”上，COIN TIGER CEO凌鳳琪表示，Token發行節奏高于項目發展速度是導致項目失敗的主要原因。Token的價值在于理念共識、流動性便利和團隊的自然信用。現在很多token其項目處于一個太早期的階段，所以很難量化它的價值。Token的信用是時間的函數，與時間積累和瞬時流動性直接相關，信用無關技術，關乎經得起時間考驗的共識。[2018/7/27]

例如，從我們第一季度的投資來看，NEAR上的Aurigami和 Solana 上的Solend類似于 Compound。Solana 上的Katana和Francium類似于 Yearn.finance。Redstone類似于 Chainlink，利用 Arweave 進行更便宜的存儲，為長尾通證和 NFT 數據流提供預言機服務。雖然這些項目類似于最初在以太坊上的那些應用程序，但它們都以獨特和差異化的方式進行創新。

在 DeFi的其他地方，本季度我們在波卡生態系統的投資尤其活躍。期待已久的波卡平行鏈在 2021 年底推出，然后DOT人氣爆棚。

您可以將波卡當作可在其上面啟動1層鏈的底層網絡。這些1層鏈都稱為平行鏈，鏈與鏈之間都能相互操作。隨著平行鏈的啟動，波卡現在能夠托管用戶應用程序了。

我們現已投資5條活躍平行鏈中的 4 條（Acala、Moonbeam、Parallel Finance 和 Astar），并在第一季度通過對Composable Finance、Satori和 Coinbase 前同事Luke Youngblood 的新項目Moonwell的投資，深度參與DOT。

在經歷了一路狂飆的夏季之后，NFT的銷售量已從早先高點回落了一些。然而，在水面下，創新比以往任何時候都更活躍。

2021 年的 NFT市場基本圍繞著簡單的買賣（又稱JPEG炒作），而下一波項目定位于為 NFT帶來實用性。例如， NiftyApes和PawnFi正努力通過讓 NFT 持有者質押NFT獲得貸款來為他們帶來流動性。Cymbal等平臺旨在圍繞NFT所有權添設更多社區和社交功能。

Yuga Labs是 Bored Ape Yacht Club 背后的工作室，本季度以40美元的估值完成融資，用于建設BAYC 品牌的元宇宙，引起不小的轟動。然后，他們收購了NFT藏品CryptoPunks 和 Meebits 的 IP 權。他們宣布拍攝電影三部曲（由 Coinbase 制作），BAYC NFT 持有者可提交手中 NFT，授權在電影中使用并獲得許可費——這是一個有意思的鏈上許可新實驗。

GameFi 2.0

以Axie Infinity的崛起為標志，鏈游在 2021年走向舞臺中央。Axie Infinity NFT 的銷售額在 8 月份達到驚人的 8.48 億美元，隨后急劇下降。（請注意，盡管出現了明顯的趨勢逆轉和重大黑客攻擊，Axie今年3月份的NFT 銷售額仍然達到了可觀的 3000 萬美元）。

Axie數十億美元的流水足以讓整個游戲界引起注意，從那時起，下一波鏈游一直在悄然崛起。值得注意的是，許多正在融資的團隊曾在手游、網游和 AAA 游戲（Clockwork Labs、Block Tackle、Summoners Arena、Third Time、Avalon）方面有著成功的創業記錄。

未來的鏈游會將加密NFT融入大家熟悉的Web2 游戲模式——MMORPG、FPS、MOBA 等。其他 CBV 被投公司（如Joyride）使游戲開發者得以更方便地將加密/NFT 集成到現有游戲中。

目前，東南亞正在成為加密游戲世界的中心，跑在前面的是菲律賓和越南等國。我們對該地區的發展以及越南游戲公會和CBV 被投公司Ancient8的進展感到特別興奮。

在波譎云詭的宏觀形勢中，許多加密貨幣投資者坐立不安。我們越來越頻繁地被問到，市場低迷將如何影響CBV的投資。目前，在加密和 Web3創業的優質企業家并不短缺。但是，如果價格繼續下跌，預期放緩也就有可能，這類似于傳統風險投資領域已見到的情形（環比下降 19%）。但不管怎樣，我們的策略不會有太大變化。

值得一提的是，今天一些頂流項目是在 2018/19 熊市期間獲得融資的。在此，我們能想到對 Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR 和 Messari 等項目的早期投資。因此，無論大的市場條件如何，我們都將繼續投資于推動行業進步的優質創業者和項目。

還值得重申的是，可投資的Web3范圍已經擴大了不少：DeFi、NFT、DAO、元宇宙和游戲在豐富的1層多鏈生態中蓬勃發展。然后跨鏈基礎設施將大家串連在在一起，還有第2 層鏈解決方案幫助擴容。更不用說還有上千個腦洞大開的新點子。換句話說，創新層出不窮，總能讓CBV團隊永無停歇地忙碌。

原文：blog.coinbase.com/coinbase-ventures-q1-recap-and-market-outlook-f84488b25ae9

作者?|?Connor Dempsey

翻譯?|?malatang.eth

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