SignalPlus晨報 區域性銀行專題Ⅱ_SIG

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最新消息:

-SignatureBank于周一的此時剛被關閉。

-FDIC、美聯儲和財政部長Yellen發表聯合聲明要「保護所有存款人」，SVB和SignatureBank的存款人會在3?月13日之前取回全部存款。

-納稅人不會承擔與SVB相關的任何損失，FDIC的損失將通過對銀行的特別評估來收回。

-股東和無擔保債權人將不受保護，高階管理層已被撤換。

我們認為的重點：

-美聯儲宣布建立新的“銀行定期融資計劃(BTFP)”，向符合條件的金融機構提供1年期貸款，這些機構將能夠以面值和市場利率加上一點點利差的方式抵押其HQLA，包括美國國債、政府機構債券和MBS，當前計劃的規模為250億美元。

EthSign發起Web 3 Collective倡議以加快Web 3開發和采用:12月24日消息，去中心化電子協議簽署應用EthSign 發起 Web 3 Collective 倡議，希望與DApps、協議、區塊鏈網絡和基礎設施項目合作，共同構建一個 Web3 社區。The Collective 將通過黑客馬拉松、研討會、學院支持、集體孵化器以及 Web3 課程等措施創建一個統一的 Web 3 支持者社區，旨在教育新興的加密開發者社區促進新項目創新，為這些早期項目提供可訪問的資金，并為新的 Web 3 用戶提供學習工具空間。[2021/12/24 8:01:11]

-也就是說，面臨HTM/AFS虧損的銀行將能夠以當前約5.25%的成本從美聯儲那里得到資金，而不是試圖在市場上出售資產或者進行募資。

隨著SVB事件迅速發展，相關當局在亞洲時間周一早上很快地宣布了行動計劃，他們取消FDIC保險的上限，史無前例地無條件救助SVB和Signature的所有儲戶；此外，美聯儲將通過BTFP的信貸額度來處理銀行HFM/AFS帳上持倉的“未實現”損失，等于是允許金融機構以約5%的借貸成本來得到資金支持；最后，作為連鎖反應的一部分，隨著Silvergate、SVB和現在的SignatureBank都被關閉，可以說美國所有受監管的加密貨?幣入口場所都被移除。

TokenInsight報名競選ZT智能鏈超級節點:3月8日消息，ZT智能鏈（Zenith smart chain）啟動超級節點競選活動，TokenInsight成功報名競選，且鎖倉數十萬枚ZTB。

據悉，ZT已推出基于ZT平臺積分ZTB為底層生態資產的去中心化高性能交易公鏈Zenith smart chain(簡稱ZSC)；同時于2021年2月9日-3月9日23:59（UTC+8）啟動ZSC智能鏈超級節點競選報名活動。據悉此次競選活動吸引了包括TokenInsight在內的圈內眾多區塊鏈優秀機構、社區和資本孵化機構青睞。

TokenInsight是?家數據和技術驅動的區塊鏈公司，持續地為市場提供評級、研究、數據以及咨詢服務。作為全球最具影響?的數字資產評級與研究機構之?，TokenInsight專注于?業的數據與發展，通過為市場提供及時的數據、專業的研究與獨?的評級，幫助投資者規避?險，追蹤市場。

ZT智能鏈致力打造出涵蓋 DEX、預言機、衍生品、智能合約保險、抵押借貸、跨鏈資產交易等為一體的去中心化金融平臺。[2021/3/8 18:25:08]

以下我們盡力總結了當前情況以及事態如何發展至此：

動態 | TokenInsight發布TRON項目評級：由BB上調為BBB 展望穩定:TokenInsight今日發布TRON評級報告，TRON是以區塊鏈技術為核心搭建的的去中心化應用開發平臺，其主網于2018年5月上線。上線至今平臺尚無重大系統安全事故發生，且平臺用戶量持續增長，鏈上活躍度較高。性能方面，主網目前峰值TPS為748，雖然距離理論上限還有一定距離，但較同類開發平臺項目已具有較大優勢。然而，平臺目前DApp種類較為單一，平臺日活躍用戶占總用戶數量的比重較低，生態健康有待提高。

綜上所述，TokenInsight對TRON的評級由BB上調為BBB，展望穩定。[2019/1/14]

-全球金融危機后，銀行監管規定對美國銀行施加了嚴格的資本儲備要求，迫使它們將大量儲備資金存入種類非常有限的合格固定收益抵押品池，主要涵蓋美國國債、政府機構債券和MBS。

動態 | TokenInsight：TI指數表現平穩 BTC 人氣 50 日企穩后創新高:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 10 月 28 日 8 時報 591.27點，較昨日同期下跌 1.34 點，跌幅為 0.23%。此外，在 TokenInsight 密切關注的 21 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為通訊版塊，漲幅為 2.3%；24 小時內跌幅最高的為分布式計算版塊，跌幅為 4.22%。

另據監測顯示，BTC 人氣熱度突破近 30 日高點，今日 0.121，全網轉賬數較上周下降 2.85% 至 23.8 萬。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，人氣連續 50 日企穩后創新高，四季度回暖可期。[2018/10/28]

-銀行被允許將這些持倉歸入HTM或AFS投資組合中，AFS的分類允許銀行在會計規則下不用將資產按市值計價。

分析 | TokenInsight：BTC 交易活躍度回暖 短期或將震蕩上行:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間 10 月 09 日 8 時報 629.72 點，較昨日同期上漲 7.21 點，漲幅為1.16%。此外，在 TokenInsight 密切關注的 21 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為電子商務版塊，漲幅為 7.63%；24 小時內跌幅最高的為供應鏈版塊，跌幅為 1.95%。

另據監測顯示，BTC 人氣熱度較昨日微跌至 0.0772，節后鏈上轉賬數回暖，今日較上周同期上升 8% 至24.3 萬。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，BTC 全網交易額有效放大，較三日前增加 27.1%，短期或將震蕩上行。[2018/10/9]

-然而，美聯儲長期實施量化寬松政策和過度寬松的貨幣政策將利率推至零，促使SVB和其他銀行將客戶存款投入期限較長的債券中，在“尋求收益”的過程中押注利率風險。

-此舉導致收益率曲線在2010年代的大部分時間里都非常平坦，進而將利差問題轉化為負面循環。

-與此同時，由于寬松的貨幣政策，風險資本和新創融資呈指數增長，導致SVB資產規模飆升，促使管理層更進一步押注利率。

-與其他銀行相比，SVB資產中擁有最高比例的證券持倉，且持有最多風險較高的MBS和CMO產品。

-通貨膨脹在covid后猛烈回歸，導致美聯儲和全球央行在過去18個月內大幅加息。

-利率上調使得銀行的資產負債表出現巨大漏洞，因為債券價格與利率成反比，利率上升，債券價格下跌，利率大幅上升，長天期債券價格更大幅度地下跌。

-美國銀行因利率和久期押注導致共計有約6500億美元的未實現損失。

-Silvergate的破產引起市場對銀行HTM/AFS虧損的不確定性和規模的關注，幾天后SVB進行股權融資以及?PeterThiel的警告使市場投資者信心崩潰。

-SVB的資產中有97%?(!)超過了FDIC25萬美元的上限，因此，這絕不是一家零售銀行。

-監管機構被迫在48小時內制定計劃，以保護存款人并阻止系統性銀行擠兌，而不是像平時那樣顧慮用納稅人的錢來拯救投資決策糟糕的銀行帶來的道德風險。

-最終，FDIC/政府以面值救助存款人，美聯儲提供1年期市場利率的信貸額度為銀行的債券虧損提供資金，SVB的股權和債券持有人則沒有收到任何補償，三家美國的“加密銀行”在2周內同時消失。

最終，撇開道德風險問題不談，對系統流動性來說，這已經是在一個周末里我們能期待得到的最佳結果，不過HTM/AFS虧損的長期問題仍需要得到解決，且這一事件仍可能會繼續刺激投資者在短至中期內將存款轉移到大型銀行(G-SIB)。

回到市場反應方面，目前為止反應最大的是固定收益市場，?2年期收益率下跌約60個基點，整個聯邦基金曲線下移了55個基點，這是因為市場再次開始預期第四季度會有降息；此外，?3月會議加息50個基點的機率再次降回10%以下，市場現在認為美聯儲快速加息的隱患終于開始在系統中浮現，美聯儲將被迫暫停行動。

展望未來，顯然CPI將成為下一個影響局勢發展的重要催化劑，不過，我們的基本預期是Powell在3月仍會保持25個基點的加息幅度，但點陣圖中的終端利率會有一些向上調整。市場對此會如何反應還言之過早，取決于未來幾天股市的反應，以及即將公布的通脹數據，然而，我們還是更傾向對風險保持謹慎，因為美聯儲/FDIC?的行動實際上是為了保護儲戶和阻止銀行擠兌，且在股票下跌和銀行倒閉的過程中，還有很多債券虧損將被認列；此外，無論今天宣布的處理措施為何，我們仍預計儲戶仍會將存款轉向G-SIBs，導致更多的存款外流和資本狀況進一步惡化，需要通過股票和債券籌集資金來支持。

此外，由于資本仍卡在各種渠道中，且人們還不確定應該把法幣放在哪里，貸款條件在短期內應該會收緊；基于救助計劃帶來的負面影響，美聯儲可能會面臨越來越大的壓力，他們可能無法像市場所希望的那樣給出較為鴿派的政策指引；最后，正如我們過去所提到的，“利率驅動一切”，我們看到英國LDI、商業房地產以及現在的美國區域性銀行在過去5個月內相繼崩盤，我們相信加息帶來的隱患可能不止于此，對許多投資者來說，沒有交易對手方風險、利率為5%的6個月無風險存款現在看起來似乎是不錯的選擇。

在加密貨幣方面，隨著Circle稱有25%的資產存在SVB，我們不意外地看到周末有許多FUD情緒，USDC一度脫鉤至約0.85?，不過此時已經反彈接近平價；ETH跌至1400以下后反彈回到1600?，在過去72小時內多空雙方都有大規模的期貨部位遭到清算。讓我們先暫時忽略短期波動，目前已經有3個主要的加密貨幣和法幣渠道關閉，這對主流投資者參與加密貨幣會有進一步的負面影響，甚至可能影響Circle的長期商業模式；另一方面，BTC和ETH作為價值儲存的長期價值主張可以說是有所提升，畢竟一家資本充足且完全合規的銀行都可以在48小時內倒閉。總之，我們認為困境仍未結束，風險形勢仍然處在高度不穩定的狀態中，隨著我們再度進入動蕩的一周，我們一定會確保各位讀者能得到最新的情況更新。

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