Waves項目鬧劇剖析：一場龐氏騙局的貪婪本性_AVE

Why龐氏騙局？

來自@0xHamz：WAVES是加密貨幣中最大的龐氏騙局。

它通過以35%的利率借入USDC來購買自己的token，造成了所謂表面的價格飆升。

但是這個系統需要持續的WAVES市值增長才能保持其系統穩定——WAVES的結局只能是崩盤，USDN（Waves的穩定幣）將與之決裂。

$WAVES與$USDN的關系

$WAVES是Layer-1區塊鏈，它的主要用例是鑄造USDN——它的原生穩定幣。大家可以將WAVE與LUNA/MKR進行比較，而USDN則可以看做是UST/DAI。

WAVES市值在2個月內翻了6倍剛開始的價格催化劑是圍繞WAVES成為“俄羅斯以太坊”的宣傳口號，盡管KPI牽引力微乎其微——但它的表現卻大大優于ETH。

DWF Labs承諾將50萬枚WAVES投入質押和投票:6月25日消息，Waves創始人Sasha Ivanov在推特上表示，DWF Labs承諾將50萬枚WAVES投入質押和投票，以支持WavesDAO的啟動。

據悉，WavesDAO是Power Protocol平臺上的一個營利性DAO，旨在支持基于Waves區塊鏈的項目和其他計劃的開發，WavesDAO由PWR質押者管理，在啟動階段，WavesDAO正在尋求將三分之一的Waves礦工獎勵引入WavesDAO，該提案正在待社區批準。[2023/6/25 21:58:37]

WAVES需要不斷增加市值才能發行更多USDN。該生態系統的健康程度可以用WAVESMktCap/USDN的這個比率來判斷，這個比率告訴我們該系統可以發行多少USDN。我們可以看到（如下圖）Backing比率一旦達到2.5倍，USDN的供應就會減少——而這是最低目標。

混合區塊鏈平臺Waves Enterprise宣布推出DAO，并將開源其整個代碼庫:5月31日消息，混合區塊鏈平臺Waves Enterprise今天宣布將轉向去中心化的治理模式，并來源其整個代碼庫。

Waves Enterprise棧和WE生態系統的進一步發展將不是由一組中心化公司管理，而是由一個企業級的DAO管理。WE DAO旨在將Waves Enterprise技術的權力、管轄權和管理權下放給治理委員會和WE生態系統的活躍成員。最初，該委員會將包括三家在區塊鏈領域擁有豐富經驗的公司——Waves Labs、Waves Association和Tokenomika。隨后，該委員會將邀請其他成員，包括依賴區塊鏈技術的企業、風險基金、安全公司等。（Business Wire）[2022/6/1 3:54:00]

由于價格暴漲，WAVES極大提高了USDN的發行能力；假設目標是2.5倍——WAVES便可以可以多發行1,380美元USDN；那么基于此目標下的USDN收益率將為5.4%，而AAVE上的USDC/USDT的供應率僅僅為3.5%。

公鏈Waves已推出“WavesDeFi復興計劃”:公鏈Waves已于5月27日推出Waves DeFi復興計劃 （Waves DeFi Revival Plan），旨在使所有Waves協議用戶避免損失，并恢復其生態系統中DeFi協議的全部功能。

該計劃內容包括開始購買和鎖定CRV代幣，其中將45%的WAVES抵押至算法穩定幣協議Neutrino（NSBT）獲得資金，并投票激勵USDN 3池，以改善USDN的需求；清算大額賬戶，控制其抵押品；在不違反USDN的情況下出售抵押品，以將流動性返還給Vires Finance并降低利用率，從而滿足更大的用戶提現；通過新的重組代幣改進Neutrino架構，在抵押不足時使用新的Waves代幣對Neutrino進行資本重組。

據DefiLlama數據顯示，Waves生態總鎖倉量達11.1億美元，24小時增長 25.09%。此外，今日WAVES價格突破10美元。[2022/5/31 3:52:37]

公告 | Waves發布警報：用戶切勿輸入錢包種子:Waves剛剛在其社交媒體稱，用戶目前切勿在Waves官網上輸入自己的錢包種子，直至官方進一步通知，但并未說明原因。而就在警報發出一小時前，Waves宣布推出Waves Client正式版本1.0。[2018/7/25]

近期我們見證了USDN歷史上最快的鑄造速度：在過去的4周里，USDN從475美元漲到了875美元；在DAI下跌的市場情況下卻逆勢增長了85%，為什么大家如此想持有USDN？

USDN由WAVES支持。WAVES的原生質押率為3.13%，而USDN收益率=WAVES原生質押率x支持率（backing ratio）；目前USDN收益率為3.31%*6.60x=21.8%，但隨著更多USDN的發行——收益率將會下降。

Waves Platform：加密貨幣最終將受到傳統銀行和金融機構的認可:Waves Platform首席執行官Alexander Ivanov稱：“我們將見證加密貨幣最終獲得企業、國家當局和金融世界的長期認可。最重要的是，受到尊重的傳統銀行和金融機構的認可。”[2018/6/1]

而為了讓收益率不下降，WAVES市值就需要持續增長。一旦支持資產（backing）開始下降——USDN收益率將會下降：在6.60倍的支持收益率為21.8%，2.5倍時收益率為5.4%。

項目方的暗箱操作

以下就是WAVES團隊如何利用杠桿來設計大規模的供應緊縮，整個流程在鏈上全部可追蹤：

將USDN存入Vires

在Vires上借用USDC

將USDC轉移到Binance

用USDC購買WAVES

將WAVES轉換為USDN

周而復始

Vires是WAVES協議上的AAVE等價物。它持有平臺上所有USDN的70%（607美元/875美元=70%）。

它還允許USDC/USDT借貸。當前的USDC供應率為30%，這是相對于任何其他貨幣市場協議的最大收益。

在過去的2個月里，USDC/USDT的借貸變得瘋狂。借款利率超過任何其他人在任何其他鏈上支付的費用——而誰在借，這又是為什么？

真相浮出水面

WAVES一直在借用USDC/T來兌換USDN

WAVES向幣安發送USDC/T并購買WAVES

然后將WAVES轉移到他們的錢包并鑄造更多USDN

在http://Vires.Finance上提供USDN以便能夠借入更多USDC/T

WAVES必須將USDC/T吸引到VIRES才能借入新發行的USDN。

沒有其他人會借給USDN，因此WAVES必須提供高于市場價格以激勵USDC/T進入平臺，沒有硬通貨資產渠道=沒有杠桿。

WAVES有$100mm的供應量，其中85%被質押，這給我們留下了$16mm的“可交易”WAVES。

交易所需要營運資金，考慮到一些持有者不會出售，假設30%=$10.5mm，當有10.5%的可交易供應時，項目方便很容易操縱你的mkt上限。

WAVES可以在違反目標backing之前再發行$1,380mm的USDN，$1,380mm正在努力追上10.5mm的非質押供應，這意味著WAVES可以支付131.43美元/token，WAVES龐氏騙局在縮小之前會持續增長。

但要實現這一點，需要有人將USDC存入Vires。

但沒有人會使用USDN——這就是WAVES存入USDN以借入USDC的原因。因此WAVES受USDC供應池的限制。

速度消亡

一旦USDN達到其目標支持資產比率，USDN的發行最終將逐漸減少。此時不再會有程序化地WAVES購買，USDN與WAVES將速度消亡。

如果WAVES價格下跌得足夠多——WAVE Smktcap可能低于未償付的USDN，這意味著USDN資不抵債并會脫鉤。

USDC對Vires的空頭可能會清算875美元的未償USDN中的607美元，這將是一場世界末日。

這是一場龐氏騙局，就是因為它是靠借來的錢支撐的：沒有任何正常的鏈上活動，我們只能夠看到一段時間內的交易數。

每2天，美國東部時間晚上10點至12點，WAVES團隊就會開始他們的狗血操作：

發行USDN

購買WAVES并創造價格飆升

這種高成交量/價格走勢正在不斷誘使交易者成為多頭，韓國交易所一直是WAVES交易量最高的地方，龐氏騙局正在時刻上演。

WAVES沒有自身任何生態牽引力，WAVES的價格最初是根據“俄羅斯ETH”的噱頭來推高的，WAVES團隊利用這個價格優勢來發行USDN并借用USDC。

——The End

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