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?歐易研究院:簡單分析NFT流動性方案的優勢與劣勢_NFT

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對于加密資產領域的大多數人來說,資金的流動性十分重要。在Defi項目中有流動性挖礦,為交易對提供流動性就可以獲得Token獎勵,在歐易這類中心化交易所中有賺幣服務,如同定期存款把資產鎖定一定時期就能獲得Token利息。但是在NFT市場,如果你看好一個NFT想要長期持有,那這部分購買NFT的資金就相當于被長時間鎖定了。因為NFT資產獨一無二的特性,同系列NFT間也存在很大區別,且能否成交受主觀影響大,這就造成NFT沒有統一定價標準、估值困難,并進一步導致了目前大部分NFT都面臨著流動性差的難題。

一方面是新NFT項目不斷涌現,名人、大品牌紛紛跟隨推出NFT;另一方面是NFT的流動性難題正成為限制NFT生態發展的重要因素。如何能把流動性從NFT中釋放出來呢?

針對這個問題,行業內也不斷有一些方案提出,它們大體可以分為三類,分別是NFT 碎片化、基于NFT發行 Token 、NFT抵押借貸,下面就具體來看看這些方案。

Ordinals當前銘文鑄造總量突破720萬枚:金色財經報道,據Dune Analytics數據顯示,比特幣NFT協議Ordinals累計鑄造費用已突破3600萬美元,本文撰寫時達到36,332,145美元(1,334.2104BTC),當前銘文鑄造總量為7,271,689枚。[2023/5/17 15:07:55]

NFT 碎片化?

NFT 碎片化是指把一個完整的NFT自身進行分割,那么購買者可以以1/N的價格獲得整個NFT的一部分,以降低購買門檻的方式來提高NFT的流動性。

不過這個方案面臨著NFT碎片不能重組的風險。假如有人不小心弄丟或銷毀了其中一個碎片,就無法重組恢復最初的NFT,那么其他所有碎片NFT也將會變得一文不值。對NFT持有者來說,使用這種方案要冒著徹底失去NFT的風險,還要付出一定的GAS費,收益卻是等于或小于NFT本身的價值,對比之下不如直接賣掉NFT更高效,所以這種方案用者寥寥。

BitKeep完成對800萬美元APK漏洞的補償:金色財經報道,多鏈錢包BitKeep宣布已對受7.2.9影響的用戶進行全額補償。截至3月29日,受事件影響的 11,090 個錢包已獲得全額賠償。此外,BitKeep表示其客戶服務渠道仍然開放,以處理一些非常規的索賠和申訴。

此外,繼上周Bitget加密貨幣衍生品交易所以 3 億美元的估值投資 3000 萬美元后,BitKeep將更名為Bitget Wallet。作為整合的一部分,BitKeep 將能夠在未來出現安全威脅時使用 Bitget 的 3 億美元 Bitget 用戶保護基金。[2023/3/29 13:33:17]

基于NFT發行 Token

3月17日,Bored Ape Yacht Club(BYAC)宣布發行ApeCoin(APE),用于在Web3構建其去中心化社區。并會空投給持有BAYC和MAYC的用戶,代幣持有者享有APE生態的獨家訪問權限,還可以對ApeCoin DAO的治理提案進行投票。這就是基于NFT發行 Token的典型代表。

Orbiter Finance:未進行公開募資活動,且未公布任何上幣計劃:3月28日消息,Layer 2橋接項目Orbiter Finance在推特上發布聲明稱,我們想澄清的是,Orbiter Finance沒有進行任何公開募資活動,也沒有公布任何關于在任何交易所出售或上市代幣的計劃。我們知道市場上流傳著關于公開融資和代幣上市的各種謠言和猜測,但我們想明確表示,這些與Orbiter Finance沒有任何關系。[2023/3/28 13:30:46]

有些項目在NFT的基礎上提出了更為宏大的敘事,比如將NFT融入元宇宙、Play to Earn 游戲內,在項目路線圖中加入發行 Token玩法,推出ERC-20 Token充當NFT生態的貨幣,它們往往會給NFT持有者發放 Token。這樣NFT持有者可以賣出這些Token獲得流動資金,也可以用Token進行流動性挖礦賺取收益,補充自己持有NFT的流動性缺失部分。

BUSD市值跌破140億美元,目前已被Cardano超越:金色財經報道,據coingecko最新數據顯示,BUSD市值已跌破140億美元,本文撰寫時為137.21億美元,過去7天跌幅超過25億美元,當前已被Cardano超越跌至加密貨幣市值排名第八位。[2023/2/17 12:13:00]

但發行Token是由項目方主導,NFT持有人在這里十分被動,并且不同項目Token對應的價值還是取決于NFT本身生態的豐富度和落地能力,對普通項目意義不大。目前絕大部分NFT項目發行的Token因為沒有內在支撐,成為了一時炒作的泡沫。

NFT 抵押借貸?

NFT抵押借貸也是人們寄予厚望的解決方案,它可以分為中心化模式、P2P模式和資金池模式三類。

中心化模式是由中心化機構開展的NFT抵押借貸業務,和銀行抵押貸款類似,NFT持有者需要先填寫申請,然后通過抵押NFT獲得流動性資金,并需要為此支付利息,準時還款。對比傳統資產,NFT屬于高波動產品,為了控制風險,這類平臺往往只提供非常小的貸款價值比。此外,這類業務目前只針對 BAYC 與 CryptoPunks 這樣價格相對穩定的頭部NFT項目開展。

Decentraland將于明年3月舉辦第二屆元宇宙時裝周:12月6日消息,元宇宙平臺Decentraland將于2023年3月28日至3月31日舉辦第二屆元宇宙時裝周。2023年活動的主要新增內容包括物理和數字橋梁、對品牌的支持,最值得注意的是虛擬世界之間的互操作性。MVFW將首次使數字館藏能夠在其他數字平臺之間遷移;除了Decentraland之外,設計師還可以出現在Spatial和Over metaverse中。根據Decentraland官方推特,其正在召集有意參與該活動的時尚品牌、設計師和零售商。

此前消息,Decentraland于今年3月份舉辦了其第一屆元宇宙時裝周,Dolce & Gabbana、Selfridges、Tommy Hilfiger、Jacob & Co.等知名時尚品牌參加了該活動。(Vogue Business)[2022/12/6 21:25:29]

對質押者們來說,中心化平臺始終無法消除平臺跑路風險和人員作惡風險,這就需要平臺實力夠強、信譽更好作為背書,才能吸引用戶使用。

NFT P2P抵押借貸和現實中的P2P借貸類似,在對應平臺借貸時你需要先抵押NFT,并設置想要幣種及還款時間,然后等待有愿意賺取利息的人對此NFT抵押訂單進行報價,主要是提交貸方認為合適的借款金額和借款利息。類似于拍賣,所有人都可以出價。然后,你可以從這些報價中選擇一個最優金額和利率的訂單完成借貸,但如果收到的報價遠低于你對NFT價值的預期,你只能繼續等待其他人的報價。若是借款需求緊急,這時你就要做出適當讓步,以快速獲得借款。借款到期時你需要及時償還本金和利息才能取回智能合約中的 NFT,否則抵押的NFT就會從智能合約中自動轉移到貸方的地址上。

這就意味著貸方要承擔借方違約風險,作為風險把控者,他們在針對NFT借款需求報價時更會認真評估項目的價值,以尋求盡可能按合理價格和借款單匹配成功。這樣不僅給了普通項目獲得貸款的機會,也完美解決了同一系列里NFT價格不一難報價的問題。

在借貸體驗上,由于借貸雙方對NFT的價值評估很難一致,這種方式難以保證借貸需求的響應速度,借貸的不確定性也降低了貸方的資金利用率。

資金池模式可以分為兩種,一種是直接建立具體NFT系列(如Punk)和某Token(如穩定幣、ETH)的流動池,所有對系列有共識的人都能夠把該Token 放入池子賺取利息,NFT 擁有者可以在平臺池子注入 NFT 直接借出Token。另一種是用戶將 NFT 存入池中,鑄造一種衍生品 Token,并可以在任何時間贖回池中的資產,然后再將這些Token投入到流動性池中兌換其他Token。

這種模式下,貸款沒有到期日,利率根據資產的利用率計算得出。預言機實時監測NFT的地板價,如果NFT 地板價跌到清算線,那么這個 NFT就會被清算,并且系統會將清算資金補償給資金提供者們。

對比其他方案,這種方式可以即時成交,貸出方資金可以直接留在協議上生息不會有資金站崗問題,因此這種方案利息更低。不過, 資金池模式存在價格被操控導致的預言機失靈問題,以及有被連環清算的可能性,并且當前的解決方案基本是用NFT的平均地板價做參考,這對NFT系列中的稀缺款不夠友好。

方案對比?

NFT流動性困局大背景下,哪類解決方案更有潛力呢?

對比以上幾種方案的優勢和劣勢,NFT碎片化方案因為存在無法復原風險,用者寥寥;基于NFT發行Token方一般由項目方推動,NFT持有者比較被動,這種方向的探索收效甚微;NFT抵押借貸類是目前更優的解決方案。其中P2P模式在項目適配上更具普遍性,藍籌項目和一般項目都有可能撮合成功,但在用戶體驗感上,其響應速度較慢,競價制導致貸方報價后不一定能匹配訂單,會造成資金站崗問題。中心化模式依賴強平臺背書,且只為別頭部項目服務。

對比之下流動性資金池模式可以為提供流動性的雙方提供token獎勵,顯然更具優勢。為保證清算時抵押的NFT可以成功賣出,這種項目大都通過為頭部項目提供服務來控制清算風險,加之NFT鏈上數據可查的特點能有效避免單個NFT的重復質押情況的發生,因此這類項目中誰能最先吸引更多的主流NFT接入,誰就占據了優勢。

當然,對比整個NFT市場的人群,以上這些流動性方案協議上吸引的用戶量還非常小。究其原因,一方面是當前的流動性方案沒有普適性,往往對藍籌項目更為友好,而藍籌項目的持有人屬于少數群體;另一方面,現在每天都有眾多NFT項目涌現,可以說NFT發展還處于初級階段,格局未成,新項目里依然蘊含著更大機會。在NFT用戶群體眼中,對比個別NFT項目動輒幾個ETH地板價的大幅拉升,NFT流動性協議的收益就顯得微不足道了,因此當先他們的目光更多還是投注在發現新項目上。

隨著NFT生態的持續發展,流動性問題必將成為NFT領域突破發展瓶頸的破題重點,解決NFT流動性問題的協議將會在未來捕獲巨大價值。

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