全方位解讀GMX V2：Perp DEX集大成之作_GMX

GMX團隊近期發布了V2有關提案，預示著備受期待的GMX合成資產版本終于到了上線前夕，本文將為你帶來全方位的GMXV2解讀，一窺此衍生品賽道龍頭的未來。

交易市場

GMXV2中，每個交易對都有對應的LP。比如ETH/USD交易，LP也由ETH/USDs組成。其中多頭抵押品為ETH，空頭抵押品為穩定幣，指數代幣為ETH。

這種情況下仍然保留了全額抵押帶來的安全性優勢，又使得每個交易對的LP只需要承擔這個交易對的風險，有利于上線更多資產，以及打開了將來允許無需許可的上幣的可能性，畢竟不再像GLP一樣上個新幣需要考慮對整個池子的影響。

https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1597229827844898817?

動態 | 四方精創報告：具備從區塊鏈底層平臺到應用解決方案的全方位研發交付能力:四方精創（300468）發布2019年半年度報告。報告中表示，該公司積極投入分布式、區塊鏈、跨境支付、云計算等新技術研發，公司目前已具備從區塊鏈底層平臺到應用解決方案的全方位研發與交付能力，具備區塊鏈+通證經濟融合創新應用的能力，并在數字貨幣、應用型通證等加密數字資產領域積累了豐富的研發與運營經驗。報告還表示，該公司結合自身經營情況，一直致力于通過創新驅動戰略，加大力度研發分布式架構、區塊鏈及支付類等新技術，通過與全球不同的區塊鏈聯盟、商業機構與高校的合作，不斷在區塊鏈領域實現創新與突破。[2019/8/30]

此外所謂合成資產，就是也可以交易鏈上沒有的資產。比如SOL/USD市場，LP為ETH/USD,多頭抵押品為ETH，空頭抵押品為穩定幣，指數代幣為SOL。就是說由ETH來支撐SOL的做多交易。

聲音 | 嘉興南湖區：加快人才引進 推進區塊鏈技術研究院的建設和全方位合作:據嘉興日報3月12日消息，目前，嘉興市南湖區委人才辦正在積極開展人才培育引進計劃。今年，南湖區表示將加快“高精尖缺”人才引進，推進圖靈獎、諾貝爾獎獲得者等國際頂級人才領銜的區塊鏈技術研究院、醫學實驗室的建設和全方位合作，集聚一批全球頂尖研發團隊和世界一流創新集群。[2019/3/12]

很顯然，SOL/USD的安全性無法達到ETH/USD那種全額保障的效果，但是考慮到SOL/ETH的相關性，相較純USD作為LP，風險也會小很多。此外GMX也稱會控制OI上限少于抵押資產來降低風險。

費用結構

除開基本的交易手續費外。GMXV2有FundingFee，BorrowFee,PriceImpact三重費用。這些費用有助于平衡LP和OI的多空，避免容量被低效占用以及降低價格操縱風險，總體來說就是讓GMXLP風險更小以及讓交易量更大。

Blockchain錢包全方位支持BCH:據BitcoinCashFund官方消息，Blockchain錢包于5月1日正式全方位支持BCH。[2018/5/1]

FundingFee主要目的是平衡多空。具體公式為：(X)*(多空OI之差)^(Y)/(多空OI之和)。X和Y均為可設置的參數，多頭OI>空頭OI則多頭向空頭支付資金費，反之亦然

BorrowFee的主要目的是減小交易容量的低效占用。因為GMX的交易容量是受池規模的影響的，是一種有限資源。在V2中，borrowfee也由OI對池容量的比率來決定。

Borrowingfeesarecalculatedasborrowingfactor*(openinterestinusdpendingpnl)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forlongsandborrowingfactor*(openinterestinusd)^(borrowingexponentfactor)/(poolusd)forshorts.

安永與Coinbase達成長期深入合作，前者為后者IPO提供全方位輔導:據悉，全球四大會計師事務所之一的安永于近期與全球知名的數字貨幣交易所和錢包服務提供商Coinbase達成長期深入合作，安永將組建包括審計部門、咨詢部門、并購部門和稅務部門的跨條線的Fintech專家團隊為Coinbase提供第三方鑒證審計，同時為Coinbase的IPO提供全方位的輔導。[2018/3/27]

PriceImpact則有三重功效

激勵LP池的平衡

激勵多空頭寸的平衡

降低價格操縱風險

那么如何達成，簡單來說就是對于LP的存取，如果你的存入會造成池子更不平衡，你就需要出錢，更平衡你則可以獲取一筆收益。對于開關倉位，則是考慮對多空平衡的影響。

(initialUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)-(nextUSDdifference)^(priceimpactexponent)*(priceimpactfactor/2)

其他改進

由于有了更科學的PriceImpact來制衡，在V2參數設置提案中大幅降低了現貨兌換費率，非穩定幣對基礎兌換費率僅為0.05%?，穩定幣甚至低至0.01%?。這將會使得GMX有機會在現貨交易上獲取更大的份額。

此外在交易體驗上，V2還優化了了限價單和止損單的機制，并支持了現貨限價單。

橫向對比GNS

GNS也有的FundingFee,RolloverFee,Spread(PriceImpact)三重費用，除開FundingFee較為一致外，其他兩個費用有著較大差異。比如GNS的PriceImpact使用CEX的深度數據和交易頭寸來決定，以及RolloverFee僅作用于抵押品而非GMXBorrowFee一般作用于整體頭寸。具體可參見下方推文。

https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1626091034253094912?

此外GNS采用單一gDAI作為LP，GMX則依然使用指數資產模式并使用獨立流動性，GNS在資本效率以及上線資產方面仍具有更多靈活性，而GMX則在風險控制上更進一步。

縱向對比GMXV1

獨立流動池相比GLP，可以更好的隔離風險，因為合成資產上線后GMX可以覆蓋較多的長尾資產。但是這些資產帶來的風險較大，此前Avax交易就遭遇過相關攻擊，所以做風險隔離是很有必要的，避免意外發生時GMX整體被拖下水。此外目前GLP各幣種的占比是由團隊/DAO來中心化決定的，獨立流動性池推出后實際上是交由市場來決定，這樣效率無疑更高，還可以期待下無許可上幣。

對于新加入的FundingFee，PriceImpact這些，則對交易量有所幫助。GMX目前其實更接近一個杠桿交易平臺，費率是單向的，永續合約的市場明顯是更大的，非常有利于GMX吸引更多用戶。而PriceImpact則可以幫助多空比的平衡和降低價格操控風險，有助于提升交易容量。相比此前只有一個BorrowFee來要好很多

合成資產模式，可以支持鏈上沒有的資產加入，比如上面舉例的SOL/USD。但是考慮依然需要有多頭抵押品的存在，并且該抵押品還需要與資產有一定關聯關系方才合格。那么這塊其實也沒有預期快速把GNS上能上的那些股票、外匯啥的都上了。雖然理論上是可以的，大不了多頭抵押品也用U。

總結

簡單一句話就是，GMXV2讓GMX的風險更小、交易容量更大、可以支持更多資產交易。

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