上海升級后LSD 概念幣還有上漲空間嗎？_ETH

近期市場冷清，唯一具有話題的事件僅剩以太坊上海升級，但這是否能推動相關賽道，如ETH與流動性質押概念幣的上漲，市場并沒有共識。社群中甚至有不少人認為，以太坊上海升級后，流動性質押衍生品賽道的增長將因此放緩。

LSD概念幣將在上海升級后「sellthenews」

加密貨幣對沖基金NorthRockDigital創辦人兼執行長HalPress在推特上表示，上海升級之后LSD概念幣缺乏上漲敘事，也沒有人會等到升級后才進場。因此，他認為上海升級對LSD概念幣是「sellthenews」：

數據：上海升級后一周以太坊單周存款量接近54萬枚ETH，創歷史第二高記錄:金色財經報道，據21Shares分析師Tom Wan披露數據顯示，上海升級后一周，以太坊單周存款量達到了53.99萬枚ETH，創下迄今為止第二大單周存款記錄。流入量最大的單周存款記錄發生在2020年11月23日那一周，當時存入了55.658萬枚ETH。在提供以太坊質押服務的頭部CEX中，幣安質押ETH數量最多，達到10.7萬枚，其他CEX數據為：Huobi：4.52萬枚ETH、Kraken：2.3萬枚ETH、Coinbase：1.19萬枚ETH。[2023/4/24 14:23:01]

「LSD概念幣應該被視為獲取更多ETH的交易工具。當有明顯的敘事時購買它們，并在敘事飽和時出售它們。我們在「合并」和「上海升級」兩個事件中成功地做到了這一點。但現在的問題是，我看不到下一個能夠推動上漲敘事的事件。」

上海升級后已凈提款超50萬枚ETH，約85萬枚ETH等待提款:金色財經報道，Token.Unlock數據顯示，以太坊完成上海升級后至今，已凈提款超50萬枚ETH。此外Nansen統計數據顯示，目前約85萬枚ETH等待提款，其中待提款的實體中Kraken占比約46.3%，位列第一。[2023/4/16 14:06:40]

HalPress在其他推文中補充表示，他并不認為部分社群宣稱的「質押參與度會在上海升級之后快速增長」的敘事，同時也不認為質押參與率能夠達到太高的水平，最高或許僅20%。

觀點：以太坊上海升級不會顯著影響ETH的價格:金色財經報道，科技公司Ether Capital首席執行官Brian Mosoff表示，以太坊即將到來的上海硬分叉可能不會顯著影響ETH的價格。根據Mosoff的說法，該網絡的升級可能會吸引一批新的投資者，Mosoff稱：“我預計會看到更多的ETH被鎖定在質押協議中，要么來自單獨的質押者，要么你會再次看到更多的結構化產品進入市場，通過讓新投資者能夠從他們投入的ETH中賺取一些收益，你將開始看到傳統金融開始更有信心地進入這個領域”。[2023/4/11 13:55:40]

「從長遠來看，隨著越來越多的參與者進入這個領域，流動性將變得越來越不那么穩固，整個LSD賽道將面臨費用與市場份額壓縮的逆風。」

HalPress補充表示，一旦質押參與達到頂峰，LSD賽道將失去增長動能，每個參與者的ETH收入將開始下降。此時人們便會意識到這些LSD代幣都被嚴重高估了，并且注定長期表現不及ETH。

另一方面，dForce創辦人楊民道也認為，在上海升級過后，LSD項目可能會失去「流動性」這個競爭優勢：

「最終，如果所有質押的ETH都被代幣化，這些質押的ETH將會像零息債券一樣，皆以0.08%的折扣進行交易。」

除此之外，社群中也有許多人對流動性質押協議本身的智能合約風險與高昂手續費等問題提出質疑，并認為這些問題將成為上海升級后LSD賽道的增長障礙。

DegenSpartan：看空觀點合理，但早了10年。

不過市場上也并不是所有人都對LSD賽道的未來持悲觀看法。知名KOLDegenSpartan便針對HalPress的觀點指出，除了最高質押百分比以外，他基本上同意HalPress的說法，盡管這種想法可能早了10年。

「目前，我有大約15%的ETH已用于質押。等到我測試stETH提款沒有問題之后，我計畫質押95%的ETH。當然每個人質押的占比不盡相同，但我預計大部分ETH持有人都在等待，直到確定質押與解質押功能都正常后才會參與質押。再我看來，質押占比將會是『uponly』。」

此外，DegenSpartan也在其他推文中指出，上海升級后，他預計ETH提款請求會爆炸，但這主要來自質押倉位的輪轉，人們從私人機構的質押服務轉換到LSD協議。

另外，DegenSpartan也指出，與非流動性質押相比，透過LSD協議質押所獲得的ETH衍生品除了收益率本身以外的額外價值是，你可以將它作為抵押品到處投放，stETH、frxETH、RETH等代幣的接受度越普及，其實用性就越大。

值得一提的是，DegenSpartan也對近期萌芽的LSD金融應用LSDfi表示看好，認為這可能是未來一年的主要敘事之一，并推動ETH質押率「uponly」。

公眾號：小白熊的交易日記

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