為什么以太坊去中心化質押至關重要？_ETH

在以太坊 PoS 信標鏈誕生的早期，早到者快速發展起來了。中心化是魔鬼果實之一：如果放棄了無須信任性、去中心化或無須許可性，就會得到豐厚的回報。Web2 模式的巨頭，比如 Coinbase、Kraken、Binance 等公司，非常樂意將自愿用戶的資金鎖起來。彼時有哪些選擇呢？除了運行自己的節點 (這對許多人來說是一項艱巨的任務)，這些 CEXs 為用戶提供了另一種參與 staking 的方法。魔戒似乎已經被授予了。PoW 礦池的毛病似乎注定要重演，而且正在重演。貪婪和速度帶來了控制力。

日本漫畫《海賊王》作品中的惡魔果實

Bittrex CEO：加密貨幣與其他傳統金融產品的基本原則保持一致:金色財經報道，Bittrex全球首席執行官Oliver Linch接受采訪時表示，在包括美國在內的幾個地方，監管機構在試圖理解加密貨幣的本質時往往通過傳統金融的視角來看待它，加密貨幣仍然與其他傳統金融產品的基本原則保持一致。在未來5-10年，加密貨幣將會無縫地融入傳統金融，成為傳統金融的一部分。[2023/5/19 15:13:24]

Coinbase、Lido 和 Binance 中的預計驗證者計數。圖源：https://pools.invis.cloud/

對最大化收益的不斷需求導致了 Lido 這個流動性 ETH 質押看門人的膨脹。隨著 Lido 在以太坊網絡上所有驗證者中占比接近 20%，進一步的資本流入將開始威脅到以太坊網絡的安全。這里存在一個問題。目前，stETH 只會繼續流入到市場中，因為以太坊驗證者的取款功能需要幾個月之后才能解鎖，也即直到合并之后的一場硬分叉才能取款。追逐收益的用戶洪流無法被阻止——只要能獲得收益，追逐收益的資本就會隨之流入，除非其后果能夠立即反映在價格中。如果 Lido 協議運營了 50% 的以太坊網絡驗證者 (它們可能會在短期內上升)，stETH 帶來的回報不會下降，但在這種情況下，以太坊網絡本身的價值和安全性可能會受到不可彌補的損害。因此，前進的唯一途徑是將資金流向更綠的牧場和更高的收益。

美國CPI數據公布后 5月份加息25個基點的概率降至63.5%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率為36.5%，加息25個基點的概率為63.5%；到6月維持利率在當前水平的概率為35.9%，累計加息25個基點的概率為63.0%，累計加息50個基點的概率為1.2%。[2023/4/12 13:59:40]

撰文時 Rocket Pool 協議中質押了 106,432 ETH，有著 853 個節點運營商。圖源：https://rocketpool.net/

創建這個框架并不容易。Lido 在 Rocket Pool 推出之前，Lido 已經接受用戶存款約一年時間了。然而，盡管 stETH 擁有巨大的領先優勢，且幾乎完全占據了流動性押注的主導地位，但自 Rocket Pool 推出以來的三個月時間里，大量資本流入已將該協議推至占到以太坊網絡所有驗證者的 1%，已經有超過 10 萬 ETH 被質押進 Rocket Pool 協議中。該協議被采用的原因很復雜，但以目前的采用速度，Rocket Pool 很有可能從其競爭對手那里吸引越來越多的資金流入。不過，如果說市場有什么用處的話，那就是未來增長的前景能夠在此刻反映在價格中。我們可以加速 Rocket Pool 的發展，直接造福于生態系統的健康。

Nimiq已在Polygon上支持Gas 抽象USDC交易:金色財經報道，自托管錢包 Nimiq 正在為 Polygon 用戶在其原生錢包中集成 Gas 抽象 USDC 交易，用戶可以更輕松地處理穩定幣交易，而無需持有二級代幣來收取費用。Nimiq 錢包用戶現在可以發送和接收 USDC，而無需使用 Polygon 的原生代幣 MATIC 來支付 Gas 費用。用戶只需持有 USDC，錢包的內置智能合約會在后臺自動將 USDC 的 Gas 費用轉換為 MATIC，減少使用 USDC 進行日常支付的摩擦。Gas 抽象 USDC 交易在 Nimiq 錢包的最新版本中可用。[2023/3/22 13:20:12]

為了理解為什么這是 DeFi 的一個轉折點，讓我們看看 ycrvstETH 產生的收益來自哪里。記住，Yearn 產生的這些獎勵是自動復合的。按復雜度排序，從 0.5 stETH 和 0.5 ETH 開始：

美股三大指數集體收跌，標普500指數跌1.1%:金色財經報道，美股三大指數集體收跌，道指跌1.2%，納指跌0.74%，標普500指數跌1.1%，銀行、保險板塊跌幅居前，第一共和銀行跌超32%，熱門科技股多數下跌。[2023/3/18 13:11:21]

0.5 stETH 的年回報率為 4.5%，總體回報率為 2.25% (因為底層的 0.5 ETH 不獲得獎勵)；

stETH-ETH 的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中賺取一小部分收入；

上圖：Curve 上的 rETH-wstETH 池，https://curve.fi/factory/89

去中心化信譽評分平臺Finxeed與DBank簽署1000萬美元戰略投資協議:12月23日消息，去中心化信譽評分平臺Finxeed宣布與DBank Group簽署諒解備忘錄（MoU），DBank計劃為其提供1000萬美元戰略投資。

Finxeed將利用這筆資金創建信任網絡以增強Web3、尤其是DeFi領域的信任、透明度和安全性。DeBank還將幫助Finxeed擴大其產品套件以提高更好的可信社區建設、新聞和媒體來源以及鏈上交易評分和認證服務。[2022/12/23 22:02:45]

0.75 rETH 收益 4.3%，0.25 wstETH 收益 4.5%，總收益約 4.35%；

rETH-wstETH 池的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中獲得一小部分收入；

另一種看待這個問題的方式是，stETH- ETH 池面臨的問題是必須補貼 50% 的 stETH 收益，否則用戶最好只是持有 stETH。rETH- wstETH 池不需要補貼，因為它提供的收益基本上與僅持有 rETH 或 stETH 相同 (如果不是更多的話)。隨著時間的推移，流入 ETH 質押的資金將是巨大的，它不會忽視這種資本效率的明顯提高。

更哲學地說，我們應該從像 MakerDAO 這樣的 DeFi 老兵身上吸取教訓，他們放棄了最初的單抵押 DAI 模式 (即最初只允許使用 ETH 作為抵押品來鑄造和借出 DAI)，而是轉變為多抵押品模式。這基本上消除了單點故障的風險。同樣的風險管理方法早該出現在流動性質押 (liquid staking) 生態系統中。我們目前處于危險地帶，Lido 擁有 86% 的流動性質押市場份額，而 Rocket Pool 僅以 4.5% 的市場份額位居第二。如下圖所示：

圖源：https://dune.xyz/eliasimos/Eth2-Liquid-Staking

我不想把 wstETH-rETH 池描繪成一個對 Lido 市場份額的吸血鬼攻擊。相反，我認為這個池是更大的空間重組的第一步。減少生態系統對 stETH 的依賴將減少發生災難性事件的機會，如零日漏洞或敵對協議接管。競爭是不可避免的，合作將帶來更加生機勃勃的收益。

我們有機會在類似穩定幣市場的情況下搶先一步。與其相互競爭流動性，我們必須擴大籃子，允許不同的流動性質押 ETH 衍生品從共享流動性中受益，從而降低整個網絡的風險，并持續劃分長期激勵流動性的成本。

在以太坊網絡上質押 (staking) 的最終目的是為了保證網絡的安全。對網絡的安全性進行激勵，并對規則進行編碼，使攻擊向量最小化。然而，以太坊社區持續保護以太坊網絡安全的責任永遠不能松懈。運行驗證者節點本身的人際網絡并不僅僅由以太坊愛好者組成。隨著越來越多的價值積累到網絡上，越來越多的個人將試圖在任何可能的地方攻擊它。我們必須時刻保持警惕。Lido 網絡的無限制擴張正是一個可以避免的尾部風險。事實上，未來最安全和資本效率最高的結果是許多質押提供商相互競爭并降低傭金率。

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