幣安機構爭相布局的RWA，是DeFi下輪增長引擎還是曇花一現_RWA

公眾號：小七財圈

被視為DeFi下一個增長引擎的RWA正在升溫。

近期，加密借貸協議MapleFinance宣布將推出美國國債池后，其代幣$MPL上漲超20%。而近三個月內，CREDI、SMT和$FACTR等RWA概念代幣都上漲了10倍以上。

此外，上周幣安宣布成為Layer1區塊鏈Polymesh節點運營商的消息也引起了市場對于RWA的關注。Polymesh不是一個普通Layer1，而是專為證券型代幣等受監管資產而量身打造的機構級區塊鏈。消息宣布后，Polymesh代幣POLYX應聲上漲超10%。

目前一個不可忽視的趨勢是，除了幣安外，高盛、HamiltonLane、西門子等傳統金融的大機構和MakerDAO、Aave等頭部DeFi協議都在RWA賽道上爭相布局。

幣安將下線股票代幣業務:7月16日，幣安宣布將停止對股票代幣的支持，即日起股票代幣無法在幣安官網購買，10月14日之后將不再支持任何股票代幣，所以用戶還有90天的時間在幣安平臺出售這些代幣。幣安表示，對于歐洲經濟區的用戶，可以將持有的頭寸遷移到CM Equity AG的網站上。

今日此前消息，幣安因在立陶宛提供衍生品受到該國央行警告。[2021/7/16 0:57:40]

據加密數據平臺Rootdata顯示，RWA板塊已有近50多個項目，圍繞借貸和房地產領域的創新項目較多。其中，Goldfinch、Centrifuge、MapleFinance等項目的投資方中不乏a16z、CoinbaseVentures、分布式資本等知名機構，

一、為什么RWA又火了？

RWA——真實資產代幣化，并不是一個新概念。從區塊鏈誕生至今，關于房地產、大宗商品、私募股權和信貸、債券和藝術品等現實世界資產代幣化的討論屢見不鮮，也陸續出現了不少概念項目，但都沒有掀起太多水花。

MDEX上線幣安智能鏈BSC1小時，TVL超13億美元:據MDEX.COM官方數據顯示，MDEX上線幣安智能鏈BSC1小時，TVL已超13億美元，交易額超過2億美元。[2021/4/8 19:59:25]

2020年，MakerDAO正式將RWA納入戰略重點并發布引入RWA的指南和計劃，該概念逐漸引起更多的關注。

而幣安除了前文提到成為Layer1區塊鏈Polymesh的節點運營商外，今年3月份還就RWA為主題發布了一份34頁深度研究報告。

除了大機構的動作外，我們也發現以OndoFinance和TProtocol等為代表的不少支持鏈上美債的項目動作頻繁。上周，OndoFinance宣布推出基于貨幣市場基金的美元穩定幣OMMF、TProtocol啟動流動性挖礦計劃、MapleFinance宣布將推出美國國債池。

ETERBASE被盜資金大部分被轉至幣安等交易所:周一晚間歐洲交易所ETERBASE被盜損失超500萬美元。調查結果顯示，目前大部分被盜資金在幣安等交易所。（Cryptopotato）[2020/9/10]

DeFiSummer時期，牛市的高收益率可以滿足加密投資者的收益需求。但經歷大的市場震蕩和持續的牛市，DeFi的TVL已從2021年12月的高點下降了超70%，DeFi收益率更是跌至谷底，DeFi協議或者加密投資者都需要一個新的收益增長渠道。

從這個角度也不難理解為什么鏈上美債是RWA賽道近期最熱門的趨勢。美聯儲持續加息下，投資美債的收益率比DeFi協議要高的多。DeFi老牌協議如Curve、Aave和Compound的普遍收益率已從最高的超10%跌至0.1～2%，而美債的收益率從0.3增至5%。后者還沒有前者那么多的協議安全風險。

動態 | Tether Treasury轉出800萬USDT流入幣安錢包:據Tokenview數據顯示，Tether Treasury錢包于今日16:18分四筆交易向1Fcm開頭的錢包轉賬共計800萬USDT，據悉，該錢包歸屬為幣安，目前余額排名USDT富豪榜第16位。 收款錢包地址：1Fcm2dFapE6i5S1TF3KL1unwkTzAaArj22。[2019/4/9]

此外，長期來看，RWA打通傳統金融和加密金融的故事，確實帶來了很大的想象空間。

波士頓咨詢集團最近的一份報告顯示，到2030年，RWA預計將成為一個規模達16萬億美元的市場。

二、RWA有哪些代表用例？

RWA旨在打通傳統金融和加密金融的故事不難理解，但要真正實現打通，并為Web3注入大量成規模級的新資產并非易事。

幣安每日所收手續費高達300萬美元，年收入料超10億美元:據彭博社追蹤CoinMarketCap的數據顯示，世界前四大交易所每天所收取的手續費均在200萬美元以上，依次是幣安、Upbit、火幣和Bittrex。其中幣安每日所收手續費高達300萬美元，其年收入料超10億美元。加密貨幣資產交易所正在成為加密貨幣繁榮的最大贏家之一。[2018/3/6]

按照幣安研究報告的分類，目前RWA市場主要三大市場：即基于權益的DeFi市場、基于實物資產的DeFi市場和基于固定收益的DeFi市場。

其中基于固定收益的DeFi市場是目前RWA最主要的市場，而該市場主要包含提供私人信貸和公共債券的DeFi協議。其它房地產、藝術品等實物資產以及基于私募股權或股票代幣化的項目相對較少或者活躍有限。

私人信貸

私人信貸方面，一類是Centrifuge、Goldfinch、Credix要資產擔保的私人信貸協議，一類是MAPLE、Clearpool、Truefi、RibbonLend等無需擔保的私人信貸協議。目前這七個最大的RWA私人信貸協議，歷史貸款金額超40億美元，活躍貸款近5億美元，平均年利率超12%。

公共債券

相比私人信貸協議，鏈上債券也因美聯儲的持續加息而迎來紅利。前文提到了除傳統金融機構都在布局鏈上美債外，也有FluxFinance和TProtocol、BackedFinance、PV01、KumaProtocol、ArcaLabs、StreamProtocol、CytusFinance、BondBlox等不少關注該領域的協議。

三、RWA敘事過于樂觀了嗎？

RWA的再次升溫背后，也面臨著不少的質疑。很多加密人士指出目前很多RWA項目只是DeFi衍生品套了個RWA概念新殼，而真正要打通傳統金融和加密金融的阻力太大了。

首先是監管，不少加密人士都指出代幣化意味需要全球交易流動，而現實資產是受地域限制的。

RWA的核心在于信用機制，促成全球性流通的關鍵在于設立國際通用的法案，同時相關法案還應具備強制執行的能力。但目前來看，RWA在合規上的阻力還是蠻大的。

“表面是區塊鏈+，本質上還是中心化背書，不能通用全球，流動性也就很難真正做起。”

與此同時一個現實是，一些資產保護機制也面臨挑戰。目前MAPLE、TrueFi等不少私人信貸已經出現了壞賬情況，但由于抵押品不是流動的ERC-20代幣，清算這些資產以收回貸款人的資本會比使用加密抵押品的貸款要麻煩得多。

此外，也有觀點認為，RWA對于加密用戶的吸引力可能會在DeFi回暖后下降。一旦宏觀經濟和DeFi有所回暖，RWA對于加密用戶的吸引力可能遠遠不夠，很難逃脫曇花一現的宿命。

盡管挑戰很大，但專為RWA設立的區塊鏈等基礎設施正在涌現。由于監管等限制，以太坊等無許可的公鏈可能很難滿足RWA資產的交易，因此專為RWA設立的垂直應用鏈應運而生。比如有專為證券型代幣等受監管資產而量身打造的機構級區塊鏈Polymesh，幣安近期已宣布成為其節點之一。此外MANTRAChain、RealioNetwork、Provenance、Intain等RWA垂直應用鏈也值得關注。

目前，RWA賽道尚處于很早期，仍需等待監管和基礎設施的逐漸完善。但RWA敘事仍有巨大的增長潛力，與現實資產掛鉤的同時或許也能將更多傳統用戶引入DeFi和Web3世界，真正重塑加密市場的格局。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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