當BTC減半疊加美聯儲停止加息，會擦出什么樣的火花？_比特幣

公眾號：幣圈一級市場阿生

比特幣減產的故事

不知不覺間，伴隨著「非典型熊市」的不斷變換，加密世界中始終不曾褪色的「減半」敘事逐步臨近——當前區塊高度距離比特幣剩余減半時間已不足一年，減半時間預計為2024年4月28日，屆時區塊獎勵將從6.25BTC降至3.125BTC。

減半對于礦商、礦池和礦機廠商來說都是非常重要的，在POW的共識機制中，當減半發生這意味著采礦激勵的數量減少，采礦成本大大增加，理論上會推高價格，但同時也會產生直接的負面影響。

我們可以簡單了解下比特幣減半的基礎知識：比特幣的機制設計決定了礦工的角色異常重要，是維系整個系統交易運作的基石，而目前礦工的收入主要來源于兩部分——區塊獎勵和手續費。

其中區塊獎勵初始是50個比特幣，規則是每四年減半一次，目前已經減半過三次，現在是6.25個，下次減半在2024年，這樣一直持續減下去，到2140年比特幣就不再有區塊獎勵；

V神：使用開放的多個ZK-EVM將面臨延遲和數據效率低下兩大挑戰:金色財經報道，V神在其最新博客文章中建議采取開放的多個ZK-EVM創建一個“多客戶端”生態系統，但同時他指出這種解決方案將面臨延遲和數據效率低下兩大挑戰，惡意攻擊者可能會延遲發布一個區塊，以及對一個客戶端有效的證明，如果時間足夠長可能會創建一個臨時分叉并中斷幾個插槽的鏈。此外，如果希望能夠為一個區塊生成多種類型的證明，則需要實際發布原始簽名，繼而造成數據效率低下。[2023/4/2 13:40:22]

而手續費則會一直存在，所以說伴隨一輪輪減半之后，區塊獎勵會逐步減少乃至趨近于無，將來礦工的收入就將變得很單一，只有手續費獎勵。

等到區塊獎勵趨近于0之后，礦工的收入模式會徹底改變：

隨著區塊獎勵逐步遞減直至趨于零，那么手續費的重要性就會越來越高，直到最終成為唯一收入來源。

歐洲央行正在研究用于銀行間結算的分散式賬本技術:9月26日消息，歐洲央行執行委員會成員Fabio Panetta表示，歐洲央行 (ECB) 正在研究分散式賬本技術 (DLT) 在提高銀行間結算效率方面的“潛力”。

據悉，分散式賬本（distributed ledger）是一個分散的數據庫，由大型網絡中的各個參與者獨立維護和更新。根據Fabio Panetta的說法，中央銀行數字貨幣（CBDC）通常被定義為一種新型的基于 DLT 的中央銀行數字貨幣，可以專門用于結算銀行間轉賬。（CoinDesk）[2022/9/26 5:51:34]

雖然邏輯上可以像蹺蹺板一樣通過手續費的提高來彌補區塊獎勵減少的缺損，但手續費過高又不利于比特幣推廣使用：

-礦工維護網絡提供價值，離不開足夠的利益激勵；

Coinbase亞太銷售主管：機構投資者在經濟低迷時期變得更加穩健:金色財經聯合Coinlive現場報道，新加坡“Token2049”峰會活動今日舉辦，在題為 \"加密貨幣市場的機構化 \"的圓桌討論中，Coinbase亞太區機構銷售主管Kayvon Pirestani指出，機構投資者在經濟低迷時期變得更加穩健。同時，第一次在加密貨幣的世界里發生了非常大的信用風險，導致零售量的減少超過了機構量。他繼續解釋說，機構投資者采取買入并持有的策略，投資時間跨度較長，他們來到這個空間，在加密貨幣中進行首次配置，從而推動交易量高于零售投資者。[2022/9/28 22:37:30]

-用戶使用網絡創造價值，受不起高企的手續費用；

比特幣整個經濟系統的反饋微調，一直都是處在這樣不間斷的矛盾之中，卻又始終能夠通過各方充分的博弈達到動態均衡。

比特幣全網未確認交易數量為4233筆:金色財經消息，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為4233筆，全網算力為230.98 EH/s，24小時交易速率為2.62交易/秒，目前全網難度為30.28 T，預測下次難度上調1.50%至30.74 T，距離調整還剩9天。[2022/6/13 4:20:48]

但在比特幣已經歷經三次減半、區塊獎勵降為6.25個、已挖出數量達1900萬以上的大背景下，其實很多情況、很多事情也到了換一個新視角重新思量的時候了。

今年隨著美國多家銀行暴雷，比特幣的“數字黃金”價值受到越來越多人的認可。眾所周知，黃金在人類歷史上扮演了重要的天然貨幣角色，開采難度每四年增加一倍。不可增發的特性使得比特幣像黃金一樣成為了價值儲存品。

減產前后的行情走勢

比特幣減產毫無疑問將會是明年的最重要一件事，比特幣前幾次的減半，將對行情造成較大的影響，無論是散戶，亦或是機構投資者，還是與減產最為密切相關的礦商來講，比特幣的價格走勢，將影響他們未來的布局與決定。

過去三個減半的統計數據顯示，比特幣的價格在每次減半后大幅上漲

第一次減產：從低點的2.01美元漲至減產后的270.94美元，漲幅約130倍；

第二次減產：從低點164.01美元漲到減產后的高點20074.04美元，漲幅約120倍；

第三次減產：比特幣的價格在不到一年的時間里從8,000美元左右上漲到50,000多美元。

但彼時彼刻，不一定適合此時此刻，其實伴隨著比特幣一輪輪減半周期后區塊獎勵的減少，疊加整個比特幣網絡規模的不斷擴大，維護比特幣網絡安全運行所需要的生態激勵客觀上是在不斷增長的，這本就需要逐步向區塊獎勵之外拓展。

而以Ordinals為代表的「BitcoinFi」的再度翻新，某種程度上也是適逢其時——至少可編程性賦予的新生態可能，可以探索著，在未來區塊獎勵持續降低后，找尋一條可替代的、新的礦工激勵方式。

就在5月3日，CryptoFees數據顯示，比特幣單日交易費用超337萬美元，創2021年5月21日以來新高，相比于4月23日的約37萬美元，更是10日內飆增超9倍，而5月4日再接再厲，超350萬美元。

美聯儲：加息將成往事

5月FOMC聲明中對未來貨幣政策前瞻指引的表述有明顯弱化。一則，5月聲明刪除了委員會認為額外政策緊縮可能是合適的表述，顯示FOMC正在考慮暫停加息；二則，5月聲明刪除了“足夠限制性”貨幣政策表述，顯示FOMC認為現在政策利率已經達到限制性水平；三則，5月聲明中，將為決定未來緊縮程度的表述修改為額外的政策緊縮措施，亦顯示FOMC并不傾向于再次加息。鮑威爾在新聞發布會中也表達了相同的觀點——貨幣政策是緊縮的，并且實際利率已經高于中性利率，正在臨近或者已經達到加息周期的尾聲。

雖然鮑威爾并沒有完全排除6月進一步加息的可能，稱額外貨幣緊縮的決定將依賴于數據，并將在6月會議上討論；但我們傾向于認為，總體FOMC表述的弱化疊加美國經濟持續走弱的宏觀背景，均指向美聯儲可能在6月暫停加息，換言之，5月有較大概率是本輪緊縮周期的最后一次加息。此外，鮑威爾再次表示降息是不合適的，美聯儲不會降息。

簡單來說，美聯儲加息對就業供需緊張問題的作用已經開始持續顯現，此外，加息以及銀行業危機導致金融環境收緊持續對經濟產生下行壓力，兩者均指向加息周期已經達到尾端。另外，加息結束并不等于降息開啟。但有部分機構預測，接下來兩個月將不會加息，若形勢走好，最快將會在今年年底開始降息。這個時間節點，正好與比特幣減產前敘事行情接近，可能第一波的主升浪將會在今年年底開啟。同時各大機構紛紛進場，使得越來越多的人了解和熟知比特幣的價值，種種加起來，造就了一個“狂暴大牛市”

同時需要注意的是，比特幣減產并不能直接影響比特幣的價格，而是通過一系列的政策和全球經濟大環境來影響價格。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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