?AAX & Odaily 有獎征文 | 比特幣產量減半的影響與趨勢分析-ODAILY_比特幣

作者：高霞

有人歡喜著，

有人恐懼著，

有人翹首期盼，

也有人冷嘲熱諷……

這就是比特幣減半。

產量減半是比特幣的一件大事，同時也是牽動著無數加密資產投資者和區塊鏈愛好者的重大事件。截止至今天，比特幣產量減半后的第9天，我們已經可以看見比特幣減半的明顯趨勢了。

然而，就1個月以前，關于比特幣減半對比特幣價格的影響仍然是充滿爭議的。

減半之爭

減半的積極觀

產量減半以后，原來每個區塊的挖礦獎勵將由12.5枚比特幣減半為6.25枚比特幣。

福布斯工作人員提出，“系統中只有2100萬個比特幣，一旦達到該數字，比特幣開采將會停止。目前，流通中的比特幣數量約為1860萬，這意味著還有不到300萬比特幣需要開采。據估計，由于諸如減半事件之類的內置防護措施，可以防止過多的比特幣被過快地開采，所以預計要到2140年才可能開采出全部比特幣。”

Socios.com將幫助橄欖球聯盟俱樂部Stade Fran?ais和The Sharks推出粉絲代幣:8月4日消息，粉絲代幣平臺Socios.com宣布法國橄欖球聯盟俱樂部Stade Fran?ais和南非職業橄欖球聯合隊 The Sharks 建立合作伙伴關系，將幫助推出粉絲代幣和連接球迷。[2022/8/4 12:02:10]

減半以后比特幣的供給減少，而需求是不會減少的，由于供求關系的作用，比特幣價格會上漲。事實上比特幣的存量仍然在增加，只是速度變慢了而已。因此從供給角度，不足以表明減半與比特幣價格之間的因果關系。

雖然減半以后的比特幣供給并沒有減少，但是比特幣的邊際卻很可能增加。減半以后的比特幣，產量減半意味著比特幣的挖礦成本增加，也就是比特幣的邊際成本增加。成本的增加不一定拉動比特幣價格上升，但是的確實是對比特幣價格具有更強的支撐，因為礦工不愿意在更低的價格上賣出比特幣。

而根據比特幣價格的歷史走勢，第一次減半發生在2012年11月28日，第二次減半發生在2016年7月10。而在前兩次減半后不久，比特幣價格便開始上漲：

Chiliz將向巴薩工作室Bar?a Studios投資1億美元:8月1日消息，粉絲Token平臺Socios.com宣布與巴塞羅那足球俱樂部達成戰略與技術合作，將在區塊鏈、NFT、數字資產以及Web3戰略等方面支持巴塞羅那足球俱樂部。

此外，Socios.com開發商，體育和娛樂區塊鏈解決方案Chiliz將向巴薩工作室Bar?aStudios投資1億美元，占股24.5%。巴塞羅那足球俱樂部已于2020年2月在Socios.com上推出粉絲TokenBAR。[2022/8/2 2:52:03]

減半的消極觀

相反的觀點認為，比特幣減半的時間已經被預測，因此市場會提前采取行動，使比特幣高點提前到達。另外還有一種觀點，認為比特幣第三次減半不同于前兩次減半，這次減半人們的預期更高，因此會在減半發生前推動價格出現一定程度的泡沫，而在減半發生時或者減半發生以后，比特幣價格會回落。

FTX宣布成立“FTX?Australia”，已獲澳洲監管許可開展業務:3月21日消息，加密貨幣交易平臺FTX宣布成立 FTX Australia Pty Ltd。此次“FTX?Australia”的成立彰顯了 FTX 長期致力于深入本地市場的戰略布局。“FTX?Australia”的總部將設在澳洲的金融中心—悉尼。“FTX?Australia”持有澳洲金融服務執照（AFSL）并擔任場外衍生品的發行人，提供包括期權、期貨、差價合約（CFD）及底層數字資產、杠桿代幣等產品。

FTX的CEO暨創始人SBF表示：FTX Australia 的成立讓所有本地用戶能夠在這個已注冊和獲得執照的平臺上放心交易。與FTX開展運營的其他司法管轄區一樣，我們已分配大量資源來積極與當地監管機構合作。我們希望成為包括澳洲在內的全球政策討論的積極參與者，并始終將參與制定新的數字資產許可制度作為工作重點。[2022/3/21 14:08:27]

減半之實

行情 | ?A股開盤：深證區塊鏈50指數上漲0.02%:A股開盤，上證指數報2925.12點（-0.05%），深證成指報10942.04點（-0.01%），深證區塊鏈50指數報3330.95，上漲0.02%。區塊鏈板塊上漲1.16%，198只概念股中，96漲95跌6平1停牌。其中，惠城科技、富通鑫茂漲停，*ST高升（-4.90%）領跌。

數字貨幣板塊上漲2.31%，32只概念股28漲4跌。四方精創（+8.90%）領漲，華力創通（-5.61%）領跌。[2020/2/13]

減半前后的兩階段上漲

今天，我們已經可以清晰地看到比特幣減半前后的價格走勢，根據bitfinex的3小時K線，我們可以看出比特幣減半前后，分別有兩個階段的上漲。

從4月末到5月7日，比特幣震蕩上漲。在5月9日出現大幅度下跌，下跌以后一直震蕩到5月11日減半。

公告 | Asproex（阿波羅）完成獨角獸項目?ANT第二輪活動結束:據官方公告，2020年1月13日（GMT/UTC+8），Asproex（阿波羅）交易所已完成獨角獸項目ANT第二輪活動，第三輪ANT活動將于2020年2月11日14:00（GMT/UTC+8）進行。詳情可查看原文鏈接。

ANT（Nature Token）是?款公鏈，通過創新數字貨幣價格和價值穩定機制，使得Nature Token的數字貨幣ANT可以始終保持穩定價格。此外，在支付場景上，Nature Token 研發了豐富的軟件和硬件產品，且做了深度運營，其應?技術場景是黃金挖礦，總發?量1.5億枚，目前已成功風投比特幣礦場挖礦和韓國退稅區塊鏈項目。得到了億鏈聯盟、夢幻社區，眾志社區、金旺社區，JR社區、大F社區、眾鏈社區、長城社區、靜靜社區、七公子聯盟、幣火社區、西飛資本、幣添財社區、鯊魚社區、瀟瀟社區、女神社區、文藝社區、藍庭社區的大力支持。[2020/1/13]

減半以后，從5月11日到5月14日，比特幣進入了第二階段的上漲。

如今我們來分析減半對比特幣價格的影響就比較清晰了。第一階段的比特幣上漲，是由于人們對減半的預期，所以在5月7日，距離減半還有大約4天時間時，比特幣價格就達到了高點。隨后，比特幣價格出現了回落。而在減半后的第二階段，和前兩次減半一樣，比特幣價格在減半以后開始上漲。

減半之勢

減半后的算力變化

比特幣產量減半最直接的影響是作用于比特幣礦業。根據bitinfocharts顯示的數據，比特幣算力在減半以后發生了明顯的下降。

減半前后，比特幣全網算力下降最大幅度36%。事實上，算力下降并沒有這么嚴重。因為BCH和BSV作為比特幣的分叉鏈，和比特幣可以使用同樣的礦機。而BCH和BSV在4月初先后減半，在4月初到5月11日之前，BCH和BSV已經發生了減半，而比特幣尚未減半，所以在這個時間段，毫無疑問，比特幣比BCH和BSV的挖礦收益更理想。因此，這一階段的挖礦算力集中到了比特幣上面，而在比特幣減半以后，那部分從BCH和BSV轉移過來的算力就會回歸到BCH和BSV挖礦中。

為了減少BCH和BSV臨時流入的算力的影響，計算2020年1月1日至5月11日的平均算力為111.00EH/S，計算5月12日至5月18日的平均算力為99.77EH/S，減半后平均算力下降10%。

假設礦機的電費不變，那么減半后的比特幣總成本下降幅度大約為10%-36%。

而減半后的比特幣，產量下降了50%。

基于這組數據，可以計算出比特幣的邊際成本的變化為減半前的1.8-1.28倍。

根據經濟理學理論，礦工作為比特幣的生產者，其生產行為繼續的條件是邊際成本小于或等于邊際收益。通俗地說，礦工挖出1枚比特幣的成本要低于賣掉這1枚比特幣的市場價格。否則，礦工即使長期看好比特幣的發展，他也會到市場上去直接購買比特幣，而不是去用高于市價的成本挖礦。

而前面計算的結果顯示，比特幣的邊際成本是減半前的1.8-1.28倍，這直接證明了比特幣價格的上漲。

減半后的價格變化

再來看bitfinex交易中顯示的價格數據，雖然比特幣的價格上限沒有新的突破，但是比特幣價格的下限卻表現出非常明顯的上升趨勢。

事實上，雖然邊際成本僅僅可以代表新挖出的比特幣的成本，并不影響現有的存量比特幣的成本。但是隨著時間的推移，如果比特幣的挖礦算力沒有明顯下降，高成本的比特幣將不斷被挖出。這將持續的推進市場上比特幣的平均成本，從而使比特幣的價格持續向上成為一種可能。

減半后的長期趨勢

1.稀缺的比特幣

從比特幣自身來看，黃金是比特幣被對比的一種資產。很多人認為比特幣不是黃金，無法取代黃金。雖然比特幣的稀缺性是相對的。因為人們一旦修改了比特幣的代碼，也就修改了它的稀缺性。但是，黃金的稀缺性更是相對的。地球上的大部分黃金是儲存在地下和海底的。一旦當人類的科技可以到達海底和地下時，黃金的稀缺性將受到極大的動搖。相比之下，比特幣的稀缺性具有更高的可控性。所以比特幣的黃金屬性會在長期逐漸顯露出來。

2.通脹的法幣

從外部環境來看，疫情影響之下，全球經濟放緩，多國央行降息，美元無限量化寬松，這都表示全球將進入一個通脹的時期，法幣的貶值是大概率事件。

一方面是逐漸稀缺的比特幣，另一方面是趨于貶值的法幣。比特幣/法幣的價格，中期來看有上升的可能。

3.疫情的影響

當然，就目前而言，疫情尚未結束，形勢依然很嚴峻。所以，人們仍然處于風險厭惡狀態，比特幣與美股表現出高度的相關性。

4.收斂的周期

從比特幣的價格周期來看，比特幣正在接近收斂三角的頂點，比特幣的反轉周期也即將到來。

減半后逐漸稀缺的比特幣、通脹的法幣、疫情的結束、反轉的周期，這4個事件的邂逅，可能會給比特幣的歷史，留下一段美好的回憶……

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