反彈還是反轉？比特幣鏈上指標解析-ODAILY_BTC

本周BTC出現了強勁的反彈，從30000美元附近最高反彈到40000美元上方。本文將回顧衍生品和鏈上數據，以評估此次拉升能否為市場的后續盈利能力奠定基礎。

|衍生品市場隨著衍生品市場的成熟，現貨市場和杠桿市場之間的相互作用正在市場周期內創造新的動力。

本周開盤時，期權市場的未平倉合約表明價格波動性在預料之中。將在8月27日結算的未平倉合約顯示出對當前盤整范圍之外的價格區間有明顯偏好。

Deribit交易平臺上8月27日到期的期權持倉情況如下：價值1388BTC的未平倉合約看跌至25000美元；價值1513BTC的未平倉合約看漲至80000美元。

火幣行情早報：BTC小幅反彈回到8500美元上方:據火幣全球站行情顯示，今日早間至目前，BTC小幅反彈，重新回到8500美元上方，主流幣無明顯異動。BTC現暫報8563.13美元（+0.05%），HT暫報4.6032美元（-3.66%），HB10暫報0.5234美元（-0.34%）;

主流幣表現平穩，具體表現如下：ETH暫報219.01美元（-0.60%）、XRP暫報0.229美元（-1.54%）、LTC暫報57.83美元（-1.39%）、BCH暫報316.51元（+1.47%）、EOS暫報3.55美元（+0.20%）、ETC暫報7.82美元（+1.09%）、BSV暫報232.15美元（+3.25%）；

火幣全球站目前漲幅前三幣種為：TT（+12.70%）、FOR（+9.84%）、ELF（+7.69%）；跌幅前三為：MX（-6.83%）、WICC（-6.39%）、OGO（-6.25%）；

據非小號數據顯示，火幣全球站24小時成交量為698.97億元，位居交易排行第一名。[2020/3/2]

過去兩個月，永續期貨市場的未平倉合約數額一直在100億美元到120億美元之間，波動基本持平。然而，上周，隨著BTC價格的反彈，永續期貨未平倉合約上漲到了140億美元。通常，未平倉合約數額的上升意味著價格波動性也將隨之更大。

分析 | 分析師：一日MACD將出現看漲交叉 BTC有望反彈至1.7萬美元:分析師Joe McCann指出，一日MACD將在比特幣一日圖上出現看漲的交叉，即EMA 12（藍線）與EMA 26將交叉在信號線的上方。 Ethereum World News作者Nick Chong表示，正如McCann在圖表中所指出，過去兩次比特幣一日圖見證了這一系列事件的實現，在這兩個看漲情況發生后的一兩周內，BTC上漲了60%。如果BTC從目前水平上漲60%，它將達到1.7萬美元的價位——略低于比特幣2萬美元的歷史高點。值得注意的是，如果交叉真的形成了，至少需要五天才能實現，除非BTC看到任何急劇上漲或下跌的尖峰。（Ethereum World News）[2019/7/21]

自5月初以來，現金保證金抵押品的數額呈結構性上升趨勢。現金保證金抵押品指基于現金或現金等價物抵押品的期貨頭寸。通常，現金保證金頭寸更有利于市場穩定，因為它們避免了高波動的加密保證金期貨的額外風險。

分析 | BTC/USDT反彈遇阻:金色盤面綜合分析:BTC/USDT反彈遇阻，阻力來自布林帶上軌和60均線共振阻力6300，注意關注壓制情況。[2018/8/15]

另一方面，同期加密保證金期貨頭寸的相對主導地位一直處于下降趨勢，從70%下降到52.5%。雖然各種形式的杠桿都會加劇市場波動，但這一趨勢也表明，交易者的加密保證金頭寸風險明顯下降，衍生品市場處于相對健康的狀態。

期貨市場的永續融資利率繼續為負值，這表明市場依舊偏向看空。最近30%的強勢反彈可能與爆空密切相關。

動態 | Coinness分析：BTC已然止跌，但反彈仍需時間驗證:據Coinness分析師W，連續4日的橫盤，疑似轉機來臨，但目前多頭力量薄弱，反彈仍然有待驗證。日線圖上，BTC價格走勢沿10日均線下方行走，在斐波那契78.6%（6347美元）附近震蕩整理，壓制較大，突破有困難。但多頭力量攢動，正在積蓄力量。[2018/8/14]

在本周一的反彈中，1小時內清算了近1.2億美元的空頭，這在很大程度上證實了爆空單是此次拉盤的主要驅動力之一。

|鏈上活動低迷與現貨和衍生品市場的波動形成鮮明對比的是，鏈上交易量和鏈上活動仍然平靜。實體調整后的BTC交易量每天約為50億美元，與5月份暴跌之前的160億/天相比依舊是比較低迷的。

但是，鏈上成交量并沒有像2017年筑頂之后那樣全面回撤，鏈上交易量是否會因近期的反彈而開始回升還有待觀察。

分析 | 比特幣未來幾天不太可能出現修正反彈:據CCN分析，比特幣最近24小時下跌5％之后，一直努力從6350美元實現大幅反彈。雖然比特幣已經突破了相對強弱指數（RSI）趨勢線并且已經顯示出44.3 RSI的中性區域，但主導比特幣的過度強勢的下行趨勢導致其價值持續下跌。如果比特幣在過去12小時內反彈至6600美元大關，則可能出現修正反彈，推遲甚至阻止短期內再次下跌至6300美元。然而，在短暫回升至6413美元后，比特幣的價格再次下跌至6300美元中間區域，從而降低了轉向熊市的趨勢以及未來幾天修正反彈的可能性。[2018/7/12]

盡管鏈上交易量下降，但與實體調整后的NVT網絡估值相比，出現了一個值得注意的現象。從歷史上看，極低的NVT值通常表明網絡價值被低估了。最近的拉升推高了NVT數值，但是，需要注意的是，如果鏈上交易量沒有增加，則表明此次反彈缺乏基本面驅動力，多頭需要保持謹慎。

BTC的發送與接收實體數量接收實體數量出現大幅反彈，而發送實體數量保持相對平穩。這是一個早期趨勢指標，如果趨勢持續下去，則表明市場處于積極的吸籌環境。

總體而言，鏈上活動仍沒有擺脫看跌趨勢。當然，鏈上活動有可能會滯后于價格變化。理想情況下，最近的上漲可能會刺激對BTC區塊空間的需求。

|鏈上盈利情況

已實現價格是鏈上的主要分析指標之一，該指標是以BTC最后一次鏈上移動時的價格計算得出的，因此代表了流通供應的大致成本基礎。

目前已實現價格為1.93萬美元，與2017年牛市周期的峰值相當，而上周收盤價為3.54萬美元，這意味著鏈上目前的未實現利潤約為83%。

在過去的市場周期背景下，MVRV被用來比較市值與已實現市值的比率。如上圖所示，歷史上，關于MVRV和幣價的周期有三種情況：

1.早期牛市周期，特征是價格大致觸底，精明的吸籌者已恢復到可觀的利潤水平。

2.熊市中期，投資者發現其未實現利潤在周期頂部之后大幅下降，但還未投降退出。

3.2013年雙頂牛市，周期中場震蕩將大量投資者甩下車，然后迅速拉升沖頂。

現階段，市場能否扭轉宏觀趨勢，確認牛市重啟，仍有待觀察。如果此次反彈無法扭轉趨勢，則進入熊市中期的可能性會增加。

短期持有者MVRV指標表明，該群體目前正在承受著巨大的未實現損失。歷史上看，STH-MVRV很少進入到當前的超賣狀態，這種情況往往只出現在熊市中期和熊市底部，但是，無論是哪種情況，這種超賣狀態通常都會觸發強力反彈。

此次反彈之前，鏈上有1234萬枚BTC處于盈利狀態，反彈之后，處于盈利狀態的BTC增加到了1445萬枚。本次反彈使210萬枚BTC恢復了盈利狀態。

最后，再看看是否有老玩家通過此次反彈獲利了結。如上圖所示，在2018年初見頂下跌之后的反彈中，持有時長>1年的籌碼支出顯著增加，這種情況預示市場進入熊市。與2018年初的情形不同，目前持有時長>1年的籌碼總體仍處于休眠模式，表明長期持有者的HODL意愿仍然強烈，后續行情相對樂觀。

從技術圖表來看，盡管BTC觸發了強力反彈，但目前仍未擺脫29000-42000美元的區間，連接64800和59500美元的下壓線阻力大約在42000-43000美元附近，該位置是BTC能否打開上行空間的關鍵點位，由于目前鏈上指標尚未出現反轉趨勢，突破的難度較大，看多需謹慎。

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