歐易學院：合并與分叉將對以太坊造成哪些影響-ODAILY_以太坊

作為公鏈之王的以太坊，最近在中外的熱度都居高不下，無論是以太坊合并還是合并引發的硬分叉，都是討論焦點。究竟以太坊合并與硬分叉這兩個大事件會對未來加密行業有什么影響？請聽我們一一道來。

ETH：減少能耗，降低發行量

·ETH發行量下降

合并將使每年的ETH發行量從4.3%減少到0.43%。

這是因為PoS共識機制帶來了效率的根本性提升。PoS旨在以最低的成本提供最高級別的區塊鏈安全性，并且通過減少為支付安全性而需要發行的ETH數量，將這些節省轉入ETH。PoW成本高昂，并且需要大量資源開銷來補償安全提供商的服務。

相比之下，PoS安全的成本只是資金的機會成本，并不代表任何現實世界的商品或有形成本。與PoW不同，PoS不需要發行大量貨幣來支付安全性。因此，這些較低的安全成本使PoS共識機制更加高效。

由于支付PoW礦工的需求減少，以太坊能夠將每年的ETH發行量從4.3%減少到0.43%。

有了PoS，發行量減少了90%以上，同時作為PoS驗證者的管理成本也基本降到了0。最終以太坊合并將會讓ETH進入通縮時代。

·合并會減少能源消耗，但并不會降低Gasfee

這是合并和PoS的主要成果之一。合并后，以太坊消耗的能源將比當前使用量少約99.95%。PoS用資本而不是能源來保護區塊鏈。因此，維持以太坊所需的剩余能量與基本的計算機使用量相當；

歐易OKX發布第9次儲備金證明：22個公示幣種的儲備金率均超過100%:7月26日消息，歐易OKX正式發布第9次儲備金證明（PoR），22個公示幣種的儲備金率均超過100%，其中BTC、ETH、USDT的儲備金率均為103%，總計價值達113億美元。[2023/7/26 15:59:38]

啟用PoS后，以太坊的能源成本只是運行一個節點——每年大約2.6MWh。以太坊實際上將成為世界上最環保的金融系統，大致相當于荷蘭的能源消耗。

合并并不是以太坊的擴容方案，其范圍僅限于升級以太坊的共識機制。在實踐中，它不會對目前以太坊的用戶體驗產生任何影響。gasfee是以區塊空間需求為變量的函數，并不受共識機制影響。

以太坊的愿景是成為一個去中心化、安全、節能、可擴展的網絡。在合并完成后，就要開始分片和Layer2的工作，這兩點將對以太坊的可擴展性具有重大意義。

·質押用戶的收益增多

在不扣除服務器成本的前提下，在以太坊上進行質押的用戶將獲得約4.2%的年利率。Kraken在《2022年第一季度質押狀況》的報告中預計，在以太坊Merge完成后，質押用戶的年利率將增加到8.5%-11.5%。

目前質押ETH是單向操作，質押者不能提取他們的ETH獎勵，以太坊合并后將會提現，并且當1200萬個質押的ETH被解鎖時，ETH將大量拋售。

我們對這種觀點持保留意見，原因如下：

賽馬游戲WIN NFT HORSE將于今日20:00上線歐易NFT市場:據官方消息，元宇宙多鏈賽馬游戲WIN NFT HORSE將于12月13日20:00（HKT）上線歐易NFT市場。本輪WIN NFT HORSE盲盒發售數量1500個，每個定價100TRX。

WIN NFT HORSE是波場與APENFT、WINKLink合作打造的“DeFi+NFT”賽馬游戲。 在WIN NFT HORSE中，每匹不同屬性的馬都是稀有的NFT，任何人都可以通過有趣的玩法享受WIN NFT HORSE游戲，以及通過對生態系統的貢獻來賺取獎勵。玩家可以為他們的賽馬進行繁殖、競賽、收集和買賣。[2021/12/13 7:35:59]

合并并不會解鎖任何ETH。解鎖將在合并后的第一次硬分叉中進行，可能是6-8個月后。這意味著數個月內都將沒有PoW方式增發的ETH被拋售，也沒有PoS增發的ETH進入流通。

就像存ETH要排隊一樣，取ETH也要排隊。假設發生大規模拋售事件，每個人都將處于排隊之中，以每天1125名的速度依次解鎖。所以不存在“開閘放水“的時刻。每個人解凍都需要一年多的時間，一年的時間里，每天有約38000個ETH進入流通領域。

合并后，驗證者也將開始收到費用獎勵，有預估表明收益率或將翻倍。現在有成千上萬的人在排隊等待進入質押。他們既然可以接受5%的ETH收益率，我不認為他們會在收益率變成10%的時候放棄存入。

以太坊生態：和礦工再見，合規之路更順利

歐易OKEx DeFi播報：DeFi總市值837.70億美元，歐易OKEx平臺YFII漲幅最大:據歐易OKEx統計，DeFi項目當前總市值為837.70億美元，總鎖倉量為1078.90億美元；行情方面，今日DeFi代幣普漲；歐易OKEx平臺DeFi幣種漲幅前三位分別是YFII、YFI、UMA；截至18:00，OKEx平臺熱門DeFi幣種如下。[2021/5/11 21:48:59]

·礦工將無法繼續在以太坊上挖礦

合并前，EIP1559已在以太坊上激活，合并發生時，以太坊的大部分交易費用已經燒掉了近一年。剩下的在EIP-1559之后沒有燒掉的費用”）將支付給PoS區塊的區塊提出者，而不是PoW礦工。

如果任何節點繼續在PoW版本的以太坊上挖礦，他們將成為分叉的少數派，其區塊獎勵的經濟價值將遠遠低于其運營成本。由于礦工被利益所驅動，預計Merge之后的礦工群體可能會：

1.挖掘其他PoW代幣

2.提供高性能計算的數據中心

3.為Web3協議提供計算

4.出售礦機并質押已挖出的ETH參與PoS

·技術平臺的升級

使以太坊成為如此成功的平臺、并成為比特幣市場主導地位的有力挑戰者的關鍵特征之一是以太坊虛擬機，它允許在網絡上創建和使用智能合約。

為了幫助改進這個系統并讓平臺的新手更容易使用，以太坊升級后將使用一個新系統來取代EVM，稱為EthereumWebAssembly(ewasm)。該系統將允許開發人員創造性地自由編寫代碼，而無需學習原生以太坊專用語言Solidity。

歐易OKEx DeFi播報：DeFi總市值702.50億美元，歐易OKEx平臺AAVE漲幅最大:據歐易OKEx統計，DeFi項目當前總市值為839.80億美元，總鎖倉量為702.50億美元；

行情方面，今日DeFi代幣漲跌各異，歐易OKEx平臺DeFi幣種漲幅前三位分別是AAVE、KP3R、API3；

截至19:30，OKEx平臺熱門DeFi幣種如下：[2021/4/26 21:00:42]

·合規道路更加暢通

近期頒布的《負責任的金融創新法案》，旨在通過將數字資產整合到現有法律中來鼓勵‘負責任的創新’，并為加密行業提供了更清晰的框架。SEC將監管歸類為證券的數字資產，而CFTC將負責監督那些被承認為商品的數字資產。這或許為以太坊升級的到來鋪好了路，PoS將ETH轉化為互聯網債券——美國國債的可行替代品。盡管ETH的波動性比債券更大，但它保證了更高的收益率，如果ETH價格沒有暴跌，實際收益仍然會更好。以太坊轉換為PoS或為一個創舉，其他加密貨幣未來可能會效仿，甚至促使一些組織或政府完全接受加密貨幣。這種做法可以極大地促進以太坊的采用，使加密貨幣走向更好的未來。

公鏈競爭格局：

樂觀預期：

·一切執行順利，以太坊一家獨大，甚至其他公鏈變成以太坊的Layer2。

悲觀預期：

·合并一再延期，大家對于以太坊的執行力失去信心，其他公鏈崛起，合并變成一場“等待戈多”的游戲。

歐易OKEx交易大數據：BTC合約多空持倉人數比1.66，合約持倉總量為21.76億美元:截至4月26日12:00，根據歐易OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.66，市場做多人數占高；季度合約基差在1400美元上方，永續合約資金費率為負，交割及永續合約持倉總量為21.66億美元，總體多軍占優；BTC交割及永續合約精英持倉方面，做多賬戶比為56%，精英賬戶多頭持倉21.41%，精英賬戶多頭占優，繼續關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比為0.53，看漲/看跌主動賣出量比為2.69，主動看漲看跌賣出量占據優勢。[2021/4/26 20:59:01]

·Cosmos等多鏈基礎設施讓多鏈生態百花齊放，侵吞以太坊市場份額。

硬分叉是什么？

隨著以太坊合并節點的慢慢靠近，以太坊的社區用戶對于本次PoS共識機制的轉移持有不同的看法，其實主要的觀點都集中在是否進行硬分叉？主要的觀點提出者在eth礦工以及部分利益者群體中。

加密對沖基金GaloisCapital分享了一項問卷調查：“以太坊在TheMerge后是否會分裂成兩條鏈”。其中53.7%的受訪者表示合并會順利進行，但33.1%的受訪者認為鏈條可能會分裂。如果它確實分裂了，即使已經存在PoW版本的ETH，也會有PoW和PoS代幣。

硬分叉往往發生在共識規則的更新，會導致舊有的那些”尚未更新”的節點，不能參與在新的共識機制里面；而這些沒有更新的鏈，會被保留在單獨原先的鏈上、從此兩條鏈就分道揚鑣，互不干預彼此的驗證與廣播區塊。

對于一條區塊鏈而言，一般硬分叉是很正常的升級，基本都是路線圖里的計劃更新，屬于共識的范疇。但是有時候一些硬分叉并沒有保持共識，社區的分裂導致多條區塊鏈的產生，比如2016年以太坊因為TheDAO被黑客攻擊事件，分裂出ETH和ETC兩條鏈。

以太坊自2015年誕生以來，經歷過多次硬分叉：

·ETC

ETC是以太坊歷史上第一次硬分叉的結果。此次事件發生在2016年，原因是TheDAO的合約漏洞導致資金被黑客盜取。不同意硬分叉的團體繼續支持舊的區塊鏈，即承認資金損失。ETC是最有爭議的一個，目前代幣在CMC的市值排名為19。

·ETZ

ETZ是由一群技術愛好者在2018年發起，旨在打造更好的去中心化應用平臺。但似乎支持者太少，dapp也沒有發展，代幣價格幾乎歸零。

·重置難度炸彈進行的硬分叉

難度炸彈出現是為了讓以太坊從PoW鏈順利轉向PoS鏈，人為增加區塊難度，讓礦工無法繼續獲得獎勵和區塊，避免出現新鏈和舊鏈并存的結果。但由于ETH2.0的技術進程，難度炸彈也一再推遲并已經重置了6次，產生了六個硬分叉。這些硬分叉沒有帶來爭議，也沒有新的分叉鏈。

其中ETC算的上是以太坊的硬分叉成功案例，得到了大部分礦工的支持。而本幣以太坊合并可能產生的硬分叉有著很大的不同，但是ETC時代以太坊社區相關的人士對去中心化的認知有著比較大的分歧，并且技術實現有著較低的難度，基本不需要考慮智能合約和代幣的問題。而對于本次以太坊2.0合并來說，它需要保留以太坊上的執行智能合約的功能和完成的歷史數據，包括當前所有以太坊用戶的用戶狀態，以及運行過的所有智能合約的歷史記錄。

雖然以目前的狀態以及用戶的主張觀點來說，以太坊的合并成功的相對概率是較大的，但硬分叉成功就必定失敗嗎？當然是不一定，我們可以從兩個方面去探討一下。

以太坊硬分叉的成功條件是什么？

分叉鏈如果像ETC那樣表現的不錯，在現在的以太坊生態以及公鏈的大環境下是很難的。公鏈賽道目前競爭比較激烈，在“不可能三角”的基礎下，高性能和PoS共識機制可能成為大勢所趨。本次硬分叉如果沒有高額的投資以及更多的技術大佬的加持，那么為了“硬要去”分叉而分叉，就變得風險更大，更沒有潛力完成后續的生態維護的可能性。但是由于以太坊合并的具體時間還是有一定的不確定性，這也給想要創建硬分叉的團隊更多的時間進行開發運營以及風險控制的余地，這也是可以提高成功的概率。

短期來說，硬分叉的支持方如果能爭取到更多的支持者是分叉鏈能夠開啟的最重要也是最首要的條件，這些人包括礦工、交易所、開發項目者以及各大kol。結合目前以太坊礦工出路來說，除了etc之外，可選擇的去處并不多，且ETH目前的算力對于ETC來說過載嚴重，甚至可能ETC增長到2000美元的時候，才勉強能消耗掉現有的ETH算力，所以他們會率先支持分叉鏈，以減少損失。同時，為了獲取到分叉幣，會有一部分人購買ETH從而短時拉升ETH的需求。

長期來說，以太坊之所以合并的根本原因是以太坊目前作為公鏈之王，性能上不足以支撐鏈上活動，更支撐不起來未來web3.0時代的底層設施供應。那PoW分叉鏈將同樣會面臨這種問題，而隨著生態的發展以及計算量的增加，對礦機的要求也會不斷增高。作為礦工是否愿意長期致力于一條分叉鏈的發展也是需要慎重考慮的問題。

其實我們可以看到，目前老牌的PoW公鏈在性能上以及生態建設上并沒有非常好的表現，那ETHPoW分叉鏈未來最終的對手就是同賽道PoW的公鏈以及可能生態發展不成熟，用戶量不夠的PoS公鏈。如果有項目方提供完善且長久的技術支持，PoW分叉鏈能與Layer2團隊合作，也可能成為一條有競爭力的公鏈。

以太坊硬分叉存在哪些風險？

·51%攻擊與重放攻擊

分叉鏈與以太坊的礦機是一樣的，算力也是比較容易租借的，如果只有極少部分甚至少部分的礦工支持分叉鏈，那么完成分叉后的短時間內，分叉鏈上的算力和出塊時間將很不穩定，其余的礦工就可以相對比較容易的對分叉鏈進行51%攻擊。其實這個問題在ETC上發生過很多次。也正是這個原因，小的分叉鏈根本不可能成功。

除了51%攻擊，重放攻擊也可能會發生。以太坊如果發生了硬分叉，產生了兩條鏈，這兩條鏈上的地址和私鑰生產算法相同，交易格式也完全相同，導致在其中一條鏈上的交易在另一條鏈上很可能是完全合法的。所以你在其中一條鏈上發起的交易，就可以到另一條鏈上去重新廣播，可能也會得到確認。

·智能合約風險

還有一個風險就是智能合約。目前，大部分智能合約權限在項目方手里，可以隨時更改合約影響分叉幣情況。這些分叉幣可能毫無價值，但與ETH分叉幣在智能合約中產生了千絲萬縷的關系，一旦ETH分叉幣具有價值，會出現套利空間。有些還可以通過閃電貸進行無風險套利。

最后關于硬分叉，我希望大家可以通過以太坊重要升級這件事情，去思考加密世界的可能性以及未來生態的問題的建設層面，我們終究是希望看到的是生態不斷完善。

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