從Lexer Markets出發，探討DEX Perp的正確迭代模式-ODAILY_GMX

1/@LexerMarkets1月初就定下和Camelot的合作，至今連公募時間都沒定，在這Fomo的時代選個不Fomo還能擼空投的項目看看吧～

@LexerMarkets是一個整合改進GMX+GNS的衍生品項目，本Thread將會詳細分析其機制與優劣勢，并探討一下DEXPerp賽道正確的迭代姿勢

2/簡而言之,@LexerMarkets主要做了這么幾件事:

1.加密貨幣用GMX的IndexAsset模式，外匯/股票/商品用GNS的合成資產模式

2.將所有資產的交易整合到一個平臺，全線支援Spread/FundingFee等先進機制

STS Digital 高級交易員：以太坊短期內將保持在1800美元附近:金色財經報道，STS Digital高級交易員Jeff Anderson在采訪中表示，以太坊自5月中旬以來基本鎖定在1,800美元左右的窄幅價格區間內，短期內不太可能大幅波動。因為做市商目前在將于6月30日到期的1,800美元以太坊期權中持有多頭Gamma頭寸，該倉位將使做市商在價格跌破上述水平時搶購標的資產，在價格上漲時出售資產，以保持整體投資組合的市場中性。

Jeff Anderson表示，隨著價格走高，做市商可能會賣出ETH。另一方面，做市商會在價格下跌時買入，因此，以太坊現貨價格可能會保持在1,800美元附近。[2023/6/10 21:27:44]

3.統一保證金，復合和部分平倉，頭寸NFT化等交易體驗優化

分析：美國交易時段成為比特幣看漲主要推手:3月21日消息，加密服務提供商Matrixport的分析表明，美國買家避險需求是推動比特幣上漲的重要原因。研究和策略主管Markus Thielen表示，自3月10日下跌以來，比特幣上漲了44%。其中31%的漲幅是在美國交易時段推動的，這表明美國人正在購買比特幣。美國銀行業的壓力還沒有結束。

此外，根據Matrixport的數據，自今年年初以來，比特幣上漲集中在哦美國股市的工作時間。BTC今年迄今為止上漲了66%：在美國交易時段，比特幣上漲了47%；而在亞洲交易時段，只上漲了16%；在歐洲交易時段幾乎沒有大的波動，只上漲了3%。（Coindesk）[2023/3/21 13:17:10]

福布斯：BitGo計劃以12億美元估值籌集新資金:11月16日消息，據消息人士稱，加密托管公司BitGo正在初步討論以12億美元的估值籌集新資金。BitGo聲稱它沒有對FTX、Alameda或Three Arrows Capital和Celsius等公司的風險敞口。（福布斯）

此前報道，Galaxy Digital于今年4月宣布終止對BitGo的收購，此后，BitGo 8月表示計劃起訴Galaxy Digital出雙方12億美元的合并協議，并向Galaxy尋求1億美元的賠償。[2022/11/16 13:09:51]

3/從妙蛙種子此前的文章中，你不難看出GMX/GNS的確都有獨特的競爭優勢。

美聯儲：美國所有銀行在從事加密活動之前必須提前通知:金色財經報道，隨著銀行加速涉足加密資產領域，美聯儲向他們發出了警告。它發出一封信，要求所有銀行評估與其加密資產活動相關的合法性和風險，并提前通知他們在美聯儲的聯絡點。它還鼓勵國有銀行聯系其州監管機構。

該文件非常廣泛地將加密資產描述為使用加密技術的任何數字資產。與此同時，本周早些時候，美聯儲發布了關于如何評估哪些銀行可以訪問具有“新”章程的銀行的主賬戶的指南，其中包括加密行業的銀行。(ledgerinsights)[2022/8/17 12:31:43]

一來是加密貨幣的波動性的確極大，而GMX的IndexAssetLP全額保障模式在的極端行情下依然能過比較安穩的度過，也無需臨時改參數犧牲用戶交易體驗。

4/而對于外匯/股票這些沒有大規模上鏈的資產無法做IndexAssetLP，而GNS則通過復雜的風控機制能過提供一個體驗合格的交易平臺。

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5/ForkGMX/GNS然后改動的項目有很多，花樣百出。但是卻少有項目能真正做到以下能改善產品競爭力兩點：

1.對于LP側，減小風險，增加收益

2.對于交易側，提升交易體驗

不少項目就是隨便改一改，甚至是負優化，然后刷刷數據吸引退出流動性。

6/畢竟GMX和GNS已經歷經多次迭代打磨，是市場的勝出者，優化亦非易事。

比如你要是把GMX的LP改成純穩定幣，又沒有GNS這些風控機制的話，到了市場劇烈波動的時候可能就麻煩了，就會真的陷入「死亡螺旋」，不知道到時候會不會有人拿這個來FudGMX喵。

7/Lexer看來是LP側選擇整合目前的最優解，把重點放在了交易體驗的優化上。其在避免負優化上似乎特別在意，比如雖然支持需要先存入賬戶再交易的統一保證金模式，但也保留了直接開單的模式。事實上只要你在鏈上交易過，不難感受直接開單的優勢：

8/1.操作簡單，速度快，「無縫」體驗

2.大大減少了「中心化」的感知

如果只是為了推統一保證金模式就要求所有交易必須存入，那便是舍本逐末了。

9/其他也是些顯而易見的確定性比較高的交易體驗改進，比如復合-幫你滾動加杠桿，在Luna的時候做空賺大錢的貌似得靠這個；部分平倉不用多說；頭寸NFT化就是你想換個賬戶的時候，可以直接把倉位直接「發」到另一個地址，不用這邊關了那邊再開，節省些成本。

10/不過話又說回來，雖然@LexerMarkets整合兩者優勢并且進行了一些確定性比較高的改進，但是其似乎也缺乏爆點，有種「過于穩健」的感覺。畢竟其需要面對GMX/GNS的先發優勢，作為后發平臺如果體驗優勢不明顯的話，也很難吸引真實用戶遷移。

11/為了增長團隊似乎在利益分配上與GMX相仿，平臺幣持有者和LP3/7開，團隊暫時不取。目前GNS僅有19%的費用收入給到LP，由于其未完全開源且機制復雜，模仿難度很大，如果Lexer如果能夠在這里做到位，加上讓利LP的話，或許也會有一定機會。當然，這也會讓這塊市場更卷起來。

12/總而言之，DEXPERP賽道項目看了不少，大多是些純Fork或負優化，Lexer至少是個比較確定正向整合和優化，但總感覺缺乏那么一點爆點，繼續觀察吧。考慮發幣計劃未定，目前比較參與好的方式是擼空投，最近搞了幾次模擬交易比賽，官推置頂說3月3日開始又要搞一次：https://lexer.markets/?r=capitalismlab

感嘆一句，DEXPERP已經進入內卷時代，曾經Bitmex發明了永續合約，但現在份額已經無足輕重，浪花淘盡英雄。

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