LSD將是DeFi生態系統的催化劑,通過合理利用LSD資本效率,可以撬動ETH的資產杠桿,這些釋放出來的流動性杠桿將大幅增加鏈上的資產價值和TVL,帶來第二個DeFiSummer。
LSD是加密領域新的敘事,這是一個潛在的賺取巨額利潤的機會,還記得上一個DeFiSummer嗎,早期參與者輕松賺取超過數百萬美元的資產,現在在LSD,同樣的機會來了,但大多數人還并沒有意識到這一點。
LSD流動性質押衍生品,是用戶通過聯合質押方式質押ETH換取的憑證,LSD代表了持有者的質押資產,LSD是DeFi衍生品賽道的一股強勁勢力,持有LSD可以享受質押收益,同時可以釋放質押ETH的流動性。
序章
上海升級拉開了ETH規模質押的序幕,LSD撬動質押資產流動性的杠桿。
BadgerDAO發布eBTC協議紫皮書,為DeFi引入抗審查的合成比特幣:7月26日消息,專注于將比特幣引入DeFi的去中心化自治組織BadgerDAO發布了其eBTC協議的紫皮書,推出了一種抵抗審查的DeFi合成比特幣。用戶可以使用Lido的stETH,以0%的利息、償還費和啟動費借用eBTC,這種設計旨在為用戶提供高效、經濟的資產訪問方式。eBTC協議通過從總系統抵押品中獲取一定比例的質押收益,即協議收益份額,來產生收入。為確保系統的償付能力,eBTC采用了清算機制,即如果抵押債務比例低于最低的110%,債務頭寸就有資格被清算。在債務頭寸未被清算,但其抵押比例下降至103%以下的情況下,協議將其視為抵押不足,并實施債務再分配。[2023/7/26 15:59:51]
以太坊的質押的體量超過150億美元,數據來自defillama
截至目前,以太坊的抵押比例僅為14.87%,與Cardano的64.98%、Solana的72.5%以上和Avalanche的61.04%相比,這個比例非常低,因為在上海升級之前,質押的ETH資產不能被取回,也就是說這部分資產會一直處于被鎖定狀態。上海升級后,打通了ETH質押提取的最后一道關卡,掃清了ETHPOS質押進入的障礙,將會使更多的ETH份額進入POS節點質押,為以太坊提供更加安全的節點驗證外,同時也釋放了更多的LSD份額進入加密市場。
數據:當前DeFi協議總鎖倉量為2281.3億美元:1月19日消息,據Defi Llama數據顯示,目前DeFi協議總鎖倉量2281.3億美元,24小時減少2.78%。鎖倉資產排名前五分別為Curve(229.4億美元)、Convex Finance(172.6億美元)、MakerDAO(164.8億美元)、AAVE(130.1億美元)、WBTC(111.5億美元)。[2022/1/19 8:59:32]
自上海升級后,徹底打通了以太坊質押的任督二脈,以太坊質押數量不斷上升,質押節點也在不斷增多。
以太坊質押數據變化曲線數據來自OKLink
數據:DeFi用戶數突破330萬:據Dune Analytics數據顯示,截至9月3日,DeFi用戶數達到330.39萬人。
注:用戶數是根據唯一地址數確定,由于用戶可以有多個地址,因此得到的數字被高估了。[2021/9/5 23:00:53]
以太坊驗證節點數據曲線,數據來自StakingReward
為什么LSD是牛市催化劑LSD潛在市場規模巨大
按照主流公鏈平均質押率45%來算,目前以太坊質押率是15%,至少還有三倍的增長空間,目前流動性質押衍生品的占比約33%,按照未來三年以太坊質押率達到45%,那么約15%的ETH最終轉為LSD,按照目前以太坊2300億美元的市值,大約345億美元的資產會通過LSD來表達,再加上各類LP憑證資產,LSD及相關資產規模將超過500億美元,如果這些資產可以通過合理的杠桿放大,將會產生超過千億美元的流動性。
加密市場需要LSD作為新的敘事
跨鏈兌換AMM平臺EVOdefi 即將上線虎符智能鏈HSC:據官方消息,跨鏈兌換平臺EVOdefi將于2021年7月26日21時(UTC+8)正式上線虎符智能鏈HSC,并開啟跨鏈橋接,兌換,NFT進化等。
EVOdefi是一個彈性釋放、NFT提升、NFT競技和跨鏈代幣橋接+交換的跨鏈AMM,并且目標是發展為所有網絡收益農場的跨鏈交易中心。
虎符智能鏈HSC是一條中心化高效節能公鏈,堅持“硬+游戲創新+共技術生態生態”的道路,和開發者共同構建開放共享,共榮的公鏈2.0生態。[2021/7/25 1:14:21]
自上一波牛市崩盤以來,市場一直長期處在熊市和猴市,在美元加息的大背景下,加密市場一直處在一個低流動的市場狀態,整個DeFi市場都迫切需要一個新的敘事來重新點燃資本對DeFi的熱情,而LSD資產和LSDFi應用已經成為了以太坊生態的重要組成部分,在整個加密市場,LSD是唯一能夠具備穩定收益和ETH充沛流動性的資產,通過LSD,用戶可以將質押得鎖定得ETH轉化為流動性資產,參與流動性挖礦等操作,從而獲得更多收益,LSD將會成為新的敘事為加密市場帶來豐富的可組合性。
DeFi項目Aleph.im Network將于7月31日減少一半ALEPH代幣供應:DeFi項目Aleph.im Network宣布已經準備好減少ALEPH代幣供應。到2020年7月31日,其代幣的最大總供應量將從10億枚變為5億枚。為了減少代幣供應,團隊將在此前討論過的6個池中的5個對當前代幣數量進行更改,但不會減少激勵池。相反,將盡可能均勻地減少其他的池,以實現5年的解鎖進程。[2020/7/29]
加密市場的繁榮由杠杠撬動
穩定幣和借貸造就了上一輪DeFi繁榮,穩定幣在其鼎盛時期占整個DeFi市場的30%以上,其核心是通過循環抵押為加密資產增加杠桿,通過杠桿撬動的流動性為加密市場創造了充沛的流動,這些流動性會通過流動性激勵引導進入到各個協議,變成各個協議的TVL,而LSD在享受ETH質押收益的同時可以釋放質押ETH的流動性,本身就是ETH的流動性杠桿。所以通過組合性可以釋放更大的資本效率。
LSD是加密市場利基資產
由于以太坊公鏈的生態活躍度和穩定激勵,以太坊質押收益可以視為加密原生無風險利率,LSD通過釋放ETH質押資產的流動性可以撬動ETH更高的資本利用率,甚至利率基準Staking收益率遠高于之前的借貸利率。ETH作為加密領域流動性最好的資產之一,本身具備充沛的流動性,而其質押憑證LSD資產將會成為ETH的利基資產,上海升級打通了LSD產品最后的提現環節,LSD的錨定性和流動性大幅提升。
LSD引領DeFi3.0持續性收益積木
上一輪DeFi協議最大的問題是大部分協議通過高額的資本租賃費引導流動性,但無法提供持續性收益,最終變為旁氏模型進入死亡螺旋,大量的協議死亡,使DeFi行業進入流動性寒冬,而LSD作為ETH標準的無風險利率,通過搭建基礎的收益積木,可以為上層的收益建立基礎的持續性低風險收益,以解決DeFi協議收益持續性問題。
循環套娃的基礎組件
LSD是標準的流動性憑證協議,可以被輕易的整合到鏈上各個協議上,通過協議的可組合性,疊加收益杠桿,可以將釋放出LSD最大化資本效率。這會帶來新一波基于LSD資產的DeFi創新潮,重新帶來DeFi的高光時刻。
承載資本收益的載體
市場在牛市中的收益率明顯高于熊市,但這種投資收益率的不穩定性,即便擁有長久期負債的投資者希望投資于較低風險的“類債券”機會,但也很難找到合適的低風險標的。
而ETH鏈上收益源加密原生無風險利率收益可以承載大量資金的收益需求,這可能會重新引起傳統機構的興趣,我們甚至可以將ETH質押憑證LSD視為加密市場的低風險國債,由于其最大的利息來源甚至已經超過貸款,加上其充沛的流動性和豐富的可組合型,可以有效將Staking收益通過DeFi傳導至整個鏈上世界,成為DeFi世界的利率標桿。有了Staking收益率以后,可以以這個為基礎做更多的金融創新,疊加杠桿,拉動ETH生態的M2,為資本獲得更高的投資回報率。
如何在這一波LSDSummer找到機會協議層和創業者
1.對于協議來說,可以整合LSD資產到協議,通過激勵來引導LSD資產規模,占據市場份額。
2.對于創業者來說,構建LSD資產的套娃協議,將LSD資產杠桿利用最大化,進一步提升LSD資本效率。
3.或者整合去構建更加高效,更加去中心化的質押基礎設施。
對于用戶
1.參與POS質押,賺取以太坊質押的穩定收益,通過LSD憑證釋放資產杠桿,獲得更多收益。
2.發現和參與新的基于LSD的DeFi協議,賺取早期的Alpha收益。
3.關注LSD生態的創新,會有更多創新項目以LSD作為底層資產。
一些關于LSD的創新項目(非投資建議):
釋放LSD資本效率:DankProtocol;
推動LSD資產的采用:EigenLayer、Lybra;
指數產品:IndexCoop;
推動LSD質押去中心化:unshETH;
SD作為DeFi3.0的基礎積木組件,通過靈活的可組合性極大釋放質押以太坊的資產效率,通過幾乎無風險的收益標的,可以為加密領域帶來新的敘事,這會進一步撬動ETH的資產杠桿,重新帶來以太坊DeFi生態大爆發。
下一篇,我們將會剖析目前市場上面的幾個創新的主流協議,深度解析產品機制并分析如何通過他們將LSD資本收益最大化。
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