一次聊透以太坊上海升級：是否存在大量拋壓，會帶來哪些機會？-ODAILY_以太坊

上海升級在即，OKLink上線以太坊上海升級專題頁，包含倒計時頁面、Pos質押、驗證者、供應銷毀、Gas等鏈上數據。4月10日，OKLink針對市場對上海升級的關注問題，舉辦了以“一次聊透以太坊上海升級！是否存在大量拋壓？會帶來哪些機會？”為主題的推特Space。

以下為本次TwitterSpace文字版回顧：

1.嘉賓及自我介紹：

主持人：MeeintCo-founderTina

鏈研社：數據派交易員

0xTodd：PartnerofNothingResearch

雨天與幣：早期項目掘金者

Haibo:PANews研究總監

Tsai：OKLinkExplorerPM

3D：OKXWeb3運營(因設備故障未能參加)

2.以太坊上海升級是什么？

鏈研社：以太坊的上海升級是以太坊的一個技術性的升級，是一個比較關鍵的升級。去年9月我們經歷以太坊合并。這次的升級實際上是允許信標鏈上的以太坊進行提款，然后這次提款的話它跟就是它不是直接開放全部提款，它是按照順序節點就是會按照節點去退出，按照固定節點解鎖，每天解鎖5.5萬枚以太坊。

美聯儲哈克：傾向于六月跳過一次加息 而不是暫停加息:金色財經報道，美聯儲哈克表示，我傾向于六月跳過一次加息，而不是暫停加息；暫停加息意味著可能會維持利率一段時間，我不知道我們是否為此做好了準備。[2023/6/1 11:51:03]

雨天與幣：除剛剛提到的EIP-4895協議，還有EIP-3540和EIP-3670，主要是降低運行在以太坊之上的Layer-2相關的Gas費用；

0xTodd：以太坊上海升級其實官方的名稱為以太坊Shapella升級，由兩個單詞組成上海+Capella。

Haibo：以太坊上海升級是一個以太坊的硬分叉，會引入幾個以太坊的改進提案，提款相關的一個就是EIP4895。

3.馬上要迎來的上海升級是否會帶來以太坊大量拋壓？

鏈研社：上海升級還有2天左右的時間，每天會解鎖5萬枚ETH，所有節點都是公平得按照申請順序進行退出。我認為拋壓一定會有，但是開放解鎖后，也會有新增的節點進行質押，當解鎖的以太坊和新增質押的以太坊行程平衡，以太坊的價格實際上就會比較穩定。以太坊升級后，拋壓最嚴重的時間段是在升級后一個月內。但隨著質押率提高，相對來說流通量減少，長期對以太坊肯定是利好的。

Facebook：正說服美國立法者再給加密貨幣一次機會，讓NFT驅動元宇宙蓬勃發展:12月7日消息，Facebook正試圖說服美國立法者再給加密貨幣一次機會，不要因為FTX破產和SBF的欺詐指控就實施過于嚴厲的監管，而應該讓NFT驅動的元宇宙蓬勃發展，因為到2031年元宇宙將會讓全球GDP增加3萬億美元，所以他們希望立法者不要像對待Libra一樣對待元宇宙的Web3組件。Facebook希望監管機構采用一個不會排除非廣告商收入流的監管框架，這樣就能更好地為創作者提供“貨幣化工具”、訪問數字資產和市場、與社區互動、消費數字產品和服務。（vice）[2022/12/8 21:29:41]

從期權數據的角度聊一下，4月末的最大痛點是在1700左右，看跌的期權和比例是非常大的，意味著機都把自己的資產進成了一個對沖，這樣市場上的買盤會比較薄，這個也是有可能導致下跌的原因。

0xTodd：大家對上海升級拋壓的觀點不一，我的觀點是上海升級后的1-2個月，是以太坊核心承壓的期間，當度過了兩個月之后，那么整個情況會變得更加樂觀。原因如下：

江卓爾：此次BCH硬分叉是一次良性的分叉:金色財經報道，在11月13日舉辦的《金色百家談 | BCH再分叉：BCHA和BCHN的對決》的直播節目中，萊比特礦池創始人江卓爾表示，整體來看這次BCH硬分叉是一次良性的分叉，分叉解決了社區里爭議不一致的問題，同時又避免社區產生了大的分裂，多數人也都把這次分叉當作了糖果幣的派送。ABC在意識到得不到社區的支持后，也在最新的客戶端把名字改成了BCHA，并沒有來爭奪BCH的名字，也沒有放棄對BCH的維護和支持。[2020/11/13 20:44:33]

ETH質押有2-3年的時間了，質押者會收到質押的收益，差不多有100萬枚左右，這100萬枚ETH會在上海升級后3-4天的時間內會受到重要的承壓；還有每天可以提出5.7萬枚ETH，我推測可能要持續1-2個月，很大一部分就是給市場帶來拋壓；

過去2年ETH質押有三次小的高潮，其對應成本區間分別是400美金-600美金，第二個區間是1200美金，第三個區間是1600美金-1700美金，最集中的三個區間都是低于此刻成本價的。此外，過去2年很多暴雷的機構很大可能就會撤回質押的ETH。

Zcash下一次主要升級：提高互操作性，添加Coinbase獎勵發放地址的隱藏功能:Zcash開發公司Electric Coin Company昨日發布消息，介紹目前Zcash下一代網絡升級Heartwood的情況。升級后，Zcash網絡通過Flyclient支持提高了互操作性，并讓礦工可以選擇立即隱藏 Coinbase（Shielded Coinbase）交易中的挖礦獎勵，也就是說礦工在Coinbase交易獲得的出塊獎勵發放的地址可以被隱藏。社區選擇了使用Heartwood這個名字作為下一次升級的名稱，寓意為網絡可以快速增長、采用可更廣泛同時還增加網絡可擴展性。Heartwood的兩個程序包（ZIPs）是ZIP 221 (FlyClient) 和 ZIP 213 (Shielded Coinbase)。Heartwood升級的區塊高將在第二季度公布。[2020/3/26]

雨天與幣：我的結論也是覺得主要的拋壓就是來源于未來的一到兩個月，就是最主要是剛開提款的那前三天。我再補充一點目前質押的地址中有46%的地址是處于盈利情況，還有54%處于虧損狀態，從他們成本價推測，可能大部分的拋壓可能會來自46%處于盈利的這部分的地址。

NULS社區紐約見面會成功舉行 核心代碼貢獻者第一次公開演講:紐約時間5月14日下午，NULS社區美國見面會在紐約成功舉行。會上，NULS核心代碼貢獻者楊霖在其首次公開演講中稱，編程是自己的終極愛好，并會在NULS項目上一直堅持下去；NULS項目顧問、前華為區塊鏈專家黃連金稱，選擇成為NULS顧問前曾整體Review了NULS的代碼，非常看好NULS模塊化和微內核的設想；來自匹茲堡大學的計算機學副教授James Bilitski則從一個極客的身份解讀NULS，他認為NULS是一個讓區塊鏈走進現實世界的區塊鏈項目；新加坡商業大亨符標熊稱，一個好的區塊鏈項目必須要有更多想象空間和商業思維能力，他從NULS團隊身上看到了這種能力。NULS技術、顧問、運營團隊成員紛紛亮相，向來自世界各地的社區成員、投資者們，詮釋了NULS作為一個普適的企業級區塊鏈技術解決方案，其技術特點與應用前景。[2018/5/15]

Haibo：我也認為前期會存在拋壓，前幾天的拋壓會比較集中，而且因為前面退出的主要都是質押的獎勵，那質押的人他可以把這一部分收益當作是成利潤，所以很有可能拋售。還有一些是像Lido、Coinbase等是有對應的衍生品的，是可以現在就退出的，那么這一部分可能占了一半以上，這一部分我覺得是會減弱它的拋壓的。總體來看我覺得前面幾天會拋壓比較重。

Tsai：我認為拋壓是可控的，因為鏈上的衍生品非常發達。當下很多用戶通過套保和各類衍生品的形式，已經對沖了以太坊價格漲跌的風險，預計上海升級后將不會出現大量拋壓，但不排除部分用戶有快速套現的需求。同時，我認為解鎖質押將極大提高ETH的流動性，吸引很多原本不愿意使用流動性質押的用戶參與進來。此外，OKLink將于近期上線Beacon瀏覽器，方便用戶通過實時信標鏈驗證者數等鏈上數據來預估后續解質押的數量和拋壓，避免造成鏈上資產損失。

4.以太坊上海升級會對整個以太坊生態產生怎樣的影響？

鏈研社：我認為最大的影響是以前沒有參與質押的大戶會把更多的ETH質押進來，這個是我認為比較大的變化，現在ETH的質押率僅15%。這部分提升同時影響到LSD和LSDFi兩個板塊，可以衍生出更多樣的玩法。

0xTodd：以太坊上海升級后ETH能夠自由進出Staking，會整個提高以太坊鏈上的融資成本，會給市場帶來更多的信心，ETH質押的利率會慢慢上升，當然也可能會影響以太坊生態上面的發展。

雨天與幣：我也認為以太坊上海升級成功后，會打消質押者的安全顧慮，質押的ETH也會衍生出更多LSDFi的玩法，主要可以關注LSDFi版本的新項目和新玩法。

Haibo：我認為會利好以ETH、LSD為資產的一些項目，最典型的就是做抵押借貸的項目。

Tsai：我補充一個風險的內容，目前各類LSD協議中ETH總質押量的占比超過4成，其中Lido占比超31%；而中心化交易所中以Coinbase最多，占比高達12%。對此，我認為應關注Lido等頭部協議的質押率占比過高，對ETH的去中心化理念帶來影響。

5.上海升級帶來的投資機會和參與方式？

鏈研社：一方面，上海升級后價格下跌，我們可以像機構一樣建倉，多倉位的對沖，是一個不錯的進場位置。這次上海升級拋壓會比之前的升級拋壓比較大，會是建倉的機會。另外就是隨著ETH質押比率上升，一些LSDFi項目還處在前期發展階段，會有很多機會，推薦大家關注這個領域。

0xTodd：上海升級包含很多升級，但最核心的升級就是ETH可以提現了，這個會讓更多的人可以放心得去參加質押，這也是給所有人的機會，參與ETH質押可以拿到穩定的年化的6%-8%的收益。

雨天與幣：上海升級帶來了質押的確定性，大家關注LSD的項目和與LSD相關的項目。第二就是借貸協議，大家可以關注一下針對質押板塊的各種借貸協議。

Haibo：我也認為在ETH下跌時增持一部分ETH，同時也可以考慮用ETH進行循環質押，可以達到20%的年化收益。

Tsai：對于ETH來說，上海升級增加了更加多的玩法和可能性。我們可以將質押ETH類比為購買國債等無風險債券，上海升級以前是永續債，升級完成后變成了可馬上變現的非永續債券。那會較大的提升ETH的流動性，流動性的變化，會帶來更多玩法和可能性。在LSD和LST的賽道上，我覺得將來會有更多的玩法和項目出現。

6.4月除了上海升級，加密行業還有哪些敘事展望？

鏈研社：我認為預計會在Q2上主網的Sui，會有一個公鏈敘事；還有4月末亞馬遜的NFT以及宏觀上4月12號美國CPI公布，預計是大會大幅降低，對于短期行情來說，我覺得會有一個上沖。

還有我建議即使看好這個敘事，也不要急著建倉，比較關鍵的是等上海升級解鎖后，看資金是怎么進行炒作的。

雨天與幣：我認為沒有大的敘事，更多的是中小敘事，第一個可以關注一下zk鏈上的項目，第二就是RWA這個項目，可以保持關注；

Haibo：我分享一個現象，BTC的市值占比到了2021年四五月份以來的一個高點，大概在40%，后來就是它到了這個區間的一個上沿之后就開始下跌。那么我們也看到后來就是ETH它可能漲得更多一些。可以更關注ETH或者其他項目，這是我想分享的一個現象。

Tsai：我補充一下就是亞洲力量，第一個就是現在的香港Web3大會。此外，預計Q2發鏈的Sui，我先和大家預告下我們OKLink接下來的一些產品計劃，目前我們已經有多條鏈正在準備中，包括Move系的Sui、L2的StarkNet，Cosmos系的Cosmoshub等等。除了新鏈接入，我們還在準備接下來線減半倒計時專題頁，如LTC、DASH減半倒計時，與大家一起迎接接下來的一輪減半周期。

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