新經濟范式：基于智能合約的全球房產抵押融資怎么玩？_區塊鏈

美國主導的跨太平洋伙伴關系協議、跨大西洋貿易和投資伙伴關系協議和服務貿易協定被譽為貿易與投資規則新的“三大支柱”。但“3T”并沒有真正體現全球科技、經濟發展的變化趨勢。生產力決定生產關系，以新能源、大數據、金融科技、物聯網、人工智能、智能合約、區塊鏈、數字貨幣等為代表的新興科技的加速融合，一種完全不同的新經濟形態呼之欲出。此輪新經濟內蘊于網絡空間，網絡空間的貿易與投資規則目前還處于早期探索階段。中國具有非常龐大的網絡經濟基礎，“互聯網＋”已經深入到中國經濟社會的各個方面。中國擁有世界上最大規模的互聯網用戶，在網絡經濟領域具有領先的優勢，應該抓住契機，主導推動更適應新經濟的“網絡空間貿易與投資規則”的制定。本文借助空間經濟學的一些基本思想，提出研究網絡空間經濟學的主要問題，并結合全球經濟結構轉型的現實挑戰，提出和分析研究網絡空間貿易與投資規則的必要性。作者：張家林　CF40常務理事、北京艾億新融資本管理有限公司董事長1科技融合創造新經濟范式：網絡空間經濟讓我們首先設想一下在新經濟范式下的一筆普通的房地產抵押融資是如何完成的。201X年的某一天，住在北京的王五，計劃把他的一處房產抵押融資。他把這個“融資招標書”通過一家“網上抵押貸款服務商”發布出去后，很快他收到來自地球很多地方的貸款人的報價。王五的“智能金融顧問”-Awa對每一個有效的報價都進行了詳細的分析，并給王五幾個選擇建議。王五最終選擇與一個位于巴黎市郊的Frenchis先生進行此筆交易。讓我們看看這筆交易是怎么實現的：Frenchis也有自己的“金融顧問”-Mafa。Frenchis有一些活錢需要投資，而且他偏好住房抵押貸款，于是Mafa就會不間斷的從網絡中搜尋潛在的投資機會：它與很多“網上抵押貸款服務商”和類似機構都簽訂了一份智能合約：該合約主要約定服務商提供潛在的融資方需求信息和約定使用哪個“房產區塊鏈”來完成薄記以及交易。Mafa需要履行保密義務，可以查詢區塊鏈數據，以及承諾如果實現交易需要支付服務商一定的費用等條款。當王五的融資需求信息發布后沒幾秒鐘，Fama很快獲得這條信息后，就開始它的盡調、評估與分析工作：從王五所登記注冊的房產區塊鏈中進行確權分析，調用網絡上的各種資源數據庫來分析王五的信用，從物聯網中查閱該房產的一些水電氣設備數據、維修日志等；Fama使用了Google的增強現實智能代理，對該房產的內部情況、周邊情形的圖像資料進行了分析，綜合各種信息后，它對該房產進行了估值測算，最終Fama對這筆抵押貸款向Frenchis提出顧問建議。Frenchis正準備睡覺了。他的手機彈出一條Fama的提醒信息：建議他做王五的這筆交易，并附上了一份詳盡的分析報告與顧問建議。Fama在之前已經幫助Frenchis完成了好多類似的投資了，他已經非常相信Fama了。他看了看Fama提供的合同主要條款表后，感覺沒問題就按下確認按鈕，就睡了。Fama收到Frenchis的確認這筆交易的指令后，立刻就向王五發出了對王五的這份“融資招標”的“投標書”：采用版本號為GMLMA-201X-1.1.2的智能合約標準來完成這筆交易，報價以及其他主要條款。王五的“智能金融顧問”Awa此時正在對收到的每一個“投標書”進行分析。Awa會仔細評估投標書的條款，分析貸款人的信息以及比較各個標書的優劣。最終，Awa給王五提供了包含Frenchis在內的3個選擇。王五此時正在會議室跟客戶開會，他從手機上看到Awa的信息提醒后，查閱了它的幾個建議。王五覺得Frenchis選擇用人民幣的方式完成此筆交易很好，就確認了。Awa收到王五的確認指令后，就立刻與Fama進行了“會話”：我們可以簽約了。這個時候，Awa就按照招標約定的智能合約標準擬定了一份智能合約，并發給Fama。Fama由于接到授權無需再讓Frenchs審閱智能合約，此時它只是復核否滿足標準即可。復核后，Awa就與Fama簽署了這份抵押融資智能合約，編號為GSC000101。這份智能合約實際上是一個可以按照合約約定的條款，并將其轉化為可以自動執行的一個程序腳本。當執行這個智能合約時，其實就是在某個平臺上執行這個程序腳本。Awa與Fama簽署的智能合約執行時，它會安排這筆交易的交割：Frenchis提供資金給王五；王五將其房產抵押給Frenchis。王五的房產抵押手續是在房地產區塊鏈上進行的。這個區塊鏈是由多個國家的政府機構聯盟建立的：王五的房產登記手續已經由最早的北京市房屋管理局的數據庫按照區塊鏈聯盟協議映射到了區塊鏈中。這樣只要在區塊鏈上作了抵押操作，聯盟區塊鏈就會自動的一方面在區塊鏈上進行更新數據，另一方面會按照聯盟協議更新北京市房屋管理局的數據庫數據，這樣就保持了該房產的狀態總是與區塊鏈同步。智能合約一方面在區塊鏈上完成抵押登記操作，另一方面從Frenchsi的數字錢包中結付資金，并支付給王五的數字錢包。這樣就完成了整個交易。上面設想的例子主要目的是呈現多種科技融合后是如何改變我們經濟活動的方式。我們看到了人工智能、物聯網、智能合約、區塊鏈、大數據這些技術是如何融合在一筆經濟活動中的。這樣的場景，我們還無法準確預計什么時候實現，但我們確信這些很快就會到來：構建這種新經濟的所有基礎部件都已經就緒。2網絡空間及其經濟拓撲結構讓我們反過來思考，看看什么樣的網絡空間結構才能實現上面所設想的應用？為了實現這樣的交易，筆者認為網絡空間應該可以“描繪”成如下圖的樣子。

國際新經濟研究院鄭磊：券商行業數字化轉型契機是數字資產交易等非傳統業務:8月24日消息，對于券商數字化轉型方向，國際新經濟研究院數字經濟研究中心主任鄭磊在接受采訪時，券商行業真正的數字化轉型契機是數字資產交易和數字資產投融資等非傳統業務。但是，由于之前加密數字幣及其眾籌造成的混亂局面，對數字資產化的發展起到了一些負面影響，比如STO（證券類通證發行）這些本身可以納入監管體系的數字資產產品形式，目前在國內還處于未被認可的階段。（證券日報）[2020/8/24]

這個圖呈現了下一代網路空間的經濟拓撲結構。網絡空間結構可以分為五個層次，分別為：物聯網層互聯網層人工智能層智能合約層區塊鏈層層內之間、層與層之間都具有標準的協議進行會話，每層又可以分為若干子層結構。比如：物聯網層就可以再細分為“感知層”和“認知層”。讓我們逐一了解下構建網絡空間經濟的這些基礎部件：物聯網層是最”貼近“地球地理空間的一層。它是整個網絡空間與地球地理空間”物理“連接的接口和數據交互的網絡。地理空間發生的事件都可以被物聯網層“感知”，并以數據的形式映射到物聯網層中的“認知層”，認知層由大數據分析、云計算等技術作為支撐，提供對這些感知的認知。并把這些認知以各種形式提供給其使用者。互聯網層提供網絡中需要的各種連接，它就是目前我們熟悉的構建在TCP/IP協議基礎上的網絡。它的核心功能是建立“連接”。這種連接具有非常多的形態。人工智能層是提供各種智能體或人工智能服務的網絡。人工智能將會成為類似自來水、電一樣的“基礎設施”，人們可以按需購買其提供的各種服務。我們每個人都會有一個或多個人工智能來輔助、甚至幫助我們完成網絡上的一些事務。這些人工智能將能夠提供從簡單的私人助理到高級的金融投資顧問的范圍很寬的服務。可以預見，將來幾乎每個人都有自己的人工智能助理或顧問，輔助人們應對日益復雜的、頻繁的網絡空間經濟活動。人工智能就像今天的智能手機一樣，成為人們進行網絡空間活動的必備品。智能合約的思想最早來自NickSzabo，經過后來的發展，它已經逐漸成為解決網絡空間中海量、單筆小金額、無信任中心環境下的合約管理體系的基礎。合約簡單地說就是一個要約、一個承諾以及一種價值交換的行為。價值交換的技術層面的概念是對價。雖然很多合約必須以書面的形式寫下來，但很多是不需要的。而且，不管你怎么稱呼它，如果它存在一個出價行為、接受行為以及價值交換的行為，那么就是一個合約。所有的合約都包含三個基本的要素：要約、承諾、價值交換。在大多數情況下，沒有選擇管轄權的合約會暴露在多個轄區里面，這樣會出現爭議，增加不確定性、風險、時間耗費和開銷。因此，對于網絡空間的經濟活動，大多數是跨區域、主權和管轄權的。因此，選擇一個合適的法律框架、轄區和裁決過程就顯得非常必要。怎么能最大限度的讓各個管轄區認可智能合約？最簡單的答案是：在每一個合約里包含一個書面的仲裁條款。根據紐約公約，商業仲裁提供了在150多個國家的公共法院里可以被執行的私下判決。紐約公約要求成員國認可和執行大多數的外國仲裁裁決。聯合國貿易法委員會于2006年7月7日通過一項《建議》，該建議意在承認電子商務日益得到廣泛使用以及所頒布的一些國內立法和判例法在仲裁協議的形式要求、仲裁程序和執行仲裁裁決方面比《紐約公約》更為有利。這個公約的細節以及其他可以執行的法律超越了本文的范圍，但一個有效的仲裁條款必須是：書面的，包括所選的法律和過程，定義什么爭議是仲裁的范圍，以及可以適用的規則里的必要條例。為什么要做這些事情呢？如果做得好的話，一個當地的法院必須執行仲裁裁決。如果我們將仲裁條款與良好執行的仲裁聽證會結合起來的話，當地法院并不需要決定你的智能合約是否有效或者誰贏了。你選擇的仲裁官決定與你智能合約相關的事項，包括誰贏了誰輸了。仲裁官然后會作出決定，對雙方都有約束力。如果輸的一方不愿意自覺遵守裁決，贏的一方可以將裁決拿到輸的一方所在的當地法院并說“請強制執行這個”。只要仲裁是妥善進行的話，當地法院必須執行這個裁決，并不需要對仲裁的過程提出任何質疑。仲裁條款可以讓你對過程的每個方面量身定制：地點、持續時間、語言、媒介等，這進一步減少了不確定性，并讓參與交易各方對過程有更好的控制。智能合約就通過這些過程的細致的編程從而實現爭議的不確定性、風險減小到最下。由于具備了最廣泛的司法管轄認可，加上精確的程序化的過程控制，使得合約簽約當事方對其交易對手方而言，“智能合約”就成為一種可以完全自主“履行”的合同：如果履約，對價將獲得執行；如果任何一方違約，違約責任會很精準的被仲裁到其中一方，守約方無需消耗太多的時間和成本就能夠獲得合約約定的補償或責任義務的免除。區塊鏈是一種開放式自治賬簿系統。由于區塊鏈的巨大優勢，采用區塊鏈薄記網絡空間中的經濟活動的優勢是非常明顯的。我們甚至可以預測，未來網絡空間中的薄記標準、清算協議應該是基于當前區塊鏈技術發展和演變而來的。網絡空間的經濟活動將只會劃分為“鏈上的”和“非鏈上的”的兩種形態。“鏈上的”經濟活動由于具備的核心優勢，將會被更快、更好和更安全的處理；反之，“非鏈上的”經濟活動將會需要更多的時間、更多的審核和在沒有更多安全防護措施環境下處理。數字貨幣對于網絡空間經濟活動的重要程度是顯而易見的。網絡空間的支付、清算、結算與采用哪種數字貨幣會產生非常不同的影響。目前看來，數字貨幣應該是兩種基本形態共存：央行發行的法定數字貨幣與私人部門發行的數字貨幣。央行發行的法定數字貨幣依然承擔傳統貨幣政策框架的“貨幣”職能，而私人部們發行的數字貨幣更多的是作為一種“代幣”在清算方面發揮更大的作用。網絡空間的經濟拓撲結構或許還有更多的部件，以及其他形式。但筆者認為，這幾項是最基礎、最重要的基礎部件，已經能夠構建完全不一樣的經濟范式。就像僅用一些很少的樂高“塊”，就能夠構造非常復雜的事物一樣。網絡空間的經濟活動將超出我們現有經濟學理論的認知而迅猛發展，我們目前尚無法精準的描述它的全貌。3網絡空間經濟學我們有充分的理由確信，未來更多的經濟活動將“發生”在網絡空間，而非傳統的地理空間。我們在過去的十幾年間，看到了電子商務從零到逐漸取代傳統商務的巨大變革。與此對應的是，目前尚沒有建立合適的理論框架來分析電子商務，以及更一般的網絡空間經濟學的研究還處于非常早期的階段。專門針對網絡空間經濟學的研究還很少。由克魯格曼等人開創的“空間經濟學”已成為當代經濟學中最激動人心的領域之一。空間經濟理論被視為不完全競爭與收益遞增革命的第四次浪潮。在經濟學領域，與時間不同，長久以來“空間”沒有能夠成功地納入經濟學主流。為什么“空間”問題一直是主流經濟學的一個盲點？這并不是歷史的偶然。由于空間經濟學本身的某些特征，使得它從本質上就成為主流經濟學家掌握的那種建模技術無法處理的領域。而這種特征指的就是存在收益遞增時的市場結構問題。克魯格曼認為主流經濟學之所以對空間問題置之不理，并不是因為“空間”問題在我們的生活中不重要，相反，它很重要，只是因為經濟學家們沒有掌握必要的研究工具。他說，“經濟學家們也因為知道無法把空間因素模型化，而不去研究經濟的空間方面的問題。”克魯格曼等開辟的空間經濟學,已經發展成為主流經濟學的一個分支。它研究經濟活動發生在何處且為什么發生在此處。為什么研究這種經濟的空間特征是非常重要的？克魯格曼解釋說有三個重要的理由：首先，國家內部經濟活動的區位本身就是一個重要的主題；其次，在一些重要的情形中，國際經濟學和區域經濟學之間的界線變得越來越模糊了，譬如用標準的國際貿易范式來談歐盟成員國之間的關系就越來越沒有意義了；第三，這是最重要的原因，新貿易理論和新增長理論，告訴人們一個新的經濟學世界觀，卻很難從傳統的貿易、增長和商業周期中理論中找出令人信服的證據來說明。這就是世界經濟的實際運行方式，但研究國際國內經濟活動的區位時，這樣的證據就不難找到，因此，空間經濟學為新貿易理論、新增長理論等提供了一個思想和實證的理論框架。空間經濟學研究的基本問題也是核心問題，即解釋地理空間中經濟活動的集聚現象。它的核心建模策略是“D－S模型、冰山成本、動態演化和計算機模擬。基于數學上的等價原理，如果把地理空間看作狹義的”空間“，網絡空間看作地理空間的一個“拓撲空間”，那么我們是否可以借助克魯格曼的空間經濟學基本思想來構建網絡空間經濟學的分析框架？基于這樣的設想以及基本的觀察，筆者認為，網絡空間經濟學研究的核心問題應該包括網絡空間中收益遞增的市場結構；網絡空間經濟活動的集聚現象；以及網絡空間的去中心化的自組織經濟。4研究網絡空間的貿易與投資規則的必要性當前的貿易與投資規則都是基于地理空間經濟學的產物。在此框架下，地緣主導了這些規則的擬定。無論是WTO、還是3T、以及自由貿易區，無一不是基于地理空間以及地緣考量的產物。我們已經看到，網絡空間經濟雖然是地理空間的一種拓撲，但它已經大大超越了傳統的地緣框架。我們需要一種全新的視角、理論框架來考察它，并依此來擬定更適應它內在特征的規則。一些基本的問題需要我們找到答案：是否需要制定《網絡空間的貿易與投資規則》？誰來制定這個規則？《網絡空間的貿易與投資規則》與現存的WTO、3T以及諸多雙邊、多變FTA的關系是怎么樣的？在各個國家高度重視網絡安全，并將網絡安全視為國家安全的重要組成部分時，網絡空間的貿易與投資該如何納入這些體系內？這些體系該如何應對日益增長的網絡空間的經濟活動？通過上面的簡要說明，雖然沒有經過非常嚴謹的論證，但我們仍然可以看到基于傳統地理空間的貿易與投資規則是地緣的延續。在此框架下演進的各種規則，都是某個時期地緣的一種反應。區別于傳統的地理空間的約束，網絡空間經濟給各個經濟體和個人提供了一個更廣闊的、前所未有的發展空間。因此，非常有必要研究由諸多創新科技催生的網絡空間的經濟學以及貿易與投資規則。這樣的研究對于當前的中國尤其必要和緊迫。

中信證券諸建芳：“十四五”時期產業結構將更多發展區塊鏈等新經濟業態:中信證券首席經濟學家諸建芳表示，“十四五”時期會更加強調高質量發展。在這個框架下，產業結構更多向戰略性新興產業、先進制造業、現代服務業等方面轉型，以新基建作為抓手，發展5G、物聯網、工業互聯網、人工智能、半導體、新能源、車聯網、區塊鏈、集成電路、光通信、數字經濟等新經濟業態。（中國經濟時報）[2020/5/19]

國際新經濟研究院副院長：區塊鏈使每筆捐贈可以快速匹配驗證:國際新經濟研究院副院長、灣區國際金融科技實驗室特聘專家鄭磊表示，隨著社會不斷發展進步，民眾素質不斷提高，對慈善活動的需求越來越大，進而對公益透明度的需求也在提升。區塊鏈技術可以將捐贈、分配數據同時向捐贈人、慈善平臺與受贈人公開，使得每筆捐贈可以快速匹配驗證。（中國經營報）[2020/2/29]

動態 | 金財互聯-山東省新經濟發展創新協同區域總部項目簽約，將加快推動青島片區區塊鏈技術和產業創新發展:1月9日，金財互聯-山東省新經濟發展創新協同區域總部項目簽約儀式在青島西海岸新區舉行，標志著自貿區青島片區首個平臺型經濟正式落戶。根據協議，雙方確定在青島國際經濟合作區落地建設山東省新經濟發展創新協同區域總部，加快推動青島片區區塊鏈技術和產業創新發展，用區塊鏈技術吸引北方泛電子商務企業聚集，打造全新的總部經濟匯集高地。據了解，金財互聯-山東省新經濟發展創新協同區域總部項目包括金財互聯山東省新經濟發展創新協同園區、金財互聯山東省云商總部基地和金財互聯人工智能與區塊鏈研究院三大版塊。人工智能與區塊鏈研究院作為引領青島市乃至山東省的高端技術智庫，將為山東省人工智能與區塊鏈產業提供技術高地、戰略決策和運營管理的智力支撐，為政府政策制定和區塊鏈行業發展提供咨詢，預計每年產生不低于3個發明專利，組織不低于兩場行業頂尖高峰論壇。（青島新聞網）[2020/1/10]

現場 | “2018區塊鏈新經濟杭州峰會”在杭開幕:金色財經現場報道，11月19日，由杭州市人民政府主辦的“2018區塊鏈新經濟杭州峰會”在杭州國際博覽中心開幕。此次峰以 “技術驅動經濟”為主題。據悉，來自萬向、螞蟻金服、百度、網易、浙江大學、物產中大、華立、趣鏈等各界技術專家、知名學者、投資精英、企業領袖、跨界大咖以及20多家優質資方、30多個項目推廣、100多個團隊、100多家媒體將參與此次峰會。[2018/11/19]

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