IEO翻紅背后：交易所“穩坐釣魚臺”，項目幣價幾何？_BNB

區塊鏈行業的快速更新迭代不僅體現在技術發展上，還體現在融資方式上。ICO才涼涼，STO就出現了，而現在，STO的風頭還沒完全散盡，IEO的熱浪就已襲來。區塊鏈行業的快速更新迭代不僅體現在技術發展上，還體現在融資方式上。ICO才涼涼，STO就出現了，而現在，STO的風頭還沒完全散盡，IEO的熱浪就已襲來。19日晚10點，在幣安Launchpad進行CELR的IEO僅用17分35秒便一搶而空，用戶搶份額的狀態和概率不亞于搶春運火車票。這一火爆現象要回到今年年初，幣安重啟資產發行平臺Launchpad，重啟后首個項目BTT的火爆不僅激起了投資者們的熱情和信心，更讓同行們按捺不住。幣安創始人趙長鵬在接受媒體采訪時放言，“IEO模式的核心在于找好項目，歡迎其他交易所來抄。”交易所們“蠢蠢欲動”，趕赴這場新的“筵席”。火幣已經宣布將在三月下旬上線HuobiPrime，官宣稱這是一個圍繞HT的綜合上幣服務平臺。OKEx的CEOJayHao也發布消息稱，OKEXutilitytoken銷售平臺“OKJumpstart”從技術到產品都已準備就緒，隨時可以上線。Kucoin、Bittrex、ZBG也有消息即將上線類似平臺。但Bittrex卻在啟動前幾個小時內緊急取消了首個IEO活動。IEO全稱InitialExchangeOffering，指發行團隊跳過需要向大眾募股集資的ICO環節，直接將代幣放到交易所上進行交易的募資行為。有觀點認為，IEO能幫項目方融資，幫交易所盈利和揚名，還能保護投資者免于欺詐。趙長鵬也向媒體坦言，現在融資模式不僅僅是融錢，也得去“融用戶”、“融知名度”、“融信譽”。現狀是名利雙收嗎？通過以上平臺發行的項目代幣表現又如何呢？交易所背書照樣破發上幣不代表有流通性目前只有幣安的Launchpad平臺已經上線了4個項目，其余平臺的項目均未上線開放申購。已知的4個IEO項目中，2017年12月底上線的GTO和BRD并不需要使用BNB申購，而今年新上線的BTT和FET則需要。從統計結果來看，有意思的是，上線首日收跌的BTT是4個項目中唯一一個至今沒有破發的項目，表現最為穩健，目前市值已經超過1億3000萬美元，市值排名第46位。而同樣使用BNB申購的FET首日只微漲0.8%，但上線兩周卻已破發，目前市值尚未被CoinMarketCap收錄，僅顯示排名1789位。而更早上線的GTO和BRD首日都迎來大漲，漲幅接近20%，但至今已經破發。目前GTO市值排名171位，BRD市值排名154位。

公告 | IEOS即將上線ABIT交易所:據官方消息，IEOS（IEO Service Token）即將正式登陸ABIT交易所，開放IEOS/USDT交易對，具體時間如下：

2月25日13:00（GMT+8）開放充值；2月26日13:00（GMT+8）開放交易；2月27日13:00（GMT+8）開放提現。

IEOS是致力于IEO服務的數字貨幣，旨在幫助那些缺少項目預算的項目方或個人數字貨幣愛好者更加輕松便利地在全球各大交易平臺上線自己的代幣。

ABIT是創立于澳大利亞的交易平臺，致力于為全球用戶提供安全、穩定、高效的數字資產交易服務。[2020/2/25]

說到底，決定代幣價值的還是項目本身，與其上了什么交易所，以什么方式獲得融資的關系并不大。好的項目自然能獲得市場認可，登陸其它交易所，開通更多交易對。根據PAData統計，目前，僅上線一個半月的BTT是4個項目中流通性最好的一個代幣，已經登陸29個交易所，共14個交易對。其次是早已上線一年多的GTO，已經登陸了16個交易所，建立了9個交易對。FET目前只登陸5個交易所，建立4個交易對。BRD是4個項目中流動性最差的，只登陸一個交易所，共3個交易對。

聲音 | OKEX CEO：第五期IEO項目EM將延期重新開始:今日OKEX CEO發微博表示OK Jumpstart第五期項目Eminer輕挖今日12時上線搶購之后，由于搶購火爆，系統奔潰，目前正在修復中。第五期將會延期重新開始，具體時間稍后公布。[2019/7/31]

4個項目代幣的流動性好壞從對幣安交易所的依賴程度也可以看出，流動性最差的BRD，唯一登陸的交易所就是幣安，其次的FET雖然已經登陸5個交易所，但其93%的交易量都發生在幣安，其他4個交易所一共也只貢獻7%。而BTT和GTO對幣安的依賴性要小很多，尤其是才上線1個月的BTT，雖然通過幣安的Launchpad平臺上幣成功，但其在幣安的交易量只占全部交易量的32%，也即意味著BTT在其它交易所也很活躍，是被市場認可的。可見，是否使用BNB申購項目代幣對項目代幣的流通性并沒有影響，或者說，雖然幣安是頭部交易所，但幣安的背書效力也并非是整個加密貨幣市場。要被市場認可，還是要靠項目本身的實力說話。

聲音 | Jake Chervinsky：IEO并不比ICO更合法:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推文稱，IEO只是由交易所管理的ICO。請不要誤以為這會讓IEO在某種程度上比ICO更合法。多年來，為了賺取費用，交易所樂于列出毫無價值的代幣。他們的參與不是一個有意義的認可標志。[2019/5/22]

另外，通過BNB申購的項目代幣能在幣安擁有更多的交易量，BTT的交易量已經占到幣安的6.48%，FET的交易量占到1.24%，而沒有使用BNB申購的早期項目BRD和GTO的交易量占幣安交易量的1%都不到。從交易對來看，BTT/BNB已經占到幣安總交易量的0.42%，是僅次于USDT和BTC的交易量第三大的BNB交易對，FET/BNB雖然只占0.07%，但也已是第八大BNB交易對。

從這點意義上來說，Launchpad對激活BNB的交易有引導作用。流動性不足、破發或許會讓項目方盈利減少，讓投資者承擔損失，但對交易所而言，不僅承擔最小的風險，還能抽傭金，激活平臺幣，恰是一筆好買賣。幣安聯合創始人何一3月17日發微博稱，“最近流行一個詞兒叫IEO，講真我都不知道E是什么？這是哪個單詞的簡寫？給大家隨手畫個重點：項目搶手是因為項目質量和價格低于私募價格，一旦上線后，所有項目價格都是市場決定，市場是全球的市場，項目的好壞交給時間。”雙贏局面尚未出現長期利好平臺幣通過IEO，項目方能募集資金，交易所能激活平臺幣，這似乎已經雙贏了。但交易是一個動態過程，上幣并不是終點，而是起點，那么在這個動態過程中，雙方是否還能攜手雙贏呢？PAData爬取了CoinMarketCap上的交易數據，分析后發現，在振幅上，只有GTO和BRD這兩個較早在Launchpad上發行的項目幣與主流幣BTC有明顯同向共振，而且GTO和BRD與BTC的幣價相關性非常顯著，這意味著，兩者的行情走勢與BTC較為一致。而通過使用BNB在Launchpad上新發行的項目幣BTT和FET在振動方向上與主流幣BTC與平臺幣BNB均無關，甚至BTT在幣價漲跌趨勢上與BTC和BNB也都無關，這意味著BTT將來走出獨立行情的可能性比其他三個Launchpad項目幣更大，而FET在幣價上與BTC和BNB呈現負相關，這意味著其幣價漲跌趨勢在很多情況下與BTC和BNB相反，而且漲跌幅度無關從幣價和單日振幅的相關性來看，是否使用BNB來上幣并不會捆綁BNB和項目幣，也即兩者尚未形成交易過程中的動態雙贏局面。反正是發行較早的BRD和GTO與BNB之間存在微弱的同向共振運動形態，但這并不能認為與BNB有直接關聯，因為BRD和GTO與BTC之間的同向共振運動形態更明顯。

動態 | 火幣七爺回應“火幣借IEO拿鎖倉基金HT高位套現”說法：謠言，后續將公布細節:4月28日訊，近期網上流傳的一張圖片稱，火幣官方借IEO模式，拿鎖倉基金HT高位套現超1億美元。圖片顯示，根據火幣2018年4月21日公告，HT鎖倉地址中投資者保護基金鎖倉地址為：0x3567cafb8bf2a83bbea4e79f3591142fb4ebe86d，余額現為1,822,198.9 HT。而根據火幣2019年4月15日公告，投資者保護基金鎖倉數額為5115.79 HT，與最初公布的地址中余額不符，少了近4993萬枚HT（現約合1.15億美元）。火幣七爺稱此為謠言，后續將會公布細節予以佐證。[2019/4/28]

另外，與BNB幣價相關性最高的反而是同為平臺幣的HT，并且兩者之間的振幅也呈現微弱相關性，這意味著，如果BNB漲，那么HT漲的可能要遠遠大于通過Launchpad發行的項目幣，但是BNB暴漲，HT不一定會暴漲。這說明，在BNB與Launchpad項目幣的捆綁尚未形成雙贏之前，平臺幣之間的影響是更顯著的。雖然BNB與Launchpad發行的項目幣目前并沒有形成雙贏局面，甚至從短期來看，每當項目發行結束后，BNB還會面臨一輪較大的拋壓。根據幣安的公告，搶到這兩個項目眾籌份額的投資者不到10%。那些沒申購上的投資者在申購期結束后就可能會出售手中的BNB，造成BNB幣價波動較往常更大。比如在2月3日結束BTT的申購后，2月5日BNB單日振幅達到13.65%，2月6日單日振幅達到14.30%。在3月2日結束FET的申購后，3月5日BNB單日振幅達到20.14%，3月6日，BNB單日振幅達到11.06%。目前，自BNB發行以來的單日振幅方差達到0.02，高于BTC，也高于Launchpad項目幣。作為申購中介，BNB并不穩定，這對投資者而言，無疑是多了一層風險。

分析 | Blockchain Capital分析師：從長遠來看 IEO可能不會推動復蘇的牛市:Blockchain Capital投資分析師Derek Hsue在Medium上寫了關于IEO的看法以及IEO對代幣模型的影響，主要觀點總結如下： 1. IEO可以幫助交易所的代幣產生重大價值。 2. IEO的結構是以倍數計的回報來刺激投機情緒，可能在最近的價格上漲中扮演了角色。 3. 通常高質量的項目不會通過IEO來籌集資金。 4. 從長遠來看，IEO可能不會推動復蘇的牛市。[2019/4/13]

但從長期來看，Launchpad項目啟動后，BNB劇烈波動的頻率降低了。自2月運行Launchpad以來，BNB單日振幅超過10%的概率約是20%，也即10天里只有2天可能發生劇烈波動。要知道在此前，這一概率大約是40%，也即過去，BNB在10天里就有4天可能發生劇烈波動。應該來說，Launchpad項目為BNB增添了新的功能，即作為交易媒介。而新的功能意味著BNB有了新的價值，這對BNB價格穩定甚至上升都有積極意義，IEO對交易所有利已經顯而易見。

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