中信證券：NFT價值分析報告_NFT

現階段NFT最具代表性的應用價值在于數字版權運營領域，NFT化的數字藝術品解決了其作品版權的確認、作品發行和流通數量的控制和盜版防范等問題，并提供更豐富的互動和商業化方式。更重要的是，NFT實現了虛擬物品的數字資產化和流通交易，帶動數字資產的價值重估。預計未來NFT的落地場景會更加多元，將有望成為元宇宙時代的基石架構。

●?NFT定義探討

非同質化通證（NFT）是一種不可分割且獨一無二的數字憑證。NFT標記了某一用戶對于特定資產的所有權，使得NFT成為該特定資產公認的可交易性實體。相比于同質化代幣（FT，如現實貨幣、虛擬貨幣），NFT與其本質上的差異是NFT錨定的是非同質化資產的價值。

中信證券：NFT的技術特點使其成為解決數字資產問題的可能方案:1月18日消息，中信證券指出，NFT的防偽、確權、溯源、交易等技術特點，是解決數字資產問題的可能路徑，從而進一步構建元宇宙的經濟系統。NFT藝術品、NFT游戲在經歷去年7-8月的爆炸性增長后，至今熱度有所下滑、交易量回落。隨著NFT市場關注度走高，騰訊等國內企業陸續在NFT領域有所嘗試。我們認為，NFT的技術特點使其成為解決數字資產問題的可能方案，但商業化、后續發展路徑等諸多問題尚不清晰，亦需要密切關注市場不確定性及政策監管的指引。（證券時報）[2022/1/18 8:56:14]

●??NFT底層協議標準

ERC-20

同質化代幣，所有的代幣單位價值相等且可分割，兼容以太坊錢包以及支持以太幣的錢包。

中信證券：從長遠角度來看，虛擬人是元宇宙的重要基礎設施:1月5日消息，中信證券研報指出，現階段虛擬人主要是泛娛樂領域的創新角色，在虛實融合中帶來內容、社交、娛樂等賽道新模式的革命。從長遠角度來看，虛擬人是元宇宙的重要基礎設施，將隨元宇宙的開拓不斷演進發展，作為虛擬和現實空間的智能機器人，降低服務成本、提高服務效率，虛擬人賽道的成長空間值得期待。建議投資者關注虛擬人產業鏈相關公司的投資機會。（財聯社）[2022/1/5 8:25:58]

ERC-721

非同質化通證，每次交易只包含一個物品，購買兩個商品需要2次交易。

ERC-998

可組合非同質化通證CNFT，一個ERC-998的CNFT可以包含多個ERC-721和ERC-20形式的物品并且按一定層級結構存在，轉移CNFT就是轉移該CNFT所擁有的整個層級結構和所屬關系。

中信證券：預計美聯儲或將于明年6月首次加息:12月16日消息，中信證券點評12月美聯儲議息會議指出，美聯儲宣布加速Taper，通脹“暫時性”的表述被正式刪除，點陣圖顯示有12名委員認為2022年至少加息3次，經濟預測繼續下調今年經濟增長，同時大幅上調通脹水平。我們預計美聯儲或將于明年3月完成Taper，6月首次加息，當前基準判斷年內加息2次，第2次加息時點以及是否可能有第3次加息取決于明年下半年美國通脹和就業情況以及鮑威爾的講話溝通。短期內，10年期美債收益率或將震蕩上行，10年期中國國債收益率或易上難下。[2021/12/16 7:42:28]

ERC1155

容納管理各種類型通證/代幣的合集，物品被儲存在一個中央智能合約內，任何物品Token都可以被合并打包成一個具備獨立id的“Token包”，一次交易可以發送多個商品給指定方，提升了交易效率、降低交易成本。

聲音 | 中信證券劉延冰：利用區塊鏈等技術可降低金融行業信用風險:中信證券股份有限公司執行總經理劉延冰在“2018海上絲綢之路（海南）金融高峰論壇”上表示，通過大數據技術和區塊鏈的加密技術，相關的機構獲取更多的個人信息，形成個性化的數據庫，數據庫的建立以及充分的回述可以對個人的征信進行更深刻更精準的刻劃，這樣可以降低整個金融行業的信用風險問題。[2018/11/27]

●??NFT交易原理

如何實現NFT化？

在支持NFT的區塊鏈上部署NFT合約，通過外部鏈接指向數據內容或資產，NFT擁有者可自定義儲存內容。

NFT如何流通？

出售：NFT擁有者可以自定義價格，在公開的網站或應用程序上出售，或采用競拍模式。

購買：首先需要一個可以存儲NFT和加密貨幣的數字錢包，購買NFT后，其所有權證明的密鑰將會保存在錢包中，NFT仍保存在區塊鏈上，所有人可以看見其所有權信息。

●??NFT市場情況：2021年迎來爆發增長

NFT涉及的領域包括收藏品、游戲、藝術品、域名、金融產品、虛擬世界等。2020年，全球NFT市場前三大應用領域為虛擬世界、藝術品及游戲，市場規模占比分別為25%、24%與23%。2021Q2，收藏品占比迅速增加至66%，藝術占比14%，體育占比7%。

●??NFT熱門項目

根據Nonfungible數據，2021Q2，收藏品是NFT最熱門的領域，銷售額占比達66%，此外藝術品占比14%，體育占比7%。

●??NFT交易平臺

根據Nonfungible數據測算，2021Q2 NFT二級市場交易額呈現增長態勢。其中一級市場是在資產發行階段進行交易，二級市場中P2P交易為主。二級市場交易占主導地位的情況反映出NFT市場正在趨于成熟。

●??NFT價值

現階段NFT最具代表性的應用價值在于數字版權運營領域。NFT最核心的作用就是實現了虛擬物品的數字資產化和流通交易，帶動數字資產的價值重估。

①NFT化的數字藝術品解決了其作品版權的確認，作品發行和流通數量的控制和盜版防范等問題。

②提供更好的互動和商業化方式；實現IP價值的流動性，同時將分成協議寫入智能合約可以實現在數字藝術品的轉賣過程中享受分成收益。

●??NFT的展望

我們認為，未來更多的內容創作者所生產的數字作品、虛擬地塊、游戲皮膚、裝備等將有望成為數字資產并進行流通交易，隨著數字化技術和應用的不斷豐富，NFT的落地場景會更加多元。同時NFT將有望成為未來元宇宙時代的基石架構。

NFT本身具有深遠的價值，當前國內NFT市場仍處發展初期，參考海外NFT行業的高速發展，未來國內NFT行業也有望迎來發展紅利，隨著相關技術的發展，內容、用戶、交易生態的不斷成熟，以及相關法律法規出臺規范行業發展，NFT的發展潛力值得期待。

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