機構投資者為何難以大規模進入加密領域_加密貨幣

編者按：本文來自鏈內參，作者：內參君，Odaily星球日報經授權轉載。機構層面的交易者和投資者在嘗試大規模交易加密貨幣時面臨嚴重障礙。這些眾多障礙包括缺乏值得信賴的托管人、缺乏明確和標準化的監管環境以及不成熟的市場結構。本文將分析這些壁壘是如何阻礙機構投資者大量進入加密領域的，以及一些參與者們正在做些什么去解決市場不成熟的問題。缺乏值得信賴的托管人

從機構的角度來看，對加密貨幣的投資有著巨大的興趣。但是，根據GreySparkPartners報告，在全球現有的5500家對沖基金中，只有一小部分在交易加密貨幣。很明顯還有大幅度的增長空間。但是，美國證券交易委員會的托管規則禁止機構參與者持有自己的資產，這削弱了它們的采用。對于任何其他資產類別，受信任的第三方保管人將托管該基金的資產。這與加密貨幣不同。由于主要保管人在法律，技術或戰略基礎上都不愿持有加密貨幣，因此許多機構參與者僅限于以極少的數量參與交易加密貨幣。因此，缺乏可信賴的托管機構，阻礙了機構投資者以與其他資產類別相適應的規模交易加密貨幣的能力。缺乏清晰、規范的監管環境

去中心化永續合約交易平臺MCDEX獲得BSC 10億美元基金等機構投資:官方消息，幣安宣布，其BSC 10億美元基金已投資去中心化永續合約交易平臺MCDEX，Alameda Research、Delphi Digital、Multicoin Capital、Fenbushi Capital、DeFiance Capital、Incuba Alpha、D1 Ventures、DeFi Alliance、NGC等參投。

此前消息，幣安啟動10億美元基金，專注于發展幣安智能鏈生態系統。[2021/10/21 20:47:04]

美國和歐洲等主要司法管轄區的監管環境參差不齊，引發了機構投資者對潛在法律陷阱和高額罰款的擔心。例如，在美國，有幾個聯邦機構負責金融監管，并且監管也因州而異，這種重疊讓監管變得更加復雜。三大監管機構——美國證券交易委員會、美國大宗商品期貨交易委員會和美國金融犯罪執法網絡——罕見的聯合聲明提醒加密行業的參與者，無論是交易所，經紀交易商還是共同基金，他們有責任遵守《銀行保密法》等法律規定。最突出的是，由個人決定他或她所參與的“數字資產相關活動的性質”，然后決定“該人應向哪些機構注冊，以及需要遵守哪些其他法律”。當然，監管者最關心的是反洗錢，金融行動特別工作組最近的一份指導意見可能會顯示，交易所和錢包供應商被迫披露某些客戶數據，以使當局有能力監控轉賬。這表明，監管機構希望將加密貨幣的監管方式與已建立的法令統一起來，但沒有為加密玩家制定任何監管路線圖。除此之外，監管機構之間對于如何對加密貨幣進行分類還存在分歧。在最近的一篇文章中找到了這樣一種分歧。例如，美國證券交易委員會認為數字資產為證券，而商品期貨交易委員會將其歸類為商品，從而允許用戶公開交易加密貨幣衍生品。所有這些都表明，一個支離破碎、不明確的監管制度需要認真的法律專業知識和資源才能正確運作。光是這一障礙就足以勸阻任何一家主要機構不要交易大量數字資產，而是投資他們更熟悉且可預測的監管資產類別。不成熟的市場結構

報告：機構投資者正在轉向以“實物”形式持有比特幣:9月30日消息，加密貨幣衍生品交易所ZUBR的一份報告稱，機構投資者正在轉向以“實物”形式持有比特幣，而不是以現金結算的期貨。報告還表示，這些投資者并沒有被比特幣的波動性嚇退，他們正在考慮長期持有該資產。 此外，報告指出，過去一年，比特幣期貨交易量達到了4萬億美元以上。（Decrypt）[2020/9/30]

當今機構對數字貨幣交易猶豫不決的主要原因在于數字資產市場的結構。交易所是一個垂直整合的龐然大物，在一個一體化的環境中進行托管交易、清算和結算。這與傳統的金融世界形成鮮明對比，在傳統的金融世界中，交易是通過代理商網絡進行的，每個代理商均提供托管，信貸，清算和結算服務。在沒有網絡化金融系統的情況下，加密交易所被孤立，與其他參與者分離，后者被視為直接競爭，而不是生態系統中的共生成員。這一結果意味著數字貨幣交易和結算速度放緩：用于高頻交易的對沖基金通常面臨的清算和結算時間延長至數日，而不是用于其他資產類別的秒或毫秒。結算時間相當長，意味著機構交易員的資金一次被困數日，導致錯過交易機會。這使得大量的加密交易效率低下、缺乏吸引力，尤其是考慮到在幾個交易所之間協調大量的擔保存款以享受一小部分購買力所帶來的操作風險。結論：盡管所描述的障礙確實令人生畏，但這并不意味著所有的希望都消失了。隨著機構對加密技術的興趣的不懈追求而不斷增長，新的參與者將出現，以幫助改善上述障礙。至于不確定的監管環境，這可能暫時不在加密行業的掌控之中。美國證交會繼續胡言亂語，其拒絕比特幣ETF就是最好的證明。但美國的監管部門不可能永遠這樣下去，如果美國政府想保持與中國等其他加密貨幣競爭對手的競爭能力，就需要簡化和明確其監管制度。

聲音 | Jake Chervinsky：機構投資者正囤積比特幣:據CCN消息，Kobre＆Kim政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky近日表示，雖然散戶投資者正在加密貨幣市場上拋售，但機構投資者卻在囤積。這一聲明引發了爭議，Chervinsky解釋道，專業交易員和機構投資者在積累新資產方面非常謹慎，并且通常以對資產短期價格趨勢影響最小的方式進行投資。CCN表示，目前尚不清楚機構是僅僅對加密貨幣感興趣還是在積極地積累比特幣作為長期投資。[2018/11/27]

聲音 | Brian Kelly：機構投資者已經開始認真對待比特幣:CNBC撰稿人、BK資本管理公司創始人Brian Kelly近日表示，機構已經開始認真對待比特幣。Kelly最近一直接到的電話表明，那些在12月因不喜歡比特幣的價格而小心翼翼的機構，現在回來說“這件事不會消失，我們需要了解它是什么，這個資產類將如何符合我們的投資組合？”。[2018/7/25]

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