簡介：區塊鏈上的合成衍生品_ICE

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：AllisonLu，翻譯&校對:閔敏&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。什么是衍生品

衍生品指的是一種將收益與對某種資產的觀察相聯系的合約。通常情況下，觀察對象是標的資產的價格，也有可能是波動性或數量之類的特征。這樣的衍生品交易出現在了所有門類的資產上，例如信貸協議、外匯匯率和利率1。這個市場是巨大的，一部分原因是衍生品價格是靈活的。什么是合成衍生品

我們UMA團隊專注于合成衍生品這塊。我們使用“合成”一詞來表示衍生品的結算方式。下面是一則關于“實物結算型”衍生品的例子，這個例子解釋了為什么區塊鏈上一定要用合成衍生品。我們也會討論“合成風險”帶來的其他好處。

Elon Musk將推特賬戶簡介修改為“Chief Twit”:10月27日消息，Elon Musk將其推特賬戶簡介修改為“Chief Twit”。與此同時，有消息稱馬斯克將于周五在推特辦公室對該公司員工發表講話。

此前消息，知情人士透露，馬斯克周一在與融資行的視頻會議上承諾在周五結束前完成對推特的收購交易。[2022/10/27 11:46:03]

-衍生品起源于一種交易雙方用來對沖不同商品價格的簡單協議-以小麥生產商Alice和谷物生產商Bob為例。Alice目前種了100蒲式耳的小麥，得等到2020年5月收獲的時候才能賣出。她擔心到時候小麥的價格會跌，影響她的收益率。Bob想要購買100蒲式耳的小麥來生產谷物，他擔心明年小麥的價格會上漲。Alice和Bob想要將小麥的價格鎖定在5美元，因此構建了一種衍生品來達成協議。在實物結算之時，Alice會將100蒲式耳的小麥交給Bob，然后獲得500美元的現金付款。

Coinbase將SHIB列入APP簡介中，與比特幣和以太坊并列:10月30日消息，據推特 CEO Jack Dorsey 所發圖片，Coinbase 已將 SHIB 列入 APP 簡介中，與比特幣和以太坊并列。Jack Dorsey 對此感到非常不解。[2021/10/30 6:21:40]

-圖文大意：“在我們年輕的時候，COD的意思是貨到付款”-當然了，區塊鏈上是長不出小麥的。實際上，除了能挖出或鑄造出原生密碼學資產之外，區塊鏈上什么都沒有。因此，如果在區塊鏈上發行實物衍生品，是無法進行實物結算的。Alice和Bob只能同意根據UMA的智能合約模版來進行合成結算。如果小麥價格上漲，Alice就要用DAI給Bob付錢；反之則是Bob需要向Alice付錢。實際需要支付多少Dai是由各方所持資產的凈現值決定的。在交割的時候，Alice不需要真的準備100蒲式耳的小麥給Bob。Bob也不需要準備500美元的現金來付給Alice。他們只需要繳納一點保證金來獲得小麥價格的風險敞口，并且僅在該交易的凈現值發生變化時才需要進一步用貨幣支付；雙方都獲得了杠桿。

馬斯克推特主頁簡介變為Bitcoin:金色財經報道，埃隆·馬斯克推特主頁簡介部分變為Bitcoin。同時，埃隆·馬斯克還表示，“回想起來，這是不可避免的”。[2021/1/29 14:20:16]

-圖文大意：“要怎么算NPV啊老天爺”-凈現值函數既可以很復雜，也可以很簡單，可以引用不同的資產，還可以由Alice和Bob共同商定。例如，NPV_Alice=-NPV_Bob=100*(5-price_wheat)。也就是說，當小麥的價格<5之時，Alice的NPV會增加，而當小麥的價格>5之時，Bob的NPV就會增加。有一些開源代碼庫，如OpenGamma，就專為不同類型的金融衍生品提供標準化NPV模型。合成衍生品是具有靈活性的，也就是說，你只需要將不同的NPV函數嵌入UMA的智能合約模版，就可以模擬出幾乎所有類型的金融風險！

不過這里有個陷阱。定義合約只是其中一部分。找到對手方是另一項挑戰。在上文的例子中，Alice和Bob做到了風險對沖，而且能夠識別彼此的身份。情況并非總是如此。就我個人而言，我想購買全球新興市場房地產指數的衍生品，這樣就不用真的在50個國家買房了——有人愿意做我的對手方嗎？

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