數字資產期權入門指南（二）：期權 VS 交割合約_數字資產

編者按：本文來自OKExResearch，Odaily星球日報經授權轉載。推薦閱讀《數字資產期權入門指南：什么是數字資產期權》。

很多交易者在剛接觸期權時，總是不能理解數字資產期權和交割合約又有什么區別呢？現在，我們用以下案例說明：目前比特幣市場價格為7,000美元，一個投資者想將手中的7,000美元投入該市場，目前數字資產市場上有現貨、交割合約和期權三種產品。

CoinShares：上周數字資產投資產品凈流入 1.991 億美元:6月26日消息，據 CoinShares 報告顯示，上周數字資產投資產品凈流入 1.991 億美元，為 2022 年 7 月以來最大單周凈流入額。其中，比特幣投資產品凈流入 1.876 億美元，以太坊投資產品流入 780 萬美元。做空比特幣的投資產品凈流出 490 萬美元。[2023/6/26 22:00:57]

此時該投資者有三種投資選擇，具體操作如下表所示：

Hidden Road 推出數字資產場外交易大宗經紀業務:10月13日消息，數字資產和外匯經紀公司 Hidden Road 宣布推出數字資產場外交易大宗經紀業務，提供給美國和國際交易對手，旨在進一步推動數字資產的機構采用。此次發行將賦予交易對手對其執行技術、流動性以及法定和數字資產托管人選擇的所有權和控制權。平臺上的初始流動性提供者包括 OSL、Virtue、GSR 和 Wintermute 等公司；獨立軟件供應商包括 4OTC、CoinRoutes、Elwood Tech、Gold-i、Reactive、Talos；場地包括 24x、Crossover Markets、Cypator、Enclave Markets、Finery Markets 和 Spotex。

此前消息，Hidden Road 于 7 月完成 5000 萬美元融資，Citadel Securities、FTX Ventures、Coinbase Ventures 等參投。（prnewswire）[2022/10/14 14:27:01]

我們做出投資收益曲線后可以看出，投資者對投資方案的選擇，取決于對市場風險與收益的考量，以及市場價格在未來所處的位置，其中：買比特幣現貨的風險最小，但相較于交割合約與期權，其收益也是最小；交割合約的優勢在于當“買入價格<最新市場價格<期權執行價格“時，其收益高于期權，而期權卻出現期權費虧損；期權的優勢在于，在上圖中，如果不追加保證金，那么交割合約在6,100美元左右的位置時就會出現爆倉風險，導致投資者血本無歸，而期權此時損失的仍然只是期權費用，并且未來價格反彈至8,000美元以上時仍可盈利，并且期權本身具有超級杠桿，如果比特幣價格一直上漲，那么期權的收益將遠超合約收益，因此具有高杠桿+無爆倉風險的特征。通過以上案例，相信大家基本理解了期權與合約在市場表現上的差異。現在讓我們從深層次上來分析兩者之間在本質上的差異。細心的讀者或許會發現，期權的收益曲線與數字資產及衍生合約的收益曲線有很大的差異，數字資產及衍生合約的收益曲線是線性對稱的，而期權的收益曲線卻出現明顯的非對稱性。權利與義務的不對稱性是期權與合約產生差異的根源：期權給了持有者某種權利去做什么事情，但期權持有者不一定必須行使權利，但期權的賣方只有義務，一旦買方選擇行權，那么賣方必須履約；在合約市場中，履約是買賣雙方共同的權利和義務，因此雙方必須履約。

數字資產交易保險賠付新應用 LTT上線WBF交易所:2020年8月8日，數字資產交易保險賠付應用資產LTT正式上線WBF平臺。 8月7日開通LTT充提幣通道，8月8日開放LTT/USDT交易對，8月9日開放LTT/DUSD交易對。

LTT是基于區塊鏈上發布的代幣，通過導入期權交易、期貨交易和資產質押等業務的保險機制，通過保險賠付方式，減少用戶在數字資產期權交易、期貨交易、DeFi業務等金融衍生品活動中可能出現資產虧損的風險，目前已成為諸多金融衍生品交易中的全新應用代幣。[2020/8/5]

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