A16Z的野望：組織治理的未來_TRU

傳統的公司治理一直都在推崇“股東第一”，把追求股東利益的最大化放在公司治理的第一位。這樣一種治理模式實際上與公司的長期價值相背離的，而最近十年來比特幣的成功無疑給了傳統的組織治理一些新的思路。股東第一

2008-2017年間，標普500中的公司花了4萬億美元進行股票回購、3.1萬億美元用于股票派息，93%的利潤通過回購和派息的形式回饋給了股東。2018年，得益于特朗普的稅改，大量海外利潤回流，回購加派息更是創紀錄的達到了1.25萬億美元。這數字什么概念呢？2018年美國的GDP才剛剛突破20萬億美元。高管們難道就任憑股東不斷套取公司價值嗎？事實上大部分高管的薪酬都是以股價為單位的，對公司股票進行回購和派息本身對高管來說就是有利的，所以可以理解為股東通過將高管的薪酬與股價綁定對高管進行了收買，并通過與其合謀持續的對公司進行套利。而當高管和股東都專注于抬高自己的股價時，公司雇員的培訓和技術方面的投入等就會受到極大的限制。雖然短期內股票回購等操作提振了股價，但是長此以往企業的生產效率必將受到影響，企業的長期價值也將蕩然無存。股東和高管賺的盆滿缽滿，而普通的公司雇員們就只能自求多福了。公司內的利益分配問題也進一步導致美國貧富差距的拉大，最終導致美國政界也開始有所行動。提議立法來解決公司股東和普通雇員利益之間的矛盾，如果股東在股東會決策時沒有考慮到雇員或其他利益相關者的訴求，他們就可以基于此起訴公司。這政策倒是像極了美國政府的一貫作風，在筆者看來這政策除了繼續激化兩者之間的矛盾之外，其實沒有任何實際價值。客戶第一

Mysten Labs在由a16z領投的A輪融資中籌集3600萬美元:金色財經報道，Web 3基礎設施公司Mysten Labs在由Andreessen Horowitz(a16z)領投的A輪融資中籌集了3600萬美元。這家初創公司由Facebook加密部門Novi Research的資深人士創立，并將很快推出一個NFT平臺。據悉，Mysten首席執行官Evan Cheng領導Novi并幫助開發了Diem區塊鏈和Move編程語言。[2021/12/7 12:55:43]

實際上，股東和員工之間的不存在絕對的取舍問題，對于優秀的企業來說，這兩者之間也從來沒有過沖突，但也從來不應該是企業的首要目標。真正優秀的企業其實一直明白一個道理：想要實現股東的長期價值最大化，必須要了解自己的客戶、員工以及其他利益相關者到底是為了什么聚在一起的。只有做到客戶、員工、企業間的激勵相容，才是對股東的長期價值最有利的。所以對真正優秀的公司來說，推崇的一直都是“客戶第一、員工第二、股東第三”。首先公司的存在是為了給客戶提供產品和服務的，如果沒有客戶、沒有市場，那么公司也就沒必要存在了。在資本主義制度下，客戶會用自己的錢包進行投票，這也是為什么客戶自發的品牌抵制運動經常會比法律法規要有效的多。股東和員工的工作就是應該圍繞客戶的需求來展開，而一旦做不到這一點，就意味著公司的長遠價值受損，并最終影響股東的長期收益。所以，對客戶需求的響應驅動了公司長期的增長、盈利的能力以及股東的利益。在這個治理結構下才能完成三者的共贏。加密網絡治理

TUSD運營商TrustToken獲a16z、Alameda等1250萬美元投資:據官方最新消息，借貸協議TrueFi、美元穩定幣TUSD運營商TrustToken 完成了1250 萬美元新一輪融資，BlockTower Capital、a16z和 Alameda Research通過購買TrueFi的原生代幣TRU領投。TrueFi是TrustToken團隊推出的無抵押借貸產品，首批支持通過信用模型檢測的用戶以無抵押的方式借出TUSD。2020年12月，首個借款人、FTX 創始人SBF在規定時間內內完成還款，借出的500萬TUSD共產生約 1.9 萬美元利息收入。目前共有逾五千萬TUSD抵押在TrueFi上，ROI超23%。[2021/8/9 1:43:07]

Airbnb曾經希望向他們的房東提供自己公司的股票期權，以此來激勵他們平臺上的房東。因為SEC規則上不允許，他們甚至還找到SEC希望他們能夠修改一下規則。這其實跟比特幣的激勵機制設計不謀而合，比特幣通過向礦工提供通證激勵，保證了礦工的利益與比特幣網絡的用戶保持一致，并在過去的十年來不依靠任何的中心化組織，一直穩定運營至今。像比特幣這樣的加密網絡，我們可以認為它是一種“社區擁有并運營的數字服務”。這種新的網絡協調人類活動的能力遠遠超過了傳統的公司結構。這類加密網絡不依賴于中心化企業的自律，而是由用戶、投機分子、維護人員等自發組成，而他們各自在網絡中產生的價值將以不同的形式返還給他們。通過工作證明、權益證明等機制來衡量社區成員各自的價值，并通過“通證”分發達成社區內經濟、治理以及聲望等方面的激勵相容。從這個意義上講，加密網絡將能讓更多的人公平的獲取其贏得的財富，并在組織的治理中具有本該屬于他們自己的發言權。傳統上我們認為公司存在的意義在于其內部的交易成本低于市場，所以使得成立公司是有利可圖的，但是現在這樣一個加密網絡的組織效率可能要比傳統公司要高得多。筆者認為這意味著在加密網絡的幫助下，公司的粒度將進一步變小，原有的大公司將因為其內部的組織效率過低而被市場淘汰，分拆成一個個更加獨立和專注的團隊。同時，這樣子的治理模式對組織的建設者以及開發者也是有極大好處的。這種通證經濟可以幫助團隊在早期解決網絡自舉的問題，同時得到通證激勵的早期用戶也會因此而參與到網絡的增長當中。并在之后的網絡發展中，借助于手中的通證投票來對網絡的治理發表意見，給予創始團隊有價值的反饋。筆者非常期待這種自治組織的發展，也許到那時，我們對什么是企業、什么是社區也會有新的定義。總結

a16z致信美國政府：支持基建法案修正案，提議構建具有參與性和包容性的基礎設施:8月5日消息，硅谷風投機構Andreessen Horowitz （a16z）致信美國國會參議院多數黨領袖Schumer和少數黨領袖McConnell，表示支持由美國參議員Wyden、Lummis和Toomey針對基建法案的修正案，并稱目前關于加密貨幣交易征稅的條款過于寬泛，將席卷非中介機構，如網絡驗證者和軟件開發者，并會通過對這些團體施加不可行的申報要求來扼殺創新。加密貨幣世界的范圍遠超出其金融起源，包括藝術品、社區發展和組建組織的新方式，隨著整個新經濟體建立在去中心化的協議上，這些用例只會繼續增長，不同的加密貨幣用途適用于不同的監管規則。a16z強調，如果該法案未按照修正案跟更新，這將與此基礎設施目標背道而馳。國家可以提供一個替代方案，即構建具有參與性和包容性的基礎設施。[2021/8/5 1:36:00]

說到底，我們認為問題不在于到底誰該排第一，是股東還是客戶？短期利潤還是長期價值？而是在于怎么保證一個組織能夠持續滿足客戶的需求，短視才是所有問題的根源。也不一定需要立法來保證企業去更多的關注自己的長期價值，而是給市場一點兒時間，讓消費者們用自己的錢包進行投票。企業自己就會逐漸認識到，他們其實是受制于客戶的。而那些能夠更高效的滿足并協調自身和客戶之間利益的組織，最終才能真正的占領市場。而以比特幣網絡為代表的加密網絡，無疑是當下選擇創業的團隊們所不能忽視的一個重要參考

德國電信子公司T-SystemsMMS已在Celo上運行驗證者，并獲a16z委托:在德國電信（DeutscheTelekom）戰略性購買開源支付網絡Celo代幣CELO后，德國電信子公司T-SystemsMMS已在Celo上運行驗證者，另外，風投基金AndreessenHorowitz（a16z）也將其CELO委托給T-SystemsMMS驗證者組。[2021/6/22 23:57:09]

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