通過復盤非典對現狀的啟示_AVAL

Overview概述與當前冠狀病最具有可比性的就是17年前的非典疫情。在2003年非典疫情時期，市場對此反應大致可以分為三個階段：疫情初期市場整體認知不足、反應平淡；在進入大規模爆發后市場開始進入恐慌階段；疫情持續，市場逐步將恐慌情緒消化，進入理性市場階段。與2003年非典疫情相比，目前冠狀病疫情對市場的影響逐漸進入第二階段尾聲，市場在對恐慌情緒進行消化，各類資產價格波動也逐步回歸到理性狀態。Report報告通過復盤非典疫情對各類資產價格的影響來預測冠狀病疫情可能產生的影響股市

2002年底非典疫情開始出現，但一直到2003年4月份市場整體反應平淡，并未對非典疫情產生過度反應。而到了4月下旬，非典疫情大規模爆發，并且政府方面也開始更加重視非典疫情，導致疫情受到了更廣泛的關注，A股進入了劇烈回調階段，從4月15日的高點到5月初，上證指數累計回調9%左右，與香港恒生指數的調整幅度類似。之后在6月末非典疫情逐漸接近尾聲，市場進入第三階段，雖然A股指數還在繼續回調，但這是受其他因素所影響，而非疫情影響的延續，市場回歸理性狀態。

美國SEC以3-2的投票通過網絡攻擊報告規則:7月26日消息，美國證交會（SEC）以3-2的投票通過網絡攻擊報告規則，新規要求在確定網絡入侵對投資者具有重大影響后必須在四天內披露。[2023/7/26 16:00:32]

2019年12月8日出現首個案例到1月中旬左右，市場處于第一階段，市場整體對冠狀病疫情認知不足，反應平淡，上證指數延續之前的上漲階段。在2020年1月末進入了第二階段，由于感染人數的不斷上漲，市場進入恐慌階段，而年后上證指數延遲開盤，更是加劇了市場恐慌情緒，導致開盤第一天，上證指數當日最大下跌近9%，當日收盤仍下跌7.72%。而局部最低點距離2020年1月末最高點跌幅超13%。目前市場正在逐漸消化恐慌情緒，市場較最低點反彈已超8%，但目前而言疫情拐點尚未來臨，仍會繼續影響市場短期情緒和走勢，雖然最終市場仍將回歸理性，但仍需要持續關注疫情的演化，存在短期下跌空間，不影響中長期市場走勢。

通過Avalanche Bridge跨鏈至Avalanche的比特幣數量已接近3300枚:10月14日消息，據Snowtrace數據顯示，在Avalanche Bridge新增對比特幣的支持后，通過Avalanche Bridge跨鏈至Avalanche的比特幣數量約為3278枚。

此前報道，通過Avalanche Bridge跨鏈至Avalanche的比特幣數量于9月28日左右突破2000枚。[2022/10/14 14:27:49]

行業表現

無論非典疫情還是冠狀病疫情市場都是在第二階段產生劇烈回調。非典疫情的回調階段，受疫情影響大的行業，包括農林牧漁、休閑服務、交通運輸、地產及建筑、消費行業等跌幅居前，而金融、醫藥、公共事業等相對抗跌，汽車受當時市場銷量影響跑贏市場。在進入第三階段的反彈階段，行業表現基本與下跌階段呈現鏡像表現。

Aave通過在以太坊合并前關閉ETH借貸市場的提案:9月6日消息，Aave關于計劃在以太坊合并前關閉ETH借貸市場的提案現已獲得通過，可能會在1天之內執行。該提案旨在減輕以太坊合并帶來的相關潛在市場風險。此外，該AIP還將與提案相關的一次性支付60AAVE從Aave國庫轉移到Maker DAO暫停代理。[2022/9/6 13:11:09]

冠狀病疫情第二階段行業市場表現，市場恐慌情緒催生了口罩板塊和醫療行業的大漲，逆勢上漲超20%，目前在市場修復恐慌情緒造成的市場破壞情況下，口罩板塊和醫療行業產生一定的回調，但在疫情尚未結束的階段，口罩仍將是市場緊俏的產品，所以要時刻關注疫情變動，若無法有效平復市場的恐慌情緒，仍將在短期影響市場走勢。

Cure社區通過提案，將部署至Celo區塊鏈:3月22日消息，Celo社區今日凌晨通過治理提案，將在Celo區塊鏈上部署Curve。

據悉，Celo基金會通過1億美元的“DeFi for the People”計劃，將提供價值700萬美元的CELO代幣激勵措施，為Curve提供流動性。Celo上的穩定幣將在Curve上架，為CRV持有者提供賺取交易費用的機會。此外，Curve社區也將提供CRV代幣作為激勵。[2022/3/22 14:10:35]

非典疫情對經濟增長的影響主要發生在2003年二季度，GDP同比增速明顯下滑至9.1%，下滑幅度0.9個百分比。從行業來看，酒店餐飲受疫情的負面沖擊最為顯著，對工業和房地產等行業均有偏負面影響，疫情消退之后，GDP同比增速出現2個百分比的反彈。

TAG Associates高管：建議通過對沖策略而Coinbase等平臺投資加密貨幣:管理著86億美元資產的投資機構TAG Associates的董事兼投資組合經理Ted Katramados表示，隨著客戶興趣的增長，整個金融服務行業被迫開放其思維，以了解如何接近正在崛起的數字資產世界。Katramados稱，其公司不建議客戶通過Coinbase或其他托管機構和經紀公司等平臺對加密貨幣進行投資，而是采用投資于圍繞套利的對沖基金策略，他們選擇的幾家基金希望從代幣與比特幣信托和期貨之間的價格差異中獲利。（福布斯）[2021/4/23 20:49:31]

數據來源：wind，國金證券研究所冠狀病疫情對經濟增長的影響將會主要發生在2020年一季度，2019年中國國內生產總值為99.0865萬億元，比上年增長6.1%。根據中國科學院預測科學研究中心在1月8日發布的中國2020年一季度GDP預測增速為5.9%，但這預測并未將疫情對經濟的負面影響加入其中，在2019年第三產業增加值占GDP的53.9%，而第三產業受疫情負面影響最為嚴重，所以一季度GDP增速將會進一步下跌。此次冠狀病疫情對經濟的影響將超過非典疫情對經濟的影響，所以一季度GDP增速有可能跌破5%。商品期貨市場

原油：非典疫情階段性沖擊原油價格，原油價格形成V型走勢，價格回落時間大約持續一個半月，布倫特原油價格由33.91美元/桶回落至23.26美元/桶，回落幅度約31.4%。而冠狀病疫情同樣對原油價格產生極大沖擊，目前布倫特原油價格仍處于下跌階段，由71.75美元/桶最低下跌至53.11美元/桶，下跌幅度為25.98%。這是由于市場認為疫情將影響中國對原油的需求情況，目前尚未形成好轉，短時內原油價格無法回升。

黃金：在非典疫情第二階段，避險情緒促使黃金價格階段性上行，持續時間約一個半月，期間COMEX黃金價格由322.22美元/盎司上升至372.2美元/盎司，上漲幅度15.52%。而目前來看，冠狀病疫情并未促使黃金大幅上漲，COMEX黃金價格處于高位震蕩階段，并未突破1月8日的前期高點。由于戰爭原因，市場已延續一段時間避險情緒，黃金價格持續上漲，而冠狀病疫情并未進一步加劇避險情緒。

債券市場

在非典疫情期間，為了促進經濟恢復，保證市場資金的流動性以及市場避險情緒導致，收益率震蕩走低，后期逐步恢復。雖然2002年國內債市依然處于相對早期，但當時國債收益率還是能一定程度反應債市的反應。冠狀疫情期間，中國十年期國債呈快速下降狀態，預計隨著疫情影響逐步穩定，收益率會有所恢復。

數字貨幣市場

非典疫情期間數字貨幣市場尚未產生，而目前受冠狀疫情導致的避險情緒的影響下，數字貨幣市場市值震蕩上升，由12月的低點1,800億美元上升至2,800億美元。隨著疫情逐漸穩定，數字貨幣市場將進入震蕩階段，等待減半熱點接力，而產生的進一步上漲。

Conclusion結語總體上，我們認為冠狀病疫情可能繼續影響短期情緒和節奏，但不改變上證指數中長期市場向好的方向。同時疫情帶來的避險情緒對數字貨幣市場的影響將逐漸弱化，而隨著減半到來的時間點臨近，減半行情將接棒避險情緒繼續推動數字貨幣市場整體的上漲。但隨著經濟形勢的一定程度惡化，資金流緊張，數字貨幣市場將出現新增資金困難等情況，在一季度也將受到資金方面的制約，雖然會對進一步上漲產生壓力，但也不影響中期向好，短期回調將提供進場機會。風險提示：*警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動。標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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