彭博最新報告：比特幣正在向“數字黃金”過渡_比特幣

Odaily星球日報譯者|Moni

新冠疫情引發的全球股市震蕩在一定程度上拖累了比特幣，但這也許只是暫時的，如今市場走勢很容易讓人聯想起2008年金融危機之后的黃金。比特幣在2009年問世，在這場全球金融危機下，比特幣的表現其實相對較好，盡管按波動率加權計算其風險是標普500指數的5倍，但是2020年迄今的跌幅卻只有標普500的四分之一。比特幣剛誕生10年，卻因7*24小時價格透明、沒有限制、熔斷或第三方監督而獲得不俗成就。與傳統股市有所不同，比特幣和黃金在新冠疫情期間受到一定沖擊，但卻沒有被擊垮，而且在全球央行實施史無前例的全球量化寬松貨幣刺激政策下，比特幣基礎正變得越來越穩固。2020年，比特幣能夠成為“數字黃金”嗎？我們希望答案是肯定的。危機下，比特幣與黃金同調

比特幣和黃金價格在金融市場震蕩后都很快復蘇。如下圖，2020年比特幣跌幅保持在了2018年低點上方，而該低點距離價格峰值大約有80%的價差。相比之下，過去一個多月以來，標普500指數自創下歷史高點之后已跌破兩年前的價格底部。新冠病疫情對全球市場的破壞類似于2008-2009和2000-2002年時的金融危機，但持續時間和影響程度卻大得多。

彭博分析師：SEC推遲碳配額ETF的決議對現貨比特幣ETF不利:金色財經報道，美國SEC推遲了就上市首個實物碳配額ETF的規則變更提案的決議，彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 分析師Eric Balchunas表示，這可能對Ark Invest、貝萊德 (BlackRock) 和富達 (Fidelity) 等遞交現貨比特幣ETF申請的公司帶來壞消息，因為碳配額ETF的流程與現貨比特幣ETF的流程“完全相同”。[2023/7/27 16:01:21]

另一方面，比特幣區塊獎勵減半導致庫存數量減少也會是其價格增長的主要動力。同時，比特幣和黃金也將成為全球史無前例的貨幣刺激政策的主要受益者。如果參考歷史數據的話，會發現每次市場動蕩之后，比特幣和黃金價格都會有所上漲。股市回暖、美元走強和實際利率上升，這些市場條件都有利于金價上漲。美聯儲開始采取類似于2008年那種無限量化寬松貨幣刺激措施，將基準利率下調為零或負，預計下一步黃金價格可能會出現階梯式恢復過程，并且一直延續至1,900美元/盎司峰值。從歷史數據來看，每次比特幣價格大幅波動之后似乎都會迎來價格大漲。比特幣價格趨勢似乎和黃金價格走勢越來越相似。比特幣波動性下降與黃金價格上升，似乎都表明兩者之間的關聯更加牢固。黃金價格不斷上漲，同時比特幣波動性下降為比特幣價格上漲提供了支持。我們的分析圖表顯示比特幣180天波動率已經下降，而黃金價格有所增加，這種情況與2015年非常相似，當時比特幣對黃金價格比達到最低點，但之后便開啟了牛市一直到2017年創下價格峰值。比特幣自然成熟度讓波動性有所下降，當波動率觸底時，通常也會伴隨著價格回升。黃金波動性自2019年創下近二十年新低，但現在已經有所上升，同時價格也在不斷上漲，或許波動性為價格持續上升提供了動力。相比于黃金，比特幣波動性則呈現下降其實。比特幣180天波動性指標意義重大，2015年10月該指標達到歷史最低位，之后開啟了比特幣牛市。比特幣風險資產屬性有所減弱。我們認為，隨著比特幣區塊獎勵減半所帶來的庫存量下降，當前價格壓力可能只是暫時的。當標準普爾500指數在2018年第4季度下跌近14％時，比特幣下跌約45％，而且兩者都在同一時間觸底。這一現象表明比特幣仍然容易受到股市下跌影響，但上漲的時候兩者之間可能存在差異，比如2020年標普500指數下跌了20％，但比特幣仍上漲了約9％，并徘徊在8,000美元支撐位附近。我們的分析圖表描繪了比特幣與標準普爾500指數之間相關性關系，尤其是當股市迅速下跌時，這種關聯性更為明顯。比特幣成熟度有所提升

彭博社：Tiger Global曾在貝恩等公司的盡調幫助下對FTX投資3800萬美元:11月22日消息，知情人士透露，咨詢公司貝恩公司是幫助Tiger Global對FTX的投資進行盡職調查的咨詢公司之一。Tiger Global現已將其3800萬美元的FTX股份減記為零，而Tiger Global每年向貝恩支付超過1億美元用于研究私營公司。Tiger Global的代表對此拒絕置評，貝恩資本也沒有立即回復置評請求。 報道稱，Tiger Global的FTX投資只是其127億美元的 Private Investment Partners 15基金的一小部分。PitchBook數據顯示，該公司于2021年10月首次支持FTX（當時FTX的估值為250億美元），并于今年1月再次支持FTX（當時FTX的估值為325億）。

FTX是Tiger Global去年進行的358項風險投資之一，也是2022年迄今為止的290項投資之一。 此前消息，外媒稱報道稱Tiger Global減記FTX投資后成立新基金并擬募資60億美元，當時未披露具體的投資金額。（彭博社）[2022/11/22 7:56:03]

股市震蕩加速了比特幣向“數字黃金”的過渡。我們認為，2020年是比特幣能否從風險投機資產轉變為“數字黃金”的關鍵一年。從波動性的角度來看，目前比特幣波動性有所下降，股市波動性卻開始上漲，這樣的市場反應會讓更多人將資金轉移到加密資產上。比特幣和黃金關聯度有所上升，因為當標普500指數迅速下降時，人們就會轉移到其他風險資產上，所以比特幣價格基礎可能會得到進一步鞏固，而比特幣與黃金關聯度也會有所增長。如下圖比特幣與黃金之間52周關聯度走勢圖所示，當前比特幣與黃金關聯度創下自2010年以來最高水平。比特幣與黃金關聯度是比特幣與股票關聯度的兩倍，過去比特幣是一種投機升值手段，現在已經轉型成為類似于黃金的價值存儲機制，成熟度也得到進一步提升。

彭博：違反印度加密政策者將被處以最高270萬美元罰款或1.5年監禁:據知情人士透露，印度正在考慮任命其資本市場監管機構來監督加密貨幣，因為當局希望將加密貨幣歸類為金融資產。政府計劃在正在進行的議會會議上提出立法，可能會給加密貨幣持有者一個最后期限來申報其資產并滿足任何要求。對于不遵守印度政府加密貨幣政策的人，處罰可能為最高2億盧比（270萬美元）罰款或1.5年的監禁。雖然該國的監管環境具有高度的不確定性，但報道表明，投資者必須很快在印度證券交易委員會(SEBI)監督下運營的交易所中持有其加密貨幣。這意味著根據擬議的立法，私人錢包是不合法的，使用它們的投資者可能會受到上述司法處罰。此外，莫迪政府計劃制定投資加密貨幣的最低資本門檻。（彭博）[2021/12/8 12:57:44]

每次市場出現重大動蕩之后，人們需要尋求避險資產。參考歷史數據，2020年股市如果想要復蘇到以前，時間可能會更長久一些。今年三月，比特幣出現過一次短暫暴跌，之后黃金和比特幣價格分別相較于峰值下跌了約40%和80%，但之后又很快復蘇，而且價格基數更加牢固。是期貨“馴服”了比特幣牛市

彭博社策略師：仍然看好比特幣達到10萬美元:彭博社首席商品策略師Mike McGlone在推特上分享了他對比特幣的大規模調整是否會推遲其達到10萬美元的看法。他仍然看好比特幣。

觸發54%比特幣調整的主要因素是其碳足跡。然而，Mike McGlone指出，這代表了比特幣的實力，以及比特幣正在“變得更綠色”的事實。Mike McGlone還分享了一張圖表，顯示了今年比特幣的“強勁支撐”。第二張圖表顯示了比特幣的供應量急劇下降。（U.Today）[2021/5/25 22:43:39]

2017年，比特幣牛市被芝商所期貨“馴服”，這也是比特幣向“數字黃金”過渡過程中的一部分。比特幣期貨未平倉頭寸和交易量增加，意味著比特幣采用率在提升，這對于供應量有限的比特幣而言非常重要。另外，期貨持倉量增加代表著比特幣主流采用率有所提升，自比特幣期貨推出以來，2020年3月金融市場動蕩是最嚴重的一次，現在已經讓比特幣回到最適合交易的7000美元價格區間。比特幣期貨未平倉頭寸和采用率都在增加，2020年一季度，芝商所比特幣期貨合約交易量同比增長約120％，反映出市場逐漸成熟。實際上，隨著比特幣期貨誕生，洶涌的比特幣牛市已經被“馴服”：“盡管傳統股市非常動蕩，但比特幣期貨未平倉頭寸依然有所增加，而且波動率呈現下降趨勢，相對表現也較好，這表明比特幣正在從投機性加密資產走向數字化黃金。”2020年，可以預期比特幣的波動性將繼續下降——這點其實是非常重要的，因為2015年10月時的歷史低位波動標志了一波牛市的開始。實際上，芝加哥商品交易所、Grayscale等機構都開發了基于比特幣價格變動的產品，為那些不想冒險的投資者提供服務。由于芝商所期貨和現貨價格存在價差，因此比特幣在找到有意義的支撐位之前，將會繼續保持下跌趨勢，直到價差被填補。隨著交易量激增和持倉量徘徊在歷史高點附近，全球比特幣期貨交易額一度達到250億美元，也創下了自2019年10月下旬以來最高水平。比特幣鏈上指標

S14 Capital分析師：Cardano被添加到彭博終端:S14 Capital分析師Jér?me Siv在推特表示，Cardano被添加到彭博終端（Bloomberg Terminal）了。[2021/3/16 18:50:14]

如果分析一些關鍵指標的話，比特幣其實是被低估了。例如4月2日，比特幣持幣地址數量指標暗示比特幣價格應該會到9,000美元，而當時比特幣的實際價格約為6,600美元，該指標其實也說明比特幣正在向“數字黃金”過渡：“比特幣地址數量的增加支持了比特幣向數字黃金過渡的觀點”。此外，比特幣巨鯨數量也表現出市場向好的跡象，持有1000BTC+的巨鯨數量已經超過2017年比特幣價格高位時期水平，這表明雖然市場依然呈現動蕩趨勢，但巨鯨依然認為目前是囤積比特幣的好時機，而且認為市場仍然有一定增長空間。此外，持有0.1BTC+的地址數量也創下2,976,151個歷史新高。這意味著投資者依然堅持持有自己比特幣，也許是考慮到即將到來的區塊獎勵減半會刺激價格進一步上漲，因此不愿意將自己持有的加密貨幣轉移到交易所。區塊鏈新主題：展望

1、新冠病疫情讓人們開始考慮使用加密貨幣比特幣和黃金將成為最近疫情中史無前例的貨幣刺激政策主要受益者，并且會和股市一起復蘇回暖。與此同時，疫情也會讓人們發現現金交易和市場中存在的漏洞，促使美聯儲重新考慮發行數字美元，甚至會讓Facebook數字貨幣Libra重獲新生。不過，數字美元或支付應用程序可能會削弱商業銀行的角色。新冠病疫情可能會將投資者的注意力集中區塊鏈技術上，并利用這個新興技術解決疫情爆發期間出現的各種問題。過去，投資人認為即便投入大量資金區塊鏈技術也無法獲得實際商業成果，但是因新冠病疫情讓許多人在家工作，可能會促使區塊鏈行業有所變化，因為資金往往會追逐那些已經提供良好服務、或受到監管護城河保護的可尋址市場。2、央行數字貨幣可能會與Libra競爭如果美聯儲和其他中央銀行決定通過發行數字貨幣實現無現金化，其中發揮重要作用的將會是商業銀行。但是，假如非銀行金融公司，比如Facebook，也可以直接獲取中央銀行的資金，那么很可能會給美聯儲造成意外后果。新冠病疫情引發的大規模經濟衰退可能激發美聯儲對央行數字貨幣的興趣，因為數字貨幣可以提供更多金融市場以外的直接刺激措施。3、數字貨幣在全球金融中的位置將越來越重要如果諸如Facebook的Libra之類的數字貨幣開始流行，中央銀行也可能相應地調整其策略。如果諸如比特幣之類的替代品比過去更容易經受新冠病疫情危機的考慮，美聯儲可能需要對受監管私人貨幣持更加開放的態度。基于區塊鏈的批發數字代幣可以在今年為銀行間支付帶來創新。在這個過程中，一些大型銀行可能會擁有先發優勢，他們會建立一個更高效、更省錢的主導結算平臺，來提升金融交易效率。需要注意的是，由于批發數字代幣代表了對美元、央行儲備金或國庫券等避險資產的債權，所以從這個角度來看，未來幾年監管機構應該會在這一領域鼓勵更多技術創新。

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