世界正在改變：頂級區塊鏈風投如何在動蕩中尋找機會？_加密貨幣

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，星球日報經授權發布。區塊鏈風投基金Dragonfly、Multicoin、HashKeyCapital與1kx的四位掌門分享了各自的投資風格與策略，以及關于新冠疫情對加密投資影響的看法與對策。新冠疫情在全球范圍的持續蔓延，使得人們對經濟發展預期難以樂觀起來。盡管加密貨幣行業因其與生俱來的數字屬性，日常運作似乎沒有受到太大影響，但投資境遇與行為發生了相當大的變化。上周五Winkrypto作為連接海內外的整合營銷服務商，聯合鏈聞ChainNews與Yama推出線上談話節目「CryptoTonight」，加密世界全球頂尖領袖將匯聚于此，拋出深入、敏銳、擲地有聲的洞見，連接東西方加密世界的見解與共識。在首期節目我們與6位東西方數字資產管理及投資領域的頂尖高手進行探討了「黑天鵝日」事件的影響。北京時間4月10日晚9點半「CryptoTonight」第二期節目順利開播，Yama與4位加密貨幣投資領域的頂尖高手嘉賓探討了對于「新冠疫情對加密投資影響」的看法與對策，并分享自己的從業經驗、投資風格與策略，以及對Layer1、DeFi與CeFi等技術領域的看法。

DengChao曾作為觀察嘉賓參與了首期CryptoTonight，他帶領的HashKeyCapital是亞洲地區的頭部投資機構，而HaseebQureshi也是鏈聞的老朋友，他供職的DragonflyCapital也是業內明星投資機構，KyleSamani與LasseClausen各自領導的Multicoin與1kx在加密風投領域亦各有鮮明的投資風格，是西方加密貨幣投資領域的前沿先鋒。本期節目的核心看點有：ulticoin合伙人：只會投資那些能在各方面超越CeFi的DeFi協議，Layer2與分片有待驗證；Dragonfly合伙人：亞洲CeFi企業比歐美同行更出色，成長更快，新冠疫情后完全數字化的加密貨幣行業地位會得到加強；HashKeyCapital鄧超：一季度已投資5個項目，行情低迷創造了買入機會，我們的風格并非「主題驅動」，而是更在意生態驅動；1kx創始人：亞洲文化更容易接納加密貨幣，DeFi優勢在于透明度與低費用，加密貨幣領域知識多元性遠超其他行業。查看完整的節目視頻可在文末識別二維碼回看，以下是本期節目全程的文字記錄，內容有所編輯。快問快答：投資風格與策略

Multicoin合伙人：只會投資那些能在各方面超越CeFi的DeFi協議

OGroup CEO：世界距離大規模采用加密貨幣還很遠:金色財經報道，人工智能和區塊鏈金融服務公司 OGroup 的創始人兼首席執行官 Maja Vujinovic 在 2022 StartmeupHK Festival上表示，DeFi在超越傳統金融之前仍需進行重大創新。大規模采用將需要對區塊鏈技術本身進行評估，包括使其更容易和更快使用的基礎設施、協議和應用程序。消費者保護和新興市場也將是資產成功的關鍵。 如果你看看最近在加密領域發生的事情，智能合約本身在問責制和技術方面表現得非常好，但是 CeFi 平臺、Celsius 和 Voyagers 的管理不善。事實上，加密貨幣很難使用，很難理解你如何出售托管，如何轉移，我認為需要對人們持有加密貨幣后可以做什么進行更多的教育。（forkast）[2022/9/19 7:06:03]

KyleSamani，加密貨幣投資機構MulticoinCapital管理合伙人大家好，我叫KyleSamani，我是區塊鏈投資機構MulticoinCapital的聯合創始人兼管理合伙人。我們專門從事區塊鏈和加密貨幣投資，以兩個基金在該領域進行投資。我們有一支對沖基金和一支風險投資基金，在加密貨幣一級市場和二級市場進行投資。我花了多數時間來來閱讀有關加密貨幣領域的各種東西，與這一領域的其他投資人和企業家進行交談。我還非常積極參與我們所投資企業的經營，幫助他們更好處理各種事務，從交易所上幣到代幣設計、企業的發展戰略、招聘事務等等。Yama：我們知道Multicoin的投資宗旨是「主題驅動」，Kyle你在文章里寫的。你寫過不少文章，不僅談加密領域投資問題，還談投資特斯拉……你能告訴我們，你哪來的想法能寫出那么多高質量的文章？或者說，是什么給你帶來了靈感？KyleSamani：我從2013年開始寫作。我當時給2013年的新年計劃定下目標：每周寫3篇博客。我居然做到了！那年我一共寫了156篇文章。我剛開始寫的時候，靈感主要來自我一直關注的傳統風險投資家的啟發，比如聯合廣場風投的FredWilson、UpfrontVentures的MarkSuster等人。那個時候，我并沒有嘗試把因果放在一起解析，而就是模仿他們，也就那么開始寫了。盡管我當時沒有意識到這個問題，不斷的寫作給我帶來了創建MulticoinCapital的良機。如果沒有當初的實踐基礎，我無法像現在一樣寫作——無論是數量還是質量都不會像現在這樣。Yama：你們投過Solana、Algoland、Nervos等幾個Layer1的項目，哪個項目是你的最愛？KyleSamani：盡管加密領域很多人對新的智能合約平臺失去了興趣，但我們并沒有。實際上，我們對這些機會的期望值超過了以往。我在2016年進入加密領域，因為我想看到真正的互聯網網頁級的容量、信任最小化的應用。我們現在開始看到，這樣的系統真正在支撐起全球的用戶群。每個新的區塊鏈項目都有不同的實力優勢，這就是我們對它們每個都進行投資的原因。譬如，我們投資了Nervos，是因為他們真正專注于中國用戶的采用和Layer2擴容。同時，我們投資了Near，因為他們是打造分片進程中的領先團隊。如果讓我只選一個的話，我會選Solana。Solana正在從測試網過渡到主網，這個項目真正是通過純粹的工程學來專注于Layer1擴容。我們看到Solana在三個方面具有絕對領先優勢：1）吞吐量高；2）延時最低；3）交易成本最低。所謂「Layer1無法擴展」的說法非常流行。當人們看到Solana在現實世界參數中真的可以支持每秒5萬次交易時，他們認為里面肯定有花招。但違反直覺的是，Solana實際上并未嘗試部署任何新技巧。花哨的新花招是諸如Layer2和分片之類的東西，這完全未經驗證。而Solana專注于我們所知道的工作，專注于Layer1，只專注于純粹的工程學。我覺得Solana協議和實現是工程學的奇跡。Yama：哈哈北京的朋友聽了這段節目之后，以后一定知道，Solana不僅僅是北京朝陽公園附近的一個購物中心啦，這還是個挺酷的Layer1項目。第三個問題，你怎么看DeFi？KyleSamani：DeFi是開放式金融的一部分，開放式金融是我們的「MegaTheses」中的一環，我們寫過一篇文章講這個。我個人堅信，未來10年DeFi會在全球范圍內取代CeFi的巨大體量。所以，我們是DeFi協議的投資者。在評估DeFi協議時，我們通常關注理解每個DeFi協議如何能在每個方面都超越CeFi版本。這通常很難做到。但隨著DeFi生態系統繼續成熟，發現這種機會就容易得多了。Dragonfly合伙人：亞洲CeFi企業比歐美同行更出色，成長更快

印度億萬富翁企業家Sunil Mittal：世界將轉向加密貨幣:4月21日消息，印度億萬富翁企業家Sunil Mittal：世界將轉向加密貨幣。（金十）[2022/4/21 14:38:49]

DragonflyCapital三位主力合伙人：HaseebQureshi、馮波、AlexanderPack大家好，我是全球性的加密風投基金DragonflyCapital的管理合伙人HaseebQureshi。我個人背景是技術出身，以前做軟件工程師。我經常寫東西，通過我們的研究機構DragonflyResearch寫文章分享個人的觀點。Yama：我聽說你還是個職業牌手。能不能請你聊聊，做職業牌手、在Airbnb做軟件工程師和在加密領域，最讓你興奮的分別是什么？HaseebQureshi：我個人最喜歡職業牌手的部分，是它的純競技性。人生中只有少數幾件事只關乎正確與否。在牌桌上，你是誰根本不重要，重要的是正確出牌。你做對了，會獲得獎勵。我喜歡牌手的這種感覺。在Airbnb，我很開心是在為一個世界級的軟件系統工作，它會讓人心懷若谷。但與此同時，在科技企業工作的每個人都有相同的經歷：人們認為頂級公司的一切一定是非常優雅和完美，就像潤滑良好的機器。但你用工程師的眼光打量四周，發現一切都是勉強湊合。你會想：「這個地方爛透了。太尷尬了。其它公司一定做得好多了」。私底下，科技公司的每個人都會這么看待自己的東家：你總是認為自己的小角落破爛不堪，世界其它地方這都是井然有序。但實際上所有東西都是破爛不堪！不知道為什么，這個世界基本還能運轉起來。加密領域讓我最興奮的是，這是一項在未來改變世界的技術。坦白講，我第一次認識到這個問題時還在Airbnb，當時我在開發他們的支付系統，Airbnb必須解決全球的支付問題。但是看一下他們全球范圍的支付怎么處理就會知道，簡直支離破碎。我意識到，對于Airbnb這樣一家互聯網原生的全球性企業，這個支付系統真是配不上它。作為工程師，看到這么爛的系統時，第一個直覺是：把這個全球支付系統刪除，完全從頭開始重寫一個。我當時就理解了加密領域的意義所在。這是一群科學家、經濟學家、密碼學家和博弈理論家湊在一起說：「如果了解了當前世界的全部問題后，我們從頭開始重建一個金融系統怎么樣？」我就是在那里理解了加密將會改變一切。我相信接下來50年我們處理貨幣的方式與過去50年會大有不同。加密貨幣是了解未來貨幣的開始，所以我會全力投入加密領域。Yama：我看到Dragonfly總是說自己「Globalfromdayone」，這是什么意思？HaseebQureshi：Globalfromdayone是Dragonfly的座右銘。第一層意思是，說加密領域從第一天起，就是在全球范圍產生影響的事情。自從2011年吳忌寒把比特幣白皮書翻譯成中文，比特幣社區就已經是全球性的社區了。多數互聯網公司盡管表面上看是全球公司，實際上還是本地企業，他們服務的是國內或當地城市里的客戶，直到成長到極大的規模時，開始走向國際市場。但對加密領域而言，一種代幣或一家加密企業誕生之日起，就開始在美國、中國、韓國、德國進行交易。加密領域從誕生之日起就是影響全球的事情，這是關鍵！這是我們數字時代的數字經濟，它突破了物理上的國界。但第二層意思是說，我們作為一家公司，從誕生之日起就服務全球客戶。我們也做到了從誕生之日起就影響全球范圍，因為加密領域就是這樣的。我們在北京和美國有辦公室，合作關系則遍布全球。我們認為，在加密領域要做對事情，這是唯一的途徑。你可以把加密企業當成一家本地企業，看看加密企業在中國大陸或硅谷的發展，但從這個角度，你看到的僅僅是其中一部分。這像是盲人摸象的故事，一個人摸到大象的尾巴，就以為大象又瘦又短，另一個人摸到象腿，以為大象就像棵大樹。如果你只看加密交易，或者只關注技術，你無法縱覽全局。真正了解加密領域的唯一途徑是站在全球性和多個專業角度。我們Dragonfly從誕生第一天起就希望貫徹這一原則。Yama：你怎么看待中心化金融CeFi？HaseebQureshi：CeFi非常棒。在這個領域，亞洲企業要比歐美同行更出彩。法規監管相對不繁瑣、商業模式創新更多，讓亞洲真正向前邁進了一大步。看看Bybit這樣的機構，它們的成長速度都比西方同行快得多，表現很出彩。我們會繼續積極投資于中國的CeFi產品，希望與其他正在考慮在此領域開展業務的企業家進行交流。加密貨幣整體上仍然是非常新的東西，而加密貨幣的金融堆棧仍處于起步階段。從現在起5至10年內，業內最強大的競爭選手將變得大不相同，這個領域還有很大的創新空間。HashKeyCapital鄧超：我們的風格并非「主題驅動」，更在意生態驅動

KRZ創始人William Gill：致力于建立一個使用Kranz代幣的新世界:據官方消息，2021年7月22日KRZ創始人兼項目主管William Gill做客XT直播間，與XT AMA專欄主持人Joyce在XT官方英文群以及中文群內進行了在線AMA活動。

在談及KRZ的發展計劃時William Gill表示：“我們會和200多家企業和銀行合作，建立一個新的去中心化和中心化交易所，這個新的交易所會使用Kranz 代幣。并且，還會創建一個一站式區塊鏈-交易所轉移系統，這個系統對用戶非常友好，即便是技術水平不高或是剛進入加密貨幣領域的用戶，也能更輕松地獲得加密貨幣。和開發人員確認細節和日期之后，我們會制定一個更詳細的時間表。 ”

XT是一家社交化交易平臺。[2021/7/22 1:09:33]

鄧超，加密貨幣投資機構HashKeyCapital首席執行官大家好！我是HashKeyCapital的鄧超。我來自傳統金融領域，從2014年開始進入區塊鏈領域。HashKeyCapital是HashKeyGroup旗下主要的投資機構，我們都屬于HashKey/萬向區塊鏈生態體系。我們的投資戰略是避免「主題驅動」，更多考慮「生態系統驅動」，更看重長期發展。我們主要投資三個大的領域：技術層、應用層和加密金融。我們現在管理兩支區塊鏈基金，一支更多側重于股權投資，另一支主要側重于代幣投資。Yama：我知道你有兩個可愛的兒子。能跟我們談談在家工作有什么感受？鄧超：我有一個小子兩歲，還有一個四歲，都在貓狗嫌的年齡。在家工作有種過山車的感覺。過去一年里，我三分之二的時間在出差，心里總是想多回家陪陪家人。我們被困在家里的開頭還不錯，能一起重溫溫馨的家庭生活。但關在家里的孩子，會挑戰你的極限。隔離一周，他們就已經開始在屋里大喊大叫，追逐打鬧。我只能走「創造性」的道路，采取「瘋狂玩、瘋狂工作」的策略，竭盡所能，創造游戲和各種運動方式，讓他們瘋狂玩，然后筋疲力盡早早上床，這樣，我才能有足夠時間在夜間或者清晨工作。這個方法目前還很奏效。生活當然不容易，但這就是生活，面對它、解決它，然后最大程度享受生活。Yama：很棒，既是出色的投資人也是出色的奶爸！下個問題：我記得上一期節目中，我們談到投資中的商業模式和采用的問題，能跟我們再多談一下這個問題？鄧超：是的，我記得上次我們談到技術和商業的關系，還有投資的原則。技術很重要，怎么強調技術的重要性都不為過。但對我而言，技術不僅僅意味著實驗室或者概念驗證，而是要達到規模化，可以商業落地，能給用戶帶來價值。出色的技術是實現成功商業模式的重要一環，是重要的組成部分。從投資人角度來看，我認為我們要牢記：投資是要產生回報的，不能單純追求愿景、熱情或像是在做慈善，尤其是在區塊鏈領域的早期項目投資。所以，當我們做決策時，通常從評估項目的技術實力著手，然后推進到他們的技術實力該如何轉化成商業成功。如果我是啟動一個技術項目，我從第一天就會期望有一天這種技術會大規模落地、能取得商業成功。Yama：HashKey一直在全球范圍保持活躍投資。請說出你們投資的公司中，你最喜歡的三家。鄧超：我愿意在我們的三個重點投資領域，分別點出一個例子：技術層：我會說以太坊。這個不用多介紹了，這是我們最早投資的一個項目，也是最讓我們自豪的投資之一。盡管以太坊時間表一再延遲，前面還有很多技術難題——當然所有技術項目都有很多難題，但是按大多數標準衡量，以太坊依然是最具競爭力的公鏈項目，無論是技術實力、開發者數量、用戶社區還是DApp數量等等。應用層：我會說Maskbook，這是在隱私保護領域的一款出色的區塊鏈技術應用。Maskbook采用了OTT的方法，試圖在Web2.0和Web3.0之間構建橋梁。用戶無需從Facebook等中心化平臺遷移，就可以通過Maskbook享用所有去中心化和Web3.0的所有功能。用戶可以發送只有好友可見的加密帖子，用加密貨幣打賞，構建智能合約，甚至無需利用Facebook或Twitter的API，就可以在上面組織DAO。在加密貨幣金融領域：我會舉BlockFi，這是僅有的一家由機構支持、在美國注冊、接受美國監管的加密貨幣貸款平臺。這家公司在提供達到傳統金融水準的加密資產管理產品。我喜歡BlockFi的原因有這幾個：BlockFi的團隊經驗豐富，有專業水準的創始團隊，可以帶來傳統金融有關產品設計、風險管理、客戶服務等方面的優秀實踐；他們擁抱監管。與很多加密領域玩家竭盡所能逃避監管不同，BlockFi努力合規，接受監管，在盡可能多的國家取得所有必需的許可。BlockFi創始人Zac在上周的節目中談了更多細節，我強烈推薦沒聽過的觀眾去聽一下。1kx創始人：亞洲文化更容易接納加密貨幣，DeFi優勢在于透明度與低費用

聲音 | 海爾總裁周云杰：致力于打造包含區塊鏈技術資源在內的世界級的工業互聯網平臺:據新浪財經消息，在9月1日由中國企業聯合會，中國企業家協會主辦的2019中國500強企業高峰論壇上，海爾總裁周云杰在發言中表示，工業互聯網是互聯網下半場，是世界公認集移動互聯網之后最大的活動。在大變局中企業固守傳統思維就會被時代拋棄，成為沉沒的泰坦尼克號。只有轉型為物聯網平臺，才能實現平臺的成熟效益，不僅自身實現跨越式發展，也能實現賦能更多中小企業發展。海爾打造了具有國家自主知識產權、全球首家引入用戶消費者參與體驗的世界級的工業互聯網平臺COSMOplat，該平臺同時深度融合了人工智能、區塊鏈、大數據5G六大領域技術資源，為我國的工業互聯網創造了廣闊的應用場景。[2019/9/1]

LasseClausen，加密數字基金1kx創始人大家好，我叫LasseClausen，之前我曾經是一名軟件工程師。我目前管理著1kx，這是一支投資早期項目的加密數字基金。我們投資開源代幣網絡，例如Nervos、Arweave和Terra。我們的投資人包括火幣、Dragonfly和Gnosis。Yama：我們知道1kx投資了Terra和Nervos，你們是否很看好亞洲市場，為什么？LasseClausen：東亞文化擅長快速接納新生科技，而歐洲則不太接納智能手機這類新事物。另外，這里擁有很強大的電子游戲文化，也能更好理解數字物品的價值。再加上這里有強勁的經濟增長，很自然我會看好亞洲市場。事實上Layer1是需要長期發展的深厚技術協議，因此需要一定的信念，而非一年半載就能完善的事情。我所接觸的大部分中國從業者都比較在意短期回報，而Nervos團隊則具備深厚的技術功底，因此我們投資了Nervos。我們投資Terra則是他們的聯合創始人是韓國電商領域的頭部玩家，在美國電商只占零售市場約9%，而在韓國電商則占到了40%，可以稱得上世界領先水平。因此我們相信Terra在電商領域的經驗與優勢，以及扎實的技術開發實力能促進加密貨幣的大規模應用。Yama：請你快速說出DeFi的三個好處。LasseClausen：DeFi的手續費用接近于零，非常低；DeFi協議運營者無法壟斷，中間人沒有辦法濫用網絡效應，從市場勒索錢。比如，大家可以想想，交易所向加密項目索要天價上幣費這個問題；透明度好。外界很難知道CeFi和交易所中潛藏著多少杠桿。因此沒人知道何時會發生像「黑色星期四」這樣的災難性去杠桿事件。另一方面，使用MakerDAO，所有數據都是鏈上公開的，所有人都可以在上面構建風險管理工具。Yama：你是早期的加密技術者，也是一個cryptonative，你是怎樣一直保持對加密領域的好奇心？LasseClausen：非常簡單，加密領域每周都有瘋狂的活動，我想一個原因加密社區是全球化與無需許可的生態，不同文化背景、各色各樣的人都可以參與其中，我沒有見識過哪個行業的知識多元性堪比加密貨幣領域。另外，區塊鏈催生了信任，而信任是滲透到生活和商業方方面面的元素，因此，可以觸及到很多不同行業和學科的人士。這些東西讓我充滿興奮和好奇。主題問答：新冠疫情如何影響區塊鏈投資？

Dfund創始人趙東：在比特幣的世界里，最重要的不是什么時候上車，而是永不下車:今晨Dfund創始人、數字貨幣投資人趙東發布微博，以自身經歷講述了一個“老韭菜”的自傳：“我2013年4月份開始玩比特幣，用1000萬人民幣起步，在2013年年底個人資產迅速過億。我那時候堅信比特幣未來會漲到100萬美元一個，但估計太過樂觀，在暴跌后反彈時加了大倉位大杠桿來賭，結果市場仍然泡沫太大崩盤，導致爆倉，同時欠下巨額債務。不過好在，我堅信比特幣是一個偉大的事物，會開創一個歷史的新時代，我相信活著最重要，沒敢尋死或者跑路，我曾經以為我需要十年時間來償還巨額債務，但是后來趕上了牛市好時光，兩年半就還清了。我以一顆（棵）老韭菜的身份告訴大家：在比特幣的世界里，最重要的不是什么時候上車，而是永不下車。”[2018/3/19]

Yama：我們都知道，新冠疫情已經改變了我們的生活。下面我想聽聽你們的看法，新冠疫情如何影響區塊鏈和加密貨幣投資。你們的基金受到怎樣的影響？你們投資的公司受到怎樣的影響？今年稍晚加密市場的復蘇情況會是怎樣的？請給我們自由分享你的想法。

KyleSamani：Multicoin管理兩支基金，我們有做多/做空的對沖基金，也有一支做多的風險投資基金。在二級市場，我們很幸運擁有可以做多也可以做空的對沖基金，能在2020年3月這樣的市場中，利用做空來對沖我們的頭寸。而我們在一級市場的投資組合中，取得了很好的投資成績。我們成立以來，進行了約25筆私募投資，被投資公司都有著非常健康的資產負債表。我們一旦認識到經濟增速放緩，就會有條不紊地與所投資的公司進行溝通，了解他們的現金儲備情況，并盡我們所能幫助他們。幸運的是，我們不需要做很多。Yama：下面可以聽聽Haseeb的看法。HaseebQureshi：對Dragonfly來說，得益于全球視野，我們的收獲之一就是為新冠球疫情做好了準備。由于我們的大部分團隊都在中國，他們自1月份以來就一直處于居家狀態，因此，我們非常了解這種情況的嚴重性，而且疫情很可能會蔓延到美國。因此，我們已經做好了充分的準備。我們還告訴我們投資過的很多公司，要為此做準備。總體而言，加密行業已經為新冠疫情做好了相對較好的準備，我認為這是因為我們生活在一個未來的行業，而且是一個呈指數級增長的行業。因此，我們很容易看到病呈指數級擴散的影響。不過疫情的全球影響是巨大的。金融市場的動蕩影響了我們投資的很多公司。但是總體來說，我們很幸運能進入一個完全數字化的行業，如果說有影響的話，就是這個行業的地位會得到加強，因為它是傳統金融系統的替代品。我想，未來我們回顧2020年時，會認為這是對加密技術生命力第一次的真正考驗。比特幣是在上一次金融危機期間創立的，它會在這次金融危機接受檢驗。我希望我們未來回顧時，可以說：是的，加密世界證明了自己，并且以驚人的成績通過了測試。Yama：下面我們聽聽鄧超怎么看。鄧超：我必須說，在HashKeyCapital，新冠疫情改變了我們之間合作的方式。比如沒法去辦公室，比如出差減少，改成在家辦公、用通訊方式溝通。我們以前每周從三個地方的辦公室進行每周例行電話會，但在疫情最嚴重時期，變成從10個人的家里撥進來，開電話會。現在我們開始逐漸恢復到正常工作狀態。在工作效率方面，我們沒受太多影響，依然很活躍地審查項目。2020年一季度，我們投資了5個新項目，另外4個項目的投資在最終完成階段。我們主要關注一級市場，總是希望發現并投資所有細分領域的領跑者。另外，多虧我們基金在加密貨幣和現金儲備之間的分配策略，二級市場的波動對我們影響不大。事實上，二級市場行情低迷，給我們創造了買入的機會。我們經常性與所投資的公司進行溝通。我們近期與他們接觸時，讓人松了一口氣的是，他們幾乎都做得很不錯。有些代幣項目，比如SKALE，開始在大型交易所掛牌交易。有些股權項目的新一輪融資在收尾，有些技術項目取得了里程碑式進展。從財務上講，我們所投資公司中，很多擁有超過12個月的現金儲備。不好的一面是，我們也注意到這次全球疫情的負面影響和宏觀經濟環境的低迷，我們看到市場上的一些項目融資困難，或者，只能降低融資目標，有些不堪重負的投資人開始減少或暫停投資，甚至考慮將早期投資的股權轉讓來回流現金。關于市場復蘇問題，我前面講過，我們專注于一級市場，不是預測市場行情的最佳候選人。不過我們認為，沒有特定的行業或資產類別可以幸免于宏觀經濟周期。當我們討論這種疫情的影響時，可能需要在更大的經濟周期背景下考慮它。我們認為，二級市場的波動不會改變基本面。我們對區塊鏈行業一如既往的樂觀，并將繼續積極尋找可投資的最優秀項目，當然，也會提高投資門檻。Yama：聽到這么多風險投資基金依然在活躍投資，真是太好了。Lasse，1kx怎么看？LasseClausen：整體來看，一級市場早期投資在明顯放緩。但是1kx握有很多現金，我們上周還簽下一位新的投資人，我們非常興奮，能對出色早期項目進行投資，他們的代幣已經上市交易，但我們拿到了折扣的價格。我們認為，加密貨幣市場有60%機會在今年第四季度恢復到新冠疫情之前水平，有40%可能面臨一個時間更漫長的復蘇道路。大家要記住，當每個人都感到害怕時，那是投資的最佳時機。而且，千萬不要在加密貨幣市場用杠桿！它可能會繼續比我們想象的更加不穩定，被強制平倉是大家都不想看到的事情！感謝以下媒體與社區的支持，查看完整的節目視頻可識別下方二維碼回看。

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