昌用：比特幣減半與2021牛市_比特幣

編者按：本文來自昌用，作者：昌用，星球日報經授權發布。所謂比特幣減半，是指比特幣的新幣發行速度減半，從現在的每10分鐘發行12.5個，減半到6.25個，每天由新發行1800個縮減到900個。按現在的價格，減半前每天增發新幣價值約1億元。由于比特幣的發行機制是POW，因此，每天消耗的能源也接近1億元，差額就是整個礦業的利潤。這也意味著，市場每天要有接近1億元資金，用于購買這些新幣，大部分用于支付電費。超過了，就供不應求，價格上漲，不足則供大于求，價格就會下跌。減半后，每天比特幣的新幣價值就只有5000萬元了。如果之前市場是平衡的，即供求都是1億元，那么減半后，供給就只有需求的一半，所以價格就會上漲。這就是所謂減半行情的基本邏輯。然而，實際的價格變化不會如此簡單，不會在減半當天價格立即翻倍。這是因為，在減半之前，市場已經預期到減半的影響，價格提前上漲。這就是2020年初所謂減半行情的來歷。真正到了減半時，價格反而不會如預期翻倍了。除了預期，減半還有一個不利影響：對礦業的打擊。整個礦業每天收入本來是1億元。假設除去成本，利潤為2000萬元。減半后，總收入只有5000萬元，利潤成了-3000萬元。這意味著大批礦場礦工虧損。減半之前，礦工有利潤，還可以囤些幣，減少市場供給。現在，礦工賣掉所有挖到的幣交電費都不夠，還要把以前的存幣賣出來交電費。所以，市場上供給的幣，并不會隨著產量減半而立即減半。不僅如此，由于大批礦工礦場面臨虧損倒閉，市場情緒會很低落，帶來消極預期，造成價格下跌。減半后，一批礦機關機，則剩余礦機的成本也會快速下降，利潤恢復，礦業情緒隨之恢復。因此，雖然還沒有減半，但對上述各種因素的預期和未雨綢繆的業務調整，已經造成了比特幣價格的大起大落。短期的價格變化很難準確預測。總體上，減半之前，如果積極因素被強調，預期過于樂觀，則減半后預期落空，價格會下跌；如果預期已經過于悲觀，則減半后價格就會上漲。期間還有其他因素的意外沖擊。所以，不應把減半當成一個簡單的短期價格翻倍機會。減半的短期影響很難確定，但中長期影響是可以明確的，會對比特幣價格形成持續的支撐。因為，中長期看，每天的新幣供給減少5000萬元，一個月就是15億，半年就是90億元。其他短期因素相互對沖，而新幣供給半年減少90億，這是很強的價格支撐，2020年下半年價格總體上會上漲。不過，單純從新幣發行減半的角度看，比特幣價格翻倍，就能夠完全對沖產量減半的影響了。供給的數量減半，單位價格翻倍，總供給的價值恢復，需求不變的情況下，總供求恢復平衡。而價格翻倍對密碼貨幣而言很常見，算不上牛市。不過，減半的持續價格支撐確實可以成為牛市的催化劑。牛熊周期是市場經濟中所有資產的共同特征，主要原因是社會對資產價值的認識存在周期性波動，是一種經濟變化為基礎的社會心理運動。比特幣的價值支撐主要是對遠期價值的預期，所以受到社會情緒影響更重一些，周期性也更加明顯。當越來越多的人預期比特幣很有價值，超過一定閾值，社會樂觀心理傳播速度加快，就會啟動牛市。牛市后期，預期過分樂觀，形成泡沫。隨著幣價上漲，挖礦成本上漲，相信的人都持幣待漲，不信的都不信，接盤資金跟不上，泡沫就會破滅。此時，貶損比特幣的人開始增多，進入熊市。當多數人過度貶損比特幣的價值，幣價很低，挖礦成本也低，少量資金就可以接住供給，供求平衡，市場情緒就恢復平穩。熊市中密碼貨幣的真實價值仍然存在，而發展更加謹慎，資源價格更加低廉，支撐價值的進展不斷積累，并逐漸被社會認知，樂觀情緒將逐漸產生，新一輪牛市開始醞釀。2018年密碼貨幣經歷了大熊市，2019年是市場情緒的平穩恢復期，進入2020年具備了緩慢啟動牛市的社會心理基礎。比特幣的減半后，持續的供給減少，給價格持續的支撐，非常有利于社會情緒的持續激勵。簡單說，2020年下半年，人們會逐漸發現價格跌下來很難，漲起來容易。當大家都發現這一點之后，社會情緒就會高漲，牛市就來了。所以，比特幣減半的短期影響受到預期調整而很難預測，但在2020年下半年會持續支撐價格，并很可能催化出2021年的新牛市。

劉昌用：POW的開放性和無主觀性是去中心化系統長期生存的基礎:北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用今日發微博稱，Vitalik（V神）對POS和POW的優劣判斷準確。我堅持優選POW，主要是因為更看重pow的開放性和無主觀性。即：不信仰密碼貨幣也會隨時參與挖礦賺錢；生態更能夠抗主觀的文化傾向影響。這兩點是去中心化系統長期生存的基礎。[2020/11/6 11:53:04]

劉昌用：要用密碼共識構建去中心化基礎設施 而非搞可控區塊鏈:7月29日早間，北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用發微博稱，去中心化的全球密碼經濟基礎設施是中國突破封鎖，維持世界和平、經濟增長、人民安康的、最佳的也可能是最后的機會。現在要做的是用密碼共識機制構建去中心化基礎設施，獲得先機，而不是搞可控區塊鏈。你的“可控”是別人的“被控”。不能放心跟你玩兒。[2020/7/29]

劉昌用：新技術加上新制度等于密碼經濟:金色財經報道，北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用在微博表示，新技術加上舊制度等于區塊鏈，新技術加上新制度等于密碼經濟。[2020/5/2]

聲音 | 劉昌用：Tether只要事實上兌付，維持市場信心就可以穩定市場:知密大學發起人、重慶工商大學區塊鏈經濟研究中心主任劉昌用在微博上發文《用USDT是風險與收益的權衡》表示，usdt的風險肯定比法幣和合規穩定幣大，但它有流動性優勢。重要的是讓使用者充分理解這個風險，讓風險偏好的投機者去承擔這個風險并獲利。所以，我經常用usdt，但不囤usdt，我感謝tether提供這個工具，感謝OTCer和炒usdt的人幫我承擔了usdt兌付風險。Tether只要事實上兌付，維持市場信心就可以穩定市場。但是，如果道德綁架成為主流，各國聯動，凍結其法幣通道，倒是有可能整死tether，畢竟它是做法幣的。這是法幣的問題，也是密碼貨幣的未來。[2019/4/27]

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