機構悄然吸籌，唱空比特幣的高盛讓華爾街難以信服_比特幣

隨著全球流動性危機的衰退，加密市場的情緒正日益高漲，高盛卻大潑“冷水”。“包括比特幣在內的加密貨幣不是一種資產類別，它們既不能提供現金流，也不能對沖通脹。我們認為，如果一種證券的增值主要取決于其他人是否愿意為此支付更高的價格，那么對我們的客戶而言，這種產品并不合適。即便加密貨幣波動性高會讓對沖基金可能認為其具有吸引力，但這并不能構成可行的投資理念。”高盛的財富管理部門在客戶會議上，在字里行間都透露出一種“漠然置之”的態度。不過，外界對高盛這種“看空”看法卻嗤之以鼻。“華爾街想要比特幣，而且他們并不在意高盛說什么。”獨立研究員KevinRooke在推特寫道。而加密研究機構Messari首席執行官RyanSelkis則用“吸血烏賊”的老綽號來暗諷高盛。詩人里爾克說：“微風有時發出一個信號。”雖然高盛的財富管理團隊仍在唱衰比特幣，讓他們的高凈值客戶繼續購買傳統的債券等資產，但種種數據顯示，在比特幣開啟的新世界里，正掀起一股“allin”風，越來越多的人開始踏入這塊“領地”了。而高盛在加密貨幣市場似乎有些“格格不入”。交易所迎來“撤資潮”

5月26日，Glassnode發布的最新數據顯示，從Bitfinex、火幣、BitMEX、幣安等主流交易所流出的比特幣資金已經創下新高。自3月12日黑色星期四以來，已經有超過31萬枚比特幣流出主流交易所。其中，Bitfinex流出共計126845枚比特幣，數額最大，火幣流出95496枚比特幣，BitMEX流出95438枚比特幣。

加密金融機構解決方案1Token與dYdX合作建立投資組合和風險管理系統:金色財經消息，加密金融機構解決方案1Token與去中心化衍生品交易平臺dYdX合作建立投資組合和風險管理系統，借助1Token的相關功能，dYdX用戶可以通過API跟蹤、監控和分析dYdX中的活動，以及其他CeFi和DeFi場所。[2022/8/31 13:00:42]

圖片來源：Glassnode而從目前的數據來看，各大主流交易所錢包的余額總量一直在持續減少，接近一年內低點。

圖片來源：研究機構ArcaneResearch對此，業內人士認為，交易所出現“撤資潮”存在兩方面原因，一是用戶對交易所缺乏信任，他們更希望保障自己資金的安全。例如在“312”極端行情下，BitMEX曾“意外停機”了大約25分鐘，而火幣也在價格暴跌中經歷了網絡擁堵；二是很大一部分用戶的投資觀念發生轉變，場內流動性的降低代表著投資者將比特幣視為價值存儲，而不再是一種交易資產。Glassnode的數據也證實了這一點，從“312”大跌后，比特幣巨鯨數量激增，地址數也創下近兩年來新高。

信用評級機構穆迪對薩爾瓦多的比特幣政策發出警告:1月14日消息，穆迪的一位分析師表示，薩爾瓦多的比特幣購買增加了薩爾瓦多有關主權信用前景的風險。穆迪分析師Jaime Reusche表示，薩爾瓦多政府交易比特幣風險很大，特別是對于過去一直在與流動性壓力作斗爭的政府而言。 薩爾瓦多目前持有的比特幣總量，目前不會對政府的財政義務構成重大威脅。 但是，如果Bukele購買更多的比特幣，這種風險將會增加。（Decrypt）[2022/1/14 8:50:05]

圖片來源：Glassnode有趣的是，受“比特幣第三次減半價格飆升”的期許，在比特幣區塊獎勵減半前后的幾個小時，交易所凈流量顯著下降。不過，這之后投資者從交易所內提取比特幣的這一趨勢并沒有受到影響。對于整個市場而言，交易所的比特幣數量降低或代表著一種積極信號。是誰在買買買

“比特幣將取代黃金，成為投資組合中的價值儲存手段。”在BarrySilber不遺余力的宣傳下，他其旗下子公司——灰度投資成為華爾街最大的比特幣信托管理機構，也是今年一季度整個現貨市場最大的多頭。據灰度投資在推特公布的最新數據顯示，灰度的比特幣持有量約為34.7萬枚，資產規模達33.02億美元。

聲音 | 中國證券報：資管機構需充分運用區塊鏈等新興技術提升運營效率:《中國證券報》刊文稱，商業銀行應全面擁抱金融科技，加快建設智能投顧投研聯動體系。銀行資管業務轉型，需要提升核心能力，升級IT系統、風控機制、線上線下運營一體化等，需要資管機構充分運用區塊鏈、人工智能、大數據等新興技術提升運營效率，打破傳統時間、空間界限。[2018/7/2]

圖片來源：灰度投資而據加密研究員KevinRooke發布數據顯示，自減半以來，灰度投資旗下比特幣信托增持18910枚比特幣。而自5月11日以來，礦工僅開采12337枚比特幣。這意味著，灰度投資在比特幣第三次減半后增持的比特幣數量為同期礦工開采比特幣總量的150%。

圖片來源：KevinRooke由于灰度比特幣信托基金用戶88%都是機構投資者，大手筆的“買買買”背后也說明了，礦工目前挖出的比特幣遠遠滿足不了機構投資者的購買需求。對于大規模機構投資者而言，GBTC極具吸引力。為何GBTC會受到眾多投資機構的青睞呢？我們要從它的運作機制講起。GBTC成立于2013年，以不受美國證券交易委員會注冊限制的定向增發方式上市。2015年，GBTC在美國金融業監管局批準下上市，成為首只公開交易的比特幣投資工具。根據GBTC機制，一般每個季度都會在一級市場對符合條件的機構或合格投資人開放私募，他們可通過比特幣或美元入金到信托，但每次最低額度為5萬美金。由于GBTC不支持回購，因此投資者需鎖倉6個月后才能到二級市場交易。而其他不符合條件的投資者們，也只需一個美股賬戶便可在二級市場參與交易。對于投資者而言，GBTC既降低了門檻，又解決了平臺跑路、丟幣等安全問題。除此之外，由于美國國稅局的納稅文件一直在更新細則，美國的加密貨幣投資者對納稅非常頭疼。尤其是大型的投資機構，一旦搞錯應納稅款，可能需要繳納更多的稅款，甚至是罰款。而GBTC則可以避開稅費這個問題。可以說，GBTC打開了加密貨幣市場，讓其走向了大眾。雖然機構涌入灰度投資不能被視為比特幣價格上漲的必然標志，但這無疑表明了加密市場正在朝著一個好的方向前進。當然，不止灰度投資，在全球經濟壓力上升的環境下，對沖基金、家族辦公室、高凈值人群等都在搶灘加密貨幣市場。危機之下，比特幣與黃金“比翼雙飛”？

聲音 | 德州證券委員會官員：監管機構不應直接對加密貨幣公司下發停止令:在美國聯邦貿易委員會今日舉辦的加密騙局研討會上，德州證券委員會的Joe Rotunda稱：“新興市場傾向于吸引不良行為者。監管機構需要確定哪些公司做得對，這些公司應得到來自監管機構的呼叫，而不是停止令。我們可以與他們合作，需要確定欺詐性的計劃，需要迅速采取行動并阻止他們。”[2018/6/26]

或許，從去年灰度投資一直推動“DropGold”活動，試圖說服更多人投資其加密產品來看，比特幣等數字資產就已經可以和黃金“媲美”了。在歷史長河中，貨幣的形式從貝殼到貴金屬，再到以信用為背書的紙幣，每一次變化都記錄著人類文明進程的重要變化。而在1971年8月15日，布雷頓森林體系成立27年后，時任美國總統尼克松向全世界宣布，美國政府不再進行美元和黃金的兌換。這個消息宣告了布雷頓森林貨幣體系下金匯兌本位制的瓦解，黃金就此走上非貨幣化的道路。“亂世買黃金，盛世買古董”。雖然黃金失去了貨幣屬性，但稀缺性和儲存優點使其成為了全球信用對沖工具，被全球被全球廣泛接受。尤其是在金融市場上，黃金與美元、美國國債一起被當成主流的避險資產。“股市震蕩加速了比特幣向‘數字黃金’的過渡。”今年4月，彭博新聞社在《比特幣成熟飛躍》報告指出，新冠疫情之下，全球經濟和金融體系遭到自2008年金融危機以來最大的需求和供給沖擊，各國央行都推出了“史無前例的貨幣刺激政策”，而這些刺激措施將會使比特幣與黃金關聯度創下歷史新高。報告還指出，2020年比特幣跌幅保持在了2018年低點上方，而該低點距離價格峰值大約有80%的價差。相比之下，過去的一個多月以來，標準普爾500指數自創下歷史高點之后就已跌破兩年前的價格底部。新冠疫情對全球市場的破壞類似于2008-2009和2000-2002年時的金融危機，但持續時間和影響程度卻要大很多。尤其是金融市場震蕩后，雖然比特幣和黃金價格有所下跌，但很快就復蘇回暖。而今年股市的震蕩支持著比特幣和黃金價格升值，比特幣和黃金似乎正在鞏固牛市，而且相比于股市，它們僅用了不到兩個月的時間就回到了支撐位。

各類金融機構更加注重比特幣風險:上個月，美國銀行在提交給美國證券交易委員會(sec)的年度文件中提到了美國銀行(Bank of America)在“風險因素”一欄中提到的加密貨幣。“害怕”可能還是有點夸張。但從最新一輪的年度報告(也被稱為10-K文件)中可以清楚地看到，各類金融機構，正在把比特幣和其相關的事物比一年甚至六個月前更認真的對待。[2018/3/19]

來源：彭博社盡管很多黃金投資者并不認可比特幣可以作為一種投資選擇，但比特幣和黃金關聯度確實有了進一步的提升。從歷史數據來看，每次比特幣價格大幅波動之后似乎都會迎來價格大漲。比特幣價格趨勢也開始和黃金價格走勢越來越相似。而比特幣波動性下降與黃金價格上升，進一步表明了兩者之間的關聯更加牢固。

來源：彭博社除此之外，比特幣的年度發行率/開采率降也接近黃金。Bitstamp與Messari聯合發布的報告指出，近十年內，黃金的開采率變化不大，2010年為1.7%，自2013年至今始終維持在1.8%。但比特幣的發行率在十年內經歷了驟減，第一次減半后降至32.7%，第二次減半后降至7.0%，第三次減半后將至2.5%，并將于2021年達到1.8%，與黃金開采率等值。而區塊鏈研究平臺Glassnode的數據顯示，比特幣可能比人們此前想象的更稀缺，因為其實際供應量可能遠低于先前的預期。當前比特幣供應量的7.78％已經超過十年沒有發生轉移。不可否認的是，與黃金一樣，比特幣已成為非主權性質的儲備資產，它正得到不少金融機構專業人士的認可。就連華爾街傳奇操盤手、知名宏觀對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯也認為，在當前全球主要央行大肆印鈔背景下，持有比特幣就像1970年代購買黃金一樣可以對沖通脹。負重十年，漸入“佳境”

2008年，時任微軟CEO的SteveBallmer在公司準備進軍云計算時，喊出了“Forthecloud,we’reallin”的口號。如今，我們似乎也可以喊出一句，“Forthebitcoin,we'reallin”。誕生于金融危機的比特幣，也是個充滿神奇色彩，且頗多爭議的新鮮事物，普羅大眾對其也是一知半解的，甚至不少人還痛批它華而不實，是個徹底的騙局。不過，總有不少數字貨幣領域擁簇者會抽絲剝繭，先去看看我們稱之為隱秘而偉大的事情，并影響到越來越多的人去接受，甚至主動加入到HODLer的大家庭。例如，TwitterCEOJackDorsey便是其中之一。作為比特幣的堅定支持者，JackDorsey一直在最大程度地購買比特幣，并且公開喊單比特幣，甚至將其Twitter主頁個人簡介設置為“Bitcoin“及比特幣符號。他認為，比特幣白皮書是計算機科學在過去的20年或30年最有影響的作品之一。數據顯示，今年以來新增用戶數呈爆發式增長。Glassnodes的數據顯示，自2018年比特幣價格底部區間形成以來，地址余額在0.1到1枚比特幣的地址數量上漲了10%。同時，數字貨幣分析平臺Santiment數據也顯示，持有超過100枚比特幣的錢包總量正在增長，近五天內這些地址共買進了超過1.2萬枚比特幣，總價值達1.08億美元。

圖片來源：Santiment這是一個積極的信號。不過，加密貨幣的發展仍需要漫長的時間和耐心，才能迎來真正意義上的“拐點”。或許不到百花深處，很多人沒法知道allinone的one到底是什么。

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