編者按:本文來自
小吒閑談
,Odaily星球日報經授權轉載。
加密貨幣的估值,可能有點玄學,股市里許多估值方式都不適用。
畢竟加密貨幣領域,有現金流收入的項目本來就少,大多處于概念階段,導致大部分代幣的估值難以計算。
目前加密領域能有現金流的項目:中心化的交易所、主流公鏈、礦池、DeFi項目。
有效的估值方式,可以用來發現價值洼地,對于DeFi項目,如何估值來尋找價值洼地呢?
不過一番尋找之后,發現兩點:1、當前DeFi估值較高危險系數大;2、DeFi受熱捧,但資金流動的有規律,可用來做下一次埋伏。
下面來細說。
一、DeFi估值方式,矮個子里挑高個
DeFi有現金流,傳統金融的市盈率計算方式,能否給予DeFi代幣進行估值?
觀點:目前行業內是一個沉淀期,builders應該更多去focus在如何解決問題:近日,BeWater DevCon 2022 全球開發者大會在硅谷灣區成功舉辦,來自Polychain Capital, Uphonest Capital, DFG Capital, Foresight Ventures的嘉賓進行了圓桌討論,圍繞“VC如何在熊市中投資和支持Builders”。Polychain Capital的Jacob Philips表示,目前行業內是一個沉淀期,builders 應該更多去focus在如何解決問題。Uphonest Capital的KJ表示,VC應該作為共同創業的伙伴,而不僅僅是投資就不管事兒了。DFG Capital的Joanna表示,這個熊市的基本面已經和18年19年的熊市大不一樣,基礎設施得到大量發展,讓大家多多探索
Foresight Ventures的Suning表示,builder可以在熊市多做一些新嘗試,比如在開發語言方面,嘗試Move或Cairo,探索全新生態的可能性。同時作為Foresight Ventures也會更多關注真正顛覆性的創新,以及圍繞DAO或者NFT等的crypto-native的文化發展。[2022/6/24 1:29:46]
這個答案可以說是定然有問題,因為市盈率都不能準確估值BNB、HT、OKB等中心化交易所。
觀點:韓國醫療行業轉向區塊鏈和其他工業4.0技術是“不可避免的”:韓國一次流感疫苗接種失誤導致至少59人死亡,一名醫生表示,為了防止此類悲劇發生,韓國醫療行業轉向區塊鏈和其他工業4.0技術進步是“不可避免的”。在首爾龍山區工作的耳鼻喉專家Kim Mi-ri稱:“我國的醫學領域開始使用區塊鏈技術是不可避免的。我們需要使用新興技術來監控藥品的分配、管理和治理方式,并且現在就必須這么做。人為錯誤的范圍太廣了。我們需要使用可追溯性平臺等工具縮小這一范圍,這些平臺由區塊鏈、人工智能、大數據和物聯網設備驅動。”
此前消息,在韓國首爾舉行的生物制藥冷鏈物流會議上,三星集團的IT部門三星SDS宣布,其將在11月將開展一系列試點項目,以測試區塊鏈驅動的藥品分銷管理,目的是確保追蹤藥物過程的透明度。該試點將持續3到6個月,將有一些未具名的制藥公司參與。另外兩個類似的項目也已經啟動,均由韓國大型制藥公司牽頭,且采用工業4.0技術。(Cryptonews)[2020/11/3 11:31:58]
可是目前也沒有一個比較好的方式來估值,但不妨成為現在輔助了解DeFi協議價值的一種方式。
觀點:最早發布的CBDC將具備使用率優勢,美國應盡快推出數字美元:美聯儲的無限制債券購買和美元印刷計劃似乎進展并不順利。美國失業率一直在上升,而COVID-19的出現動搖了整個世界的核心。Morgan Creek Capital首席執行官Mark Yusko最近表示,與法定貨幣相比,央行數字貨幣(CBDC)可能是一種更快的分配機制。“只有8%的法定貨幣是紙質或硬幣形式。92%已經電子化了。從電子到數字的轉變將會發生,這是一件好事。我認為這是不可避免的。”Yusko表示,無論哪個國家發行第一個CBDC,都將獲得最大程度的采用,他斷言美國必須通過快速推出數字美元來避免落后。Yusko認為,Facebook的Libra對美國來說也是一個失去的機會。事實上,很多人認為,美國可以利用這個穩定幣項目來保持其金融優勢,跟上中國的央行數字貨幣項目。Yusko也持同樣的觀點,認為美國本應鼓勵Libra,讓它完全由美元支撐。(AMBCrypto)[2020/4/11]
二、DeFi估值,套用市盈率
聲音 | 觀點:比特幣投資者應專注于長期預測 而不是關注短期新聞影響:Blockchain Capital普通合伙人Spencer Bogart周二在接受彭博社采訪時表示,中國確實在過去幾個月里一直在推動比特幣的價格。中國對區塊鏈的支持對比特幣價格產生了直接影響。此外,在習主席承認區塊鏈技術之后,比特幣飆升至10500美元以上。然而,中國并不是一直就支持區塊鏈甚至加密貨幣。Bogart表示,“我不認為比特幣的未來在任何方面都取決于中國的所作所為。縮小并遠離一些近期頭條新聞是有幫助的,因為我認為,總的來說,圍繞比特幣的任何短期交易策略都是錯誤的。人們應該問的問題是比特幣在未來五年會比現在更成功嗎?”(FXStreet)[2019/12/3]
傳統金融中,市盈率是簡單明了的公式,它可用于了解投資者如何評估公司相對于其收益的未來增長預期。
市盈率意味著市場愿意為公司產生的每1美元支付***美元,比如Netflix高科技成長股的PE率為84.2,這意味著市場愿意為Netflix每賺取1美元支付84美元。
以太坊上出現的DeFi,這種新的貨幣協議通過收取小額的使用費產生了現金流,這些現金流用于:1)直接將其分配給生態系統的參與者2)通過銷毀原生代幣以驅動稀缺性。
因此,從加密資產的角度看,市盈率等式可以按如下公式來表達:
PE=流動市值\u002F年化收益
三、DeFi產品,低收益,高市盈率
DeFi項目有很多,在上文《熱門的DeFi,還可以吃上一口嗎?怎么下嘴呢?》中,對DeFi項目進行了分類,分為三大類:
1、抵押借貸(杠桿)
2、去中心化交易所代幣
3、衍生品(期權期貨市場)
下面就三個大類,取1~2個例子,來看它們是如何通過使用量來盈利的。
1、抵押借貸
MakerDAO:在多抵押Dai中,DSR和穩定費之間的點差可用于銷毀MKR。
Aave:借貸產生的費用會在貸方和協議間分配。協議的費用用于銷毀LEND代幣。
2、去中心化交易所代幣
KyberNetwork:KNC代幣用于支付代幣交易費用,其中一部分KNC被銷毀,并從流通供應量中永久移除,剩余部分分配給質押KNC的儲備庫管理者。
0x:代幣交易會產生以ETH計價的費用,并按比例分配給質押ZRX的流動性提供商。
3、衍生品
Synthetix:它是一種合成資產發行協議,其中SNX持有人可以質押代幣,并賺取通過交易合成資產所產生的費用。
簡單了解了盈利方式,看上述DeFi產品的盈利能力如何。
根據tokenterminal數據,整理了DeFi系列的7款產品,盈利能力如下圖:
數據來源:tokenterminal
從盈利上看,在DeFi賽道中,還是去中心化交易所的盈利能力強,抵押借貸的盈利能力較弱,而衍生品的盈利算比較亮眼。
上面是現金流,那這些DeFi代幣的市盈率如何呢?
根據tokenterminal數據,整理如下圖:
數據來源:tokenterminal
結合市盈率和盈利能力看,在DeFi賽道中:
1、去中心化交易所:盈利能力強,市盈率最低;
2、抵押借貸:盈利能力較弱,市盈率最高;
3、衍生品:盈利能力較好,市盈率中規中矩。
從DeFi的市盈率的角度看,對于我們購買代幣好像幫助不夠明顯。
那么對此中心化交易所,從比幣價漲幅、市盈率以及時間的角度,看他們之間是否存在某種規律。
為什么跟中心化交易所對比呢?因為DeFi的抵押借貸、去中心化交易所、衍生品在中心化交易所中,都有對應的產品。
四、DeFi與中心化交易所比較
為了比較,整理了主流幣、中心化交易所、DeFi代幣之間的漲幅對比。
主要集中在3月12日以來,代幣的漲幅以及市盈率。根據Aicoin和tokenterminal數據,整理如下圖。
從漲幅上來看,從3月12日至6月14日,DeFi系列代幣的整體漲幅相對較大。
從市盈率來看,DeFi系列代幣的市盈率遠超交易所和主流幣,達到了一種離譜的狀態,意味者現在很危險。
DeFi系列代幣上漲和交易所代幣上漲,在時間上有什么關聯呢?于是截取了KNC、LRC、LEND、BNB的K線圖。
對比K線圖看,發現BNB走勢,從3月12日的低谷走出以后,進入一個橫盤震蕩期之時。而在這個時期,DeFi系列代幣開始大幅度上漲。
來重新溫習一下,DeFi資金流轉的5種模式:
1.無限量的量化寬松->BTC\u002FETH
2.ETH增長<->ERC20增長
3.ETH增長<->DeFi獲得增長
4.DeFi獲得增長<->DeFi代幣增長
5.大市值DeFi代幣<->小市值DeFi代幣
你發現規律了嗎?
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文/王巧編輯/獨秀鋅鏈接作為首個提出產業區塊鏈的機構媒體,一直積極推動產業區塊鏈落地。通過深度報道直戳行業痛點,通過分享會聆聽行業聲音,通過周報呈現行業大觀,通過評論展現獨特產業觀察視角.
1900/1/1 0:00:00編者按:本文來自 風火輪社區 ,作者:佩佩,Odaily星球日報經授權轉載。每次當“coinbase效應”開始被廣泛提及的時候,似乎預示著進入山寨季,不過別忘了,當下的這些“明星”,如果是從兩三.
1900/1/1 0:00:00以太坊在經歷了2017年的ICO狂潮后,一度曾陷入低谷,但后來慢慢發展起來的另一個生態--去中心化金融,以太坊再次顯現出巨大的活力。去中心化金融是DecentralizedFinance.
1900/1/1 0:00:00編者按:本文來自巴比特資訊,作者:NamrataShukla,編譯:Libert,星球日報經授權發布。據外媒消息,世界上許多國家在發展本國央行數字貨幣方面取得了重大進展.
1900/1/1 0:00:00在美國明尼蘇達州明尼阿波利斯鮑德霍恩社區,非裔美國人喬治.弗洛伊德被白人警察德里克·肖萬逮捕,肖萬單膝跪在弗洛伊德脖頸處超過8分鐘,弗洛伊德被跪壓期間失去知覺并在急救室被宣告死亡.
1900/1/1 0:00:00這兩天,以太坊出現了兩筆異常轉賬:某位巨鯨連續兩次支付1萬多枚ETH的交易費,分別轉移了0.55枚和350枚ETH。由于這位巨鯨的“任性”操作,以太坊的平均交易費在一夜之間飆升至歷史新高.
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